2025년 투자 계획: AI는 여전히 강세, DeFi는 계속 발전 중, 시장의 다변화 속에서 유연성 유지 필요

2024.12.26

2025년 투자 계획: AI는 여전히 강세, DeFi는 계속 발전 중, 시장의 다변화 속에서 유연성 유지 필요

유연함을 유지하고, 물처럼 흐름에 따라 행동하라.

2024.12.26 - 05:25:45

AIDeFi

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

유연함을 유지하고, 물처럼 흐름에 따라 행동하라.

저자: 0xkyle

번역: TechFlow

안녕하세요! 미래를 예측하는 것은 결코 쉬운 일이 아니지만, 트레이더이자 투자자로서 우리는 명확한 계획이 필요합니다. 모든 계획과 마찬가지로, 이 계획도 시장 환경의 변화에 따라 조정될 것입니다—어쨌든 시장은 끊임없이 진화하는 생태계니까요. 아래 내용은 제가 현재 시점에서 2025년을 바라보는 초기 견해일 뿐이며 참고용으로만 활용하시기 바랍니다. 절대 투자 조언이 아닙니다.

2025년 이야기에 앞서 먼저 2024년 계획을 되돌아보겠습니다. 관심 없으시면 바로 넘기셔도 됩니다.

솔직히 말해서, 제 2024년 계획에는 꽤 많은 실수가 있었습니다. 하나씩 살펴보겠습니다.

비트코인 반감기 효과 과소평가

당시 많은 사람들이 비트코인 반감기가 "호재 소진 후 악재 전환"이 될지, 아니면 과거처럼 "기대감 상승"으로 이어질지를 논쟁했습니다. 그런데 결과적으로 반감기는 큰 파장을 일으키지 못했고, 오히려 이를 계기로 강세장이 시작되었습니다.

금리 인하 = 악재 판단 오류

이 판단은 명백히 틀렸습니다. 다만 금리 인하 직전에 저는 공개적으로 입장을 수정했습니다. 원래 가정은 "인플레이션이 지속되며 경제지표가 현저히 악화된 후에야 금리 인하가 이루어지고, 이는 수동적 대응이 될 것"이라는 것이었죠.

하지만 연준(Fed)의 실제 행동은 이 가정을 깨뜨렸습니다. 2024년 대부분 기간 동안 올바른 전략은 연준의 발언을 믿는 것이었습니다.

시나리오 계획 실행 실패

제 2024년 핵심 전략은 "금리 인하 전에 일부 포지션을 줄여 리스크를 낮추고, 가격 하락 시 다시 매수하며 일부 포지션은 유지한다"는 것이었습니다.

하지만 실제로 저는 전혀 그 계획을 따르지 않았습니다. 하하.

2024년 시장 흐름은 예상을 완전히 벗어났습니다—ETF 출시 후 초기 매도 물량, 1분기 반등, 여름철 침체기를 거쳐 결국 금리 인하는 주식시장에 긍정적이었지만 암호화폐 시장은 혼란스러워졌습니다. 비트코인은 5만~6만 달러 사이에서 횡보하다가 연말 선거를 기점으로 비로소 본격적인 상승을 시작했습니다.

돌이켜보면 가장 큰 실수는 2024년이 전통 금융기관들이 비트코인을 서서히 수용하기 시작한 해라는 점을 간과한 것입니다. 이것이 바로 2024년의 주된 테마였어야 했습니다—전통 금융의 느리지만 확고한 비트코인 진입입니다.

서사(narrative) 평가 관련

ETF 수혜주: COIN(주식)/BTC/ETH

저는 STX와 TRAC 같은 토큰들도 언급했지만, 이들은 부진했습니다. 반면 COIN은 매우 좋은 성과를 냈습니다. 제가 글을 쓸 당시 COIN은 약 120달러 선이었죠.

