암호화의 진화론 01화｜OKX Ventures & Hashed & Animoca: 사이클과 내러티브에 대한 재고찰

2024.08.20

암호화의 진화론 01화｜OKX Ventures & Hashed & Animoca: 사이클과 내러티브에 대한 재고찰

주기와 내러티브는 항상 글로벌 암호화 시장의 핵심 화제였다. 과거에는 업계가 주로 비트코인 반감기를 기준으로 주기를 인식하고 주요 내러티브의 흐름을 파악해 왔다. 그러나 비트코인과 이더리움 현물 ETF 승인 이후 암호화 시장은 글로벌 금융시장의 흐름과 높은 연동성을 보이게 되었으며, 암호화 시장의 흐름에 영향을 미치는 변수들이 점점 더 다양해지고 있다.

2024.08.20 - 07:59:36

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

혼돈 지수가 급등하는 상황에서 주기성을 더 명확하게 인식하고 미래의 내러티브 트렌드를 발굴하는 것은 매우 중요하다. 투자 기관은 혁신적인 내러티브를 포착하는 선도적 존재로서 민감한 감각을 유지해 왔다. 이에 따라 OKX는 전 세계 주요 암호화 자산 투자 기관들을 초청하여 시장의 주기성, 차세대 내러티브 방향, 세부 핫트랙 등에 대해 체계적으로 논의하는 《암호화 진화론》 콜럼을 특별 기획했다.

아래는 OKX Ventures, Hashed 및 Animoca Digital Research가 공동으로 '이번 사이클 하에서의 도전과 기회' 등을 주제로 다룬 첫 번째 에피소드 내용이다. 그들의 통찰과 사고가 독자 여러분에게 유익한 영감이 되기를 바란다.

OKX Ventures 소개

OKX Ventures는 선도적인 암호화 자산 거래 플랫폼이자 Web3 기술 기업인 OKX 산하의 투자 부문으로, 초기 자본금 약 1억 달러를 보유하고 있다. 전 세계 범위 내 최고의 블록체인 프로젝트를 탐색하고 첨단 블록체인 기술 혁신을 지원하며 글로벌 블록체인 산업의 건강한 발전을 촉진하고 장기적 구조적 가치에 투자하는 데 집중한다. 블록체인 산업 발전을 위한 기업가들에 대한 약속을 통해 OKX Ventures는 혁신 기업 설립을 지원하고 블록체인 프로젝트에 글로벌 자원과 역사적 경험을 제공한다.

Hashed 소개

Hashed는 전 세계 각지의 블록체인 전문가와 개발자들로 구성된 팀으로, 탈중앙화 및 블록체인 기술의 투자와 발전 추진에 중점을 두고 있다. 핵심 기술 기여자로서 Hashed는 블록체인의 광범위한 적용을 적극적으로 참여하고 가속화하며 글로벌 경제 및 인터넷 구조의 변혁을 주도하고 있다.

Animoca Digital Research 소개

수년간의 투자를 통해 Animoca Brands는 500개 이상의 블록체인 프로젝트를 아우르는 다각화된 투자 포트폴리오를 형성하였으며, GameFi 및 인프라 분야에 집중하고 있다. Animoca Brands 디지털 자산팀 산하 전담 조직인 Animoca Digital Research는 다양한 분야에서 Web3와 탈중앙화에 열정을 가진 전문가들로 구성되어 있다. 알파 추적과 실무 경험 축적을 통해 Animoca Digital Research는 업계에 깊이 있는 통찰과 독창적인 관점을 제공하고 커뮤니티 내 혁신과 활력을 촉진하는 것을 미션으로 한다. 계속해서 탐구하고 겸손히 나아가자. WAGMI!

1. 사이클과 시장 구조

1. 현재 시장은 어떤 사이클에 있는가? 과거 대비 이번 사이클 구조는 어떻게 변화했는가?

OKX Ventures: 우리는 다음 세 가지 관점에서 산업 사이클을 이해해야 한다고 본다.

첫째, 암호화폐(Crypto)가 사회 주류에 얼마나 진입했는지 여부다. 현재 Crypto 시장 규모는 약 2조 달러 수준을 유지하고 있으며, 비트코인과 이더리움 ETF가 글로벌 주류 금융시장에서 거래되고 있다. 비트코인 ETF 규모는 이미 600억 달러를 넘었으며, RWA(Real World Assets, 현실 세계 자산) 자산의 부상은 정부채권 규모가 18억 달러를 초과함으로써 전통 세계가 Crypto 산업에 점차 융합되고 있음을 의미한다.

