마이클 세일러와의 대화: 비트코인을 가장 많이 보유한 세계 최고의 기업을 만드는 방법은?
작성자: 우설 블록체인
이번 인터뷰에서 우설 콜린은 마이크로스트래티지(MicroStrategy)의 창립자 마이클 사이러(Michael Saylor)와 다음 주제들에 대해 논의했습니다. 마이크로스트래티지는 계속해서 비트코인을 매입할 것인가; 마이크로스트래티지가 강제 청산될 위험이 있는가; 암호화폐의 사이클과 다가올 수 있는 약세장에 대한 견해; 마이크로스트래티지가 미래에 비트코인을 빌려주거나 스테이킹하여 이자를 벌 계획이 있는가; 아시아 기업들이 마이크로스트래티지를 모방하는 현상에 대한 평가; 마이크로스트래티지가 자체 비트코인 2층 네트워크를 개발할 것인지 여부; 마이클 개인이 보유한 비트코인 수량과 사망 후 프라이빗 키를 파기하겠다고 발표한 이유; 여전히 "기관 보관이 개인 자가 보관보다 더 안전하다"는 입장을 지지하는가; 트럼프의 새 정책과 비트코인 국가 비축에 대한 견해; 비트코인이 미국 중심적으로 변할 위험이 있는가; 비트코인이 너무 비싸서 부자들과 기관만 살 수 있으며, 젊은 세대가 메모코인(Memecoin)을 선호하는 것에 대한 견해; 비트코인이 종교인지 여부; 중국 투자자들에게 하고 싶은 조언.
2025년 2월 9일 기준으로, 마이크로스트래티지는 478,740개의 BTC를 보유하고 있으며, 총 매입 비용은 311억 달러, 평균 가격은 65,033달러이며, 전 세계에서 가장 많은 비트코인을 보유한 실체입니다.
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샤오위저우(小宇宙):
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자신과 마이크로스트래티지에 대해 간단히 소개해 주시겠습니까?
마이클 사이러:
저는 1989년 말에 마이크로스트래티지를 설립했습니다. 우리는 처음에는 비즈니스 인텔리전스 소프트웨어 회사였으며, 1998년에 공개 상장되었습니다. 저는 또한 상장기업을 포함해 약 10여 개의 다른 기업을 설립했습니다. 저는 과학의 역사와 과학이 경제학에 어떤 영향을 미치는지 항상 관심이 많았습니다. MIT에서 항공공학과 과학사를 전공했습니다. 저의 책 『모바일 웨이브(The Mobile Wave)』에서는 소프트웨어가 모바일 기기에 이동하면서 어떻게 변화를 일으키는지를 다뤘습니다. 저는 소프트웨어가 모바일 기기에서 실행될 때 무엇이 일어나는지 탐구했습니다. 2020년에 저는 비트코인을 발견했고, 이후 우리 회사는 비트코인을 재무제표에 포함한 최초의 기업이 되었습니다. 오늘날 우리는 세계 최대의 비트코인 보유자입니다.
마이크로스트래티지는 계속해서 비트코인을 매입할 계획인가요? 최대 얼마까지 매입할 계획인가요?
마이클 사이러:
네, 우리는 계속해서 비트코인을 매입할 것입니다. 저희를 부동산 개발회사라고 생각하십시오. 예를 들어, 1750년에 맨해튼에 상장된 최초의 기업이라면, 맨해튼의 부동산을 계속해서 매입하고 개발할 것입니다. 그렇게 몇 백 년간 계속할 것이며, 판매하지 않고 지속적으로 매입할 것입니다. 우리는 비트코인을 '디지털 맨해튼' — 디지털 자산으로 간주하며 계속해서 매입할 것이고, 이를 담보로 다른 사업을 시작할 것입니다. 예를 들어, 현재 우리는 미국 시장에서 가장 큰 전환사채 발행자이며, 최근 첫 번째 전환 우선주도 출시했습니다. 두 증권 모두 비트코인을 담보로 한 것으로, 시장에서 독보적인 존재입니다. 비트코인 가격이 상승함에 따라 우리는 유사한 활동을 계속할 것이며 새로운 기회도 발견하게 될 것입니다.
미래에 마이크로스트래티지의 비트코인 평균 매입 단가가 15만 달러를 넘으면 리스크가 발생할 수 있다는 의견이 있습니다. 이 견해에 동의하시나요?
마이클 사이러:
아니요, 동의하지 않습니다. 회사의 대부분의 비트코인은 주식 형태로 매입했습니다. 예를 들어, 현재 우리는 가치 450억~500억 달러의 비트코인을 보유하고 있지만, 부채는 30억 달러에 불과하며, 모든 부채는 담보가 설정되어 있습니다. 실제로 우리의 비트코인이 부채의 15배에 해당하는 담보 역할을 하고 있습니다. 그리고 우리 부채는 무추심(無追心, non-recourse)이며 만기가 4년 이상 남아 있습니다. 따라서 내일 비트코인이 1달러로 떨어져도 아무런 문제가 없습니다. 비트코인이 98% 폭락하더라도 회사가 청산될 위험은 없습니다. 회사는 영구 자본을 보유하고 있습니다.
