NDV 창립자 제이슨 황(Jason Huang) 인터뷰: 비트코인에 전부를 건 전통 투자자의 이야기
인터뷰 및 글: 앤더슨 시마, Foresight News 집행부편집장
인터뷰 대상: 제이슨 황(@Jhy256), NextGen Digital Venture 설립자
영국의 SF 작가 더글러스 애덤스는 기술 발전에 대해 다음과 같은 말을 남겼다. "나의 15세에서 35세 사이에 등장한 모든 기술은 세상을 바꿀 혁명적인 발명품이다. 그러나 35세 이후에 등장한 기술은 자연법칙에 어긋나고 천벌을 받을 것이다." 올해 36세인 제이슨은 자신이 바로 그 '혁명적인 제품'을 찾았다고 믿고 있다.
2023년 크리스마스 휴가 기간 동안 제이슨은 가족과 함께 오사카에서 시간을 보냈다. 귀국 비행기 탑승 전 공항에서 그는 당시 약 4만 3천 달러였던 비트코인 가격에 대해 예측했다. 그는 2024년 5월 중순까지 비트코인이 5만 달러를 돌파하고, 연말에는 10만 달러에 도달할 것이라고 전망했다.
현실은 예측보다 더욱 놀라웠다. 2024년 12월이 되기도 전에 비트코인은 이미 9만 9천 달러를 넘어섰고, 제이슨의 예언은 단 한 걸음만 남겨두고 있었다. 그의 추산에 따르면, 그가 설립한 NextGen Digital Venture(NDV) 1기 펀드의 LP들은 300% 이상의 수익률을 거둘 것으로 보인다.
NDV 1기 펀드는 암호화폐 관련 주식에 특화되어 있으며, 암호화폐 자산운용사 메타알파(Metalpha, 나스닥 코드: MATH)와 공동으로 설립되었다. 당시 미국 내 현물 ETF 승인은 아직 이루어지지 않았고, 전통 금융권의 자금은 디지털 자산에 주목하지 않고 있었다. NDV는 이러한 상황 속에서 ETF 승인 과정을 통해 디지털 자산이 상승하는 트렌드를 성공적으로 포착했다.
제이슨 황은 벤처 캐피탈 분야에서 풍부한 경력을 지니고 있으며, 후아싱캐피탈, 치밍벤처스 등 유수의 기관에서 근무한 바 있다. 2022년, 만 34세의 나이로 마윈과 차이충신이 공동 설립한 패밀리오피스 란치 캐피탈(Blue Pool Capital)을 떠났다. 일부 사람들에게는 이해하기 어려운 선택이었지만, 그는 암호화폐 분야로 진출하며 NextGen Digital Venture를 창업했다. 같은 해, 그와 나이가 같은 스테판 커리가 이끄는 골든스테이트 워리어스가 NBA 챔피언십을 차지했는데, 이는 제이슨이 가장 좋아하는 팀이자 선수였다. 제이슨은 "커리가 2022년 우승한 것이 나에게 창업의 용기를 주었다"고 말했다.
NDV 설립 직후인 2023년,笔者曾就当时加密市场动态인터뷰를 진행한 바 있으며, 일부 내용은 오늘날과 맞물려 읽히기도 한다. 일 년이 지난 지금,筆者는 다시 한번 NDV의 설립자 제이슨 황을 초대하여 지난 1년간 암호화폐 산업의 변화와 미래 투자 트렌드에 대해 이야기를 나누었다. 다음은 편집된 인터뷰 내용이다.
설립 20개월 만에 수익률 3배 초과
Foresight News: 작년 인터뷰 당시 NDV 1기 펀드는 막 시작한 상태였고, 비트코인 현물 ETF도 출시되지 않은 상황이었습니다. 하지만 당시부터 GBTC(그레이스케일 비트코인 신탁)를 꾸준히 보유하겠다는 확고한 입장을 밝혔는데요. 지난 1년간 NDV의 운영 상황을 간략히 소개해주실 수 있나요?
제이슨: 첫 해 가장 중요한 결정 중 하나는 펀드 자산 대부분을 GBTC에 배치한 것이었습니다. 당시 GBTC는 비트코인 대비 할인이 있었고, 점차 정상화되다가 ETF 승인 후에는 할인 폭이 완전히 사라졌습니다. 작년 말 우리는 ETF 승인이 난 후 GBTC가 순수한 비트코인 지수 상품이 될 것임을 인식하고 전략을 전환했습니다. 즉, 암호화폐 관련 주식으로 방향을 틀었죠. 올해는 코인베이스(Coinbase), 마이크로스트래티지(MicroStrategy) 등의 주식에 더 많은 비중을 두고 있습니다.