둘째, 창업 환경의 개선이다. VC 자금 유입량은 증가 추세에 있으며, 2024년 2분기 투자금액은 총 30억 달러를 돌파해 전분기 대비 28% 성장했다. 전반적으로 투자기관의 활동성이 더욱 높아졌다. 동시에 우수한 창업자들이 계속해서 유입되고 있으며, 주요 산업 배경과 최고 교육 배경을 갖춘 창업자들이 지속적으로 산업에 진입하며 신선한 피를 공급하고 있다.

셋째, 대규모 사용자의 진입 여부다. 지난 몇 년간 블록체인 인프라가 크게 개선되었으며, 이더리움, 레이어2(Layer2), 고성능 퍼블릭 체인이 친환경적인 개발 환경과 풍부한 블록 공간을 제공하였다. 게임, 소셜, Telegram 생태 같은 사용자 중심 애플리케이션이 Crypto 세계에 무의식적으로 들어오는 사용자를 늘리고 있고, AI 앱, 인텐트(Intent), 계정 추상화(Account Abstraction)는 사용자의 학습 장벽을 낮추고 있다. 우리는 대규모 애플리케이션 폭발 직전에 있으며, 장기적으로 낙관적인 입장을 유지하고 있다.

Hashed: 암호화 시장의 사이클은 거시경제 조건, 정책 변화, 기술 발전 등 여러 요인의 영향을 받는다. 이번 사이클의 특징은 기관들이 적극적으로 시장에 진입하기 시작했다는 점이며, 이는 산업이 규제 프레임워크의 제약을 받기 시작했음을 의미한다. 따라서 이전처럼 극심한 시장 변동성은 앞으로 어려울 것이다.

이번 사이클에서는 소매 투자자의 신규 자금 유입이 눈에 띄게 증가하지 않았지만, 비트코인 ETF 승인 이후 기관들의 비트코인 관심이 더욱 높아져 시장이 상승세를 보이고 있다. 그러나 ETH, SOL, TON 등 일부 최대 시가총액 토큰을 제외하면 많은 다른 주요 시가총액 프로젝트들은 어려움을 겪고 있다. 특히 애플리케이션 토큰의 역할을 포함한 각 토큰의 정당성은 전례 없는 도전에 직면해 있다.

기관 후보 목록에 들지 못한 많은 토큰들은 중대한 도전에 직면해 있으며, 이것이 많은 알트코인이 이전과 같은 수십 배 성장을 이루지 못하는 이유다. 현재 시장 조건 하에서 근본적 가치나 평가 논리가 없는 토큰의 지속적인 발행은 여전히 신규 자본 유입의 장애물이며, 특히 저유통량, 고FDV(Fully Diluted Valuation) 등의 문제로 인해 개인 투자자들에게 부정적인 인식을 준다.

또한 암호화 시장으로의 자금 유입 제한 원인 중 하나는 거시적 차원의 관심과 자산 배치다. 개인 투자자들은 공개시장에서 예상보다 큰 영향력을 행사하고 있다. 그들은 2020년 말부터 2022년 초까지 암호화 시장에 대거 유입되었지만, 지금은 생성형 AI 분야로 대거 이동하고 있다. 대부분의 AI 스타트업이 아직 두드러진 수익을 내지 못하고 있지만 막대한 자금을 조달하며 검증되지 않은 평가를 만들어내고 있다. 이러한 추세는 2020~2022년 주요 토큰의 가격 현상과 유사하며, 주목도 경제 관점에서 보면 이러한 이유들이 이번 암호화 사이클이 이전만큼 강력한 영향을 미치지 못하는 부분을 어느 정도 설명할 수 있다.

Animoca Digital Research: 우리는 2024년 8월 기준 암호화 시장이 여전히 불장 사이클에 있다고 본다. 전 세계 자산 시장이 최근 일부 변동을 겪었지만, 중기 전망은 여전히 낙관적이다. 이전 사이클들과 비교하면 현재 사이클은 아직 정점에 도달하지 않았다. 최근 약 30%의 조정은 역사를 통해 볼 때 정상 범주 내에 있으며, 불장 조정의 일반적 패턴에 부합한다.