비트코인의 가격 사이클에 대해 어떻게 생각하시나요? 올해 약세장이 올 가능성 있다고 보십니까?
마이클 사이러:
저는 사이클에 크게 관심을 두지 않습니다. 저는 사이클이라는 개념이 암호화폐 세계의 초기 10~15년에서 비롯된 것이라고 생각합니다. 지금은 기관 투자의 시대로 접어들었으며, 시장의 대부분의 자금은 대형 기관에서 유입되고 있고, 그 자금은 주식 형태로 들어옵니다. 예를 들어, 블랙록(BlackRock)과 ETF들은 지난 1년간 1000억 달러 이상의 비트코인을 구매했으며, 광부들이 채굴한 양보다 더 많이 구매했습니다. 따라서 우리가 이전 감반(減半)을 경험할 때, 채굴되어 시장에 판매되는 비트코인의 수량은 부차적인 요소가 되었고, 시장을 주도하는 것은 이제 비트코인에 대한 수요이며, 이는 이미 완전히 다른 단계에 진입했습니다.
저는 사이클에 지나치게 주목하는 것이 오히려 산만하다고 생각합니다. 사람들은 시장 타이밍을 정확히 잡으려 하지만 항상 실패합니다. 지난 300년간 맨해튼 부동산을 살 최적의 타이밍을 찾으려 했다면 결국 구매하지 않도록 스스로를 설득했을 것입니다. 그러나 사실 지난 300년간 어느 가격에 사든 구매하는 것이 옳았습니다. 도쿄 부동산도 마찬가지입니다. 지난 40년간 애플 주식을 살 최적의 타이밍을 찾으려 했다면 가장 큰 실수는 구매하지 않은 것입니다. 여러분은 지배적인 디지털 통화 네트워크를 보유하고 있으며, 이는 계속 상승할 뿐입니다. 저는 비트코인이 향후 21년간 연평균 29% 상승할 것이라고 봅니다. 이 기준에 따르면, 2045년이 되면 비트코인 하나의 가격은 1300만 달러에 이를 것입니다. 지금은 그 가격의 1/100 수준에서 살 수 있습니다. 그렇다면 9.5만 달러, 10.5만 달러, 9.2만 달러, 10.8만 달러 중 어느 가격에 사느냐가 정말 중요한 차이를 만들까요? 트레이더들은 부자가 되지 못합니다. 그들은 단지 시장에 참여할 뿐입니다. 버나드 아르노(Bernard Arnault), 제프 베조스(Jeff Bezos), 마크 저커버그(Mark Zuckerberg), 엘론 머스크(Elon Musk) 같은 세계적인 부자들이 부자가 된 이유는 지배적인 디지털 독점 자산을 사들여 보유하고 있었기 때문이며, 시장에서 거래하지 않았기 때문입니다.
마이크로스트래티지는 앞으로 비트코인을 빌려주거나 스테이킹하여 이자를 벌 계획이 있나요?
마이클 사이러:
그럴 계획은 없다고 생각합니다. 저는 비트코인을 담보로 한 증권을 발행하는 것이 가장 현명한 방법이라고 봅니다. 비트코인을 타인에게 빌려줄 경우, 그들이 돌려주지 않을 위험이 있습니다. 하지만 시장에 증권을 발행하면 비트코인을 계속 보유할 수 있습니다. 여기에는 올바른 리스크 관리 방식과 잘못된 방식이 있습니다.
100억 달러 상당의 비트코인을 담보로 하여 10억 달러의 증권을 발행하고 8%의 이자를 지급하면서, 60% 수익률로 투자한다면 훨씬 낫지 않겠습니까? 이렇게 하면 자신의 자산을 보유하면서 52%의 스프레드 수익을 얻을 수 있습니다. 만약 비트코인 네트워크를 통해 60%의 수익을 얻을 수 있고, 자금 조달 비용이 8%, 10%, 12% 또는 그 이상이라면 왜 그렇게 하지 않겠습니까? 100억 달러의 비트코인을 빌려주고 4%의 이자를 받는 것보다, 리스크 없이 40%의 수익을 얻는 것이 훨씬 낫지 않겠습니까? 왜 100억 달러의 리스크를 감수하며 4%의 수익을 얻어야 합니까?
채굴 기업들과 아시아 상장사들이 마이크로스트래티지를 모방하는 것에 대해 어떻게 생각하시나요?
