AI 토큰 '전면 급등', 크립토 AI의 차세대 잠재 핫스팟 총체적 분석
저자: BUBBLE
2024년 10월, AI 메이크업 —— GOAT가 AI 에이전트 개념을 시작한 이래로 Crypto는 AI와의 융합이 가속화되었다. Game+AI, DeFAI, AIAgent 하이브 등의 개념이 쏟아져 나왔으며 거의 매주 새로운 개념의 프로젝트들이 등장하다가, 올해 1월 18일 트럼프가 메이크코인(MemeCoin) 발행을 선언하며 시장 유동성을 고갈시켜 CryptoAI 버블이 조기에 붕괴되었다. 그리고 이틀 후 DeepSeek가 오픈소스 R1 모델을 공개했고, 몇 주간의 확산 끝에 미국 증시의 AI 관련주도 버블에서 벗어나게 되었다.
대규모 모델 하나를 만드는 데 600만 달러면 충분한 상황에서, 여전히 6천만 달러의 시가총액을 가진 CryptoAI 프로젝트를 '바닥'에서 사들이는 일반 투자자들은 커뮤니티 내에서 "지능 부족한 양파"로 간주되었으며, 이러한 분위기가 극성스럽게 퍼졌다. 여기에 미국 주식시장의 AI 관련주 전체가 폭락하면서 암호화폐 가격 역시 나선형 추락을 겪었고, 이후 Crypto에서 AI 개념은 점차 침체되었다.
한 분기 후, CryptoAI에 대한 관심이 다시 시장으로 돌아왔다. $zerebro는 2일 만에 400% 상승했고, 에이전트 운영체제 $AIOS는 10배 반등했으며, Dark가 다시 반등하면서 마스크 관련 컨셉트는 동시 기준 4000만 달러 이상의 시가총액을 회복했다. 그 외 기존 주요 AI 프로젝트들인 $ALCH, $SWARM, $GRIFFAIN, $arc, $BUZZ도 각각 30%~60% 수준의 상승세를 보였다. 이번 AI의 부활은 단순한 가격 반등뿐 아니라 일부 새로운 개념들도 함께 되살렸다.
AI 생태 발행 플랫폼, 각축전 펼쳐져
Pumpfun의 성공 사례 이후 Crypto에서는 자산 발행 플랫폼 열풍이 일어났고, 이전 AI 에이전트 열풍 당시에는 프레임워크와 AI 배급 네트워크/LaunchPad가 FDV(풀디커테드 밸류에이션) 면에서 가장 높은 영역이었다. 그러나 Ai16z와 같은 개발자 커뮤니티 중심의 프레임워크 개념은 어느 정도 성장한 후 한계를 드러냈는데, 특히 크립토에서 가치 포착(value capture)을 실현할 수 없다는 점에서 실효성이 낮다는 인식이 확산되면서 살아남은 프레임워크들은 점차 LaunchPad로 전환하기 시작했다. 하지만 당시의 LaunchPad들도 AI 제품 발행을 제대로 수용하지 못했기 때문에 다음 번 AI 열풍을 대비해 프로젝트팀들은 해결책을 모색하고 있다.
CryptoAI 인프라의 낙원——Bittensor
최근 SN28 서브넷이 메커니즘 결함을 이용해 이를 메이크코인처럼 활용하면서 TAO의 방출이 메이크코인 투기로 연결된 일이 있었지만, 결국 재단의 중앙집중적 개입으로 진정됐다. 시간이 지날수록 재단은 Bittensor 서브넷에 대한 통제력을 점점 줄여갈 것이며, 이는 커뮤니티가 장기적으로 Bittensor가 단순한 '주의 집중 네트워크' 혹은 광범위한 인센티브 프로젝트로 변질될 수 있다는 우려를 갖게 만들었다. 장기간 Bittensor 프로젝트를 관찰해온 '사고 괴짜'도 이에 대해 사기라고 주장하는 글을 발표했다.
그러나 순전히 투자 관점에서 보면, Bittensor 생태계의 유동성은 다른 AI 에이전트 생태보다 우수하다. 예를 들어 Virtuals의 경우 LP가 Virtuals와 페어링되어 있어 유동성 제공자의 변동성이 더 크며, 투자자가 플랫폼 내 에이전트 토큰에 투자할 때 약 3%에서 7%의 슬리피지를 경험한다. 반면 dTAO 서브넷 토큰에 자금을 투입할 경우 슬리피지는 일반적으로 0.05%에서 0.1% 수준이다.
