두 풀 연동을 통한 통합 DeFi 유동성, Binance Labs가 투자한 Perena 분석

2024.12.12

두 풀 연동을 통한 통합 DeFi 유동성, Binance Labs가 투자한 Perena 분석

스포크 허브 아키텍처, DeFi 자금 비효율 문제 해결

2024.12.12 - 05:54:24

PerenaDeFi

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

스포크 허브 아키텍처, DeFi 자금 비효율 문제 해결

글: TechFlow

이전에 CZ가 블록체인 애플리케이션의 중요성을 트위터를 통해 밝히면서 시장 전반에 반향을 일으켰으며, 이로 인해 Binance Labs의 향후 행보에도 지속적인 관심이 쏠리고 있다.

어제, Binance Labs는 솔라나 생태계의 탈중앙화 스테이블코인 프로토콜 Perena에 투자한다고 발표하며, 인프라 중심 애플리케이션에 대한 철학을 실제로 실천했다. Coindesk에 따르면, Perena는 시드 펀딩 라운드에서 약 300만 달러를 조달했다.

솔라나와 DeFi 인프라 애플리케이션이 결합된 Perena는 과연 무엇이며, 왜 Binance Labs로부터 인정받은 것일까?

우리는 Perena를 자세히 살펴보고, 이 프로젝트에 대한 간단한 해설을 제공하고자 한다.

허브앤스포크 아키텍처, DeFi 자금 효율성 문제 해결

Perena는 현재 많은 스테이블코인 방식들로 인해 유동성이 분산되고, 다수의 독립된 유동성 풀이 존재함으로써 자본 이동 효율이 낮아지고 사용자 경험도 좋지 않다고 설명한다. 이러한 문제들을 해결하기 위해 설립되었으며, "유동성 통합"을 목표로 하고 있다.

핵심 제품 Numéraire

유동성 통합을 위해 Perena는 핵심 제품인 Numéraire를 출시했다. 이는 스테이블코인 전용 스왑 프로토콜로서, 조합 가능하고 확장 가능한 유동성 풀 구조를 통해 기존 AMM에서 발생하는 유휴 자금 문제를 크게 줄였다. 또한 솔라나 생태계 최초로 수익 생성형 토큰(IBTs)을 기본적으로 통합한 스테이블코인 스왑 프로토콜이다.

Hub-and-Spoke — 허브앤스포크 아키텍처

Numéraire의 핵심 특징은 허브앤스포크(Hub-and-Spoke) 아키텍처를 채택했다는 점이다. 이 구조는 Seed Pool(중심 풀)과 Growth Pools(성장 풀)의 이중 풀 설계를 통해 자금 효율성과 리스크 관리 사이의 균형을 해결한다.

이 시스템에서 Seed Pool은 USDC, USDT, PYUSD 등 주요 스테이블코인으로 구성된 핵심 유동성 중심이며, Perena 자체 유동성 토큰인 USD*(USD 스타)를 발행한다. USD*는 스왑 수수료 수익을 얻을 수 있을 뿐 아니라, 자동 복리 메커니즘을 통해 가치가 지속적으로 증가한다.

Growth Pools는 USD*와 페어링되어 신생 스테이블코인에 유동성을 제공한다. 이 설계는 모든 거래가 반드시 USD*를 경유하도록 요구하여 '이중 점프 스왑' 메커니즘을 형성한다. 이를 통해 다음 세 가지 효과를 얻을 수 있다:

Seed Pool의 리스크를 효과적으로 격리
프로토콜 TVL 활용률을 극대화
USD* 보유자는 Seed Pool과 Growth Pools 모두의 수익을 동시에 획득 가능

즉, Perena의 "유동성 통합"은 모든 유동성을 물리적으로 하나의 풀에 모으는 것이 아니라, 허브앤스포크 아키텍처를 통해 논리적으로 통합하는 것이다.

또한 전체 허브앤스포크 아키텍처는 스테이블코인 USD*를 중심으로 운영되며, 아키텍처 간 협업을 통해 USD*의 안정적 운용을 보장하기 위해 유계 유동성(Bounded Liquidity)과 가중 자산(Weighted Assets) 메커니즘을 도입했다.

유계 유동성 메커니즘은 자금을 스테이블코인 거래 특성에 적합한 '0.99~1.01'의 좁은 가격 범위 내에 집중시키며, 가격이 한계에 도달하면 해당 거래 방향을 제한하여 가격이 다시 정상 범위로 회복될 때까지 차단한다.

가중 자산 메커니즘은 불변량 방정식을 사용해 가격 앵커를 설정하고, 구성 가능한 자산 가중치를 기반으로 유동성을 배분한다. 자산 비율이 목표 비중에서 벗어날 경우, 시스템이 자동으로 환율을 조정하여 스프레드를 생성하고, 차익거래 기회를 만들어 시장의 힘을 통해 자산 비율을 사전 설정된 목표로 되돌리게 한다. 간단히 말해, 목표 비율을 설정한 후 가격 조절과 차익거래 메커니즘을 이용해 시장 스스로 균형을 유지하도록 유도하며, 인간의 개입이 필요 없다.

예를 들어, Seed Pool의 구성 비율을 40% USDC, 40% USDT, 20% PYUSD로 설정하고, Growth Pool에서는 USD*와 신규 스테이블코인을 50:50 비중으로 설정할 수 있다.