마이클 사이러:
비트코인 네트워크에 참여하는 자가 많아질수록 비트코인 가격은 더욱 상승하고, 네트워크도 더욱 강력해지며, 결과적으로 모두가 이득을 얻게 된다고 생각합니다. 처음에는 소수의 기업만이 비트코인 표준을 채택했지만, 수십, 수백, 궁극적으로는 수천 개의 기업이 참여하게 될 것이라 예상합니다.
채권에 자본을 투자해 세후 수익률이 2~3%를 얻을 수 있거나, 혹은 비트코인에 투자해 30~60%의 수익을 얻을 수 있습니다. 후자는 10배 이상의 수익률입니다. 장기적으로 기업들은 합리적인 선택을 할 것이라 믿으며, 결국 모두가 이 문제를 고려하기 시작할 것이라 생각합니다. 비트코인 표준을 채택하는 기업이 많아질수록, 모든 비트코인 보유자와 비트코인 표준을 채택한 기업 모두에게 긍정적인 효과가 있을 것입니다. 이것은 선순환입니다.
마이크로스트래티지는 자체 비트코인 2층 네트워크를 개발할 계획이 있나요, 아니면 기존의 비트코인 2층 솔루션을 지지할 계획인가요?
마이클 사이러:
저는 먼저 시장의 발전을 지켜볼 것입니다. 마이크로스트래티지를 비트코인의 3층에서 운영되고 있다고 생각하십시오. 2층은 라이트닝(Lightning)과 같은 오픈 프로토콜이며, 3층은 바이낸스(Binance), 코인베이스(Coinbase), 또는 MSTR과 같은 플랫폼으로, 전용 프로토콜입니다. 따라서 우리는 이미 3층 아키텍처를 갖추고 있으며, 매일 수십억 달러 규모의 거래가 이루어집니다. 최근 우리는 또 다른 3층 프로토콜인 스트라이크(Strike)도 출시했는데, 매일 수천만 달러, 때로는 5000만 달러를 초과하는 거래가 이루어집니다. 이러한 보안 레이어 또는 3층 프로토콜은 이미 매우 강력하며 특정 유형의 투자자들을 끌어들이고 있습니다.
앞으로 라이트닝과 같은 2층 솔루션이 성공할 수도 있겠지만, 현재 진정한 천억 달러 규모의 기회는 3층에 있다고 생각합니다.
개인적으로 보유한 비트코인은 얼마나 되며, 평균 매입 가격은 얼마인가요? 다른 암호화폐도 보유하고 있나요?
마이클 사이러:
저는 다른 암호화폐를 전혀 보유하고 있지 않습니다. 약 4년 전, 제가 17,732개의 비트코인을 보유하고 있으며, 당시 매입 가격은 약 1만 달러 미만이었다고 공개적으로 밝힌 바 있습니다. 정확한 숫자는 기억나지 않지만, 이 정보는 제 공개 트윗에서 확인할 수 있습니다. 그 이후에도 추가로 구매했지만, 한 번도 매도한 적이 없습니다. 따라서 현재 제가 보유한 비트코인은 그때보다 더 많지만, 얼마나 더 늘었는지는 공개하지 않았습니다.
생각하신 대로 돌아가신 후 비트코인 프라이빗 키를 파기한다고 말씀하셨는데, 왜 가족에게 물려주거나 기부하지 않으시나요?
마이클 사이러:
저는 독신이며 자녀가 없습니다. 자선에 관해 말하자면, 만약 당신이 많은 자원을 보유하고 있다면, 그 자원이 결국 올바른 일에 사용되도록 해야 합니다. 만약 당신이 직접 프라이빗 키를 파기한다면, 이는 실제로 비트코인 네트워크 내 모든 사람에게 비례하여 기부하는 것과 같습니다. 이것이 아주 공정하지 않습니까? 이것은 가장 공정한 방식입니다.
당신이 비트코인을 믿고 일정량을 투자했다면, 프라이빗 키를 파기하는 사람은 실제로 당신과 같은 신념을 가진 사람들을 지원하는 것입니다. 이것은 즉시 시행되며, 취소할 수 없고 영원히 유효한 기부입니다. 하지만 제가 그 돈을 자선단체에 기부한다면, 100년 후 제가 세상을 떠난 후, 그 단체의 운영자들이 제 마음에 들지 않는 일에 그것을 사용할 수 있습니다. 예를 들어, 록펠러(Rockefeller)는 비판을 받는데, 그의 일부 자선재단이 지금 추진하는 프로젝트가 모두가 동의하지 않기 때문입니다. 하지만 문제는 록펠러가 이미 오래전에 사망했고, 그 자신도 그런 용도를 인정하지 않을 가능성이 큽니다. 그런데 이미 100년 전에 사망한 사람이, 자신의 돈이 논란이 되는 일에 사용되었다는 이유로 비판받는 것입니다. 이것이 자산을 재단이나 신탁에 맡기는 리스크입니다.