또한 BRC-20 및 LST 같은 마이너 서사는 장기적 지속력은 없었지만 2024년 1분기에는 나름 선전했습니다.

SOL의 성공

당시 SOL 가격은 60달러였습니다! 아마 저의 가장 성공적인 거래 중 하나였을 겁니다. 저는 가격이 20달러일 때 이 글을 쓰며 "SOL은 다음 사이클에서 세 자릿수에 도달할 것"이라고 예측했습니다. 그리고 이 예측은 완벽하게 맞았습니다.

규제와 제품 시장 적합성(Market Fit)

규제 서사는 잘 잡았지만, 선택한 토큰이 잘못됐습니다. 당시 저는 DeFi 규제 장벽은 통과했지만 아직 수요 입증이 덜 된 프로젝트를 고려했습니다. 그러나 MMX와 dYdX를 선택한 것은 명백한 실수였습니다.

탈중앙화 AI 실패

저는 탈중앙화 AI에 대해 매우 긍정적이었지만, 2024년 1분기 정점에서 실제 개발 제품들이 제 기대와 너무 다르다는 것을 깨달았습니다. Render와 Akash 같은 프로젝트는 실질적 사용 사례가 부족하고 더 이상 '공중에 떠 있는' 에어코인처럼 보였습니다.

GameFi v2의 성공

2024년 1분기 GameFi 관련 자산들이 두드러진 성과를 냈습니다. BEAM은 급등했고 많은 GameFi 프로젝트들이 일시적 열풍을 누렸습니다. 다만, 고점에서 팔았던 사람들만이 수익을 얻을 수 있었죠.

기타 잠재적 서사들
- DePIN / RWAs
- DeSci
- Meme (BONK / DOGE / PEPE / HPOS10INU)
- RUNE / CACAO
- GambleFi
- 에어드랍 (LayerZero / Starknet / ZKSync)

이 서사들 중 메모코인(Meme)을 제외하면 특별히 눈에 띄는 것은 없었습니다—메모코인은 2024년 1분기에 매우 두드러졌으며, 특히 Bonk는 제가 언급했을 당시보다 2~3배 가까이 상승했습니다. DePIN도 Geodenet과 Helium 등의 프로젝트를 중심으로 한때 주목받았지만, 저는 크게 관심을 가지지 않았습니다. 몇 달 전부터 탈중앙화 과학(deSci)이 부상하기 시작했고 BIO 토큰까지 바이낸스에 상장됐습니다. 하지만 솔직히 이 분야엔 별로 기대하지 않습니다.

사이클 최고점

글 마지막 부분에서 저는 이렇게 썼습니다: "한 가지 언급하지 않은 게 있는데, 이번 사이클이 어떻게 끝날지 생각해본다면—최근 GCR의 관점에 점점 더 공감하게 됐습니다. 즉, '이전 사이클의 미니 최고점(pico-top)은 펀드들의 진입이었고, 다음 사이클의 미니 최고점은 각국 정부가 구매를 시작할 때일 것이다'."

사후적으로 돌아보면—이 주장은 매우 설득력 있게 느껴지며, 저는 이를 2025년 투자 계획에 포함시키려 합니다. 이것은 분명히 제가 설정한 "이번 사이클의 주요 신호" 리스트에 들어갈 만큼 명확하고 타당한 논리입니다.

2025년 계획

이제 2024년 회고는 끝났습니다. 본론으로 바로 들어가겠습니다. 언제나 그렇듯, 먼저 거시적 환경과 시나리오 계획을 분석하고, 이후 구체적인 투자 서사를 다루겠습니다.