전체적으로 저희는 처음부터 최선의 투자 방법은 암호화폐 관련 증권 또는 주식이라고 생각했습니다. 전통 금융기관이 디지털 자산에 진입하는 첫걸음은 직접 코인을 사는 것이 아니라, 기관 투자자들에게 익숙한 주식 형태를 통해 접근하는 것이 더 현실적이기 때문입니다. 저희의 목표는 전통 금융이 암호화폐 관련 분야에 투자해 수익을 얻을 수 있도록 돕는 것입니다. 저희는 작년 3월 29일 비트코인이 29,000달러일 때 진입했고, 현재 펀드 전체 수익률은 3배를 넘어서며 비트코인 자체 수익률을 크게 앞질렀습니다.
Foresight News: 전통 VC 분야에서 활동하다가 암호화폐 업계로 전환을 결정하셨을 때, 주변에서 다양한 반응이 있었겠네요?
제이슨: 확실히 많은 사람들이 이해하지 못했고, 지금도 여전히 친구들이 왜 그런 결정을 했는지 묻곤 합니다. 하지만 저는 금융은 결국 자금과 자산이라는 두 축의 혁신을 다뤄야 하며, 적어도 한쪽은 반드시 잡아야 한다고 생각합니다. 초기 레드쇼 중국(RedShaw China)과 고링(Greenoak)도 중국 인터넷과 의료라는 두 가지 거대한 산업 물결을 따라 성장했듯이, 암호화폐가 성장한다면 우리에게도 동등한 기회가 주어질 것입니다. 물론 시간이 필요하겠지만요. 저희 펀드는 이제 겨우 2년도 안 됐고, 모든 것은 이제 시작일 뿐입니다.
Foresight News: 그렇다면 NDV는 시장에서 어떤 위치를 차지하고 있나요?
제이슨: 아까 말씀드렸듯이, 금융의 본질은 자금과 자산의 혁신입니다. NDV의 핵심 목적은 크게 두 가지입니다:
1) 전통 금융의 자금을 암호화폐(Crypto) 영역으로 유도하는 것
2) 우수한 자산을 암호화폐 생태계로 가져오는 것
첫 번째는 주식형 펀드를 통해 실현하고 있으며, 앞으로 미국 규제 환경의 변화에 따라 두 번째 과제도 본격적으로 추진할 수 있을 것입니다. 미국 SEC의 경영진 변화는 암호화폐에 새로운 기회를 제공할 가능성이 큽니다. 토큰이 배당을 지급하거나 저비용으로 규제 준수 발행이 가능해진다면, 이는 암호화폐 세계에 큰 변화를 몰고올 수 있습니다. 저는 어떤 자산이 이런 변화를 이끌 수 있을지 진지하게 연구하고 있습니다. 이는 앞으로 몇 년간 중요한 주제가 될 것입니다.
비트코인의 미래: 국가 비축자산이 될 수 있을까?
Foresight News: 트럼프가 집권하면 암호화폐 시장에 어떤 변화가 있을까요?
제이슨: 가장 중요한 점은 SEC 위원장 교체 가능성입니다. 게리(Gary)의 사임 가능성은 매우 높다고 봅니다(주: 인터뷰 직후 게리가 사임을 발표함). 이는 비트코인 규제 정책에 변화를 가져올 수 있습니다. 시장 반응 측면에서 보면, 원래 민주당이 당선된다면 상승폭이 더 온건했겠지만, 트럼프 행정부는 정책적으로 훨씬 우호적이라 시장이 선반영하며 빠르게 움직이고 있어 예측하기 어렵습니다.
이번 선거에서 공화당은 상원·하원은 물론 연방대법원에서도 다수를 차지했습니다. 미국 역사상 이렇게 세 기관 모두를 장악한 대통령은 링컨과 루즈벨트뿐이었고, 이제 세 번째로 트럼프가 그 자리에 올랐습니다. 게다가 트럼프 주변 인물들 중에는 비트코인을 대량 보유한 사람들이 많습니다. 부통령 JD 밴스(JD Vance), 그리고 일론 머스크, 그리고 밴스의 후견인 피터 틸(Peter Thiel)까지 포함됩니다.
미국 의회가 연방준비제도 예산으로 비트코인을 매입하는 것을 논의하기 시작한다면, 단지 논의만으로도 비트코인 가격은 크게 상승할 수 있습니다. 이 경우 비트코인 1개당 20~30만 달러에 이를 가능성도 있지만, 이것이 트럼프 정부의 우선 추진 사안이 될지는 불확실합니다.
Foresight News: 현재 비트코인이 '디지털 골드'에서 국가 전략 비축자산으로 진화하는 흐름이 있는데, 어떻게 보시나요?
