P 소장이 말하는 AI 토큰 투자 방법론: 서사 판단, 매수 및 매도 포지션
저자: 오설 블록체인
이번 인터뷰에서는 AI 에이전트 프로젝트에 대한 투자 트렌드, 시장 현황 및 미래 기회를 심층적으로 다뤘습니다. 애널리스트 defioasis는 체인상 자산, 메멘코인 및 AI 관련 프로젝트에서의 투자 경험을 공유하며, GOAT, WorldCoin, Turbo, Pippin 등의 주요 프로젝트가 부상한 배경과 그 이면의 시장 논리를 설명했습니다. 또한 투자 방법론, 포지션 관리 전략, 시장 거품의 냉각 징후, 산업 트렌드 변화 및 프로젝트 스토리텔링의 중요성도 분석했습니다.
간단한 자기소개와 함께, 언제부터 AI 에이전트를 연구하게 되었고, 어느 시점부터 본격적으로 투자를 시작했으며, 현재까지의 전체 수익률은 어떻게 되는지 알려주십시오.
defioasis:
안녕하세요, 저는 defioasis입니다. 평소 체인상 데이터와 자산, 그리고 그로부터 파생된 다양한 플레이 방식에 관심이 많으며, 작년부터 주로 체인상 활동에 집중해 왔습니다.
사실상 AI 에이전트에 대한 연구도 체인상 탐색에서 비롯되었습니다. 작년부터 계속해서 체인상 자산을 관찰해왔지만, 순수한 메멘코인은 잘 몰라서 크게 관심을 갖지는 않았고, 주로 관망만 했으며, 큰 자금을 투입할 만큼 설득력 있는 기회도 찾지 못했습니다.
전환점은 작년 10월 말부터 11월 초에 찾아왔습니다. 당시 GOAT가 아주 짧은 시간 안에 몇 억 달러의 시가총액으로 급등하고, 바이낸스에서 GOAT 선물 상장 소식이 있었던 것이 저로 하여금 이 분야를 다시 한 번 생각하게 만들었습니다. 물론 이야기를 나누기 전에, GOAT 이전의 AI 관련 사건들에 대해서도 언급하고 싶습니다. GOAT 이전에는 두 가지 주목할 만한 사건이 있었습니다. 하나는 WorldCoin인데, 공동 창립자가 OpenAI의 샘 알트먼이어서 WLD가 OpenAI의 크립토 메멘으로 각광받았고, FDV가 일시적으로 1,000억 달러를 넘기도 했습니다. 또 다른 하나는 GPT가 만든 AI 메멘이라 주장한 Turbo였으며, 작년 CEX에서 200~300배 상승한 자산이었습니다. 따라서 이 두 사건을 통해 AI+크립토라는 주제에 대한 관심과 투기 가능성이 여전히 매우 높다는 것을 알 수 있습니다.
시간을 다시 작년 10월 말로 돌려보면, GOAT가 바이낸스 선물시장에 상장된 이후 저는 즉시 WorldCoin과 Turbo를 떠올렸고, 바이낸스는 해당 분야를 주도할 수 있는 영향력을 가지고 있다는 점을 깨달았습니다. 당시 제가 특히 눈에 띄게 느껴진 자산이 네 개 있었는데, 그 중 두 개는 AI 관련이었고, 하나는 ai16z, 다른 하나는 ACT였습니다. 나머지 두 개는 LUCE와 BAN으로 AI와 무관했습니다. 지금 보면 ai16z가 ACT보다 훨씬 강세였지만, 당시 상황을 보면 ai16z의 창립자 Shaw는 아무도 몰랐고, daosfun을 통해 발행되었으며, 토큰 컨트랙트가 민팅 가능한 구조적 문제도 있었고, 풀이 너무 작아 변동성도 극심했습니다. 저는 당시 ai16z를 약 2,500만 달러의 시가총액에서 포지션을 잡았고, 약 3,000달러를 투입했지만, FUD로 인해 시가총액이 1,000만 달러 아래로 떨어지며 추가 매수를 감행하지 못했습니다. 그래서 저는 보다 안정적이며 홀더 수가 많은 ACT를 중심으로 대규모 포지션을 구성하기로 결정했습니다. ACT는 제 AI 투자에서 본격적으로 포지션을 잡은 첫 번째 사례라고 할 수 있습니다. 첫 매수는 11월 5일에 3,000달러어치를 매수했고, 이후 Bitget에서도 거래되는 것을 확인하고 2,200만 달러의 시가총액에서 평균 0.022달러에 1만 달러 이상의 ACT를 추가 매수했습니다. 하지만 당시엔 아직 충분히 매수하지 못했는데, 예상 밖으로 바이낸스에 상장되었습니다. 저는 당시 방콕에서 회의 중이었고, 꽤 충격적이었습니다. 바이낸스 상장 후 최고 7~8억 달러의 시가총액까지 도달했지만, 저는 상장 발표 다음날 아침 5억 달러 수준에서 대부분을 매도했고, 나머지 부분은 지금까지 처분하지 않았습니다.