시나리오 계획

2024-?? 사이클은 이미 시작됐습니다. 개인적으로 저는 이 사이클이 2023년 말부터 시작됐다고 생각하지만, 이건 세부사항일 뿐입니다. 지금까지 시장은 다음과 같은 흐름을 보였습니다: 1월 10일 비트코인 ETF 출시 → 사상 최고치 갱신 → 알트코인 시즌(altszn) 유도 → 2024년 2·3분기 동안의 조정기, 비트코인은 5만~6만 달러 사이에서 등락. 선거일을 기점으로 비트코인은 사상 최고점을 돌파하며 10만 달러까지 상승했지만 추가 돌파는 실패했고, 현재 약 9만 달러 부근에서 조정 중입니다.

주목할 점은 알트코인 시즌 또는所谓 "좋은 시기(good times)"는 종종 비트코인이 고점을 찍을 때 발생한다는 것입니다. 첫 번째는 6.9만 달러 돌파 시도 때, 두 번째는 10만 달러 돌파 시도 때였습니다.

다음 알트코인 사이클은 비트코인이 10만 달러를 성공적으로 돌파한 후에야 시작될 가능성이 큽니다. 저는 2025년 1분기에 이를 기대하지만, 2024년 2·3분기처럼 다시 횡보 국면이 반복될 수도 있습니다. 저는 이런 가능성에 미리 마음의 준비를 해야 합니다. 따라서 다음과 같은 시장 시나리오들을 가정했습니다:

다음은 제 견해를 요약한 그래프입니다:

시나리오 1: 비트코인과 알트코인이 함께 상승한다. 2025년이 일방향 상승장이 된다면, 비트코인은 계속 상승하고 알트코인도 양호한 성과를 내며 최근 두 달간의 전반적 상승세를 재현할 수 있습니다.
- 확률: 30%-40%
- 행동 계획: 우량 알트코인을 저가 매수하며 기회를 노린다.
시나리오 2: 비트코인은 상승하지만 알트코인은 제한적 상승. 이는 2024년과 유사한 상황입니다. 앞으로 몇 달간 시장은 여전히 등락할 수 있지만 전체적으로는 2024년보다 낙관적일 수 있습니다(비트코인이 지속 상승하기 때문). 특정 분야에서는 나름의 성과가 있을 것입니다.
- 확률: 50%-60%
- 행동 계획: 엄선된 알트코인을 저가 매수하며 과열 분야는 피하고 다음 잠재 분야를 찾는다.
시나리오 3: 비트코인은 상승하지만 알트코인은 하락. 만약 알트코인이 이미 최고점을 찍었다면, 비트코인은 계속 강세를 보이지만 알트코인은 부진할 수 있습니다.
- 확률: 20%-30%
- 행동 계획: 알트코인을 과감히 청산합니다. 일부 손실을 감수해야 할 수도 있지만, 알트코인에 상승 모멘텀이 없다면 즉각 손절해야 합니다.
시나리오 4: 비트코인과 알트코인이 모두 하락. 시장이 정점을 찍고 모든 자산이 하락 국면에 진입하는 경우입니다.
- 확률: 10%-20%

저는 비트코인이 새로운 고점을 돌파하는 데 걸리는 시간이 2024년만큼 길지 않을 것이라 믿습니다. 현재 거시환경은 비트코인에게 유리한 조건을 제공하고 있기 때문입니다. 2024년의 "여름 침체기" 동안 ETF는 막 출시됐지만 전통 금융기관들은 고객들에게 비트코인 가치를 설명하느라 분주했습니다. 그러나 당시 전 세계적으로 비트코인의 중요성에 대한 합의는 형성되지 않았습니다.

하지만 지금은 트럼프의 집권과 함께 "전략적 비트코인 보유(SBR, Strategic Bitcoin Reserve)" 논의가 점차 확산되고 있으며, 이러한 서사가 크게 변화했습니다.

SBR의 실현 가능성을 추측하지 않더라도, 이 새로운 정치 환경이 디지털 자산 분야에 더 많은 관심을 불러일으킨 것은 분명합니다. 특히 세계 최대 경제국의 대통령이 비트코인을 수시로 언급한다면 사람들은 그것을 사야 한다는 설득에 더 쉽게 넘어갑니다.

