미국 주식 시장의 반등이 얼마나 지속될 수 있을까? 세 가지 주요 사건이 운명을 결정할 것이다
저자: 샤오옌옌
수요일 미국 주식시장의 급격한 반등은 또한 빠르게 사그라들었으며, 2시간도 채 되지 않는 사이에 S&P500 지수 구성 종목 300여 개가 하락세를 보이며, 시장 바닥을 노리는 투자자들은 여전히 기다려야 할 가능성이 크다는 신호를 보내고 있다.
이는 일련의 기술적 지표들이 나타내는 바로서, 미국 주식이 향후 며칠 또는 몇 주 내로 상승할 가능성은 있지만, 진정한 반등이 시작되기 전까지 돌파해야 할 중요한 기준들이 여전히 남아 있다.
수요일 초기의 낙관론은 2월 소비자물가지수(CPI)가 4개월 만에 가장 느린 속도로 상승했다는 데이터에 근거한 것이었다. 이는 연준(Fed)에게 예상보다 조기에 금리 인하를 단행할 이유를 제공했을 수 있다. 그러나 현재 인플레이션은 더 이상 투자자의 주요 동인이 아니며, 성장세와 트럼프 행정부의 관세 정책으로 인한 무역 위협이 핵심 변수가 되었다. 이러한 점들을 고려하면, 투자자들은 여전히 방어적인 자세를 유지하고 있다.
Rose Advisors의 포트폴리오 매니저 패트릭 프루제티(Patrick Fruzzetti)는 "CPI는 이미 중요하지 않다. 지금 모든 것은 성장과 관련돼 있다. 관세 관련 소식이 시장을 움직이는 일상적인 요인이 되고 있다. 새로운 무역 협정이 타결될 때까지 이런 변동성은 당분간 계속될 것이다. 하지만 나는 그 일이 곧 일어날 것이라고 생각하지 않는다"고 말했다.
기술적 관점에서 보면, S&P500 지수는 이번 주 2년간의 상승 추세선을 깨뜨리며 어려움을 겪고 있다. 차트 분석가들은 S&P500 지수가 200일 이동평균선(약 5737포인트 부근)을 다시 회복해야 한다고 보고 있으며, 현재 지수는 약 5580포인트 근처에서 거래되고 있다. 기술적 지표들은 또한 S&P500 지수가 이미 매도 과잉(over-sold) 상태에 접어들었음을 보여주며, 이는 월스트리트가 증시 하락을 예상하는 전형적인 신호다.
문제는 이제, 현재의 반등이 얼마나 지속될 수 있겠느냐는 것이다.
S&P500 지수, 2년 추세선을 크게 하향 돌파
씨티그룹(Citigroup)의 미국 주식 트레이딩 전략 책임자 스튜어트 카이저(Stuart Kaiser)는 화요일 늦게 고객들에게 "우리는 바닥권에서 사들이는 편이 아니다"라고 밝혔다. 그는 여전히 고가의 기술주에 리스크가 존재한다고 보며, 트럼프 대통령이 캐나다 및 멕시코와의 무역전쟁으로 인해 미국인들이 "일부 혼란"을 경험할 수 있다고 경고한 만큼, 대통령이나 연준이 시장을 지지할 가능성은 낮다고 판단하고 있다.
Fundstrat Global Advisors의 기술 전략 책임자 마크 뉴턴(Mark Newton)은 지수 수준 측면에서 S&P500 지수가 5500포인트까지 하락할 가능성도 배제할 수 없다고 본다.
S&P500 지수의 14일 상대강도지수(RSI)는 월요일 기준으로 30이라는 중요한 기준선 아래로 떨어졌으며, 이는 2023년 10월 이후 처음 있는 일이다. 화요일 종가 기준으로 해당 지수 내 약 25%의 종목만이 20일 이동평균선 위에 머물러 있어, 투자자들의 비관적인 심리를 또 하나의 징후로 볼 수 있다. 경계 해제 신호가 나오기 전까지는 일반적으로 지수 내 10% 미만의 종목만이 20일 이동평균선 위에 위치하는 것을 확인해야 한다.
주가가 너무 많이, 너무 빨리 하락하여 추가 하락 여력이 거의 없는 상태가 되면, 차트 분석가들은 이를 '매도 과잉(over-sold)' 상태라고 본다. 그러나 최근의 시장 충격이 진정 끝났음을 확인하기 위해서는 광폭지수와 거래량 등 기술적 신호의 추가적인 개선이 필요하다.
미국 주식시장 광폭지수, 작년 11월 정점 대비 여전히 크게 낮음
현재 S&P500 지수 내 약 38%의 종목만이 200일 이동평균선 위에서 거래되고 있다. 오펜하이머(Oppenheimer)의 선임 애널리스트 아리 발드(Ari Wald)는 일반적으로 이 비율이 20% 이하로 떨어져야만 트레이더들이 시장이 완전히 항복한 것으로 간주한다고 설명한다.
앞으로 몇 주간 벌어질 일들—연준의 3월 19일 금리 결정, 3월 21일 '삼중마녀일(Three-Witching Day, 주식옵션·주가지수선물·지수옵션이 동시에 만기 도래하여 변동성이 확대됨)', 그리고 월말 포트폴리오 재조정—은 공매도 세력이 지수를 추가로 밀어내는지를 결정짓는 중요한 요소가 될 것이다.
매크로 리스크 어드바이저스(Macro Risk Advisors)의 기술 전략 책임자 존 콜로보스(John Kolovos)는 S&P500 지수가 5665포인트(작년 7월 고점)를 돌파할 수 있는지 여부가 시장이 횡보 국면에 들어설지, 아니면 추가 고통을 겪게 될지의 분기점이 된다고 말한다.
콜로보스는 "우리는 상당한 반등을 준비하고 있지만, 최근 급락의 속도가 시장에 오랫동안 남을 상처를 남겼을 수 있다"고 말했다.
Piper Sandler의 수석 시장 기술 애널리스트 크레이그 존슨(Craig Johnson)은 S&P500 지수가 화요일 종가 대비 7% 이상 높은 5975포인트 부근의 50일 이동평균선을 돌파한다면, 매수세가 다시 우위를 점할 것으로 보고 있다.
존슨은 "투자자 심리는 이미 극도로 비관적인 수준에 이르러, 오히려 지금은 오히려 매수 신호가 될 때다"라며 "사람들의 비관적인 심리는 2020년 팬데믹 당시 세계가 멈췄던 시기보다도 더 심각한데, 이건 정말 미친 짓이다. 지금은 위기 상황이 아니다"라고 말했다.
매도 압력이 아직 위기를 해소할 만큼 강하지 않다
차트 분석가들은 소수의 기업들에 의해 주요 지수가 상승하는 현상보다는, 광범위한 거래량이 뒷받침된 움직임을 원하고 있다. 암즈지수(Arms Index), 즉 단기거래지수(TRIN)는 상승 및 하락 종목 수와 각각의 거래량을 비교하는 지표다.
Strategas Securities의 ETF 및 기술 전략 담당 임원 토드 손(Todd Sohn)은 이 지수가 2.0 이상일 경우 투자자들이 주식을 매도하고 있다는 신호이며, 0.5 미만일 경우 주식 수요가 증가하고 있음을 의미한다고 설명한다. 화요일 폭락 후 이 지수는 0.8을 기록했는데, 이는 시장이 진정한 반등을 준비하기 전에 또 다른 매도 물량이 나올 가능성이 있음을 시사한다.
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