ETH 항저우 현장 조사: 3년 이내 신고점은 희망 없음, 다음 사이클에서 확인
저자: Wenser, Odaily 스타뉴스
2025년 1분기 말을 기준으로, 암호화 커뮤니티 중 가장 실의에 빠진 집단은 단연코 'E 가드(E Guard)'라 할 수 있다.
한편으로 ETH/BTC 환율이 2020년 5월 이후 약 5년 만에 최저치인 0.02193까지 하락했으며, 다른 한편으로는 이더리움의 '영혼 인물' 비탈릭(Vitalik)이 최근 로봇개를 상대로 고양이 울음소리를 흉내 내는 장난스러운 행동을 하면서 이해하기 어려운 모습을 보여 일부 이더리움 커뮤니티 구성원들의 불만을 초래했다.
지금은 이더리움 가격이 1800달러 아래로 떨어진 '최악의 순간' 속에서도 'ETH 항저우(ETH Hangzhou)' 행사가 한창 진행되고 있으며, 많은 개발자들과 이더리움 커뮤니티 구성원들이 여전히 다양한 방식으로 이더리움 생태계 구축에 열정적으로 참여하고 있다. Odaily 스타뉴스는 'ETH 항저우' 현장을 직접 방문해 참가자들을 인터뷰하고 그들이 바라보는 이더리움 생태계의 현황을 들어보았다.
'입장이 곧 사고다'라는 공식이 무력해진 지금: 50%의 사람이 10개 미만의 ETH를 보유하고 있으며, 40%는 100개 미만의 ETH를 보유하고 있다.
ETH 항저우 데모 데이 현장에서 Odaily 스타뉴스 기자 Wenser는 소규모 샘플 조사를 실시하였으며, 총 10명 정도를 대상으로 한 설문 결과는 다음과 같다:
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ETH를 완전히 매도한 사람은 1명뿐이다.
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1-10개의 ETH를 보유한 사람은 전체의 50%이다.
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10-100개의 ETH를 보유한 사람은 전체의 40%이다.
특히 주목할 점은, ETH를 완전히 매도한 @Solomon_NAHHH는 이미 1년 전에 ETH를 청산했으며 현재 일부 포지션을 SUI에 배분했다고 밝혔다. 소량의 ETH를 보유한 @0xBenniee는 이더리움 생태계가 매우 추상적이라고 평가했으며, 100개 이하의 ETH를 보유한 사람 중 @ConstantinGao는 자신이 막대한 양의 ETH 숏 포지션을 보유하고 있다고 언급했다.
이더리움 생태계 성숙 단계: 70%가 이미 중년기에 접어들었다고 판단
총 10명을 대상으로 한 소규모 설문조사에서 이더리움 생태계의 발전 단계에 대한 의견은 어느 정도 공감대를 형성했다. 구체적인 응답은 다음과 같다:
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20%(2명)는 이더리움 생태계가 여전히 초기 단계(젊음)라고 평가했다.
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70%(7명)는 이더리움 생태계가 이미 중년기에 진입했다고 판단했다.
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10%(1명)는 이더리움 생태계가 노년기에 접어들었다고 평가했다.
첫 번째 견해를 제시한 사람들은 주로 기술 로드맵 관점에서 생각하며, 이더리움 생태계의 기술 구현이 아직 초기 단계이며 여러 기술 방향성이 여전히 탐색 단계에 머물러 있다고 본다. 반면, 이더리움 생태계가 노년기에 접어들었다고 보는 사람들은 주로 토큰 경제학적 측면에서 접근하여, ETH 발행 시점과 토큰 운영 주기를 고려했을 때 생태계가 이미 고착화된 노년기에 도달했다고 평가한다.
중년기 진입이라고 보는 사람들은 생태계 발전 단계에 초점을 맞추며, 현재 이더리움은 인프라 구축이 비교적 완료된 상태이며 DeFi 분야를 제외하면 다른 하위 분야들은 어느 정도 검증되지 못한 것으로 드러났다고 분석한다. 또한 유동성과 주요 암호화 프로젝트들이 여전히 이더리움 메인넷 또는 EVM 환경을 핵심 생태계로 인식하고 있다는 점을 강조한다.
