트럼프의 관세 게임: "관세로 대화 촉진", 시장 변동 속의 권력 놀이
저자: YBB Capital 리서처 Ac-Core
일, 무역전쟁 지속 격화, 24시간 시장 간 급락 릴레이
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1.1 글로벌 금융시장 붕괴!
4월 7일 아침, 전 세계 금융시장은 "대등 관세"라는 무역 마찰 심화에 대한 공포감 속에서 주식, 원유, 귀금속, 암호화폐까지 전면 급락했다. 아시아 장 초반 나스닥 100 선물은 지난주 하락세를 이어가며 5% 폭락했고, S&P 500과 다우지수 선물도 각각 4% 이상 하락했다. 유럽시장 역시 어두운 분위기로, 독일 DAX 선물은 약 5% 하락했으며, 유럽 STOXX50과 영국 FTSE 지수 선물도 4% 저지를 돌파했다.
아시아 증시 개장과 동시에 패닉 매도가 발생했다. 한국 KOSPI 200 선물은 장 초반 5% 폭락하며 서킷브레이커가 발동되어 거래가 일시 정지됐다. 호주 증시는 개장 2시간 만에 낙폭이 2.75%에서 6%로 확대됐고, 싱가포르 스트레이츠 타임스 지수는 하루 만에 7.29% 폭락하며 기록적인 낙폭을 기록했다. 중동시장은 이미 사전에 "블랙 선데이"를 맞이했다. 사우디 Tadawul 지수는 하루 만에 6.1% 급락했고, 카타르와 쿠웨이트 등 산유국들의 주가지수도 모두 5.5% 이상 하락했다.
원자재시장 또한 참담한 상황이다. WTI 원유는 60달러 심리적 저항선을 깨고 2년 만에 최저치를 기록하며 당일 4% 하락했다. 금은 예기치 않게 3010달러 지지를 잃었고, 은은 주간 낙폭이 13%까지 확대됐다. 암호화폐 시장에서는 비트코인이 핵심 지지선을 깨고 하락했으며, 이더리움은 하루 만에 10% 폭락했다. 디지털 자산의 안전자산 신화는 완전히 무너졌다.
1.2 암호화시장에 미친 영향
단기 시장 충격
트럼프 행정부의 최근 정책은 암호화시장에 두드러진 변동성을 초래했다. 올해 1월 트럼프가 암호화폐 규제 프레임워크 구축 및 국가 암호화폐 준비금 연구를 요구하는 행정명령에 서명하자 시장 반응은 긍정적이었으며, 말에는 암호화폐 시가총액이 3.65조 달러까지 상승하며 월간 누적 상승률 9.14%를 기록했다. 그러나 2월 관세 인상 정책 발표 이후 시장 흐름이 급반전됐다. 특히 2월 3일 중국, 캐나다, 멕시코에 장기 수입관세 부과를 발표한 후, 암호시장은 주식시장과 연동된 눈에 띄는 하락세를 보였다. 비트코인은 24시간 만에 8% 하락했고, 이더리움은 10% 이상 폭락하며 전망 9억 달러의 강제청산과 31만 명의 투자자가 포지션 청산되는 사태가 발생했다.
전이 메커니즘 측면에서 보면, 관세 정책은 여러 경로를 통해 암호시장에 영향을 준다. 첫째, 무역분쟁 심화는 글로벌 시장 변동성을 가중시키며 달러화의 안전자산으로서의 역할을 강화하고, 자금이 미국시장으로 되돌아오게 만든다. 둘째, 기관 투자자들이 리스크 관리를 위해 다른 포트폴리오 손실을 메우기 위해 암호자산을 청산할 가능성이 있다. 셋째, 관세로 인한 인플레이션 압력은 소비력을 약화시켜 시장 리스크 선호도를 낮추며, 특히 고변동성인 암호화시장에서 그 영향이 크다.
장기적 잠재적 기회
단기 충격이 두드러지지만, 관세 정책은 다음과 같은 측면에서 암호시장에 구조적 기회를 창출할 수도 있다.
