견해: 밈(memes)이 생산 수단이 될 때, 부를 얻을 기회는 더욱 공개적이고 투명해진다
작가: 사이먼 드 라 루비에르
번역: TechFlow
내가 어떤 의미에서 사회주의자라고 생각하는 이유는, 더 많은 사람들이 더 많은 부를 가졌으면 하기 때문이다. 단지 세금을 통해 공공 서비스를 지원하는 복지국가를 말하는 것이 아니라, 고전적인 의미의 사회주의에 더 가까운 것이다. 즉, 더 많은 사람들이 '생산 수단'을 직접 소유하게 되기를 바란다는 뜻이다. 자본이 더 많은 사람에게 분포할 때, 자본주의는 최상의 상태로 작동한다.
암호화폐 분야에서는 2013년 도지코인(Dogecoin) 등장 이후 네트워크 밈(meme)이 시장의 중요한 구성 요소로 자리 잡았다. 블록체인 확장성과 사용자 경험 향상으로 인해 이제 어떤 토큰이든 발행하는 것이 그 어느 때보다 쉬워졌고, 2021년부터 다시 한 번 이 추세가 부상하면서 시장 가치는 이미 500억 달러를 넘었다.
어떤 사람들에게 암호화폐 자체가 이해하기 어렵다면, 밈코인은 더욱 난해하게 느껴질 수 있다. 외부에서 보면 이는 단순한 제로섬 도박 게임처럼 보일 수 있으며, 과도한 수익을 약속하며 결국 투자자의 돈만 갈취하는 사기로 가득 차 있다고 여겨진다. 실제로 그런 경우도 존재하지만, 동시에 일부 사람들은 이러한 금융적 대결을 즐긴다. 그 이유를 깊이 들여다보면, 현대 경제 시스템을 개선하는 데 유용한 교훈을 발견할 수 있을지도 모른다. 때때로 해답은 독특한 관점에서 찾아야 한다.
이 영상에서 무라드(Murad)는 사람들이 왜 밈코인 거래에 열광하는지를 설명한다. 그는 이 현상이 두 가지 핵심적인 매력을 지닌다고 지적한다:
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커뮤니티 감성. 밈코인은 단순한 투자가 아니라 일종의 오락이며, 재미와 스릴이 가득하다. 밈코인을 구매함으로써 사람들은 쉽게 하나의 소셜 커뮤니티에 몰입할 수 있다.
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공정성의 향상. 시간이 지남에 따라 부의 창출 기회가 더욱 공평해지고 있다. 물론 이런 커뮤니티 감성이 모두에게 어울리는 것은 아니다(예를 들어 동물 파생상품이나 4chan식 정치 밈코인은 광범위한 매력을 갖기 어렵다). 그러나 공정성 측면은 현재의 부 창출 구조에 내재된 문제들을 드러낸다. 성공한 다수의 밈코인은 발행 당시 ‘공정하다’고 여겨지며, 소수만이 부자가 되는 상황을 피하고, 중심화된 리더 없이 투명하고 검증 가능한 스마트 계약을 통해 규칙을 시행한다. 따라서 투자자가 ‘채소밭에서 농작물을 걷어차임’(일명 떼돈을 잃는 것)당할 위험이 적다.
따라서 밈코인의 매력은 부분적으로, 부의 창출 자체를 오락 제품처럼 제공하며, 누구나 쉽고 공평하게 참여할 수 있는 기회를 주기 때문이다. 밈코인이 공정하게 발행되고(특정 집단이 장악하지 않으며), 규제의 제약을 거의 받지 않는다면, 당신이 어디에 살든, 어떤 신분이든 관계없이 누구나 참여할 수 있다. 일단 참여한다면, 맨해튼의 부유한 패션 디자이너이든 필리핀의 자급자족 농민이든, 기회는 동등하다.
그러나 현실은 대부분의 부 창출 방식이 부자들에게만 열려 있고, 진입 장벽이 점점 더 높아지고 있다는 점이다. 예를 들어 유동성을 확보하는 것이 어려워졌으며, 일부 규정은 부자를 우대하고, 일반 대중의 시장 접근 기회는 줄어들고 있다.
유동성의 문제
모두가 충분한 유동성을 누리는 것은 아니다. 예를 들어 남아프리카공화국에서 스타트업을 설립하는 것은 미국보다 훨씬 어렵다. 미국에는 새로운 아이디어에 투자하려는 자금이 훨씬 많기 때문이다. 창업 자체가 결코 쉬운 일이 아니며, 계속해서 늘어나는 준법 요구사항은 이를 더욱 어렵게 만든다.