전통 금융(TradFi) 시장이 최근 변동을 겪었음에도 불구하고, 우리는 암호화 시장에 여전히 여러 긍정적 중기 동력이 있다고 관측한다:

1. 독일 정부 청산: 7월 대규모 청산은 시스템 내 레버리지 롱포지션을 강제 매도시키며 강력한 스팟 보유자만 남겼다. 8월의 새로운 청산 라운드는 추가로 레버리지 포지션을 제거했다.

2. 거래소 상장 펀드(ETF) 매수: 대부분의 암호화 자산 매수는 BTC 및 ETH ETF를 통해 이루어지고 있으며, 이는 다음과 같은 점을 시사한다:

TradFi 투자자들은 자산 변동성에 대해 깊은 이해를 가지고 있어 시장 변동에 쉽게 흔들리지 않는다. 최근 시장 변동에서도 두 종류 ETF의 거래량은 약간 상승했을 뿐이며, 역대 최고치에는 여전히 많이 못 미친다.
TradFi 투자자들은 가격에 민감하며, 매수 결정은 가격 수준에 영향을 받는다.

3. FTX 청산: 연말까지 FTX 파산 청산이 100억 달러 규모의 자금을 해제할 것으로 예상되며, 시간은 확정되지 않았지만 시장에 긍정적인 영향을 줄 것이다.

4. 연준 금리 인하: 실업률 상승과 인플레이션 둔화로 9월 금리 인하 가능성이 커지고 있다. 구체적인 지표로는 미국 2분기 GDP 성장률 2.8%, 실업률 4.3% 상승, 인플레이션은 3.1~3.5% 사이에서 안정화되고 있다.

2. 글로벌 환경을 고려할 때 암호화 산업이 해결해야 할 핵심 문제는 무엇인가?

OKX Ventures: 현재 거시 환경을 고려할 때, 업계가 주목해야 할 두 가지 핵심 의제가 있다고 본다.

첫째, 기술 혁신의 지속 가능성은 매우 중요하다. 인프라가 상당한 진전을 이루었지만, 거래 효율성 향상과 비용 절감과 동시에 네트워크 보안을 더욱 강화하는 방법은 여전히 해결해야 할 핵심 과제다. 이는 기술의 지속적인 반복뿐만 아니라 업계 내 다양한 이해관계자 간의 긴밀한 협력과 공동 혁신이 필요하다.

둘째, 과학기술 보급 교육과 문화적 융합 역시 간과할 수 없다. 암호화폐 사용자층이 빠르게 확대되고 있지만 일반 대중의 암호화 기술 및 응용에 대한 이해는 여전히 제한적이다. 따라서 대중의 암호화 지식 향상이 특히 중요하다고 생각하며, 이를 통해 더 많은 일반 사용자가 이 산업을 이해하고 참여할 수 있도록 하고, 산업의 건강한 발전을 촉진해야 한다.

Hashed: 현재 환경에서 암호화 산업이 가장 주목해야 할 두 가지 핵심 문제 해결이 필요하다고 본다.

첫째, 블록체인 기술을 이용해 점점 더 집중되는 기술들(예: 폐쇄형 AI)을 탈중앙화하고 분산화해야 한다. 이는 단순히 AI 문제에 그치지 않으며,少数 실체가 과도한 권력을 축적하는 사회적 문제와도 관련된다. 블록체인 기술의 등장은 중앙집중화된 정부 기관, 검열, 금융 통제에 대한 불만과 자유로운 가치 교환 및 저장에 대한 열망에서 비롯되었다. 이 주제는 다시 부각되고 있으며, 이번엔 기업과 정부의 중앙집중화 및 검열에 대한 우려도 포함된다. AI(특히 AGI)는 인류 역사에 엄청난 잠재력과 영향을 미칠 수 있는 기술이다. 그 특성상 국가 안보 문제로 간주되며 더 높은 장벽이 조성되고 있다. 만약 AI 발전이少数 중앙집중화된 회사와 기관에 집중된다면 대규모 감시 문제가 발생할 수 있다. 만약 AI가 본질적으로 중앙집중화되어 있다면, 이와 정반대되는 블록체인 정신으로 이러한 문제를 해결하는 것이 업계가 노력해야 할 실제 과제다.

둘째, 암호화 시장의 인센티브 메커니즘은 진화해야 한다. 토큰은 인센티브와 소유권 도구로서 아직 제 역할을 하지 못하고 있다. 토큰 역학과 시장 가격 발견의 정교한 설계 부족으로 인해 네트워크 토큰이 인센티브 정렬 도구로서 충분히 활용되지 못하고 있다. 이 근본적인 문제가 해결되기 전까지 토큰 기반의 탈중앙화 네트워크 성장은 중대한 제약을 받게 될 것이다.