그 후에도 지속적으로 관찰한 결과, AI 에이전트는 일반적인 PumpFun에서 출발해 수직적으로 성장하고 규모를 형성한 유일한 분야임을 알게 되었고, 이후 이 분야에 집중하여 투자하게 되었습니다. ACT 이후에도 Pippin처럼 크게 수익을 본 프로젝트들을 일부 포착했습니다. AI 분야에 투입된 전체 포지션은 11월 이후 최대 7~8배까지 수익을 냈으며, 최근 조정을 겪어 현재 약 5배 수준에 머물고 있습니다.
AI 에이전트 프로젝트를 연구하는 방법은 무엇이며, 가장 깊이 있게 연구했던 사례를 들어주시고, 이를 통해 귀하의 연구 방법론을 더 많은 사람들이 이해할 수 있도록 설명해주십시오.
defioasis:
현재의 AI 에이전트 또는 AI 관련 자산들은 과거의 AI 프로젝트들과 많이 다릅니다. 현재는 기본적으로 PumpFun 유사 방식으로 공평하게 발행되는 자산들이 대부분이며, 프로젝트 팀이나 창립자가 보유한 물량이 적거나, 일부 스나이퍼나 대형 홀더보다 오히려 적은 경우도 많습니다. 이는 창립자의 인성, 철학, 배경이 매우 중요하다는 의미이며, 익명이거나 윤리적 책임감이 없다면 언제든지 프로젝트를 버리고 새 프로젝트를 시작할 수 있기 때문입니다. 따라서 저는 AI 에이전트에 접근할 때 우선적으로 사람부터 살펴봅니다. 진정으로 프로젝트를 할 의지가 있는지, 능력은 있는지, 얼마나 성공시킬 수 있을지를 판단합니다.
예를 들어, Pippin 프로젝트의 사례를 들어보겠습니다. 처음으로 Yohei Nakajima(나카지마 요헤이)를 알게 된 것은 12월 11일 Solana AI 해커톤의 심사위원 명단을 통해였습니다. Solana AI 해커톤은 ai16z와 Solana가 공동 주최한 행사였습니다. 당시 심사위원 명단에서 일본인 Yohei Nakajima, 즉 Pippin의 창립자를 발견했습니다. 어린이 중심의 AI 에이전트를 개발한다는 점이 흥미롭게 느껴졌고, 유사한 타깃을 가진 프로젝트는 이전에 본 적이 없었습니다. 또한, 참가자보다는 심사위원이라는 위치 자체가 더 신뢰할 수 있는 지표라고 생각했습니다. 이후 Yohei Nakajima에 대해 더 깊이 조사해보니, 그는 BabyAGI의 창립자였고, BabyAGI의 GitHub에는 2만 개 이상의 스타가 있었습니다. 검색을 통해 BabyAGI가 AGI 개념 제품으로서 여러 미디어와 논문에서 인용된 것을 확인했고, 이는 그의 실력을 입증하는 증거였습니다. 또한 Yohei Nakajima는 Untapped Capital의 파트너로서 Pixel 등 주요 Web3 프로젝트에 투자한 경험이 있으며, Pixel은 실제로 바이낸스에 상장되었습니다. 종합적으로 볼 때, Pippin의 창립자 Yohei Nakajima는 기술적 역량뿐 아니라 자본 네트워크 측면에서도 매우 우수하며, 실명으로 활동하면서 일정한 위상을 갖춘 인물이기 때문에 프로젝트를 갑작스럽게 포기할 가능성은 낮다고 판단했습니다.