접근 기회의 문제
미국에 살고 있더라도 자금 부족으로 특정 투자 기회에서 배제될 수 있다. 일부 경우 기업이 증권을 판매할 때 오직 부자들만 투자하도록 허용한다. 예를 들어 증권법 D조항 506(c)에 따르면, 사모 투자를 공개 홍보할 경우 '승인된 투자자'(accredited investor)만 참여할 수 있다. 충분한 자금력이 없다면, 유감스럽게도 참여할 수 없다. 본질적으로 이러한 규정은 일부 사람들을 배제시키지만, 이것이 '질서 있는 시장'을 유지하기 위해 필요하다고 여겨진다.
공개시장 투자
당신이 승인된 투자자가 될 수 없다면, 부의 창출에 참여할 수 있는 다른 방법은 무엇이 있을까? 미국에서는 소수의 사모 투자 기회를 제외하면, 주로 공개시장에 의존해야 한다. 예를 들어 주식, ETF, 채권 등을 직접 보유하는 방식이다. 회사가 상장 후에도 상당한 수익을 올릴 수 있지만, 대부분의 눈에 띄는 수익은 사실 상장 전에 이미 실현된다.
하지만 미국 공개시장에 투자하려면 IPO 비용이 매우 높으며, 2022년 이후 IPO 열기는 식어왔다.2019년에만 법률 및 회계 비용이 평균 200만 달러를 초과했다. 미국의 IPO 건수는 지속적으로 감소하고 있다.
전 세계 상장기업 총수를 살펴봐도 상황은 그리 낙관적이지 않다. 전 세계 데이터를 구하려 했지만 세계은행 데이터에서 중국 부분에 비정상적인 피크가 나타나 출처를 확인할 수 없었다. 따라서 검증되지 않은 전 세계 데이터는 대략 다음과 같다.
좀 더 구체적으로 미국의 상황은 이렇다.
전 세계적으로 다른 지역의 산업화 진전에 따라 일부 지역의 인당 투자 기회는 증가했지만, 미국 같은 선진국에서는 이 같은 증가세가 정체되고 있다. 더 많은 국가들이 산업화를 따라잡는다면 이 추세는 계속될까, 아니면 이것이 새로운 정상(normal)이 될까?
그렇다면 우리는 어떻게 대응해야 할까?
이러한 어려움 앞에서 많은 사람들은 규제 완화를 선택할 수 있다. 하지만 이는 이득과 손실을 균형 있게 고려해야 한다. 금융 규제의 원래 목적은 시장의 질서 있는 운영, 투자자 보호, 그리고 비교적 건강한 투자 환경을 유지하기 위한 것이다. 준법 절차를 추가함으로써 위험을 줄일 수는 있지만, 이는 자금이 투자자들이 더 안전하다고 느끼는 곳으로 흐르게 만들며, 결과적으로 많은 사람들을 투자 기회에서 배제시킬 수도 있다.
완전한 규제 완화는 일부 측면에서 소유권 확대에 도움이 될 수 있지만, 동시에 부를 창출하려는 좋은 시도들까지 무너뜨릴 위험도 있다.
따라서 해결책은 단순히 규제를 완화하는 것이 아니라, 현대 사회에서 투자자 보호를 효과적으로 어떻게 실현할지를 다시 생각해보는 데 있다. 기존의 보호 조치 대부분은 인터넷 시대 이전에 설계된 것으로, 예를 들어 무기명 주식 증서 사기 문제 등이 그것이다. 그렇다면 과도한 장벽 없이도 합리적인 보호를 제공하고자 할 때, 현대 사회는 어떻게 이를 실현해야 할까?
주목할 만한 분야 중 하나가 바로 밈코인이다. 밈코인의 금융적 게임 속에서 두각을 나타내는 프로젝트들은, 우리가 부의 창출 기회를 더 일찍 확보하는 방법을 재고할 수 있음을 보여준다. 또한 다양한 단계에서 보호 조치를 설정함으로써 합리적인 투자자 보호를 달성할 수 있다. 즉 다음과 같은 의미이다:
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투자자를 배제하는 방식이 아닌, 혁신적인 방법으로 확실성을 제공함으로써 보호한다.
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거대한 행정 준수와 서류 작업에 의존하지 않고, 코드를 통해 부정행위를 방지함으로써 투명성을 확보한다.
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개별 개인의 영향에만 집중하는 것이 아니라, 체계적인 관점에서 시장 질서를 유지한다.
예를 들어 최근 인기 있는 밈코인 중 다수는 토큰 바인딩 커브 메커니즘을 채택하고 있다. 이 메커니즘(나도 보급에 기여한 바 있음)은 초기에 유보금을 마련하고, 투명하게 참가자들이 가격 곡선을 따라 매수 및 매도를 허용하여 새로운 공급을 창출한다. 즉 자금이 특정 실체로 흘러가는 것이 아니라, 유동성 확보라는 유일한 목적을 위해 사용된다. 일정 임계점을 초과하면 공급이 제한되고, 유보금은 자동 마켓메이커(AMM)로 이전되어 시장에 충분한 유동성을 제공한다.