물론 다른 방법도 있습니다. 생전에 그 자산을 모두 사용하거나, 매우 엄격한 사용 규정을 설정하는 것입니다. 가족이 있고 비트코인을 물려주고 싶다면, 그 또한 합리적인 선택일 수 있습니다.
하지만 저는 나카모토 사토시(Satoshi Nakamoto)가 매우 존경할 만한 본보기를 보여줬다고 생각합니다. 사토시는 100만 개의 비트코인을 보유하고 있지만, 그 비트코인은 결코 사용되지 않았습니다. 실제로 그는 프라이빗 키를 파기하고 영원히 사라졌습니다. 이는 비트코인 네트워크 가치의 5%를 영구적으로 모두에게 기여한 셈입니다. 저는 이것이 매우 의미 있는 일이라고 생각합니다.
예전에 은행 보관이 개인 자가 보관보다 더 안전하다고 언급하셨습니다. 지금도 그렇게 생각하시나요?
마이클 사이러:
다양한 사람들이 서로 다른 방식으로 비트코인을 보관해야 한다고 생각합니다. 자가 보관에 매우 능숙한 사람은 스스로 관리해야 합니다. 하지만 그 능력이 없는 사람도 있습니다. 예를 들어, 3살 아이가 스스로 비트코인을 관리하게 하겠습니까? 아니면 80세이고, 타이핑이나 키보드를 읽는 것도 어려운 노인은 어떻습니까? 시각장애인이라면 비트코인을 안전하게 보관할 수 있겠습니까?
답은 분명하지 않습니까? 태어나지 않은 아이를 위해 신탁 기금을 설정했다면, 그 아이가 스스로 비트코인을 보관할 수 있겠습니까? 누가 보관을 책임져야 할까요? 일부 기업은 법적으로 자가 보관이 금지되어 있습니다. 또 다른 질문이 생깁니다—당신의 시장이 시민 전체의 모든 비트코인을 대신 관리하는 것이 바람직합니까? 만약 시장이 횡령한다면 어떨까요? 만약 그가 납치되거나 살해된다면요?
비트코인 초기에는 많은 사람들이 자가 보관의 중요성을 깨달았습니다. 당시 시장에는 '암호화 카우보이' 같은 단기 투기자들과 단기간 운영되는 플랫폼이 난무했기 때문입니다. 하지만 Mt. Gox와 JP 모건(JP Morgan) 사이에는 엄청난 차이가 있습니다. 대형 은행은 수천 명의 사이버 보안 및 컴플라이언스 전문가를 보유하고 있으며, 매우 엄격한 운영 절차를 가지고 있는 반면, 많은 암호화폐 거래소는 단지 몇 명의 인력으로 운영됩니다.
저는 여기에 유일한 정답이 있다고 생각하지 않습니다. 만약 당신이 이라크나 북한 같은 분쟁 지역에 산다면, 스스로 보관하지 않으면 비트코인을 잃게 될 가능성이 큽니다. 하지만 많은 기관과 조직의 경우, 보관 서비스 제공자가 없다면 합법적으로 비트코인을 구매할 수 없습니다. 따라서 합리적인 관점은, 일부는 자가 보관해야 하고, 일부는 암기 문구(mnemonic phrase)로 관리해야 하며, 일부는 암기 문구를 금속판에 새겨야 하고, 일부는 하드웨어 지갑을 사용해야 하며, 일부는 국내 또는 해외 기관의 보관 서비스에 의존해야 한다는 것입니다.
핵심은 당신이 어떤 주체에 속하는가에 있습니다—도시, 자선 단체, 가정, 신탁, 혹은 개인? 진짜 문제는 당신의 투자 기간이 얼마나 되는가 하는 것입니다—100년? 1000년? 아니면 1년, 5년? 3년 안에 사망할 가능성은 없습니까? 결국 이는 당신의 환경이 얼마나 불확실한가에 달려 있습니다. 당신은 맨해튼에 살고 있습니까, 아니면 우크라이나나 아프가니스탄에 살고 있습니까? 아프리카에 산다면요? 그렇다면 아프리카의 어느 나라에 살고 있습니까? 이러한 모든 요소들이 당신의 선택에 영향을 미칩니다.
또한 신체적·정신적 상태에도 영향을 받습니다. 일부는 타이핑조차 할 수 없고, 일부는 스마트폰 글씨조차 잘 보지 못하며, 일부는 스마트폰 자체가 없습니다. 암호화 세계에서는 사람들을 대개 20대 남성으로 가정하는 경향이 있습니다. 당신이 20~40세라면, 당신의 세계관은 비슷할 수 있습니다. 하지만 현실 세계에는 이 범주에 속하지 않는 사람들이 많습니다—암 환자, 85세 노인, 완전히 다른 환경에 있는 사람들 등입니다. 따라서 각자는 자신의 상황에 맞는 결정을 내려야 합니다.
