팟캐스트 노트｜미국 전략비축이 암호화 산업과 소매 투자자들에게 의미하는 바는 무엇인가?
정리 및 번역: TechFlow
게스트: 조나 반 부르크, 원유 및 암호화폐 트레이더; 아비 펠먼, 1000x 팟캐스트 진행자
출처: 1000x 팟캐스트
원제: What A U.S Strategic Reserve Means For Crypto?
방송일: 2025년 3월 4일
주요 요약
이번 에피소드에서는 다음의 내용을 다룹니다:
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시장 변동성과 미국 암호화 전략 비축
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비트코인 가격은 단기간에 거의 20% 하락했다가 다시 18~19% 반등함
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트럼프의 미국 암호화 전략 비축 설립 발표로 인해 시장이 단기 반등함
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비축 자산에는 비트코인, 이더리움, XRP, 카르다노 등 다양한 암호화폐 포함 예정
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전략 비축 규모가 5억 달러 수준에 그친다면, 비트코인 가격은 곧바로 8만 달러대까지 후퇴할 가능성이 있음
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기술적 분석과 거래 전략
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비트코인은 고점에서 장시간 횡보한 후 하락하는 경향이 있음
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자금 유입 데이터는 이번 반등이 레버리지보다 현물 중심으로 발생했음을 보여줌
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현재 시장 환경에서는 일부 알트코인 매수와 비트코인 공매도를 동시에 하는 헷징 전략이 효과적임
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8만 달러 이하 구간은 "극단적인 가치 영역"으로 간주되며, 95K 근방은 아직 가치 공감대가 형성되지 않음
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트럼프의 시장 영향력
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트럼프는 과거부터 트윗과 발언을 통해 시장을 크게 움직여왔음
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하지만 "트럼프 효과"의 암호화폐 시장 영향력은 점차 약화되고 있음
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금요일 예정된 암호화 서밋이 단기 시장 방향성의 중요한 변수가 될 것임
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정부의 암호화폐 매입은 의회 승인이 필요하며, 입법 절차가 핵심 변수임
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이더리움의 부진한 흐름
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ETH/BTC 비율 지속 하락, 이더리움은 비트코인 대비 성과가 매우 부진함
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이더리움은 큰 매도 압력을 받고 있으며, 매수세가 부족함
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주요 매도자는 이더리움 재단과 2021년 시장 진입자들임
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미래 시장 전망
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단기적으로 시장은 혼란스러운 상태가 지속될 것으로 보이며, 단기 거래에는 적합하지 않음
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장기적으로는 비트코인에 대해 낙관적이며, 올해 안에 15~20만 달러 도달 가능성 있음
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의회 입법 절차가 시장을 좌우할 핵심 변수임
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민주당의 암호화폐에 대한 태도가 완화되고 있으며, 과거 기술 산업을 놓친 것을 인식하고 있음
전략 비축이 시장에 미치는 영향
아비:
최근 시장은 정말 광기 그 자체였어요. 비트코인은 연이은 4일간 하락 후 멈췄다가, 다섯째 날 10% 폭락했고, 지금은 다시 15% 상승했습니다. 바닥에서 현재까지 약 18~19% 반등했지만, 여전히 93K 수준에 머물러 있어요. 이전 구간에도 복귀하지 못했는데, 정말 미친 듯한 움직임이었죠.
조나:
무슨 일이 있었던 건가요? 중대한 소식이라도 있었나요?
아비:
지난주에도 말씀드렸지만, 비트코인이 고점에서 횡보하다가 돌파하지 않는 경우는 매우 드뭅니다. 저는 20% 직선 하락이 연속해서 일어날 줄은 전혀 예상하지 못했고, 더 많은 진탕이 있을 거라 생각했어요. 8만 달러 중저가 구간에서 저는 매수 포지션을 취했고, 마지막 세탁이 78K까지 내려갔다는 걸 보았습니다. 사실 이것은 비트코인 입장에서는 좋은 신호예요. 8만 달러 아래에서 진입하길 기다리던 많은 투자자들이 갑작스럽게 엄청난 물량을 얻게 되었고, 가격은 급반등했기 때문에, 진입하려던 사람들이 오히려 제때 들어오지도 못했죠.
그리고 매도했던 사람들은 대부분 공포에 휩싸인 투자자들이었을 거예요. 그들도 여전히 비트코인을 보유하고 싶었지만, 가격이 6만 달러대로 계속 떨어질까 봐 두려웠던 것이죠. 기술적으로 보면 우리의 시장 상황은 꽤 좋습니다. 게다가 대통령이 방금 암호화 전략 비축 계획을 발표했고요. 이게 정확히 무슨 의미일까요?