이러한 권력 구조의 변화를 인식하는 것은 극히 중요합니다. 따라서 저는 BTC가 2025년에도 계속 유리한 조건을 누릴 것으로 보며, 알트코인은 비슷하지만 다른 이야기라고 생각합니다.

알트코인 시가총액(Total3) 추이를 보면, 2024년 1분기에 2021년 고점을 재현했고, 4분기에는 사이클 신고점을 경신했습니다. 전반적 흐름은 역사적 사이클과 유사합니다. 솔직히 말해, 제 시나리오 1과 시나리오 2의 차이는 크지 않습니다.

핵심은 포지션과 타이밍을 어떻게 잡느냐에 달려 있습니다. 저는 2025년에 대해 낙관적이지만, 이것이 얼마나 오래 걸릴지는 예측할 수 없습니다. 단방향 상승장이 2024년보다 더 빠르게 도래할 것으로 봅니다. 하지만 촉매제가 없는 기간에는 알트코인이 크게 하락할 수도 있습니다.

제 전략은 이렇습니다: 사이클 정점이 오기 전까지는 비트코인이든 다른 자산이든 순매수 포지션을 유지합니다. 저는 2025년에 2024년의 "여름 침체기"가 재현되리라 보진 않지만, 비슷한 등락기는 나타날 수 있습니다—시장 심리는 위축되지만 가격은 비교적 안정을 유지하는 형태입니다.

체인 기반 자산은 변동성이 더 커서 조정장에서 최대 70%까지 하락할 수 있습니다. 따라서 제 목표는 체인 자산의 인기가 정점에 달했을 때 매도하고, 대형 알트코인(시가총액 상위 20개)으로 전환한 후 점진적으로 다시 포지션을 구성하는 것입니다.

저는 알트코인이 이미 최고점에 도달했다고 보지 않습니다. 왜냐하면 알트코인이 부진한 상태에서 비트코인이 계속 상승하는 모습을 상상하기 어렵기 때문입니다. 또한 저는 비트코인이 현재 단계에서 정점을 찍었다고도 생각하지 않습니다.

결론:

비트코인은 계속 상승할 것이며, 2024년보다 더 큰 폭의 상승이 예상됩니다.
알트코인의 경우—공격적인 자세를 유지하되, 방어로 전환할 시점을 잘 파악해야 합니다. 다만 2024년보다는 방어 강도를 다소 낮출 수 있습니다.

리스크

사이클 정점

사이클 정점은 대개 자기실현적 예언입니다. 저는 우리가 아직 정점에 거의 다가가지도 않았다고 봅니다. 하지만 이 점은 매주 다시 평가해야 합니다. 정점이 반드시 어떤 구체적인 "이벤트"를 의미하는 것은 아니며, 시간이 지남에 따라 점점 더 가까워지는 상태입니다.

전략적 비트코인 보유(SBR) 리스크

새로운 대통령이 취임하면 모두가 그의 정책 방향에 주목합니다. 비트코인은 현재 유리한 바람을 받고 있지만, 만약 대통령이 비트코인을 완전히 무시한다면 이는 상당히 부정적인 신호가 될 것입니다.

저는 리스크가 두 가지 방식으로 나타날 수 있다고 봅니다. 첫째, SBR 계획이 무산되는 경우; 둘째, SBR이 아닌 다른 대체 방안이 제시되는 경우입니다. 후자의 경우 초기에는 악재로 작용할 수 있지만, 비트코인에 유리한 방향이라면 결국 호재로 전환될 수 있습니다.

공급 리스크

2024년 여름, 글로벌 주식시장은 사상 최고치를 경신했지만 암호화폐 시장은 Mt. Gox, 독일 정부, Grayscale GBTC 등으로부터 거센 매도 압박을 받았습니다.