다양한 메커니즘이 설계되었고 많은 프로토콜이 인센티브 정렬 실험을 진행했지만, 효과적이고 자본 효율적인 인센티브 배분 및 정렬은 여전히 달성되지 못했다. 따라서 토큰을 통해 전통 기업을 대체하는 프로젝트가 더 많지 않은 이유를 이해하기 어렵지 않다. 우리는 블록체인 프로토콜의 경제적 가치 본질을 이해하는 산업 참여자를 지지하며, 전통 기업 구조를 보다 광범위한 탈중앙화 프로토콜로 대체하는 것을 촉진하고자 한다.

Animoca Digital Research:

비즈니스 시나리오 확장과 사용자 확보는 여전히 산업의 핵심 도전 과제다. 여기에는 직접적인 사용자 확보, 즉 게이머를 Web3 사용자로 전환하거나, TON 상의 일반 채팅 사용자가 체인상 결제를 사용하도록 유도하는 것뿐 아니라, RWA를 통한 전통 금융 침투와 같은 기업 대상 시나리오도 포함된다. 이는 업계가 지속적으로 추진하고 해결해야 할 문제다. 기존 많은 프로젝트, 특히 인프라 프로젝트들의 높은 평가는 모두 미래 사용 규모가 크게 성장할 것이라는 기대에 기반하고 있다. 오직 지속적으로 증가하는 실제 사용자와 사용량만이 다수의 인프라 프로젝트에 대한 높은 평가를 뒷받침할 수 있으며, 궁극적으로 토큰을 사용자 손에 있는 투기 자금에서 탈중앙화 협업 네트워크를 지원하는 결제 수단으로 전환시켜 프로젝트의 가치를 진정으로 실현할 수 있다.

2. 미래의 도전과 기회

도전 과제:

OKX Ventures: 현재 업계가 직면한 도전 중 하나는 막대한 자금과 자원이 인프라 구축에 투입되었지만 실제로 효과가 뚜렷하고 많은 실제 사용자를 유치하는 애플리케이션이 많지 않다는 점이다. 많은 인프라가 기술적으로 상당한 진보를 이루었지만, 최종 사용자의 수용도와 실용성은 크게 향상되지 않았다. 또한 블록체인 인프라의 경우 단순히 기술 시연에 그치지 않고 최종 사용자에게 더 효율적으로 서비스를 제공해야 하는 문제가 있다. 예를 들어 FHE(완전동형암호)와 ZK(제로지식 증명) 등 첨단 기술이 존재하지만, 이 기술들이 대규모로 실제 적용되기까지는 넘어야 할 많은 난관이 있다. 우리는 기술 보급과 애플리케이션 개발 사이에서 더 효과적인 균형을 찾아야 한다.

또한 실제 응용 면에서, 지난 몇 년간 시장 규모가 다소 확대된 비교적 성숙한 DeFi(탈중앙화 금융) 분야조차도 여전히 구체적인 수요를 해결하고 혁신성이 더 강한 제품을 갈망하고 있다. 현재 많은 DeFi 프로젝트들이 멀티체인 운영, 탈중앙화 정도 강화, 더 많은 실물 자산 도입, 파생상품 개발 등을 시도하고 있지만, 이러한 제품이 보다 광범위한 시나리오에 서비스를 제공하고 유동성과 기능성의 완벽한 결합을 진정으로 실현하기 위해서는 지속적인 노력과 혁신이 필요하다.

Hashed: 우리는 암호화 산업이 두 가지 핵심 도전에 직면해 있다고 본다: 규제 심사와 인프라 확장성.

첫째, 규제 불확실성은 주요 장애물이다. 암호화 기술은 글로벌하게 통용되지만 합법적인 자산 카테고리가 되기 위해서는 미국, 중국, 한국, 싱가포르 등 주요 경제권의 법규를 준수해야 한다. 지역마다 법규가 다르고 빠르게 변화하기 때문에 준법 난이도가 높아진다.

이 도전에 대응하기 위해 Hashed는 전 세계 규제 당국과 적극적으로 소통하며 명확하고 공정하며 일관된 규제 프레임워크를 추진하고 있다. 2022년 Hashed는 블록체인 커뮤니티와 정부 간의 대화를 촉진하고 포트폴리오 기업들이 최신 규제 모범 사례를 이해하며 학계, 업계 전문가와 협력해 기업 발전을 추진하기 위해 Hashed Open Research(HOR)와 Hashed Open Dialogue for Law(HODL) 이니셔티브를 설립했다.