조나:
저는 전체 하락 과정 동안 포지션을 손대지 않았고, 그냥 관망만 했습니다. 트윗도 덜 썼고, 살짝 공포 상태였을 수도 있지만, 크게 걱정되진 않았어요. 왜냐하면 붕괴가 일어날 거라고는 믿지 않았거든요. 이건 제 예상 밖이었어요. 저는 규제 환경 개선과 함께 시장이 안정적으로 상승할 줄 알았습니다.
저는 이번 암호화폐 관련 뉴스가 새로운 불장(강세장)을 주도할 거라고 생각하지 않습니다. 앞으로 6개월 동안 오직 상승만 있을 가능성은 낮다고 봅니다. 아마 잠시 매도 국면을 겪은 후 바닥을 찍고, 그다음에 다시 상승할 겁니다. 3월 7일엔 또 다른 암호화 서밋이 있습니다.
아비:
저는 이번 프라이빗 서밋이 트럼프 주변의 다른 촉매들과 비슷하다고 봐요. 그가 비트코인 컨퍼런스에서 연설했을 때 우리는 먼저 급등했다가 매도를 맞았죠. 많은 사람들이 전략 비축 아이디어에 흥분하고 있습니다. 솔직히 말씀드리면, 특히 솔라나, XRP, 카르다노에게는 큰 뉴스인데, 트럼프가 직접 언급했기 때문입니다. 카르다노를 언급한 건 정말 놀라웠어요.
조나:
사실 그렇게 이상한 일도 아니에요. 코인게코에서 상위권 비스테이블코인들을 보면 말이죠. 비트코인, 이더리움, 그리고 XRP (좋든 싫든 간에 이 '공기' 프로젝트의 시가총액은 거의 3천억 달러에 육박합니다), 그리고 스테이블코인 테더, 그 다음 BNB(하지만 중국 코인이니까 트럼프는 중국을 좋아하지 않죠), 그다음 솔라나, USDC, 그리고 마침내 카르다노, 시가총액 5백억 달러. 그 다음이 도지코인과 기타 여러 프로젝트들이죠. 솔직히 말해서, 중국 코인을 제외한 최상위 암호화폐들이 아닌가요?
아비:
말씀하신 점은 이해됩니다. 하지만 만약 정부가 암호화폐를 매입한다면, 실제로 유용하고 실질적인 잠재력을 지닌 프로젝트에 집중해야 한다고 생각해요. 저로서는 좀 이상한 논쟁인데, 왜 정부가 실제 사용자도 없고, 실질적인 미래나 가치도 없는 쓸모없는 프로젝트들을 사야 하는지 한 번 물러서서 생각해봐야 합니다. 혹시 정말 아무 조사도 안 하고 있는 건가요?
조나:
물론 당신 의견에 동의해요, 아비. 카르다노는 우리 둘이 암호화 세계를 떠나고 싶게 만드는 모든 것을 상징합니다. 트럼프가 자신의 메시지를 제대로 전달하고 싶다면, 우리가 전략 암호화 비축을 만들 것이고, 주로 비트코인으로 구성되며, 이더리움과 솔라나는 영향력이 있으니 일부 포함시키겠다고 해야 했어요. 그리고 XRP와 카르다노는 시가총액이 크기 때문에 포함시킬 수 있다고 말했어야죠.
하지만 미국 과학기관 예산을 삭감하며 국가 파산 위기라고 말하면서, 동시에 납세자의 돈으로 카르다노를 사겠다고 말하는 건 정말 설명하기 어렵습니다.
아비:
가격 상승을 위한 두 가지 경로가 있어요. 금요일 암호화 서밋에서 미국이 비트코인에 수백억 달러를 할당한다고 발표하지 않는 한, 우리는 상승하지 않을 겁니다. 이것이 바로 문턱입니다. 향후 7일 안에 미국이 수백억 달러를 배정한다는 추가 정보를 얻게 될까요? 만약 암호화 전략 비축이 고작 5억 달러라면, 우리는 금방 다시 8만 달러 구간으로 돌아갈 겁니다.
조나:
그렇게 발표한다면, 그들의 매입 가격을 더 나쁘게 만들겠죠. 너무 미친 짓이에요. 정말 그런 어리석음을 저지를지 궁금하네요. 이미 메시지 전달이 이렇게 엉망인데, 어쩌면 정말로 그렇게 어리석을지도 모릅니다.
