미국 BTC 전략 비축은 어떻게 이루어질까?
저자: Jinze, 화가이에서 살아가는 척 하기
오늘 트럼프가 공식적으로 취임한 후 암호화폐 관련 행정명령을 발표하지는 않았지만, 시장은 여전히 미국의 BTC 전략비축 구축에 큰 기대를 걸고 있으며, 개인적으로도 낙관적인 입장을 취하고 있다(다만 그 경로는 일반 예상과 다를 수 있음).
이 가능성을 처음 언급한 것은 작년 여름 트럼프 본인이었으며, 이는 암호화폐 시장의 무한한 상상을 자극했다. 특히 오늘 트럼프의 공식 취임 이후 100일 동안 해당 이슈가 실현될 가능성은 일시적으로 50% 이상으로 예측되기도 했다(Polymarket 베팅 데이터 기준, 작성 시점에선 36%로 하락).
많은 회의론자들은 BTC의 안정성과 보안성에 의문을 제기하지만, 지지자들은 BTC 비축이 달러 강세를 도모하고 인플레이션에 대응할 수 있다고 본다. 현재로서 트럼프가 행정권한을 통해 비축금을 조성하거나 재무부에 직접 자금 사용을 지시할 수 있는지, 아니면 의회의 법안 승인이 필요한지에 대해 다양한 해석이 분분하다.
아래에서는 필자가 독자들과 함께 이러한 비축안의 잠재적 실행 경로를 조망해보려 한다.
1. 전략비축이란 무엇인가?
전략비축이란 국가 차원에서 돌발사태, 긴급 상황 또는 전쟁 등 특수한 경우에 신속히 동원 가능한 핵심 자원의 비축을 말한다. 가장 유명한 사례는 미국의 전략석유비축(SPR)이며, 세계 최대 규모의 국가 차원 석유비축 시스템(7억 배럴)이다. 1975년 의회 법안으로 창설되었으며, 1973-1974년 아랍산 석유 금수 조치로 인한 미국 경제 충격에 대응하기 위한 목적이다. 미국은 전시나 멕시코만 지역 석유 인프라에 허리케인이 타격을 준 경우, 우크라이나 전쟁 시 등 여러 차례 이 비축유를 방출한 바 있다. 미국은 또한 금, 광물, 곡물, 군사 물자 등의 전략비축도 보유하고 있다.
2. 미국의 BTC 전략비축은 어떻게 운영될까?
우선적으로 논의해야 할 문제는, 트럼프가 행정 명령을 통해 BTC 전략비축을 만들 수 있는가 하는 점이다.
——초기 자산 출처
비축의 초기 자산은 대부분 범죄 조직으로부터 몰수된 BTC일 가능성이 높다. 현재 미국 정부가 보유한 몰수 BTC는 약 20만 개이며, 현재 가격 기준 약 210억 달러 상당이다. 트럼프는 7월 연설에서 이 BTC들을 비축의 시작점으로 삼을 수 있다고 언급했지만, 이를 사법부에서 어떻게 이전할지는 여전히 불투명하다.
트럼프는 아직 공개시장에서 추가 BTC를 매입해 비축을 확대할지 여부를 명확히 밝히지 않았다.
——자금 출처 1: 외환안정기금(ESF)
일각에서는 트럼프가 행정명령을 통해 미 재무부 산하 외환안정기금(Exchange Stabilization Fund, ESF)을 활용해 BTC 비축을 조성할 수 있다고 본다. 이 기금은 외화 매매에 사용되며, 필요 시 BTC 보유에도 활용될 수 있다. 현실성 있는 옵션으로, 비교적 신속하게 실행 가능하며, ESF의 일부 사용은 국회의 별도 승인 없이도 가능해 유연성이 크다. 현재 기금 규모는 2천억 달러 이상이며, 주로 달러 환율 안정 및 국제 통화 유동성 지원에 쓰이고 있다.
——자금 출처 2: 신규 채무 발행
또 다른 견해로는 정부가 신규 국채를 발행해 BTC를 매입할 수 있다는 주장도 있다. 그러나 개인적으로는 가능성 낮다고 본다. 미국 정부의 채무 발행은 반드시 의회의 승인이 필요하며, 현재 미국은 일 년에 수차례씩 부채한도 위기를 겪고 있어, 양당 모두 BTC 매입을 위해 부채를 늘리는 것에 동의할 가능성은 극히 낮다. 연금, 의료, 전쟁 등 우선순위가 훨씬 높은 지출 항목들이 너무 많기 때문이다. 다만 역사적으로 미국이 국채를 통해 금을 매입해 비축을 늘린 사례는 있으므로, 가능성은 아주 없는 것은 아니다.