비트코인 보관 방식에 지나치게 교조적이거나 고집스럽다면, 오히려 네트워크 성장을 제한하게 됩니다. 저는 전 세계 다양한 유형의 주체들이, 어떤 환경에 있든 포용되어야 한다고 생각합니다. 어떤 방식으로든 비트코인 기반 자산을 구매하는 모든 사람은, 실제로 비트코인 네트워크 발전을 추진하고 있는 것입니다. 궁극적인 목표는 비트코인 네트워크를 계속 확장하는 것입니다.
트럼프가 대통령으로 당선된다면 암호화 산업에 어떤 영향을 줄 것이라 생각하십니까? 국가 차원의 비트코인 비축을 만들 것 같습니까?
마이클 사이러:
트럼프의 당선은 전체 산업에 긍정적인 소식이 될 것이며, 비트코인과 암호화 산업 모두에게 유리할 것이라 생각합니다. 구체적으로 어떤 영향을 미칠지는 지켜봐야 하겠지만, 백악관, 각료, 규제 기관, 상원, 하원이 모두 암호화 산업을 지지하는 입장이라면, 정치적 합의는 기술 발전, 사업 확장, 자유, 주권, 자본주의 쪽으로 기울게 될 것입니다.
이러한 정치적 합의는 정부가 산업 성장을 돕는 건설적이고 긍정적인 정책을 많이 시행할 수 있음을 의미한다고 생각합니다. 구체적으로 어떤 조치가 나올지는 지켜봐야겠습니다.
비트코인 또는 전체 암호화폐 산업이 미국에서 더 중심화될 수 있다는 주장도 있는데, 이 견해에 동의하시나요?
마이클 사이러:
아니요, 저는 분명히 비트코인이 전 세계에서 가장 탈중앙화된 암호 자산이라고 생각합니다. 채굴자는 전 세계에 분포되어 있으며, 보유자들도 마찬가지입니다. 비트코인은 가장 분산된 개발자 집단, 가장 분산된 보유자 집단, 가장 분산된 채굴자 집단, 가장 분산된 기업 참가자, 그리고 가장 다변화된 규제자와 정책 결정자를 보유하고 있습니다. 동시에 암호화 분야에서 가장 잘 알려진 브랜드이기도 합니다.
비트코인은 또한 가장 안정적이며, 프로토콜은 거의 변화하지 않았습니다. 예를 들어, 이더리움(Ethereum)은 아직 10년 로드맵을 갖고 있으며, 40개 이상의 업데이트 계획이 포함되어 있지만, 비트코인에는所谓 '로드맵'이란 존재하지 않습니다.
비트코인은 이미 완성되었습니다. 10년 이상 전에 기본적으로 형태가 완성되었습니다. 말하자면, 비트코인은 10년 이상 전, 심지어 2009년 1월 3일에 탄생했을 때 이미 거의 완성된 상태였습니다. 이상적인 프로토콜은 광범위하게 분포되어 있고, 수학적으로 완전하며, 논리적으로 완비되어 있으며, 전 세계적인 합의를 얻어야 합니다. 현재 전 세계적으로 논리적으로 완비된 자산으로 공인된 유일한 자산은 비트코인입니다. 따라서 저는 비트코인이 중심화되고 있다고 생각하지 않으며, 오히려 계속해서 탈중앙화되고, 점점 더 분산되고 있다고 생각합니다.
전 세계 수억 명이 이미 비트코인을 보유하고 있으며, 다른 어떤 암호 자산도 비트코인처럼 널리 보유되고, 인정되며, 지지를 받지는 못하고 있습니다.
다른 암호화폐도 고려할 만한 가치가 있습니까? 현재 메모코인(Memecoin)에 대해 어떻게 생각하시나요?
마이클 사이러:
디지털 자산을 다음과 같이 분류할 수 있다고 생각합니다: 디지털 상품, 디지털 증권, 디지털 토큰, 디지털 NFT, 디지털 ABT(자산지원 토큰), 디지털 통화.
기술적으로, 디지털 상품은 발행자가 없고 디지털 컴퓨팅 파워로 지탱되는 자산입니다. 비트코인은 가장 강력한 디지털 상품입니다. 전 세계적으로 소수의 유사한 디지털 상품—즉, 발행자가 없고 컴퓨팅 파워로 지탱되는 자산—이 존재할 수 있지만, 시장 점유율의 99%는 비트코인이 차지하고 있습니다. 디지털 상품은 화폐, 가치 저장 수단, 디지털 자본으로서 가장 적합합니다. 이런 상황에서 가장 강력한 자산이 결국 화폐화되며, 다른 자산들은 모두 비화폐화(de-monetization)될 것입니다.