제이슨: 특정 기관 이름을 거론하긴 어렵지만, 실제로 일부 주권펀드(Sovereign Fund)가 이를 논의하고 있습니다. 중간 규모 국가의 주권펀드들과 대화를 나눠본 결과, 아직은 비트코인을 전략 비축자산으로 보기엔 이르다고 느낍니다. 오히려 미국이 더 빠르게 움직일 가능성조차 있다고 봅니다. 일부 주권펀드는 과거 실패한 거래소나 관련 회사에 투자했던 경험 때문에 조심스럽고, 일단 미국이 어떤 움직임을 보일지 지켜보는 상황입니다.
하지만 시장 상황이 변하면 이런 흐름은 우리가 예상하는 것보다 훨씬 빠르게 진행될 수 있습니다. 저는 원래 6년 정도 걸릴 줄 알았지만, 아마 2년 안에 끝날지도 모릅니다.
Foresight News: 전통 금융권 자금들이 비트코인 자체에 직접 투자할 가능성은 어느 정도라고 보시나요?
제이슨: 거의 없습니다. 제가 접촉한 대학 기금이나 연금 기금의 투자위원회 구성원들은 대부분 60~70대입니다. 그들에게 비트코인은 이해하기 어려운 새로운 개념이지만, 이를 하나의 신기술 분야로 설명하면 훨씬 받아들이기 쉬워집니다. 그러면 비트코인 자체보다는 관련 기업에 투자하는 데 더 열려 있게 됩니다. 다만 ETF 승인 덕분에 기관들이 규정에 맞춰 BTC에 더 쉽게 자산 배분할 수 있게 되었고, 이것이 이번 상승장이 '비트코인의 강세장'으로 불리는 이유입니다.
이더리움은 알리바바, 솔라나는 핀둬둬?
Foresight News: 투자 전략에서 이더리움 ETF에는 별다른 관심을 보이지 않는 것으로 보입니다. 지난 사이클에서는 이더리움이 비트코인보다 훨씬 더 높은 상승률을 기록했지만, 최근에는 이더리움에 대한 불만이 많습니다. 이더리움에 손을 대지 않은 배경에는 어떤 판단이 있나요?
제이슨: 전통 자금을 대상으로 암호화폐 세계를 설명할 때 느낀 점은, 비트코인조차 이해하기 어려운데 이더리움까지 이해시키기는 더 어렵다는 것입니다. 또한 저는 변화를 만들어내는 요소에 투자하는 것을 선호합니다. 즉, 시장 순위를 뒤바꿔놓는 'X팩터' 같은 존재죠. 예를 들어 핀둬둬(Pinduoduo)처럼 후발주자임에도 불구하고 전통 전자상거래 구도를 뒤흔든 기업 말입니다. 저는 현재 이더리움이 실질적인 혁신이나 대규모 애플리케이션을 만들고 있지 않다고 봅니다. 시장의 열기와 자금 흐름에서도 그것을 느낄 수 있고요. 반면 솔라나(Solana)는 그런 '핀둬둬 스타일'의 변화를 보여주고 있습니다. 저는 솔라나를 직접 보유하고 있지는 않지만, 이런 변화를 만드는 이야기 자체에는 호감을 가지고 있습니다.
Foresight News: 현재 개인 자산 포트폴리오 구성은 어떻게 되나요?
제이슨: NDV를 설립할 때 저는 거의 모든 유동성 자산을 암호화폐에 투자했습니다. 주택이나 1차 시장 자산을 제외한 대부분의 유동자산을 제 펀드에 넣었습니다. 이는 LP들에게 최선의 책임 있는 태도라고 생각합니다. 현재 자산 중 비트코인과 기타 암호화폐의 비율은 대략 5:1에서 4:1 정도입니다.
비트코인이 아닌 부분은 제가 잘 알고 있으며 역량이 뛰어난 창업자들의 프로젝트거나, 신뢰하는 지인들이 추천한 것입니다. 예를 들어 10월 초 X(트위터)에 제가 파트너 크리스천이 추천한 메임 코인(Meme coin)을 샀다고 언급했는데, 바닥에서부터 지금까지 약 20배 상승했습니다. 핵심은 신뢰의 전달입니다. 제가 믿는 사람이 하는 일, 혹은 제가 절대적으로 신뢰하는 사람이 추천하는 것이라면 투자합니다. 다만 이들 투자는 모두 위험투자로 간주하며, 손실을 감수할 준비가 되어 있는 포지션입니다.
Foresight News: 앞으로 1년간 계획은 무엇인가요?
제이슨: 저는 1기 펀드 투자자들에게 4년 주기의 암호화폐 사이클 정점에서 펀드를 than清算(청산)하겠다고 약속했습니다. 개인적으로는 그 정점이 향후 12개월 내에 나타날 것으로 보고 있으며, 정확한 시점은 거시경제 상황과 정책 변화를 보고 판단할 것입니다. 그 후에는 앞서 언급한 Web2의 우수한 자산을 Web3로 연결하는 작업을 본격적으로 검토할 예정입니다.
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