둘째, 인프라 확장성도 중요한 도전이다. 비트코인과 이더리움은 대량 거래 처리 시 효율이 낮고 수수료가 높으며 처리 속도가 느리다. 이더리움 재단이 네트워크 업그레이드를 통해 메인넷 확장성을 향상시켰지만, 레이어2 프로토콜과 비-EVM L1 체인의 연구개발同样 중요하다. Hashed는 레이어2 프로젝트 Taiko와 zkSync에 투자했으며, Solana의 거래 처리량 증가 및 비용 절감 노력을 지원했고, Backpack 등 생태계 프로젝트에도 투자했다. Hashed는 암호화 산업 성장과 확장성을 촉진할 수 있는 프로젝트를 계속해서 발굴하고 투자할 것이다.

Animoca Digital Research: 우리 관점에서 현재 산업이 직면한 도전은 소매 투자자들이 새 프로젝트에 지속적으로 참여하도록 유도하기 어렵다는 점이다. 올해 TGE(Token Generation Event) 이후 프로젝트의 완전희석가치(FDV)가 급격히 하락했으며, 토큰 에어드랍의 투명성 문제도 논란을 일으키며 소매 투자자들의 관심을 낮췄다. 하지만 소매 투자자는 시장 유동성의 중요한 원천이며, 그들의 부재는 암호화 생태계의 건강한 발전에 일정한 위협이 된다.

이 도전에 대응하기 위해 벤처캐피탈과 거래소는 공동으로 프로젝트의 가격 발견 메커니즘을 개선하는 등 적극적인 조치를 취해야 한다. 이는 보다 복잡한 평가 모델 개발과 투명한 데이터 기반 가격 책정 프로세스 도입을 포함할 수 있다. 프로젝트 평가의 정확성과 신뢰성을 높임으로써 시장은 사용자 마음속에 더 많은 신뢰와 자신감을 구축할 수 있다. 프로젝트 팀은 또한 프로젝트와 커뮤니티의 이익을 조율하고, 커뮤니티가 네트워크 효과에 더 잘 참여하고 네트워크 가치를 공유할 수 있는 메커니즘을 마련해야 한다.

기회:

OKX Ventures: 우리는 새 사이클에서의 주요 기회 중 하나가 암호화 기술 혁신을 활용해 Web2 사용자를 Web3로 유입하고 효과적으로 유지하는 것이라고 본다. 또한 AI 기술과 Web3의 융합도 중요한 분야이며, 이는 거래 효율성 향상, 맞춤형 사용자 서비스 추진, 신제품 구축 등에 중요하다. 예를 들어 AI를 활용해 시장 동향을 분석하고 예측하거나, AI 강화 스마트 계약을 통해 더 많은 금융 서비스를 자동화하는 것이다.

앞서 언급한 도전과 이번 사이클의 기회를 종합해 OKX Ventures의 전체 전략은 자원 배분을 최적화하고 프로젝트 검토 및 투자 의사결정의 엄격성을 높여 기술적 돌파구와 사용자 성장을 가져올 수 있는 프로젝트에 자금이 흘러가도록 보장하는 것이다. 동시에 기존 기술과 시장 수요를 연결할 수 있는 혁신 프로젝트, 예를 들어 Web2의 장점을 높은 수준으로 흡수한 Web3 애플리케이션을 찾아 전체 산업 발전을 촉진하고자 한다.

또한 업계 다른 참여자들과의 협력과 소통을 계속 유지하며 투자 전략을 지속적으로 조정하고 최적화해 새 사이클에서 산업 구축에 기여할 것이다. 투자 기관 입장에서 혁신의 최전선을 계속 걷기 위해서는 용기와 안목뿐만 아니라 세심한 전략 계획과 실행력이 필요하다. 우리는 새 사이클의 산업 발전에 여전히 낙관적인 입장을 유지하고 있다.

Hashed: 우리는 향후 5년 내에 두 가지 특별히 의미 있는 기회를 본다: 현실 세계 자산의 토큰화(RWA)와 암호화 기술을 활용한 0에서 1로의 혁신.