이러한 이유로 VC나 대규모 자금을 가진 AI 프로젝트 참여자들은 Bittensor에서 장기 투자를 선호하는 경향이 있다. 지난주, 전 Messari 애널리스트이자 Crucible Labs 파트너인 Sami Kassab은 동료이자 공동 근무 경험을 가진 Seth Bloomberg와 함께 Bittensor 생태계에 유동성을 제공하기 위한 전용 펀드 설립을 발표했다.
현재 Bittensor의 '톱 프로젝트사'인 Rayon Labs는 여러 제품을 개발했는데, 이를 통해 Bittensor 프로젝트들의 선호 성향을 엿볼 수 있다. 이들은 보통 더 '실용적'이며 장기적인 가치를 중시한다.
SN64 'Chutes'는 서버리스 방식으로 쉽게 AI 인프라를 배포할 수 있는 서비스를 제공한다. 프로젝트팀은 AWS의 일시적인 장애 사례를 언급하며, 왜 '서버리스'가 필요한지를 설명한다. 중앙화된 서비스 제공업체에 의존할 경우 단일 장애 지점으로 인해 AI 애플리케이션이 다운될 수 있으며, Crypto는 금전과 밀접하게 연관된 산업이므로 전통적인 AI보다 손실 위험이 훨씬 크기 때문이다.
SN56 'Gradients'는 코드 없이 AI 모델을 배포할 수 있는 플랫폼으로, 사용자는 Gradients에서 특정 용도, 이미지 생성, 맞춤형 LLM 등을 위해 AI 모델을 학습시킬 수 있다. 최근 출시된 v3 버전은 동종 제품 대비 가격 경쟁력에서도 우위를 보이고 있다.
SN19 'Nineteen'은 빠르고 확장 가능하며 탈중앙화된 인공지능 추론 플랫폼이다.
AI 에이전트 프로토콜의 설계자——Virtuals Protocol
지난 사이클에서 생태계 구축과 가치 플라이휠(flywheel)이 가장 잘 결합된 AI 프로젝트 중 하나였던 Virtuals Protocol은 시장 침체로 인해 플라이휠 회전 속도도 느려졌고, 이로 인해 시가 45억 달러 규모의 버블이 붕괴되며 90% 이상의 하락을 겪었다. 발사대(IDO 플랫폼) 참여자 수도 크게 줄었다. 하지만 Virtuals는 포기하지 않고 AI의 불황기 동안 계속해서 개발을 진행했다.
먼저 Virtuals는 자체 프로젝트 생태계를 강화하기 위해 VPN(Virtuals Partners Network) 계획을 발표했다. 초기부터 Virtuals의 목표는 더 많은 AI 종사자들을 Crypto로 유입시키는 것이었으며, 이 프로그램은 투자자, 다양한 분야의 전문가, 학자 및 개발자들을 연결해주는 역할을 한다. 아이디어만 있다면 투자자부터 마켓메이커, 마케팅, 전문 인재까지 모든 자원을 이 프로그램을 통해 확보할 수 있다. 일괄 처리식 인큐베이터로서, Crypto 진입을 원하는 인재라면 Virtuals와 협력하는 것이 최선의 선택이라 할 수 있다.
생태계 내 AI 에이전트의 영향력과 상호작용을 확대하기 위해 Virtuals는 ACP(Agent Commerce Protocol)라는 프로토콜을 제정했다. 이는 과거 Swarm, Ai16z 등의 하이브 개념을 구체화한 것으로 볼 수 있으며, ACP는 AI 에이전트들이 자율적으로 상호작용하고 협력하며 거래할 수 있는 상업적 생태계를 구성한다. 말하자면 AI 에이전트를 위한 가상 국가라고 할 수 있다. 참고로 이후 Google도 유사한 A2A(Agent-to-Agent) 개념을 발표했는데, 차이점은 ACP가 스마트 계약으로 연결되는 반면 A2A는 프로토콜로 연결된다는 점이다.
4월, Virtuals는 Virgen 포인트와 Genesis 발사 모델이라는 새로운 방식을 도입했다. 사용자는 Sentient 및 Prototype 에이전트에 투자하거나 Virtuals를 보유하거나 VADER를 스테이킹함으로써 포인트를 획득할 수 있으며, 이 포인트는 Genesis 발사대 프로젝트 참여의 기반이 된다. Genesis 발사대는 IDO 형태의 프로젝트 출시 방식으로, 사용자가 보유한 포인트에 따라 투자 할당량이 결정된다. 현재 이 방식은 누구나 참여 가능한 것은 아니며, Virtuals 공식 심사를 통과해야만 참여할 수 있다.