예를 들어, 금을 화폐화 자산으로 삼기로 결정한다면, 은, 구리, 팔라듐, 종이 화폐는 결국 가치가 제로로 귀결됩니다. 현재 암호 생태계에서 비트코인이 화폐화되고 있습니다. 디지털 상품이 되려는 다른 모든 자산은 결국 비트코인 대비 제로로 귀결되며, 그렇게 되어야 합니다. 왜 2등을 고집하겠습니까? 최고의 것을 하나만 가지면 되고, 비트코인이 바로 그 최고입니다.
다른 유형의 자산, 예를 들어 스테이블코인(stablecoin)에 대해서는 실제 수요가 있습니다. 하지만 현재 규제 환경은 여전히 불안정합니다. 만약 미국이 명확한 스테이블코인 규제 프레임워크를 마련하여, 미국 기업이나 은행이 달러와 동등한 가치를 지닌 디지털 화폐를 발행할 수 있게 된다면, 이 시장은 10배에서 100배까지 성장할 수 있으며, 궁극적으로 10조 달러 규모에 이를 수 있습니다.
하지만 그럼에도 불구하고, 달러는 여전히 세계에서 가장 강력한 법정화폐입니다. 그렇다면 두 번째로 좋은 화폐는 무엇입니까? 유로입니다. 하지만 유로의 미래는 무엇입니까? 제로입니다. 누구도 다른 화폐를 진정으로 원하지 않습니다. 일본엔을 원하지 않고, 유로를 원하지 않으며, 아프리카, 아시아, 남미의 어떤 법정화폐도 원하지 않습니다. 유럽인들과 대화해보면, 디지털 화폐에 대한 수요의 99%가 디지털 유로가 아닌 디지털 달러를 향하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 유로는 이미 세계에서 두 번째로 강한 화폐지만, 시장은 여전히 달러를 선호합니다.
메모코인(Memecoin)은 디지털 토큰에 속합니다. 현재 시장에는 디지털 토큰에 대한 규제 프레임워크가 없으므로, 합법화 경로도 존재하지 않습니다. 하지만 미래에 완전한 디지털 자산 규제 프레임워크가 마련된다면, 예를 들어 미국이 토큰을 발행자가 지원하고 디지털 용도는 있으나 실물 용도는 없는 자산으로 명확히 정의한다면, 메모코인도 그 안에 포함될 수 있습니다.
규제 프레임워크가 더욱 세분화되어, 디지털 증권(발행자가 지원하고 증권 자산이 담보됨), ABT(발행자가 지원하고 실물 자산이 담보됨, 예: 1온스 은, 1배럴 석유, 1근 금괴), NFT(디지털 용도가 있고 발행자가 지원하는 비동질 자산) 등을 정의한다면, 시장은 수백만 가지 자산을 규범적인 방식으로 발행하고 컴플라이언스를 보장할 수 있습니다. 문제는 현재 전 세계적으로 이러한 완전한 디지털 자산 프레임워크가 구축되지 않았다는 것입니다.
현재 명확한 규제 지위를 가진 유일한 디지털 자산은 비트코인으로, 디지털 자본 분야에 적용되는 디지털 상품으로 정의됩니다. 10억, 100억, 또는 1000억 달러를 투자하려면 규제의 명확성이 필요하며, 비트코인은 이미 그러한 명확한 위치를 확보하고 있습니다. 하지만 디지털 화폐, 토큰, NFT, ABT, 증권의 경우 여전히 규제 명확성이 부족하며, 시장 수요는 존재합니다.
현재 워싱턴 D.C.에서는 디지털 자산 규제 프레임워크를 마련해야 한다는 데 기본적인 합의가 형성되어 있습니다. 하지만 문제는 의회가 아직 법률을 제정하거나 법안을 통과시키지 않았다는 것입니다. 따라서 우리는 현재 '회색 지대'에 처해 있습니다—시장에는 수요가 있고, 규제 당국도 규칙 설정이 필요하다는 것을 인정하지만, 법은 아직 나오지 않았습니다. 이 상황에서 합법화 경로가 없으므로, 기관 투자자로서 저는 이것에 대해 명확한 판단을 내릴 수 없습니다. 상장 기업이거나 타인의 자금을 운용하는 기관 투자자라면, 불확실한 자산에 10억 달러 같은 거액을 투자하는 것은 적절하지 않을 수 있습니다. 당신은 법적 결정을 기다려야 하며, 우리는 아직 답을 얻지 못했습니다.
비트코인이 지금 너무 비싸서 부자나 기관만 살 수 있다는 의견이 있습니다. 어떻게 생각하시나요?