——자금 출처 3: 금 매각
마지막으로 일부 BTC 비축 지지자들은 미국이 일부 금 비축을 매각하고 그 자금으로 BTC를 매입할 수 있다고 상상한다. 그러나 가장 큰 문제는 미국의 금 매각이 글로벌 금 시장에 격렬한 변동을 초래할 수 있다는 점이다. 이는 전 세계 국가들의 비축 안정성에 영향을 줄 수 있으며, 나아가 국제 금융시장의 불안정을 유발할 수 있다. 금은 다수 금융기관의 담보자산으로서 역할을 하고 있기 때문에, 한 축의 변화가 전 시스템에 파급 효과를 미친다. 게다가 금은 가격 안정성과 국제적으로 인정된 희소성, 우수한 유동성 등을 갖추고 있어, 금을 팔고 BTC로 교체하는 것은 현실성 낮다. 오히려 두 자산 모두 비축량을 늘리는 것이 이상적이다.
——자금 출처 4: 디지털 토큰 발행을 통한 조달
미국 정부가 빚 갚기에 급급한 가운데 대통령 가족조차 전원이 토큰을 발행하는 시대라면, 상상력은 더 크게 가져도 좋다. 연방 정부 산하 기관이 새로운 디지털 화폐를 발행하는 것도 가능성이 있다. 왜냐하면 미국 정부가 대규모로 비트코인을 매입할 경우, 시장에 중개 효과를 초래해 가격을 인위적으로 끌어올리고 거품을 형성할 수 있기 때문이다. 거품이 꺼진 후에는 비트코인 가격 폭락으로 이어져 정부와 중간 진입한 다수 투자자들이 막대한 손실을 입게 될 수 있다.
따라서 정부가 프로젝트를 열어, 사람들이 비트코인 또는 WBTC를 블록체인 스마트계약 주소에 입금하면 이에 상응하는 거버넌스 토큰을 발행하되, 원본 자산의 환매 권리는 주지 않는 방식을 고려할 수 있다. 마치 트럼프의 $WLFI와 같은 형태다. 이런 방식이라면 참여자가 많이 몰릴 가능성이 크며, 미국 정부는 시장 가격에 영향을 주지도 않고, 부채를 늘리지도 않으면서 비트코인을 사실상 확보할 수 있게 된다. 거의 최적의 해결책이라 할 수 있다.
——자금 출처 5: MSTR과 유사한 기업 설립을 통한 조달
미국 정부가 정부가 지배하는 회사를 설립하고, 이 회사를 통해 채무 조달이나 기타 자본시장 도구를 활용해 자금을 마련한 후 비트코인을 매입함으로써 미국의 전략자산 포트폴리오를 다양화할 수 있다. $MSTR과 유사하게, 채권 발행, 주식 증자, 전환사채 등을 병행할 수 있다.
미국 정부가 재무부나 연준을 통해 기업을 지배하는 사례는 적지 않다. 대표적인 것이 프레디맥(Freddie Mac)과 패니매(Fannie Mae)다. 이들 기관은 2008년 금융위기 이후 정부 구제금융을 받으며 실질적으로 '정부 지배 기업'이 되었으며, 정부는 이들의 부채에 대해 명시적 보증을 제공하고 있다. 이 기업들은 법인 주체로서 자본시장에서 채권 등을 발행해 자금을 조달하고, 주택담보대출을 매입 및 담보보증을 수행한다. 목적이 단순히 주주 이익 추구보다는 거시경제 조절—즉 미국 주택시장 유동성 증대 및 대출금리 인하—에 있다.
2008년 금융위기 당시 미국 정부(재무부 및 연준)는 이들 기관에 막대한 대출을 제공했으며, 위기 후 주식을 매입함으로써 최대주주가 되었다.
그렇다면 정부가 $MSTR에 지분을 투자하거나, 유사한 기업을 직접 설립하는 것이 가능할까? 전혀 불가능한 것은 아니다. 만약 비트코인이 전통 금융시스템에 깊숙이 침투해, 과거 주택담보대출 자산만큼 중요한 시스템 안정성 요소가 된다면, 이런 조치도 현실화될 수 있다.
——잠재적 매입 규모: 100만 BTC
현재 워싱턴에서 가장 구체적인 BTC 비축 제안은 암호화폐 지지 공화당 상원의원 신시아 루미스(Cynthia Lummis)로부터 나왔다. 그녀 본인도 5개의 BTC를 보유하고 있으며, 지난 7월 주목받지 못한 법안을 제출했다. 이 법안은 재무부가 운영하는 비축 시스템을 만들자는 내용이다.
해당 법안은 재무부가 5년간 매년 20만 BTC를 매입해 총 100만 BTC 비축을 달성하는 것을 제안한다. 이는 전 세계 BTC 총 공급량(약 2100만 개)의 약 5%에 해당한다. 재무부는 연방준비은행 예금 및 금 보유 수익을 활용해 매입 자금을 마련할 계획이며, BTC 비축은 최소 20년간 유지된다.