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유동성 확대 기대: 트럼프 행정부는 감세와 인프라 투자를 통해 확장적 재정정책을 시행할 가능성이 있으며, 재정적자 해소를 위해 채무 화폐화 조치를 취하면 시장 유동성이 증가한다. 역사적으로 보면, 2020년 연준의 대차대조표가 3조 달러 확대된 기간 동안 비트코인 가격은同期에 300% 이상 상승했으며, 새로운 유동성 주입이 암호자산을 뒷받침할 수 있음을 시사한다.
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인플레이션 헤징 속성 강화: 머니콥(Moneycorp) 거래 및 구조화 상품 책임자 유진 에프스타인은 무역전쟁으로 달러 가치가 하락할 경우, 비트코인이 고정된 총량 특성 덕분에 헤징 도구로 작용할 수 있다고 지적했다. 관세 정책으로 인한 경쟁적 통화절하 현상은 더 많은 투자자들이 암호화폐를 국경을 넘는 자본이동의 대체 채널로 삼도록 유도할 수 있다.
이, '사업가 + 독재자 = 시장 조작'
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2.1 무역수지 적자에서 시작된 관세전쟁
트럼프의 사업가적 사고방식에서所谓 '무역수지 적자'란 복잡한 경제 개념이라기보다는, 구매자와 공급업체 사이의 가격 불균형이라는 단순한 구매 협상처럼 여겨진다. 경제학자 푸펑(付鹏)의 설명을 참고하자면, 지금 구매자가 모든 잠재적 공급업체들을 회의 테이블에 불러 모아 "협력 조건을 다시 논의하겠다"고 선언하는 상황이다. 이건 마치 제약업계의 집중 입찰과 비슷하지 않은가? 맞다. 트럼프의 이런 방식은 전형적인 입찰 전술 그 자체다.
관세를 일종의 '입찰가 제한'이라고 본다면, 트럼프가 설정한 고율 관세는 입찰에서 구매자가 미리 설정한 심리적 가격선에 해당한다. 누가 계약을 따내려면 반드시 이 가격 아래에서 경쟁해야 한다는 의미다. 보기엔 매우 거칠고, 심지어 '즉흥적'으로 느껴질 수 있지만, 실제 많은 구매 협상에서 특히 정부 주도의 대규모 집중 조달 프로젝트에서는 매우 흔하게 쓰이는 방법이다.
누군가는 이것이 트럼프가 엑셀 표를 급조해서 즉석 결정한 것이 아니냐고 의문을 제기할 수 있으나, 실상 그렇지 않다. 그의 전략은 복잡하지 않다. 본질적으로 인위적으로 '진입가격'을 설정함으로써 공급업체들을 협상 테이블로 끌어내는 것이다. 이 전략의 가장 직접적인 효과는—협상에 나오지 않으면 기본적으로 탈락한다는 점이다. 만약 당신이 이 '최대 입찰가'를 수용하지 않는다면, 최악의 조건으로 과세를 받게 되며 사실상 시장 진입 자격을 자동으로 포기하는 꼴이 된다.
결국 참여를 원하는 국가들은 어쩔 수 없이 미국과 협상 테이블에 앉게 된다—관세를 어떻게 낮출지, 제품 배분을 어떻게 할지, 규칙을 어떻게 바꿀지. 겉보기엔 무역 대립 같지만, 실상은 일련의 협상 게임이다. 그래서 시티그룹 아시아 트레이딩 전략 책임자 무하마드 알파바이(Mohammed Alabbaei)의 보고서는 매우 명확하게 지적한다. 트럼프가 지금 사용하는 것은 전형적인 협상 전술이다.
소규모 공급업체들에게는 선택지가 많지 않다. 개별적으로는 구매자와 흥정하기 어렵기 때문이다. 그래서 구매자(미국)는 이러한 소규모 공급업체들의 양보를 활용해 더 큰 공급업체들에게 추가 압박을 가한다. 일종의 '외곽 타격 후 중심 포위' 전략이다. 요컨대, 외곽의 양보를 이용해 핵심 플레이어를 양보하게 만드는 것이다.
따라서 어떤 의미에서 트럼프의所谓 '관세전쟁'은 전쟁 자체를 위한 것이 아니라, '협상하지 않으면 안 되는 상황'을 만들기 위한 수단이다. 너는 협상하러 오든가, 아니면 탈락하든가—그것이 그가 실제로 노리는 게임이다.