이 방식에는 여러 장점이 있다. 첫째, 보상을 통해 플랫폼 사용자들의 충성도를 높일 수 있다. 창립자 Ethermage의 말에 따르면 "우리의 원칙은 'believoors'(믿는 자들)를 보상하는 것"이다. 포인트를 스테이킹하여 Genesis 프로젝트 참여 자격을 얻도록 함으로써 출시 과정이 더욱 공정해지고, 참가자들의 질 또한 높아져 프로젝트의 지속 가능성 발전을 돕는다.
Virtuals Protocol 해커톤에서 주목할 만한 프로젝트는?
Genesis 프로그램 외에도, Virtuals는 4월 21일 해커톤 수상작을 발표했다. 총 100여 개 팀이 참가했으며, 심사위원단도 화려했다. Base에서 AI 및 DEPIN 분야를 담당하는 LucaCurran, 스탠포드 블록체인 커뮤니티를 설립한 KunPeng, Canonical Crypto의 파트너 Anand Iyer 등이 포함됐다. (흥미롭게도 Anand의 X 태그는 바로 'AI'다.)
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The Intern
The Intern은 운영을 지원하는 AI로, X(트위터)에서 홍보, 답변, 커뮤니티 관리를 수행할 수 있다. 커뮤니티에 깊이 몰입해 문화를 이해하고 TADA를 활용해 이미지를 생성할 수 있다. 현재 Pudgypenguins와 협업하여 펭귄 인턴(Penguin Intern)을 출시했으며, 자체 트위터 계정도 운영 중이다. 트위터 운영 품질을 보면, 완전히 AI가 독립 운영하고 있으며 이 수준이 대량 생산 가능하다면 매우 유망한 제품이 될 수 있다.
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BuzzingClub
BuzzingClub은 예측 시장 플랫폼으로, 프로젝트팀은 예측 시장의 미래가 중앙 권위기관이 아닌 이용자들이 손에 쥐어야 한다고 믿는다. ("모든 사람은 자유롭게 의견을 창조하고 공유하며 표현할 권리가 있어야 한다.") 따라서 Buzzing은 다른 예측 플랫폼보다 훨씬 자유롭다.
Buzzing에서는 모든 사용자가 예측 시장을 생성할 수 있으며("주제 또는 질문 제시"), AI가 규칙을 생성한다. 이후 AI 알고리즘을 통해 스팸 정보와 저품질 예측 시장을 필터링하고, 마지막으로 AI 오라클이 수동 데이터가 아닌 인터넷 검색 데이터를 자동으로 수집하여 예측 결과를 판단한다.
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Burnie
Burnie는 코딩 학습 플랫폼으로, 코딩을 배우려는 사용자의 역량을 전반적으로 향상시켜주며, 사용자는 Burnie가 제공하는 미션을 완료함으로써 보상을 받을 수 있다.
아이디어 그 자체가 앱, 포스트 AI 앱 시대의 대중 시장 전략
Arc와 Ai16z는 프레임워크 발전이 정체된 후 각각 AI 에이전트 배급 플랫폼으로 전환했다. Arc의 발행 플랫폼 Forge는 첫 번째 제품 AskJimmy 출시 후 소식이 끊겼고, Ai16z의 AutoFun은 며칠 전 출시되었지만 현재 공개 지원되는 프로젝트는 모두 아직 출시되지 않아 향후 전망은 불투명하다. 제품 구조상 AutoFun은 UGC 커뮤니티 플랫폼에 더 초점을 두고 있으며, 가치 유지 측면에서는 기존 LaunchPad와 큰 차이가 없다.
Arc가 준비 중인 Agentic App Store Ryzome과 Myshell의 AIApp Store도 있는데, 전자는 아직 정식 출시되지 않았고 후자는 활성도가 부족하며 등장하는 제품 대부분이 비슷비슷하다.
이러한 상황에서 이전부터 AppFi 개념을 내세웠던 dev.fun이 오히려 더 본질에 가깝다. 처음 보기엔 Pumpfun과 색감과 UI가 유사하지만, 어떤 의미에서는 더 생동감 있게 느껴진다. 토큰 가격 측면에서는 dev.fun도 다른 AI 프로젝트들과 마찬가지로 이번 사이클에서 크게 하락했다. 하지만 놀랍게도 현재 이 플랫폼에서 탄생한 앱이 약 13,000개에 달한다.
dev.fun은 AI와 채팅만으로 앱을 생성할 수 있는 기능을 제공한다('YC가 투자한 Replit과 유사'). 사용자는 프로젝트/Meme 토큰을 발행할 수 있을 뿐만 아니라 거래쌍을 직접 선택할 수 있다. 현재 가장 많은 지지를 받는 Buidl은 총 1,400개의 앱을 보유하고 있으며 약 7만 번 실행되었다.