첫째, RWA 토큰화는 비유동 자산의 접근성과 자본 효율성을 해제할 수 있다. 부동산, 상품, 예술품, 지적재산권(IP) 등 분야에 적용 가능하다. 토큰화된 자산은 부분 소유권을 제공하고 유동성을 높이며, 이전에는 특정 개인이나 기관에 한정되었던 실물 자산이나 무형 자산을 더 광범위하게 접근 가능하게 만들 수 있다. 이 분야 발전을 위해 우리는 전통 자산 처리 전문 지식을 갖추고 이를 토큰화하려는 팀을 찾고 있다. 예를 들어 Story Protocol은 지적재산권을 토큰화해 프로그래밍 가능한 출처, 귀속, 수익화 기능을 갖춘 오픈소스 인프라를 제공한다.

또 다른 기회는 블록체인 기술을 활용해 "0에서 1로" 혁신하는 창업자를 발굴하는 것이다. 이들은 기존 패러다임을 재정의하고全新 시장 기회를 창출할 수 있다. 한편으로는 결제 분야에 기회가 있다고 본다. 예를 들어 모바일 기기와 블록체인 기반 결제 시스템을 통해 개방형 금융을 실현하고, 은행 계좌가 없는 인구에게 금융 서비스를 제공하는 것이다. 결국 블록체인 기술은 빠른 정산과 낮은 거래비용에 적합하지만 현재까지 결제 분야에서는 명확한 승자가 나타나지 않았다.

다른 한편으로는 비트코인 네트워크 내 자본 효율성이 아직 충분히 활용되지 않았다. 비트코인 시가총액이 1조 달러에 달하지만 체인상에 포착된 시가총액은 0.1% 미만이다. 사용자들이 수익을 얻고 체인상 전략을 수립하는 데 도움이 되는 분야에는 엄청난 기회가 숨어 있다. Ethena는 이 분야의 최신 사례다. 그들은 금리 수익을 토큰화해 '합성 달러' 도구를 만들었으며, 이를 통해 첫 번째 원생 암호화 인터넷 채권을 창출했다. Ethena는 CEX 트레이더로부터 자금 지불을 포착해 이를 중립적인 체인상 도구로 토큰화하고, DEX, 담보 대출 시장, 파생상품 거래 등 다중 체인 DeFi에서 활용할 수 있게 했다.

Animoca Digital Research: 우리 관점에서 현재 Web3의 주요 목표는 여전히 진정한 가치를 제공함으로써 Web2에서 이주한 사용자를 유치하고 유지하는 것이다. 여기서 3가지 방향을 논의하겠다.

첫째, TON 생태계다. 텔레그램 상의 TON과 Mini Apps 프레임워크는 Web3 기능을 일상 사용에 무리 없이 통합할 수 있는 인프라를 제공한다. TON은 월 9억 명 이상의 활성 사용자를 보유하고 있으며, 미니앱과 결제 분야에서 이미 성공 경험을 갖고 있다. 우리는 TON이 미니앱을 통해 마치 위챗페이의 '봉 envelope 순간'과 같은 돌파구 애플리케이션을 만들어 대량 사용자를 빠르게 유입하고 유지할 수 있는 잠재력을 갖고 있다고 본다. 또한 텔레그램 플랫폼 상의 TON코인 활용은 광고 채널 개선과 사용자 가치 공유 메커니즘 기회도 제공한다.

둘째, GameFi다. Animoca Brands의 Mocaverse는 7억 명의 사용자 네트워크를 구축하고 여러 강력한 플랫폼을 제공하고 있다. Mocaverse 생태계를 효과적으로 통합하고 활용할 수 있는 프로젝트는 성장 가속화와 관련 디지털 자산 가치 상승을 기대할 수 있으며, 더 매력적인 투자 대상이 될 수 있다.

셋째, 스마트폰, 스마트워치 등 소비자 하드웨어 제품이다. 이러한 장치에는 Web3 제품과 앱이 사전 설치되어 사용자 입문 경험을 단순화할 수 있으며, 일부 에어드랍 메커니즘을 내장해 신규 사용자 사용을 자극할 수 있다. 사실 이는 인프라가 아직 미흡한 신흥 시장에서 특히 중요하다. Web3 인프라는 이러한 국가들이 전통 기관에 의존하지 않는 디지털 경제에 진입할 수 있도록 도울 수 있기 때문이다.

