WOO X 리서치: 불장은 아직 지속 중일까? 도대체 무슨 일이 일어난 것인가? 정상 도달 여부를 확인하는 다섯 가지 지표
최근 비트코인은 10만 달러를 중심으로 계속해서 등락을 반복하고 있으며, 알트코인들은 대부분 절반 가까이 하락했고, 70%, 80% 이상 떨어진 것도 이미 일상적인 현상이 되었다. 비트코인 시장 점유율(BTCD) 역시 2024년 12월 초의 저점 54%에서 신속히 61%까지 상승하며 데이터로 입증된 바와 같이, 비트코인 가격이 진동하는 상황 속에서 알트코인들의 전반적인 하락은 부정할 수 없는 사실이 되었다.
그렇다면 최근 시장에서는 어떤 일이 벌어져 암호화폐 시장이 빙하기에 접어들게 된 것일까?
-
트럼프 및 그의 가족 연이은 토큰 발행, Deepseek R1 출시, 미국 관세 전쟁
트럼프의 토큰 발행은 시장의 큰 주목을 받으며 긍정적 요인으로 간주되었으나, 이후 아내 멜라니아의 토큰 발행은 '돈만 챙기는 수단'으로 여겨졌으며, 단순히 관심과 유동성을 분산시키는 것을 넘어 전체 산업에 대한 신뢰마저 훼손했다.
Deepseek R1의 출시는 세계에 단 550만 달러의 비용으로도 현재 시장에서 가장 앞선 LLM 모델에 견줘 우위를 점할 수 있음을 선언함으로써, 컴퓨팅 파워 과잉에 대한 우려를 불러일으켰다. 실제로 NVDA 주가는 당일 17% 폭락했다. 그러나 실상 컴퓨팅 파워 과잉에 대한 걱정은 불필요한 것이며, 더 효율적인 학습 모델은 곧 더 진보된 칩과 강력한 컴퓨팅 파워를 활용해 더욱 강력한 모델을 개발할 수 있다는 의미이기 때문에 단기적으로는 부정적이지만 장기적으로는 긍정적이다. 이를 Web3 영역에 적용하면, 550만 달러라는 낮은 비용으로 이미 완성되고 잘 작동하는 AI 제품이 등장한 마당에, 왜 우리는 아직 산업 구조가 산발적이고 시가총액만 수억 달러에 달하는 AI 에이전트를 사야 하는가 하는 질문이 제기된다.
2025년 2월 1일, 트럼프는 행정 명령에 서명하여 캐나다, 멕시코, 중국에서 수입되는 상품에 각각 25%, 10%의 관세를 부과한다고 발표했다. 2018~2020년 무역 전쟁 당시 암호화폐 시장은 "단기적 변동성은 있었으나 장기적으로는 긍정적"이라는 경향을 보였고, 이번에도 멕시코와 캐나다에 대한 관세 부과는 한 달간 유예되었다. 관세와 암호화폐 시장 사이의 연관성은 간접적이며 차선적인 것이며, 주된 관세 조치는 미국 경제 전반에 영향을 미치고, 그 결과 미국 경제가 다시 암호화폐 시장에 영향을 준다.
암호화폐 시장의 내러티브 측면에서는 어떤 변화들이 있었을까?
-
트럼프를 필두로 한 유명인 토큰 열풍, AI 에이전트 버블 붕괴, SocialFi 부활, BNB 체인 생태계 재부상?
유명인들이 보통 토큰을 발행하지 않는 이유는 규제와 명성에 대한 우려 때문이다. 하지만 미국 대통령인 트럼프조차 토큰을 발행하자, 토큰 발행을 고려하던 유명인들은 다양한 우려를 해소하게 되었지만, 후속 유명인들의 위상과 영향력은 결코 트럼프를 넘지 못하기 때문에 이러한 내러티브는 마치 PVP처럼 일시적인 과열에 불과하며 지속성이 극히 짧다.
또한 유명인 토큰의 부상과 Deepseek R1의 출시는 AI 에이전트 분야의 주목도를 빼앗았다. 전체 섹터의 시가총액은 정점 대비 60% 이상 감소했으며, 대표 프로젝트인 Virtual, AI16Z 등은 최고점 대비 약 70% 하락했고, 새로 등장한 AI 프로젝트들은 거의 모두 가치가 제로화되는 결과를 맞이했다.
유명인 토큰 트렌드를 이어가며, 단순히 자신의 트위터에 토큰 발행을 공지하는 것을 넘어, 해커에게 계정을 탈취당해 토큰 발행 계약 주소를 공개하는 경우(이는 일부러 토큰을 발행하는 수법일 가능성도 있음)도 발생하였다. 본인의 토큰 발행임을 증명하기 위해 당시 시장에는 Clout와 Tribe라는 두 가지 SocialFi 제품이 등장하였으며, 트위터와 직접 연동해 본인 인증을 수행하는 방식으로, 기존 Friend Tech과 유사한 플레이 방식을 제공했다. 그러나 전반적인 시장 침체와 프로젝트 운영진의 심각한 라이트닝 거래(Insider trading) 문제로 인해 비판을 받으며, SocialFi는 시장에 일주일도 채 못 되는 잠깐의 파장을 일으키는 데 그쳤다.
