마지막 에덴의 토큰 발행 이후: 멀티체인 NFT 마켓의 기회와 과제
글: Riffi / Mat / Darl,WolfDAO
편집 및 교정: Nora
1. 프로젝트 개요
Magic Eden은 다중 블록체인을 지원하는 대체 불가능 토큰(NFT) 거래 마켓으로, 솔라나(Solana), 이더리움(Ethereum), 폴리곤(Polygon), 비트코인(Bitcoin) 등 다양한 블록체인 생태계에 진출하며 2024년 시장 선도 플랫폼 중 하나로 급부상했습니다. 2021년 9월 출시 이후 Magic Eden은 크로스체인 마켓과 혁신적인 기능을 통해 시장 점유율을 빠르게 확대했으며, 특히 비트코인 오디널스(Ordinals) 통합 이후 해당 분야의 주요 플레이어 중 하나가 되었습니다. 본 리서치는 그들의 경제 모델, 시장 위치 및 미래 전망을 분석하여 성장 잠재력을 평가하고자 합니다.
2. 시장 실적 및 경쟁 분석
1. 시장 심리와 토큰 실적
출처: coinmarketcap
ME 토큰은 2024년 8월 처음 공개되었으며, 12월에 최초 토큰 생성 이벤트(TGE)를 계획하고 있습니다. 초기 시장 심리는 비교적 긍정적이었지만, 현재 시장 동향을 고려할 때 ME 토큰 가격은 기대에 미치지 못해 고점 후 하락세를 보이고 있습니다. 3달러 아래로 하락한 후 약 3.3달러 수준으로 반등했으며, 유통 시가총액은 4.24억 달러, FDV는 32.64억 달러입니다. 이러한 현상의 주요 원인 중 하나는 전반적인 시장 침체, 특히 알트코인 시장의 부진 때문이지만, 토큰 가격의 지속적인 하락은 효과적인 지지력 부족과 함께 투자자들이 플랫폼의 미래 전망에 대해 신중한 태도를 보이고 있음을 반영합니다. 이는 NFT 시장과 알트코인 시장 전체가 침체된 상태이며, 투자자들이 미래 성장에 대해 관망하고 있음을 나타냅니다.
2. 시장 점유율 및 경쟁 구도
출처: nftpluse
Magic Eden은 솔라나 및 비트코인 생태계에서 주도적인 위치를 차지하고 있으며, 특히 비트코인 오디널스 및 Runescape NFT 시장에서 80% 이상의 점유율을 기록하고 있습니다. 그러나 OpenSea와 Blur 같은 이더리움 체인 상의 시장 강자들에 비해서는 여전히 큰 경쟁 압박을 받고 있습니다. OpenSea는 여전히 이더리움 시장의 리더이며, Blur는 낮은 수수료와 빈번한 거래 모델을 통해 고급 NFT 시장에서 경쟁 우위를 확보했습니다.
경쟁사 분석:
현재 주요 경쟁사는 OpenSea, Magic Eden, Tensor입니다. 사용자 데이터 측면에서 OpenSea와 Magic Eden은 각각 주력하는 생태계 내에서 견고한 입지를 구축하고 있습니다. OpenSea는 선점 효과 덕분에 이더리움 메인넷과 레이어2 네트워크에서 절대적인 우위를 유지하고 있으며, Magic Eden은 솔라나와 비트코인 생태계에서 대부분의 점유율을 차지하고 있습니다. 앞으로 두 플랫폼의 경쟁은 각자가 운영하는 시장 내 추가 성장과 사용자 증가에 따라 결정될 것입니다.
솔라나 시장에서는 Magic Eden의 직접적인 경쟁사가 Tensor이지만, Tensor의 약점은 명확합니다. 우선, Tensor의 사용자 질이 상대적으로 낮으며, 많은 저판권 거래가 소규모 투자자들을 유입시키면서 사용자 충성도가 낮고 평균 거래 가격 또한 다른 플랫폼보다 훨씬 낮습니다.
출처: nftpluse
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주요 경쟁 플랫폼:
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OpenSea: 이더리움 생태계 내에서 주도적인 위치를 차지하며, 강력한 브랜드 영향력과 사용자 기반을 바탕으로 시장 리더십을 유지하고 있습니다.
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Blur: 낮은 수수료와 고빈도 거래에 집중하여 고가치 자산 거래에서 두각을 나타내며, 다수의 고급 NFT 트레이더들을 유치하고 있습니다.