3. OKX Ventures, Hashed 및 Animoca Digital Research가 주목하는 내러티브

OKX Ventures: OKX Ventures는 현재도 여전히 AI, GameFi, DeFi, Web3, NFT 및 메타버스, 블록체인 기반 인프라 등 여러 분야에 걸쳐 광범위한 포트폴리오를 구축하고 있으며, 현재 총 300개 이상의 프로젝트를 포괄하고 있다. 투자 핵심 근거는 현재 시장 수요와 미래에 대한 기대이며, 현재 주로 주력하는 방향은 인프라 구축, DeFi 제품 혁신 추진, Web2 사용자와 Web3 세계 사이의 거리 단축이다.

우리의 포트폴리오를 보면 인프라와 DeFi가 여전히 핵심이지만 Web3와 게임화 애플리케이션의 부상도 목격하고 있으며, 이는 암호화폐 시장이 순수한 금융 도구에서 더 광범위한 사용자 경험을 포함하는 플랫폼으로 점차 진화하고 있음을 어느 정도 반영한다. 기술의 성숙과 시장 발전에 따라 향후 암호화폐 산업은 더 많은 일상 응용 시나리오와 융합될 가능성이 있다.

앞으로의 발전 사이클에서 OKX Ventures는 이러한 핵심 분야의 혁신에 자금을 지원함으로써 산업을 지속적으로 전진시키고 전체 암호화 생태계의 성숙과 광범위한 적용을 더욱 촉진할 수 있다고 믿는다. 우리의 목표는 기술과 비즈니스 모델 혁신을 주도함으로써 사용자에게 더욱 풍부하고 다채로운 Web3 경험을 제공하는 것이다.

인프라 구축 측면에서: 우리는 고성능, 비용 효율이 더 뛰어난 기술 솔루션에 지속적으로 높은 비중을 투자할 것이다. 여기에는 MegaETH와 Monad와 같은 병렬 처리 기술과 AI 전용 체인, FHE(완전동형암호), ZK(제로지식 증명) 등 개인정보 보호 강화 기술과 같이 특정 요구를 위한 퍼블릭 체인이 포함된다. 이러한 고효율 기술 인프라는 새로운 사용자 성장을 촉진할 뿐 아니라 수익을 창출할 수 있어 산업의 지속 가능한 발전을 어느 정도 촉진할 수 있다.

혁신적 DeFi 분야에서: DeFi 분야는 이미 매우 성숙한 시장과 사용자 기반을 갖추고 있으므로, 다중 체인화, 더 높은 수준의 탈중앙화, RWA 기술 도입, 보다 복잡한 금융 파생상품 개발에 주목하고 있다.

Web2 사용자 대규모 유입 측면에서: Web2 사용자를 Web3로 이주시키는 과정에서 기존 대규모 트래픽 플랫폼과의 통합 기회에 특히 주목하고 있다. 예를 들어 AI 기술과 ChatGPT 같은 플랫폼, 텔레그램 같은 소셜미디어의 힘을 활용하면 Web3 프로젝트는 암호화폐를 접해보지 못한 수억 명의 일반 사용자에게 접근할 수 있으며, 이는 전체 산업에 거대한 성장 기회를 가져다줄 것이다.

Hashed: 우리가 주목하는 내러티브는 변하지 않았다. 변화한 것은 업계가 성숙기에 접어들었다는 점뿐이며, 이는 우리가 이러한 애플리케이션과 인프라의 실제 효과를 확인할 수 있게 해준다. 우리는 긍정적이고 의미 있는 행동과 생활 방식 변화를 유도하는 애플리케이션과 인프라에 집중하며, 진정한 건설자, 사용자, 생산자들로 구성된 번영하는 생태계를 육성하고자 한다.

예를 들어 우리가 투자한 Axie Infinity는 새로운 비즈니스 모델을 개척해 동남아시아 및 아시아태평양 지역의 많은 플레이어를 유치하며 그들에게 상당한 수입을 제공했다. Katana DEX와 Ronin Bridge 등의 인프라를 구축함으로써 Axie Infinity의 Ronin 생태계는 현재 일일 활성 사용자 150만 명, 월간 활성 사용자 380만 명을 넘어 Pixels, Apeiron과 같은 고품질 게임을 지원하고 있다.