2.2 '독재자'
미국은 강력한 헌정 체계와 민주주의 전통을 갖고 있지만, 트럼프 대통령 재임 기간 그의 언행은 널리 '독재자적 성향'을 지닌 것으로 비판받았다. 이 평가는 근거 없는 것이 아니라, 그가 제도 규범, 민주주의 메커니즘, 언론 환경, 권력 구조에 반복적으로 충격을 가한 데 기반한다. 트럼프가 미국 제도 프레임을 완전히 무너뜨리지는 못했지만, 그의 행동은 전형적인 독재자 특성—제도 경계 파괴, 이견 억압, 개인 권위 강화—를 보여준다.
제도적 견제 파괴, 의회 우회를 통한 권력 집중
트럼프는 집권 기간 행정명령(Executive Orders)을 빈번하게 사용하여 정책을 추진했다. 이는 미멕스 국경장벽 건설, '무슬림 금지령'(Muslim Ban), 환경규제 완화 등의 중대 결정을 포함한다. 의회가 국경장벽 예산을 승인하지 않자 국가 '비상사태'를 선포하고 군사예산을 동원하기까지 했다. 이는 입법기관의 견제를 우회하는 행위로, 미국 헌법상 삼권분립 원칙을 훼손하며 행정권을 전례 없이 확대시켰으며, 명백한 권력집중 성향으로 평가된다.
언론 자유 공격, '적'을 만드는 여론 조성
트럼프는 자신을 비판하는 언론을 자주 '가짜뉴스(fake news)'라고 부르며, CNN이나 『뉴욕타임스』 같은 전통 언론기관을 '인민의 공적(public enemy)'이라고 표현하기까지 했다. 트위터를 통해 기자, 텔레비전 진행자, 논평가들을 반복적으로 공격하며 지지자들로 하여금 언론에 적대감을 갖도록 부추겼다. 정치 커뮤니케이션 이론에서 보면, 언론의 '합법성 해체'는 독재적 리더십이 자주 사용하는 여론 통제 전략 중 하나이며, 목표는 다원적 정보 출처에 대한 대중의 신뢰를 약화시키고 '정보 독점'을 구축하는 것이다.
사법 독립 침해, '충성도 우선' 주장
트럼프는 공개석상에서 사법 시스템을 여러 차례 공격했으며, 법원 판결이 자신의 정책과 배치될 때는 특정 판사를 직접 지목해 비난하기도 했다. 예를 들어, 자신의 이민정책에 반대하는 판사를 '멕시코인'이라고 칭하며 판결의 공정성을 의심받게 했다. 또한 고위 인사 임명에서 전문성보다 충성도를 더 중요시하며, 사법장관, FBI 국장 등 핵심 직위를 수차례 교체함으로써 사법 독립성에 심각한 타격을 입혔다.
선거 결과 부정, 평화적 정권 인수 전통 훼손
2020년 대통령 선거 이후 트럼프는 패배를 인정하지 않고 선거가 '도둑맞았다'고 주장하며, 여러 주에 '재집계' 또는 '결과 무효화'를 요구했다. 더욱 심각한 것은, 이러한 발언이 결국 2021년 1월 6일 의회 난입 사건으로 이어졌다는 점이다. 다수의 지지자들이 의회를 습격해 바이든 당선 인증을 저지하려 한 것이다. 이 사건은 국제 여론에서 '미국 민주주의의 어두운 날'로 널리 불리며, 평화적 권력 인수를 방해하려는 명백한 시도로서 독재주의의 실질적 특징을 지닌다.
개인 숭배 추구, '지도자 유일' 내러티브 형성
트럼프는 당내 및 정부 내에서 높은 수준의 개인화된 통치 스타일을 추구하며 절대적 충성을 요구했다. 집회에서 자기를 반복적으로 칭송하며 자신을 '역사상 가장 위대한 대통령'이라고 묘사하고, 자신이 없다면 국가가 몰락할 것이라고 암시했다. 이러한 정치 담론은 일종의 '메시아적' 개인 신화를 만들어내며 집단 거버넌스와 제도적 규범의 존재감을 약화시키고, 개인 숭배와 민족주의로 쉽게 전락할 수 있다.
