2024년 스테이블코인의 '안정'과 '불안정'
글: CoinGecko
번역: 백화블록체인
스테이블코인은 가격 안정성을 확보하기 위해 다른 자산(예: 상품 또는 법정화폐)에 가치를 고정시킨 토큰의 일종이다. 특정 법정화폐, 자산 또는 상품과 연동함으로써 대부분의 스테이블코인은 현실 세계 자산과 암호화폐 사이의 다리 역할을 하며, 이러한 자산들을 블록체인 상에서 토큰 형태로 매핑한다.
2014년 이후 Tether와 Circle과 같은 기업들은 은행 예금 및 단기 어음 등 현실 세계 금융자산에 의해 담보된 토큰화 화폐를 발행해왔다. 사용자는 이러한 기업을 통해 직접 암호화폐 생태계에 진입하여 현실 세계의 예금을 새로 발행된 스테이블코인으로 전환할 수 있다. 반대로 스테이블코인을 다시 법정화폐로 교환하는 것도 가능하다.
그러나 모든 스테이블코인이 현실 세계 유동자산에 의해 완전히 담보되는 것은 아니다. DAI 및 AMPL과 같은 탈중앙화 스테이블코인은 암호자산 초과 담보 혹은 공급 조정(rebasing) 메커니즘을 통해 중심화된 기관 없이도 스테이블코인을 발행하면서도 앵커 고정을 유지한다.
스테이블코인의 진정한 가치는 시장 변동성 기간 중을 포함해 언제든지 그 앵커 고정을 유지할 수 있는 능력에 있다. 불행하게도 많은 스테이블코인이 이 시험을 통과하지 못했다. 본 보고서에서는 스테이블코인의 유형, 총 시가총액, 거래 수량 및 새로운 스테이블코인 모델 등에 대해 다룬다.
2024년 CoinGecko 『스테이블코인 현황 보고서』 핵심 요약 5가지:
2024년 법정화폐 담보 스테이블코인 시가총액, 1612억 달러까지 급등했으나 여전히 2021년 1817억 달러의 최고치 미달
2024년 법정화폐 담보 스테이블코인 시장은 성장을 이뤘으며 총 시가총액이 1612억 달러에 도달했지만, 이는 여전히 2021년 사상 최고치였던 1817억 달러에는 미치지 못했다.
상품 담보 스테이블코인은 2024년 18.1% 성장하며 13억 달러에 달했으나, 법정화폐 담보 스테이블코인의 0.8%에 불과하다. 상품 담보 스테이블코인은 성장세를 보이고 있으나 규모는 여전히 작아, 2024년 시가총액은 13억 달러에 머물렀으며 법정화폐 담보 스테이블코인 시가총액의 0.8%에 불과하다.
스테이블코인은 글로벌 암호화폐 시장 시가총액의 8.2%를 차지하며, 시장 침체기에 더 높은 지배력을 보임
스테이블코인은 글로벌 암호화폐 시장에서 8.2%의 점유율을 차지하고 있으며, 특히 시장이 부진할 때 그 지배력이 더욱 강화된다.
870만 개 주소가 스테이블코인을 보유하고 있으며, 이 중 97.1%는 USDT, USDC 또는 DAI를 보유하고 있다. 대부분의 스테이블코인 보유자들은 USDT, USDC, DAI에 집중되어 있으며, 약 97.1%의 주소가 이 세 종류의 스테이블코인을 보유하고 있다.
스테이블코인은 여전히 불확실한 시기에 앵커 고정을 유지하는 데 어려움을 겪고 있다. 비록 스테이블코인이 가격 앵커 고정을 유지하는 것을 목표로 하지만, 시장 동요 및 불확실한 시기에는 많은 스테이블코인이 안정성 유지에 어려움을 겪고 있다.
2020년 이후 주요 10개 법정화폐 앵커 스테이블코인의 총 시가총액은 크게 증가했다. 2020~2021년 불장 동안 시장 시가총액은 2020년 초 50억 달러에서 3121.7% 급증하여 2022년 3월 1817억 달러에 도달했다. 그러나 Terra 및 UST 스테이블코인 붕괴 후 시가총액은 일시적으로 하락했고, 2023년 11월 반등을 시작했다. 2024년 8월 기준, 법정화폐 앵커 스테이블코인의 총 시가총액은 1191억 달러에서 1612억 달러로 35.4% 증가했다.
톱 3 달러 스테이블코인 — 즉 테더(USDT, 1144억 달러), USDC(333억 달러), 다이(DAI, 53억 달러) — 가 전체 스테이블코인 시가총액의 94%를 차지하고 있다. 동시에 USDT의 시장 점유율은 70.3%까지 확고해졌으며, USDC의 점유율은 2023년 3월 미국 은행 위기 이후 계속 하락했다. 유로화, 엔화, 싱가포르 달러 등 기타 통화에 앵커된 스테이블코인은 시장 점유율의 0.2%에 불과하다.