마이클 사이러:
저는 이는 단지 인식의 오류라고 생각합니다. 실제로 비트코인은 집보다 저렴하며, 사람들은 여전히 집을 삽니다, 그렇죠? 요트보다도 저렴하지만, 사람들은 요트를 삽니다. 값비싼 예술품보다도 저렴합니다. 무엇보다 중요한 것은, 전체 비트코인을 살 필요가 없다는 점입니다. 1억분의 1 비트코인—즉, 1사토시(Satoshi)—를 살 수 있으며, 그 가격은 1센트 미만입니다. 20달러로 비트코인을 살 수 있고, 200달러, 2000달러, 20만 달러, 200만 달러, 심지어 20억 달러어치도 살 수 있습니다. 비트코인을 구매하는 방식은 도쿄, 홍콩, 뉴욕에서 부동산을 사는 것보다 훨씬 더 공정합니다. 건물의 1억분의 1을 살 수는 없지만, 1사토시 비트코인은 살 수 있습니다.
따라서 이러한 생각은 잘못된 것입니다. 사람들은 이해가 부족하고 인식의 오류를 범하고 있으며, 때로는 다른 프로젝트나 투자 개념에 의해 오도됩니다. 하지만 부자가 되거나 돈을 벌고자 한다면, 이러한 인식 편향을 극복해야 합니다. 100달러를 주식에 투자하는 것보다 100달러어치 비트코인을 사는 것이 훨씬 더 현명한 선택입니다. 왜냐하면 비트코인은 디지털 자산이며, 주식과 리츠(REIT)는 단지 증권일 뿐이기 때문입니다.
자산 특성 측면에서, 주식 소유권은 비트코인보다 훨씬 열위입니다. 100달러를 부동산 개발 회사에 투자하면, 당신은 단지 제한된 파트너이자 소액 주주일 뿐이며, 부동산 자체에 대한 소유권은 전혀 없습니다. 하지만 100달러를 비트코인에 투자하면, 당신은 완전한 소유자가 됩니다. 직접 보관할 수 있고, 빌려 이익을 얻을 수 있으며, 담보 대출을 받을 수 있고, 자유롭게 이전할 수 있습니다. 따라서 부동산과 비트코인 중 선택해야 한다면, 홍콩에서 예를 들어보겠습니다. 50달러로 살 수 있는 건물이 있습니까? 불가능하죠? 따라서 비트코인은 홍콩 부동산보다 훨씬 더 공정한 투자 방식입니다.
또한, 홍콩의 건물을 샀다면 그것을 홍콩 밖으로 가져갈 수 없겠죠? 하지만 비트코인은 다릅니다. 일생 동안 매주 조금씩 살 수 있습니다. 비트코인을 홍콩 밖으로 이전하거나 직접 보관하여 홍콩 은행 시스템에서 완전히 분리할 수 있습니다. 이것이야말로 진정으로 강력한 자산이며, 다른 어떤 자산보다 훨씬 더 큰 이점을 가집니다.
따라서 저는 사람들이 나카모토 사토시의 비전을 존중해야 한다고 생각합니다. 감사합니다.
많은 사람들이 마이크로소프트를 위해 만드신 PPT를 보셨습니다. 앞으로도 계속 이런 일을 하시고 대형 기업들과 소통하실 계획이 있습니까?
마이클 사이러:
물론입니다. 저는 계속해서 다양한 기업들과 소통하고 있습니다. 누군가 진정으로 관심을 가진다면, 저는 CEO나 이사회 멤버와 깊이 있게 대화합니다. 대부분의 경우, 마이크로스트래티지의 비디오를 통해 비공개로 소통합니다. 제가 공개적으로 내용을 게시하는 이유는 모든 상장 기업들이 볼 수 있기를 원하기 때문입니다. 모든 상장 기업에게 동일한 분석 논리가 적용됩니다—그들의 자본 구조 99.9%가 채권에 의존하고 있으며, 자산 비축 수단으로 비트코인으로 전환해야 한다는 것입니다.
저는 정기적이지는 않지만 다양한 기업들과 소통하며 지속적으로 비트코인 표준을 옹호하고 있습니다. 바로 이번 주말, 제트 킹(Jet King)의 CFO로부터 온 훌륭한 비디오를 게시했습니다. 제트 킹은 뭄바이 증권거래소에 상장된 인도 최초의 기업으로, 비트코인 표준을 채택했으며, 이미 현금흐름을 비트코인으로 전환하기 시작했습니다. 인도에는 최소한 100개의 기업이 같은 길을 갈 것이라 생각하며, 그래서 저는 이 비디오를 공유했습니다.
마이크로스트래티지에서는 BTC 수익률, BTC 증가율, BTC 달러 증가율 등의 비트코인 관련 데이터를 많이 공개하며, 기업들이 비트코인 표준 하의 재무 관리를 이해할 수 있도록 전용 웹사이트를 구축했습니다. 현재 많은 기업들이 우리의 방식을 모방하고 있으며, 그들의 변호사들이 우리 재무제표와 법적 문서를 연구하여 각자에게 맞는 방법을 찾고 있습니다.