2.3 트럼프의 양면 전략: 대통령이 아닌 '주식의 신'
도널드 트럼프, 부동산 제국에서 나온 억만장자는 2016년 세계 최강의 권력 자리인 미국 대통령에 당선되면서 많은 이들이 '비정치적 인물'의 등장을 놀라워했다. 그의 집권 방식과 정치 행위를 살펴보고, 앞서 설명한 트럼프의 '사업가'와 '독재자'라는 가정적 위치를 종합하면, 필자의 개인적 견해로는 트럼프는 진정한 의미의 '대통령'이 아니라, 권력, 언론, 금융시장을 도구로 삼는 '슈퍼 트레이더'에 가깝다. 백악관을 월스트리트 트레이딩 룸으로 만들어 시장 변동성에서 수익을 얻는 '주식의 신' 말이다. 따라서 '시장 조작자'의 관점에서 트럼프의 비정상적 행동을 다시 이해하면, 모든 비상식적인 조작들이 오히려 합리적으로 보인다.
사업가 본능: 대통령직을 '슈퍼 트레이딩 플랫폼'으로 간주
트럼프는 전형적인 사업가형 정치인이다. 수십 년간 사업계에서 활동하며 이슈를 조성하고, 언론을 통제하며, 투기를 통해 이익을 얻는 데 능숙하다. 그는 정치 논리로 국가를 운영하지 않는다. 미국과 세계 문제를 '비즈니스 관점'에서 본다. 그의 통치 목적은 제도 개선이나 글로벌 리더십이 아니라 '거래 결과' 추구이며, '미국 우선'은 본질적으로 '이익 우선'이다.
또한 트럼프는 특히 언론 유도와 권력 집중 방식에서 두드러진 '독재자적 특성'을 보인다. 정보 흐름을 통제하며 트위터를 통해 시장을 충격받게 하는 발언을 즐긴다. 예를 들어 "곧 중국과 중요한 협정을 체결할 것" 또는 "연준은 금리를 인하해야 한다"는 발언은 종종 금융시장을 격렬하게 요동치게 한다. 일반 대통령에게는 외교적 제스처일 수 있는 이런 발언들이, '시장 조작 사고방식'을 가진 지도자에게는 시장 흐름을 정밀하게 조작하는 도구가 된다.
독재적 언어 예술: 정보로 시장 심리를 조작
만약 독재자의 핵심 특징이 '정보의 통제와 활용'이라면, 트럼프는 현대 사회에서 정보로 '시장을 진탕시키는' 고수다. 검열 제도를 만들거나 언론을 폐쇄할 필요 없이, 불확실성과 대립 감정을 조성함으로써 시장에서 가장 강력한 정보원이 된다.
트위터 시대, 그는 거의 매일 경제방송 앵커처럼 '시장 영향 발언'을 한다:
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"중국이 거대한 무역협정에 서명할 것이다";
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"연준이 금리를 내리지 않으면 미국은 경쟁력을 잃을 것이다";
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"유가가 너무 높다, 이것은 OPEC의 잘못이다";
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"국경장벽은 반드시 지어질 것이며, 시장은 안심해야 한다".
이러한 발언들은 공식 정책을 구성하지 않지만, 다우존스지수, S&P 500, 금, 원유시장의 격렬한 변동을 반복적으로 유발한다. 정보 공개 리듬, 어조의 강약, 심지어 시간 선택까지도 매우 명확한 시장 조작 흔적을 보인다.
더욱 주목할 점은, 그가 시간을 두고 반복적으로 '방향 전환'을 한다는 점이다. 오늘은 미중 협상 진전이 좋다고 칭찬하다가 다음 날 관세 인상을 발표하고, 오전에는 연준이 금리를 내려야 한다고 말했다가 오후에는 달러가 너무 약하다고 말한다. 이 반복적인 급선회는 정치적 흔들림이 아니라 시장 심리에 대한 정밀한 통제이며, 변동성을 통제 가능한 수확 기회로 만든다.