당시 Pippin의 시가총액은 약 2,000만 달러 수준이었고, 많은 관심을 받지 못하고 있었습니다. 이 수준은 제가 자산을 매수할 때 설정한 기준에 부합했으며, 저는 주로 1,000만~2,000만~3,000만 달러 구간에서 매수하는 것을 선호합니다. 총 공급량의 천분의 이만큼을 단계적으로 매수했고, 천분의 이는 제가 정한 단일 자산 최대 보유 한도이며, 총 약 4만 달러를 투입했습니다. 이후 시가총액이 1,000만 달러 아래로 떨어졌지만, 저는 오히려 추가 매수를 진행했습니다. 창립자의 배경과 기술 역량은 가격 변동과 무관하게 유지되기 때문입니다. 이후 특별히 추가 조치 없이 보유만 유지했습니다.
이후 Pippin이 단일 AI 에이전트에서 AI 프레임워크로의 전환을 발표하며 가치 평가가 급격히 상승했습니다. 이 발표 이후 실제 프레임워크가 아직 개발되지 않았음에도 불구하고, 창립자의 기술과 능력에 대한 신뢰로 인해 Pippin의 시가총액은 3억 달러까지 치솟았습니다. 프레임워크 개발은 분할 상장 가능성(Split Launch)을 의미하며, 현재 AI 에이전트 분야에서 프레임워크에 대한 시장 평가는 가장 높습니다. 또한 분할 상장 모델을 갖춘 프레임워크나 생태계는 10억 달러 이상의 시가총액을 돌파할 가능성도 있습니다.
어떤 AI 에이전트 프로젝트들을 긍정적으로 보고 계신가요? 해당 프로젝트들은 무엇을 하는지, 그리고 왜 긍정적으로 보는지 이유를 설명해주십시오.
defioasis:
긍정적으로 보는 프로젝트가 많으며, Pippin도 여전히 보유하고 있지만, 이미 시가총액이 높아져서 언급은 피하겠습니다. 저는 일반적으로 2,000만 달러 수준에서 선택을 하지만, 대규모 포지션을 취하는 경우는 드뭅니다.
현재 주목하는 방향은 두 가지입니다. 하나는 Solana AI 해커톤에서 우수 프로젝트를 발굴하는 것이며, 이미 행사가 종료되어 수상 프로젝트들을 최근 필터링하고 있습니다. 다른 하나는 Virtuals가 Solana로 확장되면서 Jupiter와 협력할 것으로 예상되는데, Base에서의 성공 사례를 고려하면 향후 흥미로운 프로젝트들이 다수 등장할 가능성이 큽니다. 다만 이 분야도 아직 지켜보고 있는 상태입니다.
주로 Solana 해커톤에서 나오는 프로젝트들을 말씀드리겠습니다. 하나 소개드리지만, 이는 투자 권유가 아닙니다. 최근 주목하고 있는 프로젝트 AgentiPy는 오픈소스 프레임워크를 개발 중이며, 파이썬을 사용해 AI 에이전트를 솔라나 체인 앱에 연결하는 것을 목표로 하고 있습니다. 로드맵에 따르면 1분기에 자율 서사 거래 로봇을, 2분기에 런치패드를 출시할 예정이며, 핵심은 APY 토큰이 생태계 내에서 플라이휠 역할을 한다는 점입니다. APY의 토큰 이코노믹스도 꽤 잘 설계되어 있는데, PumpFun 유사 공정 발행이지만 팀이 40%의 물량을 자체 보유하고 Streamflow를 통해 2년간 선형 언락하도록 설정한 점에서 팀의 결의를 엿볼 수 있습니다. AgentiPy의 공동 창립자와 CTO는 솔라나 공식 트위터에서 팔로우되고 있으며, Solana 해커톤 출신이라는 점 자체가 일종의 추천 장치라고 볼 수 있습니다. 물론 아직 초기 단계라 불확실성도 큽니다. 향후에는 Virtuals가 Solana로 이전한 후 발행되는 프로젝트들도 지속적으로 주목할 계획입니다.