루미스의 제안은 아직 의회에서 주목받지 못하고 있으며, 실행 가능성은 여전히 불확실하다.
——혹은 주(州) 차원에서 먼저 시작
또 다른 가능성은 비축 구축이 단계적으로 진행될 수 있다는 점이다. 즉, 펜실베이니아주, 텍사스주 등 특정 주에서 먼저 시작할 수 있다. 미국 내 이미 6개 주가 BTC 전략비축 계획을 추진 중이다. 주 정부는 연방보다 더 유연하게 독자 행동이 가능하며, BTC를 재정 불확실성에 대한 헤지 수단 혹은 암호화 혁신과 투자를 유치하는 도구로 삼을 수 있고, 이후 점차 연방 차원으로 확대될 수 있다.
예를 들어 작년 11월, 펜실베이니아주는 《펜실베이니아주 BTC 전략비축 법안》을 발표했다. 이 법안은 주 재무부가 70억 달러 규모의 준비금 중 10%를 BTC에 투자할 수 있도록 허용한다.
한 달 후, 텍사스주도 유사한 법안인 《텍사스주 전략BTC비축법》을 제출하며, 주 재정 내 특별기금을 설치하고, BTC를 최소 5년간 금융자산으로 보유하는 것을 제안했다.
——WLFI는 무엇을 꾀하고 있는가
끝으로, 트럼프 가족이 운영하는 WLFI(WORLD LIBERTY FINANCIAL) 프로젝트는 최근 모금한 자금으로 LINK, AAVE, BTC, ETH, ENA, TRX 등 5천만 달러 이상의 암호화폐를 집중 매입했으며, 앞으로 수천만 달러 추가 매입도 계획 중이다. 이 프로젝트가 잠재적인 미국 전략비축과 어떤 관계가 있을지는 아직 알 수 없다. 개인적으로는 $WLFI가 정부 차원의 토큰 판매 가능성을 실험하고 있는 것은 아닌지 심히 의심된다.
3. BTC 비축의 장점은 무엇인가?
이 주장을 추진하려면 민주당 측에도 논리적으로 설득력 있는 설명이 필요하다.
트럼프의 입장은, BTC 비축이 미국이 글로벌 BTC 시장에서 주도권을 확보하고 중국과의 경쟁에 대응하는 데 도움이 된다는 것이다.
다른 지지자들은 BTC 비축을 통해(장기적으로 가치 상승할 것으로 믿는) 미국이 세금을 늘리지 않고도 재정적자를 줄일 수 있으며, 이로 인해 달러 강세를 뒷받침할 수 있다고 본다. 루미스는 자신의 계획이 20년 내 미국의 국가부채를 반토막낼 수 있다고 주장한다. "이는 우리가 인플레이션에 대응하고 글로벌 무대에서 달러를 보호하는 데 도움이 될 것이다." 일부 지지자들은 강력한 달러가 미국이 러시아·중국 등 경쟁국과의 경쟁에서 더 많은 레버리지를 확보하게 해줄 것이라고 본다.
4. BTC 비축의 리스크는 무엇인가?
암호화폐 회의론자들은 다른 대부분의 상품과 달리 BTC는 실질적 용도나 내재 가치가 없으며, 미국 경제 운용에 핵심적이지 않다고 지적한다. BTC는 고작 16년의 역사밖에 없어, 아직 너무 젊고 불안정하며, 장기적으로 가치가 계속 상승할 것이라는 가정은 무리라는 비판이다. 또한 암호화폐 지갑은 사이버 공격에 취약하며, BTC의 높은 변동성을 감안할 때, 정부의 매수나 매도 자체가 BTC 가격에 과도한 영향을 줄 수 있다고 지적한다.
5. 결론: 하고 싶지만 돈이 없다
트럼프의 전략비축 계획은 여러 장애물에 직면해 있으며, 가장 큰 문제는 새롭게 BTC 비축을 매입하기 위한 추가 자금을 어디서 마련할 것인지다. 이 문제가 해결되지 않으면 미국 연방정부가 추가 BTC를 매입할 가능성은 낮다. 하지만 주 정부 차원에서 먼저 시도할 가능성은 충분히 기대할 수 있다.
더욱 중요한 것은 트럼프의 지지와 함께, 정책 규제 완화(예: 은행 서비스 접근 허용 등, BTC 비축보다 못지않게 중요한 긍정적 영향)가 이어지고, 암호화폐의 노출도와 채택률이 점차 높아짐에 따라, 미국이 궁극적으로 암호화폐를 더 넓은 범위에서 수용하게 될 것이라는 점이다.
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