가족 자본 네트워크: 권력과 정보를 기반으로 한 차익거래 채널 구축
트럼프의 비즈니스 네트워크는 대통령 당선 후에도 중단되지 않았으며, 오히려 더 많은 '합법성'과 영향력을 얻었다. 그의 가족 구성원인 커크랜드(Kushner), 이방카(Ivanka)는 중동 정책, 기술 투자, 부동산 등 다양한 분야에서 여전히 정치와 사업에 광범위하게 관여하며 직접적인 영향력을 행사한다. 그의 가족 신탁펀드, 측근 투자 그룹이 정책 선견성을 활용해 금융 차익을 얻었다는 소식이 반복적으로 보도되고 있다:
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트럼프의 대규모 감세 정책 발표 전, 일부 그와 관련된 펀드가 미국 주식에 대규모 포지션을 잡았다;
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트럼프가 전략 석유비축을 풀거나 군사 행동을 개시할 가능성을 시사할 때마다 에너지시장은 항상 사전에 의심스러운 거래를 나타낸다;
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미중 무역전쟁 기간, 트럼프가 '협정 체결'을 언급하기 전후로 시장 반응이 매우 민감했고, 여러 차례 단기 급등이 발생했다.
직접적인 내부자 거래를 입증할 수는 없지만, 그의 정보 통제력과 정책 결정권의 집중은 '차익채널'에 강력한 실질적 가치를 부여한다. 대통령은 더 이상 제도의 대표가 아니라 무한한 선제 정보와 화법권을 가진 '트레이더'가 된 것이다.
'혼란 조성 → 방향 유도 → 결과 수확': 시장 조작자의 전형적 수법
전통적인 대통령은 안정과 지속성을 추구하지만, 트럼프는 계속해서 '혼란을 조성'하는 듯 보인다. 그는 시장 공포를 유발한 후 '위로 발언'으로 시장 회복을 유도하는 방식을 잘 활용한다—전 과정이 마치 파동 거래 같다:
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이란에 '공격' 선언 → 시장 공포 → 다음날 협상 신호 방출 → 시장 반등;
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대중 관세 강화 발표 → 기술주 폭락 → 며칠 후 "중국 측 태도가 좋다"고 밝힘 → 반등;
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코로나 기간 "감염 통제 완료"라고 언급 → 주식시장 일시 반등 → 이후 정보 반전으로 다시 하락.
겉보기에 우연한 발언 뒤에는 심리 유도와 시장 리듬의 높은 수준의 조율이 있다. 그는 대중 심리의 예측 가능한 반응을 이해하며, 마치 슈퍼 시장 조작자처럼 글로벌 투자자들의 집단 심리를 주도한다.
포스트 트럼프 시대: 개인 브랜드가 계속 시장을 좌우
퇴임 후에도 트럼프는 여전히 시장 리듬을 좌우할 수 있다. 그가 갑자기 "다시 출마할 가능성"을 선언하면 에너지, 군사, 소셜미디어, 보수 기술주 등 관련 주식이 즉각 요동친다. 트럼프 미디어 그룹(Truth Social)의 스팩 상장 사례를 보면, 실질적인 수익성이 없음에도 주가는 일시적으로 크게 상승했다. 자본시장은 '트럼프' 자체를 투기 대상으로 삼고 있으며, 이는 그의 브랜드화와 금융화의 직접적인 표현이다.
삼, 미국에 의해 '각색된' 암호화시장, 자본과 권력의 공모 조작
이미지 출처: Al Jazeera
3.1 권력 재편: 트럼프가 원하는 것은 비트코인이 아니라 '미국식 길들이기'된 비트코인
오늘날의 암호화시장은 더 이상 탈중앙화 이상의 터전이 아니라, 미국 자본과 권력이 공동으로 조작하는 새로운 형태의 금융 식민지다. 비트코인 현물 ETF 승인 이후, 블랙록, 피델리티, 마이크로스트래티지 등 월스트리트 거물들이 빠르게 BTC 현물 보유에 진출하며 기술 커뮤니티가 소유한 비트코인을 월스트리트의 금고에 가둬버렸다. 금융화와 정책화가 주도 논리가 되었으며, 암호자산 가격은 더 이상 시장 자발적 행동에 의해 결정되지 않고, 연준의 금리 시사, SEC의 규제 동향, 혹은 대통령 후보의 '암호화 지지'라는 구두 약속에 의존하게 됐다.