비트코인: 가치와 모멘텀
조나:
지난 금요일, S&P500 선물은 2025년 이후 최대 하락폭을 기록했습니다. 비록 2024년에도 유사한 급격한 변동이 있었지만, 전반적으로 시장은 더욱 불안정해졌습니다. 비교하자면, 비트코인은 S&P500처럼 붕괴되지 않고 오히려 상대적으로 안정적인 모습을 보였습니다.
아비: 저는 항상 '가치 & 모멘텀 프레임워크'를 사용합니다. 현재로서는 투자자들이 비트코인의 가치를 다시 인식해야 하는데, 저는 그게 이미 이루어졌다고 봅니다. 시장은 일반적으로 8만 달러 이하를 비트코인의 극단적 가치 영역으로 간주하기 때문에, 8만 달러 아래에서도 오래 머물지 않았던 것입니다. 반면 95K 근처의 좁은 거래 구간은 가치 영역으로 간주되지 않아 충분한 매수 유입을 끌어내지 못합니다.
모멘텀은 주로 뉴스 같은 촉매를 통해 만들어집니다. 만약 트럼프가 미국이 비트코인을 대량 매입하겠다고 발표한다면, 즉각적인 상승 모멘텀이 생길 것이고, 그렇지 않으면 가치에 의존해야 합니다. 그렇다면 어떻게 가치 인식을 형성할 수 있을까요? 특정 가격대에서 충분히 오랜 시간 거래되는 것입니다.
현재 85K는 매력적인 가치 구간으로 간주되지 않습니다. 왜냐하면 우리는 막 그 가격대에서 거래했기 때문이죠. 하지만 우리가 90K 이상에서 두 달간 안정적으로 거래한 후 85K로 조정된다면, 그 가격은 갑자기 '할인가'가 되어 투자자들에게 큰 매력이 됩니다.
현재 명확한 가치 영역은 8만 달러 이하입니다. 8만 달러 이하에서 비트코인을 사도 된다고 자신 있게 말할 수 있고, 1년 후엔 이 결정에 만족하게 될 거라 믿습니다. 물론, 그 기회를 기다리지 못할 가능성도 큽니다. 하지만 저는 95K도 가치 영역이 아니라고 봅니다. 따라서 중대한 호재 소식이 없다면, 85K에서 95K 사이에서 최소 한 달은 횡보할 것으로 예상합니다.
조나:
당신 주장의 일부에는 동의하지만, 일부에는 동의하지 않습니다. 자산이 장기간 횡보한 가격에 거래자들이 앵커링되는 것은 동의합니다. 만약 우리가 10만 달러 근처에서 3개월간 거래한다면, 참가자들은 그 위치에 자신을 앵커링하게 될 겁니다. 그 후 8만 달러에서 거래되면 싸게 느껴지고, 12만 달러에선 이익 실현자가 나올 겁니다.
하지만 암호화폐가 고점에서 횡보한 후 매도가 발생하지 않는다는 말씀은, 동의는 하지만 다소 오해의 소지가 있다고 봅니다. 기본적으로 말하자면, 암호화폐가 상승한 후 상승이 멈추고, 그 후 계속 상승하거나 하락하는 둘 중 하나라는 뜻이니까요. 계속 상승하지 않는다면 하락하는 것이죠. 어느 정도로 보면 당연한 이야기입니다.
트럼프 효과: 정책 발표와 시장 반응
아비:
예전에 트럼프의 비트코인에 대한 영향력이 마스크의 도지코인 영향력과 같을 거라고 논의한 적이 있어요. 처음엔 모두 마스크가 트위터에서 뭔가 말할 수 있기 때문에 도지를 샀고, 가격이 오를 수 있었죠. 이제 트럼프가 비트코인을 자신의 애완 프로젝트로 삼은 이후 상황도 비슷합니다. 이런 패턴은 잘 드러났고, 이제는 쇠퇴 단계에 접어들었습니다. 그가 암호화폐를 언급할 때마다 그 영향력은 점점 줄어들고 있습니다. 이제는 실제 행동이 필요합니다.
참고할 점은, 2월 28일에 이미 다음 주 첫 백악관 암호화 서밋이 있다는 걸 알았고, 그 당시 암호화 시장은 붕괴 중이었습니다. 제가 그때 생각했어야 했어요. 트럼프가 이번 서밋이 완전한 실패처럼 보이지 않도록 무언가를 할 가능성이 크다고요. 지금은 백악관 일정표를 주목해야 합니다. 어떤 자산이든 거래할 때마다 백악관 일정을 확인하고, 트럼프가 해당 거래를 도와줄 동기가 있는지 없는지 생각해볼 필요가 있습니다.