1. 2024년 상품 담보 스테이블코인, 18.1% 성장해 13억 달러에 달했으나 법정화폐 담보 스테이블코인의 0.8%에 불과
2024년 8월 1일 기준, 상품 담보 스테이블코인의 시가총액은 13억 달러에 도달했다. Kinesis 및 VeraOne 등의 신규 진입자들이 등장했지만, Tether Gold(XAUT)와 PAX Gold(PAXG)가 해당 시가총액의 78%를 차지하고 있다. 상품 담보 스테이블코인은 2020년 이후 212배 성장했으며, 2024년에도 18.1% 성장했음에도 불구하고 법정화폐 담보 스테이블코인 시가총액의 0.8%에 그쳤다.
귀금속이 이러한 스테이블코인의 주요 담보 상품이지만, 최근에는 다른 상품 담보 스테이블코인도 출시되었다. Uranium308 프로젝트는 파운드당 U308 우라늄 화합물 가격에 연동된 스테이블코인을 출시했지만 현재 운영을 중단했다.
2. 스테이블코인은 글로벌 암호화폐 시장 시가총액의 8.2%를 차지하며, 시장 침체기에 지배력이 더욱 상승
2024년 8월 1일 기준, 스테이블코인은 글로벌 암호화폐 시장 시가총액의 8.2%를 차지하고 있다. 2020년 초 스테이블코인은 암호화폐 산업 내에서 매우 작은 비중을 차지하며 전 세계 시장 시가총액의 약 2%에 불과했지만, DeFi 초기 열풍 시기에 6%의 정점을 찍었다.
스테이블코인의 지배력은 2021년 11월부터 2022년 5월 사이 급격히 상승했는데, 이는 Terra의 UST 스테이블코인이 지수적 성장을 이룬 데 기인하며, 시장 점유율이 4.8%에서 15.6%로 증가했다. 그러나 UST 붕괴 이후 스테이블코인의 시장 점유율은 급락했고, 이후 약세장에서 투자자들이 안전자산을 선호함에 따라 다시 반등하며 18.4%의 고점을 기록했다.
3. 스테이블코인은 글로벌 암호화폐 시장 시가총액의 8.2%를 차지하며, 시장 침체기에 지배력이 상승
2024년 8월 1일 기준, 스테이블코인은 글로벌 암호화폐 시장 시가총액의 8.2%를 차지하고 있다. 2020년 초 스테이블코인은 암호화폐 산업 내에서 매우 작은 비중을 차지하며 전 세계 시장 시가총액의 약 2%에 불과했지만, DeFi 열풍 초기에는 6%의 정점을 기록했다.
스테이블코인의 지배력은 2021년 11월부터 2022년 5월 사이 두드러지게 상승하였는데, 이는 Terra의 UST 스테이블코인이 급속히 성장했기 때문이다. 이 기간 동안 시장 점유율은 4.8%에서 15.6%로 증가했다. 그러나 UST 붕괴 이후 스테이블코인의 시장 점유율은 급락했고, 이후 약세장에서 투자자들이 안정성을 추구하면서 다시 18.4%의 고점까지 급등했다.
4. 870만 개 주소가 스테이블코인을 보유하고 있으며, 이 중 97.1%는 USDT, USDC 또는 DAI를 보유
주요 10개 스테이블코인에는 총 870만 개의 보유 주소가 존재하며, 이 중 상위 3개 스테이블코인 — USDT, USDC 및 DAI — 가 97.1%의 보유 주소를 차지하고 있다.
USDT의 보유 주소 수가 가장 많아 580만 개 이상의 지갑을 보유하고 있으며, 가장 근접한 경쟁자인 USDC보다 2.6배 많다. 나머지 8개 스테이블코인의 보유 주소는 모두 100만 명 미만이며, DAI는 50.5만 개 이상의 지갑에만 보유되고 있다.
이들 스테이블코인은 2020년 급격한 성장을 보였으나, 2022년 Terra 붕괴 이후 다른 스테이블코인들의 지불능력에 대한 우려로 인해 성장 속도가 크게 둔화되었다.
5. 스테이블코인은 특히 불확실한 시기에 앵커 고정 가격 유지에 여전히 어려움을 겪고 있음
과거에 스테이블코인은 변동성이 큰 기간 동안 앵커 가격 유지에 어려움을 겪어왔다. 그러나 이제 USDT, USDC, DAI 등 성숙한 스테이블코인들은 1달러와의 앵커 고정을 더 잘 유지할 수 있게 되었다. 스테이블코인은 일반적으로 시장 변동성 시기, 예를 들어 2023년 3월 은행 위기 당시 Silvergate 및 Signature 은행 예금의 안전성에 대한 불확실성 때문에 디앵커링 현상을 겪는다.
신생 스테이블코인들, 특히 부분적으로 알고리즘 기반인 USDD, DAI, FRAX 등은 변동성이 더 크며, 시장 아비트리지를 의존해 앵커 고정을 유지하려 한다. 그러나 Iron Finance 및 Basis Cash 등처럼 앵커 가격을 성공적으로 유지하지 못한 실패 사례도 적지 않다.
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