이러한 '미국 주식화'의 본질은 탈중앙화 자산을 다시 하나의 중심—미국 금융패권 시스템—속에 재편입시키는 것이다. ETF는 암호시장을 미국 주식과 함께 오르내리게 만들며, 캔들차트 뒤에는 미국 국채 시장의 요동과 CPI 데이터의 맥박이 숨어 있다. 자유의 상징으로 여겨졌던 비트코인은 점점 '연준 의사결정을 지연 반영하는 또 다른 나스닥 구성종목'처럼 보인다.
3.2 비트코인의 전략적 가치: 비주권 준비자산이 아니라 달러패권의 회색 예비자산
트럼프 시대는 비트코인의 국가급 금융 포지셔닝에 기반을 마련했다. 그는 전통 정치인처럼 직접 지지를 선언하지는 않았지만, 채굴 난이도 이전을 묵인하고, 규제의 모호한 영역을 완화하며, 채굴 인프라 구축을 지원함으로써 비트코인을 미국의 전략적 금융자원 풀에 포함시켰다. 전통적인 달러 신용 체계가 약화될 것이라는 전망 속에서, 비트코인은 점차 '비주권 준비자산' 역할을 수행하며 금융 불안정 속에서의 안전자산 대체품으로 자리 잡고 있다.
이러한 전략 배치는 매우 미국적이다. 전면전을 선포하지 않고 조용히 흡수하는 방식이다. 미국은 암호화시장의 대부분의 금융 인프라(Coinbase, CME, BlackRock ETF)를 장악했으며, 스테이블코인(USDC)의 달러 앵커링을 통해 체인상 결제 능력까지 장악했다. 글로벌 불안, 자금 회피, 신뢰 이동이 발생할 때, 미국은 이미 이 '탈달러화 속의 달러 대체품'을 조용히 보유하게 된 것이다.
트럼프는 더 먼 미래를 내다봤을지도 모른다. 비트코인에 대한 신앙은 그와 아무런 관련이 없으며, 그는 오히려 그 금융적 속성을 길들여 미국의 또 다른 '화폐주권 도구'로 삼고 있다. 달러 사용이 제한되고, SWIFT가 사용하기 어려우며, 법정화폐가 평가절하되는 상황에서 비트코인은 권력 유지의 예비 수단이 된다.
3.3 조작의 진실? 트럼프는 대통령일 뿐 아니라 트래픽 금융 전장의 '슈퍼 도사'
먼저 한 가지 사실을 알아야 한다. 모든 금융시장에서 90%의 시간은 횡보하며, 오직 '큰 변동성만이 큰 수익을 창출'한다.
따라서 위의 모든 관점을 종합하면, 트럼프는 겉보기에 대통령이지만 실상은 트래픽을 동력으로 삼는 슈퍼 트레이더에 가깝다. 그 모든 목적은 단 하나뿐: 시장 변동성을 조성하고 통제하여, 변동성에서 수익을 얻는 것.
트럼프는 정보, 트래픽, 영향력을 통해 시장 방향을 좌우하며 시장 변동성에서 수익을 얻는 '투기자'다. 한편으로는 비트코인을 '미국 전략 준비자산'으로 지지하면서도, 다른 한편으로는 $TRUMP라는 밈 토큰을 출시해 시장 유동성을 흡수한다. 이는 일종의 '정보 개입 + 유동성 흡혈' 시장 조작 전략이다.
더 혹독한 현실은, 암호화시장의 흐름이 점점 미국 정치 게임에 의존하고 있다는 점이다. 연준 입장, SEC 동향, 대통령 후보 발언, 의회 청문회 분위기... 본래 탈중앙화되어야 할 암호 시스템은 이제 달러 정책, 미국 주식 구조, 미국 대자본 논리에 깊이 얽혀 있으며, 현재 암호화시장은 미국 금융시스템의 '확장 전장'이 되었다.
우리는 또한 혹독한 현실을 목격하고 있다. 시장은 자유롭게 보이지만 이미 각색되었고, 가격은 변동적으로 보이지만 그 이면에는 메시지와 트래픽을 장악한 이들이 게임을 설계하고 있다.
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