전반적으로 볼 때, AI는 이제 점차 AI 애플리케이션 단계로 접어들고 있다고 봅니다. 프레임워크 외에도 AI+애플리케이션, 특히 AI+DeFi 분야에 주목하고 있습니다. 이는 AI와 크립토 원생 서사, DeFi 자산 및 플라이휠의 결합으로 좋은 기회가 있을 수 있으나, 여전히 초기 단계이며 아직 두드러진 우수 자산은 발견하지 못했습니다. 저는 계속해서 관찰 중이며, 최근에는 새로운 자산에 진입하지 않고 있습니다.
현재 AI 에이전트 분야와 시장 상태에 대한 견해는 어떻게 되시며, AI 에이전트의 열기가 오랫동안 지속될 것이라고 보시는지, 아니면 이미 거품이 정점을 찍었다고 보시는지 말씀해주십시오.
defioasis:
최근에는 확실히 차분한 분위기지만, 아직 끝났다고 보지는 않습니다. AI는 여전히 타당한 주제이며, 외부의 AI 기술은 빠르게 반복 개선되고 있으며, 기술과 자본 면에서 상승세를 유지하고 있습니다. 이것이 더욱 중요한 기본 펀더멘털입니다. 실제로 많은 AI 자산들은 외부 요인—서사나 인재—에 의해 영향을 받습니다. 예를 들어 Shaw도 과거 웹2의 주변 인물에 불과했지만, 지금은 ai16z를 통해 크립토 AI 분야의 선두주자가 되었습니다. 이런 사례를 보면 전통 산업의 기술 인재들이 앞으로도 더 많이 AI 분야로 진입할 것으로 기대됩니다. 크립토 내 AI는 외부에 비해 상대적으로 뒤처져 있으므로, 외부의 작은 변화나 대규모 업데이트도 크립토 내에서 새로운 서사와 하위 분야를 만들어낼 수 있습니다.
또 다른 관점에서 내부를 살펴보면, AI 에이전트는 일반적인 PumpFun에서 출발해 규모 있는 수직적 분야로 성장한 유일한 케이스입니다. DeSci가 반 정도는 될 수 있겠지만, 최근에는 이것도 침체된 상태이며, 이 외에는 일반형에서 수직화로 전환한 분야가 없습니다. 이는 AI에 대한 서사에 대한 강한 수요가 존재함을 의미합니다. 현재 AI 에이전트가 침체된 것은 이전의 과열에 대한 자연스러운 냉각입니다. 현재 단일 에이전트가 남발되며 모두가 프레임워크 개발로 경쟁하게 되었고, 사람들은 점차 이러한 상황에 피로감을 느끼고 있습니다. 따라서 AI+애플리케이션, 특히 AI+크립토 원생 서사가 성립된다면, 새로운 붐과 기회를 다시 촉발할 수 있을 것입니다.
투자 및 트레이딩에 대한 경험과 노하우, 진입 및 청산 기술에 대해 말씀해주십시오.
defioasis:
앞서 자산 선택에 관한 이야기를 주로 다뤘지만, 사실 저는 포지션 관리가 더 중요하다고 생각합니다. 자산 선택은 기술, 자원, 배경 등을 기반으로 하는데, PumpFun 기반 공정 발행이라 하더라도 VC 코인과 거의 유사한 리서치 접근법이 필요합니다. 즉 기술, 자원, 배경, 팀, 추천 장치, 칩 구조 분석, 스네이크 펀드, 블루칩 주소 등이 포함됩니다.
이후 포지션 관리에 대해 집중적으로 설명하겠습니다. 현재 괜찮은 자산은 기본적으로 세 단계를 거칩니다: PvP(초기 단계), 2차 상승기, 거래소 상장. 그러나 대부분은 PvP 단계에서 끝납니다. 저는 주로 2차 상승기에 집중하며, 1,000만~2,000만~3,000만 달러의 시가총액 구간에서 포지션을 구성합니다. 이를 '체인상 스위트스팟 구간'이라고 부르기도 합니다. 왜냐하면 괜찮은 자산들이 초기 급등 후 조정을 거친 후 대개 이 구간에서 진탕을 형성하기 때문입니다. 저는 일반적으로 이 구간에서만 자산 배분을 합니다. 70% 수준의 조정을 한 번 이상 겪고, 1,000만~2,000만~3,000만 달러 구간에서 비교적 안정적으로 유지되는 자산들을 주목합니다.