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Tensor: 주로 솔라나 시장을 중심으로 경쟁하고 있으며, 해당 체인에서 일정한 점유율을 확보했지만, 사용자 기반과 시장 깊이 면에서 Magic Eden과는 여전히 격차가 존재합니다.
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단기적으로 볼 때, Magic Eden은 솔라나와 비트코인 시장에서의 강력한 입지는 쉽게 흔들리지 않을 것으로 보이며, 특히 TGE 이후 자금 조달과 노출도 향상으로 인해 그 우위가 더욱 확대될 가능성이 있습니다. 하지만 Magic Eden이 직면한 가장 큰 과제는 여전히 이더리움 시장에서 Blur와 OpenSea의 독점을 돌파하는 것입니다. 비트코인 오디널스와 메모리얼(Memorial)이 한때 열풍을 일으켰지만, 그 시장 안정성은 이더리움에 비해 훨씬 떨어지며, 이더리움 NFT 시장이 침체된 상황에서도 OpenSea와 Blur는 여전히 대부분의 블루칩 프로젝트를 장악하고 있으며, 더 강한 커뮤니티 결속력과 시장 인정도를 보유하고 있습니다. 일명 "Blur는 대형 투자자를, OS는 소규모 투자자를 장악하고 있다"는 말이 나올 정도입니다.
3. 시장 분석 요약
출처: nftpluse
비트코인 오디널스와 메모리얼이 한때 폭발적인 성장을 경험했지만, 그 시장 안정성은 ETH 시장에 크게 미치지 못합니다. 이더리움 NFT 시장이 매우 침체된 상황에서도 OpenSea와 Blur는 여전히 몇몇 공인된 주요 블루칩 프로젝트를 독점하고 있으며, 커뮤니티 결속력과 인정도에서 앞서 있습니다. 반면 솔라나와 비트코인은 Bitcoin Frogs 등의 가격이 BAYC를 넘긴 적도 있었지만 일시적인 현상에 그쳤고, 열기가 사라진 후 금방 붕괴되었습니다. 만약 Magic Eden이 이후에도 오랫동안 존속하는 '롱런' 프로젝트를 육성하지 못한다면, 프로토콜의 지속적인 수익 창출 능력은 여전히 의문입니다.
3. 경제 모델 및 토큰 이코노미 분석
1. 토큰 발행 및 배분
Magic Eden의 토큰($ME) 총 공급량은 10억 개이며, 4년간 단계적으로 발행될 예정입니다. 토큰의 절반 이상이 커뮤니티에 할당되며, 구체적인 배분은 다음과 같습니다:
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초기 토큰 클레임(12.5%)
초기 에어드랍 물량은 토큰 생성 이벤트(TGE) 시점에 완전히 언락되어 비트코인, 솔라나, 이더리움 등 생태계의 활성 사용자들에게 분배됩니다. 이들은 Magic Eden DAO의 일원이 됩니다. 미수령 부분은 $ME 스테이킹 사용자들에게 돌아가며, 향후 커뮤니티 보상의 일부로 활용됩니다.
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커뮤니티 및 생태계(37.7%)
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활성 사용자 보상(22.5%): Magic Eden의 보상 프로그램을 통해 활성 사용자에게 보상을 제공하며, 플랫폼의 모바일 디앱(dApp)을 통해 분배됩니다.
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생태계 발전(15.2%): 창작자 및 적극적인 옹호자 지원을 위한 장기 투자 자금입니다. 장기 프로토콜을 통해 이해관계자의 지속적인 참여를 보장하며, 생태계 발전 자금의 5%는 Magic Eden 재단 금고에 할당되어 프로토콜 지원 및 유동성 제공에 사용됩니다.
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기여자(26.2%)
이 부분은 Magic Eden 프로토콜 및 플랫폼 운영을 지원하는 자문위원, 계약자, 직원들에게 배분됩니다. 장기적인 약속을 보장하기 위해 핵심 기여자(기여자 토큰总量의 60% 이상)는 TGE 이후 18개월간 락업되며, 이후 점진적으로 언락됩니다.
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전략적 파트너(23.6%)
전략적 파트너는 Magic Eden 재단 프로토콜 개발에 중요한 역할을 수행했으며, 모든 전략 참여자는 TGE 이후 최소 12개월간 락업되며, 토큰 언락은 지정된 발행 스케줄에 따라 진행됩니다.
전반적으로 이 구조는 특별히 혁신적인 메커니즘을 포함하고 있지 않으며, 주로 일반적인 스테이킹 거래와 커뮤니티 거버넌스에 의존하여 사용자 참여와 생태계 구축을 유도하고 있습니다.