이는 다음을 의미한다:
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투자자는 자금이 사라질 위험을 걱정할 필요가 없다.
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내부 특권이 없으며, 누구나 평등하게 참여할 수 있다(참여 시점에만 달려 있는 공개시장과 유사).
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초기 유동성 보장은 시장 조작 가능성을 낮춘다.
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모든 과정이 투명하고 공개된다.
많은 경우 이 모델은 더 일찍, 더 공정하게 참여할 수 있도록 하며, 동시에 소규모 투자자에게 어느 정도 보호를 제공한다. 물론 사기와 부정행위를 완전히 막을 수는 없지만, 이는 보호 조치의 위치를 조정하는 한 가지 사례이다.
좋다, 멋지다. 하지만 누구나 투자해야 하는가?
부유하지 않은 사람들을 위험을 이해하지 못한다고 보는 시각은 다소 위로부터의 태도라고 생각한다. 그럼에도 불구하고, 더 많은 사람이 부를 창출할 수 있도록 계급 장벽을 허물려는 노력 속에서, 세상이 과도하게 금융화되는 것에 대한 우려는 이해할 수 있다.
이 모순은 해결하기 어렵다: 자본주의 사회에서 모든 관계 위에 부가 군림하지 않도록 하면서, 사람들이 자신의 부를 창출할 수 있도록 보장하는 방법은 무엇인가?
이 자체로도 하나의 주제가 될 수 있다. 예를 들어, 최근 연구에 따르면 스포츠 베팅의 합법화는 부채 증가와 이후 파산을 증가시킨다. 합법화된 주에서는 신용점수가 1% 하락했다.
여기서 사람들은 똑같은 질문을 던질 수 있다: 사람들이 이런 도박적 위험을 자유롭게 감수하도록 허용해야 하는가? 그렇거나 그렇지 않거나. 한 연구에 따르면 베팅 플레이어들의 지출은 평소보다 많았지만, 평균값은 여전히 아주 작은 비율의 편차만 보였다.
사실 대부분의 베팅은 소수의 집중적 도박꾼들로부터 나온다. 전체 베팅 입금액 순위 기준 상위 1/3의 도박꾼은 분기당 평균 299달러를 베팅하며, 이는 소득의 1.7%에 해당한다. 반면 하위 1/3은 분기당 평균 1.39달러만 베팅한다.
뉴저지 주의 데이터와 유사하다:
뉴저지 주에서는 5%의 베터가 거의 50%의 베팅액과 70%의 자금을 책임지고 있다. 도박 사이트의 수익은 이러한 베터들이 입은 손실에서 추출되며, 마치 카지노와 같다.
이것은 오래된 질문을 불러일으킨다: 합법적인 행동이 소수에게 중대한 영향을 미칠 때, 개인의 자유를 어떻게 균형 있게 조율해야 하는가?
알코올을 예로 들면, 많은 국가에서 다음과 같은 상황이 발생한다:
상위 10% 개인의 자유가 체계적인 부정적 영향을 초래한다면, 사회는 이에 대해 다르게 판단할 수 있다. 알코올 문제는 전형적인 예다. 음주 운전 사고, 학대, 용납할 수 없는 공공 혼란을 초래함에도 불구하고 여전히 사회적으로 용인된다. 반면 총기 통제 문제에서는 대부분의 총기 소유자가 책임감 있게 행동하더라도, 대규모·무차별 총기 폭력의 비극 때문에 동일한 관용을 받지 못한다.
따라서 개인 차원에서 보기엔 무해한 자유라도, 복잡한 사회 문제로 번질 수 있다. 이 관점에서 보면, 일부 사람에 대한 금융 규제는 단지 시장 질서를 보장하는 것을 넘어, 일상 생활에서의 금융 거래를 줄이기 위한 목적도 있다. 나는 이를 이해하며, 일부 사회가 이런 조치를 선호하는 이유를 잘 알고 있다.
따라서 우리가 더 금융화된 세상을 원하는지 여부와, 현재의 세상에서 접근성을 어떻게 보장할지 여부는 서로 다른 문제이다. 부의 창출 기회를 늘려야 한다는 데 동의하고, 그에 따른 균형을 받아들인다면, 우리는 밈코인에서 교훈을 얻을 수 있으며, 전면적인 규제 완화로 나아갈 필요는 없다.
자금과 유동성이 밈코인으로 흘러가는 이유는 전통 금융 시스템의 규칙이 인터넷과 암호화폐 이전에 만들어졌기 때문이다. 이 규칙들은 과거 시대를 위해 질서 있는 시장과 투자자 보호를 제공하려는 것이었지만, 실제로는 불평등을 심화시켰다. 만약 우리가 이 규칙들을 21세기 기준으로 업데이트할 수 있다면, 계층 간 격차를 줄일 수 있을 것이다. 그렇게 되면 더 많은 사람들이 '밈을 생산하는 과정'에 참여할 수 있게 된다.
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