공급 리스크는 항상 존재합니다. 영국 정부, 실크로드 청산 자산, FTX 배당 등 대량의 비트코인을 보유한 기관이나 개인은 언제든지 시장에 영향을 줄 수 있습니다. 이러한 사건들은 단기적으로는 압력을 줄 수 있지만, 상황이 순조롭다면 오히려 저가 매수 기회로 작용할 수도 있습니다.

거시경제 리스크

저는 금리 인하 폭이 작더라도 금리가 지속 하락한다면 시장 유동성이 개선되어 여전히 긍정적 신호라고 봅니다.

반대로 인플레이션이 다시 부상해 연준이 금리를 올려야 하는 상황이 되면 디지털 자산에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

테마 및 토큰

이제 모두가 가장 궁금해하는 부분입니다. 하지만 논의를 시작하기 전에 다시 한번 강조하겠습니다: "공격적으로 접근하되, 언제 방어로 전환할지 알아야 한다." 이번 사이클에서는 능동적 자산 운용이 수동적 운용보다 훨씬 우세할 것입니다.

과거의 "매수 후 장기 보유(HODL)" 전략은 더 이상 유효하지 않습니다. 예를 들어 솔라나는 2023년에 10배 상승했지만, 2024년 전체 기간에는 거의 비트코인과 비슷한 흐름을 보였습니다. 마찬가지로 TAO 같은 상위 토큰들도 최근의 AI 열풍에서 혜택을 보지 못했습니다. 메모코인은 더욱 빛을 잃었고, "도지코인은 더 이상 유행하지 않으며", "냉정남(Cool Guy)도 이제 냉정하지 못하며", "납작코하마도 더 이상 주목받지 못하고 있습니다."

예상할 수 있듯, 이번 사이클에서는 거의 모든 자산이 "매수 후 장기 보유"에 적합하지 않을 것입니다.

또한 저는 늘 생각합니다: 시장의 한계 구매자(marginal buyer)는 누구인가? 현재 시장에는 세 가지 주요 한계 구매자가 있습니다: 기관투자자(전통 금융기관), 펀드(유동성 펀드/암호화폐 네이티브 펀드), 투기자(영구계약 거래자, 체인 상 거래자 등).

성공적인 투자 서사는 최소한 이들 중 한 그룹의 관심을 끌어야 합니다. 이를 기반으로 분석을 시작하겠습니다:

AI 테마

AI는 여전히 중요한 투자 테마입니다. 하지만 앞서 언급했듯이, 우리는 이미 여러 차례의 과열을 경험했습니다. 제가 AI 토큰에 관한 견해를 읽어보셨다면, 다음 물결이 다가오고 있다는 것을 아실 겁니다.

거시적 흐름: "과열" → "기본적 가치" → "실제 활용"
미시적 흐름: "소셜 논의" → "기본적 가치 중심" → "실제 적용 및 가상 아이덴티티"

하지만 "매수 후 장기 보유"는 좋은 전략이 아닙니다. 예를 들어, 이 모든 것의 시작점이었던 Goat은 고점 대비 60% 하락했으며, 계속 부진할 가능성이 큽니다.

추천 토큰: 응용 기술/클러스터/게임/소비자 중심 AI

예: ALCH(게임 개발), Griffain(지갑 관리용 에이전트), Digimon, Ai16z(AI 분야 리더). 물론 빠진 것도 많겠지만, 우선순위는 이들입니다.

DeFi

탈중앙화 금융(DeFi) 역시 중요한 투자 테마지만, 투자 난이도가 높습니다. 실제로 수익을 낼 수 있는 토큰은 극소수이며, 잠재력이 있어도 가격이 크게 오르지 않을 수 있습니다(예: LST 관련 분야).

리스크 대비 수익 측면에서 DeFi는 제 우선순위가 아니지만, 이 분야는 2025년에도 계속 발전할 것이라 믿습니다.