시간을 2월로 되돌리면, TST는 바이낸스에서 나온 테스트 토큰으로, CZ의 트윗으로 인해 순식간에 시장의 열기를 끌어올렸고, 토큰 시가총액은 즉시 1,000만 달러 미만에서 최대 5억 달러까지 급등했다. 그러나 5억 달러라는 고지를 오랫동안 유지하지 못하고 다음 날 바로 60% 이상 폭락하며, BNB 체인을 중심으로 한 시장 내러티브가 일단락되었음을 의미한다.
위에서 살펴본 최근 암호화폐 시장의 내러티브들을 종합해 보면 하나의 특징을 발견할 수 있는데, 모두 지속성이 극히 짧다는 점이다. 이는 현재 시장이 제로섬 상태임을 의미하며, 한 섹터의 급등은 다른 섹터 자금의 이탈을 의미하고, 진정으로 지속 가능한 우수한 투자 섹터는 존재하지 않는다. 이것이 바로 시장이 정점을 찍었다는 신호인가? 아래에서는 세 가지 지표를 통해 현재 시장이 어느 위치에 있는지 판단해보고자 한다.
참고: dexscreener
매도 타이밍 지표: 아직 정점 도달하지 않음
2년 MA 배수 지표는 장기 투자 도구로 사용되며, 어느 시기에 비트코인 매매가 큰 수익을 낼 수 있었는지를 강조한다. 이를 위해 2년 이동평균선(2 Year Moving Average, 즉 730일선, 녹색선)과 해당 이동평균선의 5배(빨간선)를 사용한다.
역사적으로: 가격이 2년 이평선(녹색선) 아래로 떨어질 경우 바닥권 매수 신호이며, 비트코인 매수가 초과 수익을 가져왔다. 반대로 가격이 2년 이평선×5(빨간선)를 돌파할 경우 정점 매도 신호이며, 비트코인 매도 시 큰 수익을 얻을 수 있다.
현재 비트코인 가격은 2년 이평선의 5배 수준(257360)과 아직 거리가 멀다. 따라서 이 지표를 기준으로 볼 때 전체 암호화폐 시장은 아직 정점을 찍지 않았다.
참고: dexscreen
Ahr999 지표: 소액 투자 구간보다 다소 높음
이 지표는 비트코인 단기 소액 투자의 수익률과 비트코인 가격이 예상 평가가치에서 얼마나 벗어났는지를 포함하고 있다.
-
AHR999 지수가 0.45 미만일 경우 바닥권 매수 가능;
-
AHR999 지수가 0.45~1.2 사이일 경우 소액 투자에 적합;
-
AHR999 지수가 1.2를 초과할 경우 코인 가격이 비교적 높아져 거래에 부적합하다.
장기적으로 볼 때 비트코인 가격과 블록 높이는 일정한 정비례 관계를 보인다. 소액 투자 방식의 장점을 활용하면 사용자는 단기 소액 투자 비용을 통제하여 대부분의 시간 동안 비트코인 가격보다 낮은 수준에서 투자할 수 있다.
현재 Ahr999 지표는 1.22로 겨우 소액 투자 구간에 머무르고 있으며, 이 지표를 기준으로 볼 때 현재 코인 가격은 '충분히 저렴하지 않다'고 말할 수 있고, 정점 도달까지는 여전히 큰 여지가 있다.
참고: coinglass
Pi Cycle 정점 지표: 정점은 최소 14.5만 달러
이 지표는 두 가지 데이터를 사용하여 비트코인이 과열 상태에 있는지를 판단한다:
111일 이동평균선(111DMA, 빨간선)
350일 이동평균선의 2배(350DMA x 2, 녹색선)
사용 방법:
111일 이동평균선이 상승하며 350일 이동평균선의 2배를 돌파할 경우 일반적으로 비트코인 가격이 정점에 도달했음을 나타내며, 매도 신호이다.
이 지표를 어떻게 해석해야 할까?
Pi Cycle 정점 지표는 단기 가격이 장기 보유자의 평균 매입가를 돌파했는지를 관찰하고, 이를 통해 시장의 과열 정도를 판단한다. 111DMA(빨간선)가 350DMA × 2(녹색선)를 돌파할 경우 일반적으로 시장이 과도하게 낙관적이며 FOMO(Fear of Missing Out) 심리가 발생했음을 의미하며, 과열 신호로 간주되어 매도를 고려할 시기이다.
최신 차트 정보에 따르면, 2024년 11월 6일 비트코인 가격은 약 96,549 달러였고, 350DMA × 2의 수준은 약 145,916 달러였다. 현재로서는 아직 정점에 도달하지 않았다.
참고: coinglass
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
@WOOXResearch