조나:
마스크와 트럼프의 시장 영향력을 비교하신 건 좋은 점입니다. 트럼프의 첫 임기 거래 경험을 통해 저는 깊은 교훈을 얻었습니다. 절대 트럼프의 트윗과 발언에 역행하지 말아야 한다는 것입니다.
트럼프는 첫 임기 동안 시장에 큰 영향을 미쳤습니다. 코로나 팬데믹 당시 유가가 낮을 때, 그는 OPEC에게 감산을 강요하겠다고 선언하며 하루 만에 유가를 30~40% 폭등시켰습니다. 이는 암호화폐가 아닌 상품에서 보기 드문 폭등이었습니다. 가격이 높을 때는 OPEC이 감산을 멈추도록 매일 공개적으로 압박했고, 실제로 그렇게 했습니다. 그는 유가를 특정 구간에 유지하고 싶었기 때문에, 그 구간의 상단에서는 하락 발언을, 하단에서는 상승 발언을 했습니다. 주식시장에 대해서는 가능한 모든 기회에 트윗으로 끌어올렸죠. "사상 최고치", "더 높아질 것", "더 많은 트럼프 감세를 내놓을 것", "트럼프 효과" 등등.
당신도 그의 암호화 전략 비축 트윗을 본 후 암호화폐가 격렬하게 반등한 걸 보셨을 겁니다. 저는 그 상승은 이미 일어났다고 말하고 싶어요. 저는 금요일에 우리가 또 1만 달러 더 오르게 만드는 완전히 새로운 초호재를 발표할 가능성은 크지 않다고 봅니다. 왜냐하면 그런 트윗은 딱 한 번 있었고, 이미 오늘 나간 것이니까요.
저는 여전히 암호화폐에 대해 매우 낙관적입니다. 올해 말까지 쉽게 15만 달러에 도달할 것이고, 아마 20만 달러도 가능하다고 봅니다. 만약 제가 단기 트레이더라면 여기서 비트코인을 팔고 87K로 돌아왔을 때 다시 사들일 수도 있겠지만, 그것이 제 스타일은 아닙니다.
민주당과 암호화폐 정책
아비:
민주당이 서서히 암호화폐에 눈을 뜨기 시작했습니다. 제가 아는 민주당 내 인사들 중 최소 두 명이 저에게 연락해서 민주당이 어떻게 암호화폐를 망쳤는지를 다룬 논평 기사를 쓸 수 있을지 물어봤어요. 그들은 모두 인식하고 있습니다. 암호화폐는 본질적으로 월가를 점거하라(Occupy Wall Street) 운동에서 탄생했다는 점을요. 그리고 그것은 완전히 민주당 지지 운동이었습니다.
15년 전, 대은행에 저항하는 개념은 완전히 민주당의 전유물이었습니다. 금융기관을 신뢰하지 않고, 골드만삭스, JP모건 같은 곳을 신뢰하지 않는 사고방식은 당시 완전히 민주당 진영에 속했습니다. 그래서 그들은 진짜 기회를 갖고 있었어요. 그래서 이더리움의 기원을 되돌아보면, 많은 주요 참여자들이, 심지어 오늘날까지도 민주당 지지자들이라는 걸 알 수 있습니다. 저는 비트코인이 항상 자유주의적 입장에 더 가까웠다고 생각하지만, 민주당이 순응하는 대신 억누르려 했다는 점에서, 암호화 분야에서 좋은 성과를 낼 수 있었을 겁니다.
저는 이제 그들이 그것을 깨닫기 시작했다고 생각합니다. 그래서 저는 그들이 입장에서 유화될 것이라고 봅니다. 왜냐하면 정치적으로 이들에게 불리한 이슈가 아니기 때문입니다.
이더리움의 부진
아비:
이더리움의 흐름은 정말 최악이에요. ETH가 지금 2430달러에 거래되고 있다니 믿기지 않네요.
조나:
맞아요, 저는 단기적으로 이더리움에 다시 손을 대지 않을 겁니다.
아비:
솔직히 최근에 전략을 시도해봤어요. 알트코인을 매수하면서 BTC를 공매도하는 전략이었는데, 결과가 꽤 좋았어요. 많은 알트코인이 비트코인 대비 바닥을 쳤고, 특히 제가 많이 매수한 AI 코인들—ARC, Virtuals, AI16, AIXBT—이 최근 비트코인 대비 훌륭한 성과를 냈습니다. 저는 SOL에도 상당한 롱 포지션을 만들었고, 이것 역시 BTC 헷징용이었습니다. 하지만 제 포트폴리오에서 ETH/BTC 부분은 거의 전부 청산해야 했습니다.