추천 토큰: AAVE, ENA, Morpho, Euler, USUAL

차선 토큰: 스테이블코인, 결제 관련 토큰

1층 블록체인(L1) 트레이딩

논란의 여지가 있지만, 저는 L1 트레이딩이 향후 다시 시장의 초점이 될 것이라 믿습니다. L1 분야의 과열 가능성은 분명합니다. Sui의 경우 1달러에서 4달러까지 상승한 것은 시장의 관심이 다시 회복되고 있음을 보여줍니다.

L1 트레이딩은 현재 시장에서 과소평가되었지만 잠재력이 큰 분야이며, Hype가 이미 10배 상승한 것처럼 될 수 있습니다.

추천 토큰: SUI, Hype

차선 토큰: Abstract

Monad와 Berachain에는 큰 기대를 하지 않지만, Abstract에는 매우 기대하고 있습니다—폭발력 있는 프로젝트가 될 수 있다고 봅니다.

NFT 토큰 및 게임 토큰(신규 라운드)

저는 이 분야에도 매우 긍정적입니다. 최근 몇몇 게임 프로젝트에 투자했으며, NFT 토큰 분야에 주목할 가치가 있다고 봅니다. 예를 들어 Pengu의 가격이 점차 회복되고 있고, Azuki는 $ANIME를 출시했으며, Doodles도 자체 색깔을 갖고 있습니다. NFT 자체가 다시 유행할 것이라 보진 않지만, 관련 토큰들은 새로운 기회를 맞을 수 있습니다.

게임 토큰 역시 주목할 만합니다. Off-The-Grid는 흥미로운 게임 개발이 가능함을 증명했습니다. 이 분야가 현재 과소평가된 만큼, 곧 토큰을 발행할 우수한 게임 프로젝트를 깊이 파헤치는 전략이 좋을 수 있습니다.

추천 토큰: Pengu, Anime(Azuki), Spellborne, Treeverse

차선 토큰: Prime, Off the Grid(토큰 발행 시), Overworld

기타 서사들

다음은 제가 주목하는 몇 가지 서사들입니다. 특별히 낙관하진 않지만, 여전히 매력은 있습니다:

데이터 토큰: Kaito, Arkm
Meme: 현재 관심 있는 건 PEPE뿐이며, 나머지는 대부분 유행이 지난 상태
탈중앙화 사물인터넷(DePIN): PEAQ, HNT
Ordinals
고전 알트코인(Dino Alts): XRP 등
오래된 DeFi 프로젝트: CRV, CVX

2025년 전망

다음은 제가 2025년에 대해 내놓는 대담한 전망들입니다. 다소 믿기 어려울 수 있지만, 전혀 불가능한 일은 아닙니다:

DePIN(탈중앙화 사물인터넷)이 대형 기업에 의해 인수 등을 통해 본격적으로 실현된다.
바이낸스(Binance)의 거래소 점유율이 하락하지만, 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)가 아니라 바이빗(Bybit)이나 OKX에 의해 추월된다.
VR 기술 발전과 함께 메타버스 토큰이 다시 활기를 띈다.
ICO(초기 코인 공개)가 다시 유행한다.
ETH 체인 상의 번영기가 찾아오지 않는다.
Sui의 가격이 두 자릿수를 돌파한다(최소 10달러 이상).
ETH 스테이킹 수익이 ETF 승인을 통해 가능해지며, 이에 따라 2021년처럼 더 많은 스테이킹 토큰과 수익 집약형 제품이 등장한다.
유명 아티스트가 NFT와 토큰을 활용해 팬들과 소통하고 보상하는 사례가 나온다.
비트코인 가격이 20만 달러에 도달한다.
Aptos의 영향으로 더 많은 L1 프로젝트의 CEO나 창립자가 사임한다.
베이스(Base)가 체인 경쟁에서 패배해 다른 L1에 의해 대체되며, 솔라나는 선두 자리를 유지한다.