현재 Crypto 시장이 선호하는 AI는 무엇인가?
현재 시장에서 인기 있는 프로젝트는 크게 세 가지로 나뉜다. 첫째는 개발 도구로, 프레임워크, AI Copilot 프로그래밍 도구, MCP 인프라 등이 있다. 둘째는 소비자용 AI 애플리케이션으로, AI 에이전트, 게임, DeFAI('알파 신호, 펀드, 자동화 LP'), GambleFAI 등이 있다. 셋째는 탈중앙화 AI 인프라로, 탈중앙화 컴퓨팅, 검증, 스토리지 등이 포함된다. 전자는 일반 투자자에게 인기가 많고, 후자는 VC 및 기관 투자자들이 선호하며, 이들 프로젝트는 일반적으로 높은 밸류에이션을 요구한다.
개발 도구
이러한 프로젝트들은 보다 광범위한 사용 사례와 개념을 가지고 있지만, 동시에 사기(scam) 프로젝트가 숨어들기 쉬운 분야이기도 하다. 일반 투자자 입장에서 '눈에 보이는' 제품이 없기 때문에 피드백 주기가 길며, '사용 가능한지', '바이럴하게 확산되는지(사람들이 실제로 사용하는지)'가 핵심이다. 따라서 이런 제품을 만드는 팀은 기술력뿐 아니라 마케팅 능력도 매우 높아야 한다.
최근 핫했던 MCP 프로젝트 Dark는 이러한 두 요소를 적절히 조합한 사례다. MTN DAO의 영향력 아래에서 DARK를 출시했으며, 2주 만에 '눈에 보이는' 게임 제품인 '어둠의 숲(Dark Forest)'을 선보였다.
이 분야에서 현재 가장 널리 퍼진 프로젝트는 솔라나(Solana)의 '친아들' SEND AI일 것이다. 이전 솔라나가 개최한 대규모 AI 해커톤을 주관하며 명성을 얻었고, Solana Agent Kit는 다양한 제품에서 활용되고 있다. 또한 ALCHEMIST AI도 지속적으로 개발을 진행 중이며, 2월 시가총액이 140만 달러까지 떨어졌다가 현재는 1,400만 달러로 회복했다.
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Autonome
Autonome은 Rollups 프로토콜 AltLayer에서 제작한 플랫폼으로, 개발자와 사용자가 코드 없이도 검증 가능한 AI 에이전트를 구축, 배포, 배포할 수 있도록 지원한다. 지난 사이클부터 활발히 활동해왔으나 아직 토큰을 발행하지 않았다.
소비자 인공지능
게임
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Smol
최근 Treasure는 프로젝트의 중심을 게임 체인 및 게임 운영에서 AI+NFT로 전환하겠다고 발표했고, SMOL은 바로 그 첫 번째 성과를 발표했다. Smol은 'Virtual Companions' 기능을 출시하며 NFT를 AI 에이전트로 전환할 수 있게 했으며, 이 에이전트들은 소셜 미디어를 사용하거나 스스로 GameFi 및 DeFi를 플레이할 수 있다. 또한 AI 에이전트들이 기술이나 기억 등의 정보를 거래할 수 있는 시장을 구축했다.
커뮤니티 사용자 Fairu의 실제 플레이 스크린샷
첫 번째로 출시된 게임은 Abstract의 체인상 RPG 게임 Gigaverse이며, 커뮤니티의 체험 결과 대체로 긍정적이었다. 이에 따라 Treasure 토큰 가격도 회복세를 보였으며, GameFi 사업 철수 발표 후 2,000만 달러까지 떨어졌던 시가총액이 오늘 8,000만 달러로 회복했다. NFT를 AI로 전환하려는 기술에 대한 기대 외에도, AI 에이전트가 GameFi를 플레이하는 모델 자체가 더 큰 매력일 수 있다. GameFi 프로젝트 입장에서는 '사람들이 안 함', 사용자 입장에서는 '게임이 재미없음'이라는 문제를 자산화된 AI 에이전트가 해결할 수 있을지도 모른다.