초기 발행되는 토큰은 총량의 12.5%로, 시장에 일정한 매도 압력을 형성할 수 있지만, 미수령 토큰이 스테이킹 보상 풀로 환원되고 초기 투자자들이 보통 관망 태도를 취하므로 단기적인 영향은 제한적입니다.
중기적으로 기여자와 전략적 파트너의 토큰 언락은 시장 공급을 점차 증가시켜 이 시기에 시장이 큰 변동성을 겪을 수 있습니다. 만약 이때 수요가 부족할 경우 토큰 가격은 하락 압력을 받을 수 있습니다.
다만 Magic Eden이 생태계 확장과 혁신 기능을 통해 더 많은 사용자를 유치할 수 있다면, 이러한 매도 압력은 강한 수요에 의해 흡수될 수 있습니다.
2. 경제 모델의 지속 가능성
출처: nftpluse
Magic Eden의 수익 모델은 현재 주로 거래 수수료와 마켓 수익에 의존하고 있습니다. 플랫폼의 멀티체인 전략(특히 솔라나와 비트코인의 심층적 통합)은 다양한 체인의 사용자로부터 거래량을 확보할 수 있게 해줍니다. 그러나 이더리움 및 레이어2 솔루션에서의 경쟁이 심화됨에 따라, Magic Eden은 혁신적인 생태계와 제품 기능을 통해 수익 모델의 다양화를 추진해야 합니다.
Magic Eden은 토큰 발행 한 달 전 월간 거래 수익이 280만 달러였으며, 시장 점유율은 45.4%로, 두 번째인 OpenSea보다 약 60만 달러 앞섰고, 이미 토큰을 발행한 Blur 플랫폼(30.1만 달러)의 수익의 9.3배에 달합니다. 에어드랍 이후에도 여전히 강력한 수익을 유지하고 있으며, 최근 24시간 및 7일간 수익은 각각 91k, 1.1M입니다. 최근 이더리움 블루칩 회복세로 인해 시장 점유율이 OpenSea에 추월당했지만, 여전히 강한 수익 창출력을 보여주고 있습니다. 그럼에도 불구하고, Magic Eden이 지난 1년간 6000만 달러의 수익을 기록했다는 점을 감안하면, 현재 PE(주가수익비율)는 50이며, 최근 수익이 하락 추세에 있다는 점은 장기 수익성과 시장 가치 평가에 일정한 부담이 있음을 의미합니다. 웹3 프로젝트의 시가총액 평가는 전통 시장보다 복잡하지만, 이는 중요한 참고 지표입니다.
4. 도전 과제 및 미래 전망
1. 시장 병목 현상
Magic Eden은 솔라나와 비트코인 생태계에서 주도적인 위치를 차지하고 있지만, 이더리움 생태계 내 경쟁은 여전히 큰 도전입니다. OpenSea와 Blur의 이더리움 시장 내 강세는 Magic Eden이 이더리움 사용자를 유치하는 데 있어 큰 압박으로 작용하고 있습니다.
2. 토큰 언락 및 매도 압력
ME 토큰의 배분 구조는 다소 공격적입니다. 초기에는 소량의 토큰이 발행되지만, 후기 대규모 언락으로 인해 시장 공급이 증가하면서 토큰 가격에 부담을 줄 수 있습니다. 이러한 언락 메커니즘은 가격 변동성을 초래하고 시장 불안정성을 가중시킬 수 있습니다.
3. 혁신 부족 및 생태계 확장
현재 Magic Eden은 혁신 제품 및 생태계 구축에 대한 투자가 여전히 부족합니다. 플랫폼은 크로스체인 지원, NFT 마켓 기능의 차별화, 커뮤니티 거버넌스 개선 등에서 생태계의 혁신과 확장을 가속화해야 합니다.
결론
Magic Eden은 솔라나와 비트코인 생태계 내 시장 점유율과 수익 창출력을 바탕으로 견고한 산업 지위를 확보하고 있습니다. 그러나 $ME 토큰은 출시 이후 시장 신뢰 부족, 치열한 경쟁, 토큰 언락으로 인한 매도 압력이라는 여러 도전에 직면해 있습니다. Blur와 OpenSea와의 경쟁 속에서 이더리움 시장의 병목을 돌파하는 것이 무엇보다 중요합니다. 향후 플랫폼은 토큰 이코노미 설계를 강화하고, 생태계 건설과 사용자 유대감을 높이며, 혁신적인 제품을 통해 시장을 선도함으로써 지위를 지속적으로 공고히 하고 확장해 나가야 합니다.
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@10xWolfdao