RWA가 점차 발전하고 Web2 사용자가 대규모로 Web3 시장으로 이동하는 가운데 우리는 블록체인 기반 엔터테인먼트 스튜디오 Modhaus를 육성했다. Modhaus는 차세대 K-pop 걸그룹 TripleS를 관리하며 더 많은 서브 유닛 출시를 계획하고 있다. 과거 팬들은 콘서트 참석, 프로그램 시청, 굿즈 구매를 통해 수동적으로 아이돌 활동에 참여할 수 있었으며, 커뮤니티 거버넌스에서는 거의 발언권이 없었다. Modhaus는 블록체인 기술을 활용해 체인상 거버넌스와 DAO를 통해 이 현상을 바꾸고자 한다. 예를 들어 팬들은 구매한 사진카드(Objekts)로 TripleS의 데뷔곡을 투표할 수 있으며, 매 투표는 Como로 기록된다. 모든 활동은 체인상에 투명하게 기록된다.

또한 우리가 투자한 Story Protocol은 프로그래밍 가능한 지적재산권(IP)을 개척하고 상용화하여 미디어, 엔터테인먼트, 블록체인 산업 건설자들의 관심을 끌었다. 서양 할리우드 작가 파업과 동양 애니메이션 산업 격차는 IP 거물들이 대부분의 IP 파생 수익을 장악하면서도 원작자와 이해관계자에게 명확하고 투명한 수익화 방법을 제공하지 못하고 있음을 보여준다. 이 중앙집중화 문제를 해결하기 위해 Story Protocol의 IP 그래프는 원작 콘텐츠 제작자 포함 모든 이해관계자가 IP 및 파생 상품의 흐름을 쉽게 추적, 증명, 관리할 수 있게 한다. 그 세 가지 핵심 모듈—체인상 IP 등록, 라이선스, 로열티 관리—는 현재 테스트넷에 있으며, 미디어와 엔터테인먼트 산업 이해관계자들이 블랙박스 중앙집중화 문제를 해결하기 위해 블록체인을 활용하는 데 영감을 주고 있으며, 메인넷 출시 전 사용자와 건설자들의 지수적 성장을 이끌고 있다.

Animoca Digital Research: Web3 생태계는 초기 고립 모델에서 모듈화를 거쳐 이제 협업 네트워크를 형성하기 시작했다. 이로 인해 프로젝트는 자신의 핵심 가치에만 집중하고 다른 프로젝트의 능력을 활용해 확장할 수 있게 되었다. 코프로세서(Coprocessor)와 인텐트 중심 설계(Intent-centric design)는 Web3의 대규모 개발을 크게 향상시킬 수 있는 혁신으로, 우리가 특히 주목해야 할 대상이다.

코프로세서(Coprocessor)에 대하여

코프로세서는 체인상의 대량 조회 및 거래 작업을 오프체인으로 오프로드하여 신뢰 없이 결과를 스마트 계약에 반환한다. 이는 디지털 자산 상태를 확장 가능한 방식으로 관리하고 검증할 수 있는 강력한 프레임워크를 제공하면서도 신뢰 없는 특성을 유지함으로써 자산 소유권, 이전 및 기타 핵심 활동의 보안성과 감사 가능성을 강화한다.

GameFi에서 애플리케이션은 일반적으로 복잡한 게임 메커니즘, 플레이어 상호작용, 경제 거래를 처리해야 한다. 예를 들어 체인상 퍼즐 게임은 사용자가 매 단계마다 번거로운 서명 또는 검증을 요구할 수 있다. 코프로세서를 사용하면 계산 집약적인 게임 로직을 오프체인으로 이전할 수 있으므로 메인 블록체인은 최종 상태 확인과 검증만 수행하면 된다. 이러한 혁신은 게임이 더 복잡한 게임 모드와 게임 내 경제를 개발할 수 있게 하며, 예를 들어 완전히 체인상에 구축된 로열티 프로그램을 가능하게 한다.

인텐트 중심 설계(Intent-centric design)

인텐트 중심 설계는 과정의 복잡성보다 사용자 결과를 우선시하는 개념이다. 사용자가 불필요한 기술적 세부사항을 부담하지 않고도 기대 결과를 달성할 수 있도록 하는 것을 목표로 한다.

GameFi에서 인텐트 중심 설계는 주류 사용자의 Web3 접속 및 활용 장벽을 낮춘다. 사용자는 암호화 지갑을 다운로드하거나 가스비를 관리할 필요 없이 바로 Web3 게임에 참여할 수 있다. 생성한 온라인 정체성과 획득한 디지털 자산은 다른 게임에서도 무리 없이 사용할 수 있으며, 받은 보상도 전환 또는 이체 없이 바로 다른 서비스에 사용할 수 있다.

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