저는 이를 지속적인 홍보 운동으로 간주합니다. 전 세계에 4억 개의 기업이 있습니다—4억 개! 그 모든 기업이 비트코인 표준에 따라 자산 배분을 해야 합니다. 물론 일일이 설득할 수는 없으므로, 비디오를 만들고 콘텐츠를 게시하여 정보가 스스로 확산되도록 해야 합니다.
전 세계의 많은 사람들이 제 팟캐스트나 마이크로스트래티지의 공개 문서를 보고 비트코인 표준을 알게 되고 영감을 받아 시작했습니다. 저는 그들을 본 적이 없지만, 그것이 그들이 우리를 알지 못하게 하지는 않습니다. 앞으로 홍콩에서도 누군가 우리의 팟캐스트를 보고 비트코인 표준을 생각하게 되어 이로부터 혜택을 받기를 바랍니다.
우리는 새로운 경제 이념, 새로운 기술, 새로운 네트워크 의식을 전파하고 있습니다. 저는 이것이 사람들에게 더 큰 힘을 부여할 것이라 믿습니다.
비트코인이 이미 성숙했다고 말씀하셨는데, 비트코인 프로토콜은 앞으로도 계속 발전할 것입니까? 비트코인 생태계의 발전에 대해 어떻게 생각하시나요?
마이클 사이러:
저는 일부 측면에서의 개선이 의미 있다고 생각합니다. 예를 들어, 채굴 노드는 지속적으로 최적화될 것이며, 원장 노드도 개선될 것이고, 하드웨어 지갑과 서명 장치도 더욱 좋아질 것입니다.
비트코인 프로토콜을 변경할 필요가 있는지에 대해서는 커뮤니티 내에서 끊임없는 논의가 이루어지고 있습니다. 저는 개인적으로 비교적 보수적인 입장을 취합니다. 어떤 변경을 추진할 때에도 극도로 신중하고 숙고해야 한다고 생각합니다. 대부분의 프로토콜 조정이나 제안은 '의원성(iatrogenic)'일 수 있습니다—즉, 이로움보다 해로움이 더 클 수 있습니다. 이는 법률 제정과 유사합니다. 사람들은 항상 법규를 통해 경제를 조절하려 하며, 수천 페이지의 법률을 만들어 시장을 더 효율적으로 만들려고 하지만, 결국 수백만 개의 임대 통제 법규를 시행하면 부동산 시장이 파괴되고 오히려 임대가 더 어려워진다는 것을 알게 됩니다.
정치인과 규제 기관은 끊임없이 새로운 아이디어를 제안하지만, 99.9999%의 제안은 결국 나쁜 것입니다. 따라서 우리는 이러한 변경에 대해 극도로 회의적인 태도를 가져야 합니다. 물론 드물게 정말 필요한 새로운 아이디어가 나타날 수 있으며, 그때는 신중하게 검토할 수 있습니다. 전체 커뮤니티가 광범위한 합의에 도달한다면 저는 지지할 것입니다. 하지만 대부분의 경우, 우리는 방대한 프로토콜 업그레이드를 필요로 하지 않습니다.
많은 새로운 제안은 특정 2층 솔루션이나 3층 프로토콜에 이익을 주기 위한 것이지만, 전체 비트코인 커뮤니티의 이익을 해칩니다. 따라서 저는 프로토콜 변경에 대해 극도로 보수적이고, 신중하며, 회의적인 태도를 유지해야 한다고 생각합니다. 솔직히 말해, 대부분의 제안은 오히려 비트코인 생태계에 해로운 '암'과 같습니다.
비트코인이 종교라고 생각하십니까?
마이클 사이러:
저는 비트코인이 이데올로기(ideology)에 더 가깝다고 생각합니다. 그것은 경제 에너지를 개인과 밀접하게 연결할 수 있게 해주는 프로토콜입니다. 인류 역사상 처음으로 수학적이고 기술적인 프로토콜이 자본(경제 에너지)을 기업, 개인, 나아가 국가와 연결할 수 있게 된 것입니다. 이전에는 이런 것이 없었습니다. 이러한 변화는 누군가 처음으로 언어를 발명한 것과 같습니다.
예를 들어, 언어 체계에 처음으로 0부터 9까지의 숫자를 도입한다면 무슨 일이 일어날까요? 만약 제가 그 숫자들을 빼앗아 당신이 숫자를 사용하지 못하게 하고, '14'라는 개념조차 표현하지 못하게 한다면 어떻게 될까요? 당신은 극도로 제약을 느낄 것입니다, 그렇죠? 제가 불, 전기, 수학을 빼
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