DeFAI
Almanak
18개월간의 준비 끝에 Almanak은 지난주인 4월 17일 2025년에 토큰 TGE(토큰 생성 이벤트)를 시행하겠다고 발표했다. Almanak은 사용자가 AI 에이전트를 이용해 복잡한 금융 전략을 생성, 최적화, 관리할 수 있는 엔드 투 엔드(end-to-end) 플랫폼이다. 시장 데이터 분석, 전략 수립, 최적화, 고속 실행 등의 작업을 자동화할 수 있다. 이 팀은 RockawayX, Delphi Labs, Hashkey, AppWorks, Matrix Partners, Bankless Ventures 등 다수의 유수한 벤처캐피탈과 고문진의 지원을 받고 있다.
GambleFAI
Sportstensor
Sportstensor는 dTAO의 SN41 서브넷으로, 참가자들('채굴자 및 검증자')이 협력하여 스포츠 예측 모델을 개발하고 최적화하는 AI 플랫폼이다. 더 나은 모델과 데이터셋을 가진 참가자가 스포츠 경기 결과를 정확히 예측하면 수익을 얻는다. 사용자는 기술적 참여('모델 개발') 또는 비기술적 참여('예측 결과 사용')를 통해 프로젝트와 상호작용할 수 있다.
예를 들어 NBA 켈트스와 매직의 경기에서 승률이 0.92:0.08이라면, 시장 배당률에 따라 켈트스(대중이 선호하는 팀)에 베팅할 경우 승률은 약 92%다. 이렇게 높은 승률이라도 반복적으로 베팅하면 대부분의 사람들은 수익률이 마이너스가 된다. 대중이 선호하는 팀은 승률이 높지만 배당률은 낮기 때문에, 예측이 맞더라도 얻는 돈이 적기 때문이다. 사람들은 자신이 응원하는 팀에 베팅하는 경향이 있어 약체 팀의 승률은 매우 낮아지며, 이 말은 약체 팀에 정확히 베팅한다면 큰 수익을 얻을 수 있다는 의미다.
이것이 바로 Sportstensor 모델의 강점이다. 채굴자들은 자신의 데이터로 머신러닝 모델을 돌려 최상의 결과를 얻는다. 그런 다음 Sportstensor는 이들의 평균값/중앙값을 취해 시장의 우위를 식별하는 지능형 지표로 사용한다. 모델이 예측한 배당률과 실제 시장 배당률의 차이가 장기적으로 사용자의 수익 부분이 된다.
DeAI 인프라
이러한 제품군은 사실상 Crypto와 AI의 융합 초기 개념이었다. Grass 등의 프로젝트가 대표적이며, 이와 유사한 제품들이 무수히 등장했지만 지속되기 어려웠다. 탈중앙화 컴퓨팅의 핵심은 계산 리소스의 동기화를 최적화하고 기존 제공업체보다 낮은 가격을 제공하는 것이며, 탈중앙화 학습의 핵심은 데이터 전송 자체의 비용이다. 인프라가 미흡한 시기에는 실현이 어렵지만, 일단 성공한다면 매우 잠재력 있는 대중 시장이 될 수 있으므로 VC들의 관심이 집중된다.
PrimeIntellect
PrimeIntellect은 Vincent Weisser와 Johannes Hagemann이 공동 설립했으며, 둘 다 이전에 Deci 분야의 선두주자 VitaDAO 소속이었다. PrimeIntellect은 컴퓨팅 리소스와 모델을 상품화하는 플랫폼이다. 투자 라인업도 화려한데, 시드 라운드는 CoinFund와 Distributed Global이 주도하여 총 500만 달러를 조달했으며, 2차 라운드는 Founders Fund이 주도해 1,500만 달러를 모금했다. 개인 투자자로는 Polygon 공동창립자 Sandeep Nailwal, 유명 투자자이자 전 Coinbase CTO인 Balaji 등 업계 영향력 있는 인물들이 포함됐다.
최근 OpenAI의 저명한 연구원 Yaoshunyu는 'The Second Half'라는 제목의 글을 발표하며, 우리는 현재 AI 시대의 전반전을 마치고 후반전을 향해 가고 있다고 말했다. 전반전의 AI가 게임과 시험 문제 해결을 다뤘다면, 후반전의 AI는 지능형 유용한 제품을 구축함으로써 수십억 또는 수조 달러 가치의 기업을 만들어낼 것이며, CryptoAI도 그 안에서 반드시 기회가 존재한다고 강조했다.
그러니 기대하라, 후반전에 오신 것을 환영합니다.
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