괜찮은 자산을 발견하면 Watchlist에 추가하며, S급, A급 등으로 분류합니다. S급은 모체코인 생태계를 형성해 반복적으로 하위 코인을 생성하며 수익을 창출할 수 있는 자산입니다. 예를 들어 거래쌍 자산으로서 하위 코인이 부를 창출할 때마다 해당 모체코인에 대한 수요가 발생하는 구조입니다. 이는 PumpFun의 SOL이나 Virtuals의 모체코인 플라이휠과 동일한 원리입니다. 따라서 S급은 대부분 프레임워크 유형으로, 생태계나 플라이휠 모델을 형성할 가능성이 있습니다. Pippin이 상승한 이유도 시장이 그의 프레임워크 전환에 높은 기대를 품었기 때문입니다.
A급은 서사, 배경, 기술, 자원, 팀 등을 기반으로 판단하며(플라이휠 모델을 형성하지 못하는 경우)에 해당합니다. 창립자와 팀의 과거 이력이 중요하며, 예를 들어 솔라나 재단과 연관이 있거나, GitHub 스타가 많거나, 주목받는 제품을 개발한 경험이 있거나, 서사가 탄탄해 세부 분야로 성장할 가능성이 있는 경우를 말합니다.
일반적으로 A급과 S급 모두 초기 진입을 하지만, 각 진입 금액은 약 2,000~3,000달러 수준입니다. 그러나 추가 매수 또는 대규모 포지션 구성 여부는 더 엄격히 판단합니다. 일정 기간 관찰한 후 결정하며, 주로 커뮤니티와 개발자의 일상 활동을 살펴봅니다.
각 코인에 대한 최대 보유량도 기준을 설정하고 있습니다. 단일 코인 최대 보유량은 0.2%이며, 2,000만 달러 수준에서 약 4만 달러를 투입하는 것이 한도입니다. 추가 매수 여부를 결정할 때는 항상 해당 자산에 대한 평가를 다시 수행하며, 초기 매수 논리와 배치된다면 즉시 추가 매수를 포기하고 기존 포지션은 유지합니다. 시가총액 박스권이 크게 붕괴되면 추가 매수를 포기하고 나머지 포지션은 보류합니다. 원칙적으로 최소 10배 수익을 목표로 하며, 2억~3억 달러 구간에서 청산 여부를 고려합니다.
초기 진입은 주로 '탑승'을 위한 것이며, 추가 매수는 신중하게 단계적으로 진행하고, 천분의 이라는 하드캡을 설정함으로써 과도한 자신감으로 인해 특정 자산에 모든 자금이 묶이는 상황을 방지합니다. 물론 추가 매수를 결정했다면, 그 자산에 대한 판단을 믿고 진행합니다.
위에서 설명한 내용은 모두 2차 상승기 전략입니다. 현재 시장에서는 사용자, 개발자, 발행 플랫폼 모두 이 2차 상승기 패턴에 익숙해 보이며, 최근에는 2차 상승기가 특히 어렵다고 느껴집니다. 따라서 저는 현재 일부 로또 전략(PvP)도 병행하고 있습니다. 이는 AI에 국한되지 않으며, 몇 개의 SOL을 준비해 매번 0.1 SOL씩 매수하며, 모니터링과 고성과 주소 추적을 통해 소액으로 고수익을 노리는 방식입니다. 최근 이틀간 경험한 결과, 현재 시장 상황에서는 로또 전략이 수익을 내기 더 쉬운 것으로 나타났습니다. 이는 확률 게임의 일종이며, 많은 프로젝트 중 소액을 분산 투자하고, 고성과 주소를 보조로 활용한다면, 한 번 성공으로 이전의 모든 손실을 만회할 수 있습니다. 큰 시장 움직임이 없는 상황에서 괜찮은 전략이며, 잠재적인 대시황을 대비하는 방법이기도 합니다. 지속적으로 수익을 내는 느낌과 마인드셋을 유지하는 것이 매우 중요합니다.
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