ETH 가격 신기록 가능성: 3년 내에는 불가능, 다음 사이클을 기대해야
인터뷰에서 'ETH 가격이 1~2년 내에 과거 최고치인 약 4800달러를 돌파해 새로운 고점을 찍을 수 있겠느냐'는 질문에 대해 거의 모든 응답자가 비관적인 입장을 보였다. 여기에는 2019년에 ETH를 처음 접한 'E 가드' 출신과 이더리움 생태계 DeFi 프로젝트 개발에 종사하는 '이더리움 생태 Buidler'도 포함된다.
전반적으로 ETH 시장 가격의 신고점 시점에 대한 전망은 다음과 같은 세 가지 유형으로 나뉜다:
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첫 번째 유형은 2~3년 내 가능성이 있다고 보는 견해이다. 암호화폐 KOL이자 Day1Global 운영자 @RubyWang, 암호화폐 KOL 및 KiteAI CMO @0xLaughing은 ETH 가격의 신고점 달성이 새로운 자산 발행 방식이나 새로운 자산 유형의 등장에 달려 있다고 분석했다.
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두 번째 유형은 5년 이상은 걸릴 것이라는 전망이다. Day1Global 운영자 @Starzq는 ETH 자체만으로는 신고점을 만들기 어렵고, BTC의 유동성 범람 또는 이더리움 생태계의 주변부 혁신에 의해서만 가능할 수 있다고 말했다. 저장대표 @Freya는 커뮤니티 발전 또는 기술적 돌파구에 기대를 걸어야 한다고 지적했다.
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세 번째 유형은 시기가 불확실하며 주로 애플리케이션 발전에 의존한다는 시각이다. @ArtistZhou, @33357xyz, @WONG_SSH, @0xPhiloA 등은 ETH의 가격 신고점이 L2가 ETH를 흡혈하는 문제를 해결하고 Based Rollup 등의 기술 로드맵이 실제로 구현되며, 과거 고점에서 NFT 플레이어, GameFi 플레이어, 심지어 DeFi 플레이어들까지 모두 시장에서 청산된 후에야 비로소 성숙한 애플리케이션이 등장할 수 있을 것이라고 보았다.
또한 @Solomon_NAHHH는 미국의 ETH ETF가 전량 매도되어 동방의 거대국가(중국)가 이를 인수하게 된다면, 일정 부분 신고점 돌파 가능성이 있을 수 있다고 언급했다.
대규모 ETH 숏 포지션을 보유한 @ConstantinGao는 현재 ETH 가격 부진의 주요 원인이 '디지털 석유', '세계 컴퓨터'와 같은 서사(narrative)의 붕괴 때문이라고 분석했다. 그는 현재 이더리움은 단순한 블록 공간 임대 사업으로 전락했으며, L2 확장 등으로 오히려 수요가 감소하고 비용도 낮아져 토큰의 가치 저장 기능이 시장에서 더 이상 인정받지 못하고 있다고 지적했다. 이는 '디지털 골드' 개념을 내세우는 BTC와 근본적으로 다르다. BTC는 결제 수단 역할을 포기한 후 새로운 정체성을 시장이 받아들였지만, ETH는 그러한 전환이 아직 완료되지 않았다는 것이다. 다만 그는 단기적으로(2~3년 내) ETH 가격 전망을 낙관하지 않지만, 인터넷 산업의 과거 발전 단계를 참고하면 이더리움은 여전히 장기적 성장 가능성이 크다고 보았다. 성숙한 애플리케이션이 등장함에 따라 토큰 소비 수요는 인터넷 초기 다이얼업 시대에서 짧은 동영상, 라이브 커머스 시대로 넘어간 것처럼 엄청난 증가를 경험할 수 있으며, 그때 ETH 가격도 서서히 신고점을 갱신할 수 있을 것이라고 전망했다.
요약: ETH는 대체 불가능하지 않지만, 여전히 암호화의 주전장
젊은 얼굴들이 많은 행사 현장에서 필자는 여전히 많은 젊은 참가자들이 ETH 생태계 활동에 적극적으로 참여하고 있는 것을 확인할 수 있었다. 비록 ETH 가격은 침체되어 있지만 생태계는 높은 수준의 탈중앙화를 유지하고 있으며, 오랜 노련한 참여자들과 새로운 진입자들이 여전히 이더리움 생태계를 지키고 있다. 가격에 관해서는 오직 시간만이 답을 줄 수 있을 것이다.
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