조나:
ETH/BTC, 정말 부진하네요. 도대체 무슨 일이 벌어진 거죠?
아비:
형, 나는 정말 청산해야 했어요. 다른 모든 포지션은 유지했지만, 이건 진입 후 24시간 만에 줄였어요. 왜냐하면 시장이 요동칠 때조차 ETH는 전혀 반응하지 않았으니까요. 가장 놀라운 건 이 자산을 사려는 사람이 거의 없다는 점이에요. 저는 판매자가 다 떨어졌을 거라 생각했고, 그건 맞았을지도 몰라요. 하지만 제가 완전히 잘못 판단한 건—이 자산은 구매자가 아예 없습니다.
조나:
뿐만 아니라, 엄청난 매도자가 있죠. 이더리움 재단과, 2021년 암호화 시장에 들어왔지만 지금까지 투자 포트폴리오를 확인하지 않았던 사람들 말이에요. 이더리움은 항상 무겁게 거래되어 왔습니다.
카르다노에 대한 관찰
아비:
카르다노에 흥미로운 점은, 실제로 가장 일반적인 사람들이 보유하고 있다는 겁니다. 트럼프는 아마 일반 대중에게 다가가려는 것 같아요—암호화폐를 보유한 평범한 미국인들을 부유하게 만들고 싶은 거죠. 많은 미국인들이 실제로 카르다노를 가지고 있어요. 오늘 제가 한 사람과 대화했는데, 그가 말하더군요. "이 암호화폐에 대해 아시죠? 저는 비트코인과 카르다노를 네 해 동안 보유하고 있는데, 어떻게 해야 할까요?" 저는 그에게 절대적으로 카르다노를 팔고 다른 자산으로 바꾸라고 했어요. 왜냐하면 오늘은 카르다노를 파는 좋은 날이니까요. 하지만 평범한 사람들이 실제로 카르다노를 보유하고 있다는 점은 확실히 인정해야 합니다.
시장 자금 구조 분석
아비:
매우 좋은 점은 이번 상승이 거의 미결제약정(OI) 증가 없이 일어났다는 것입니다. 선물시장을 보면, 가장 높은 반전 신호 중 하나는 많은 사람들이 레버리지를 이용해 진입하는 것이죠. 이번 상승은 현물 중심으로 보이며, 사람들이 현금을 들고 상승에 참여한 것처럼 보입니다. 단순히 투기꾼들이 레버리지를 이용해 산 것이 아니라, 이는 비트코인에게 매우 긍정적인 신호입니다.
조나:
또 다른 설명도 가능합니다. 현물일 수 있고, 그것이 OI 증가 없음을 설명할 수 있죠. 또는 대량의 마켓메이커 간 거래일 수도 있습니다. 실제 포지션이 형성되지 않은 채 변동성으로 인한 고빈도 거래들이 서로 충돌한 것일 수 있어요.
아비:
펀딩비를 보면, 토요일에 상당한 숫자의 숏 포지션이 진입한 것으로 보입니다. 인생에서 가장 큰 팁 중 하나는 주말에도 주의를 기울이는 것입니다. 평일에는 관심을 갖고 있다가 주말엔 완전히 무관심해지는 게 쉽지만, 주말에도 관찰한다면 큰 이점을 얻을 수 있습니다. 지난 1년간 이 시장의 많은 중요 사건들이 주말에 발생했습니다.
향후 시장 전망
조나:
저는 이 시장이 당분간 계속 혼란스러울 거라고 봅니다. 2~7일의 관점에서 보는 단기 트레이더에게는 좋은 시장이 아니라고 생각합니다. 저는 단기에 대해 유례없이 불확실하고, 장기에 대해 유례없이 확신하며, 중기(6개월 후)에 대해서는 6~8점 정도의 자신감을 갖고 더 높은 위치에 있을 거라고 봅니다.
뉴스가 나오고 코인 가격이 아직 움직이지 않은 상황 같은 전술적 기회를 제외하면, 다른 자산의 느린 반응을 노리는 거래 외에는, 이 시장에서 활발히 거래하고 싶지 않다고 생각합니다. 트럼프 행정부의 암호화폐 정책에 대해 더 명확한 이해가 생긴다면, 시장은 더욱 건강하고 안정적인 거래 환경으로 진입할 것입니다.
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