솔레이어의 리스테이킹은 좋은 비즈니스일까?
글: 우중광수
왜 Binance Labs가 Solayer에 투자했을까?
Solayer는 Jito의 리스테이킹(Re-staking)과 어떤 차이가 있을까?
오늘은 현재까지 알려진 정보를 바탕으로 제 견해를 나눠보고자 한다.
우선, 프로젝트를 빠르게 이해하고자 한다면 Rootdata를 통해 Solayer의 프로젝트 개요와 투자 배경을 쉽게 확인할 수 있다.
Solayer는 최근 펀딩 라운드에서 Binance Labs로부터 투자를 유치했다. 이전 라운드인 Builders Round에서는 솔라나(Solana) 공동 창시자 아나톨리(Anatoly), 솔라나 핵심 인플루언서 앤섬(Ansem), 폴리곤(Polygon) 공동 창립자 산딥(Sandeep), 바빌론(Babylon) 최고 전략 책임자 동신서(董心书), 텐서(Tensor) 공동 창립자 및 솔렌드(Solend) 창립자가 참여했다.
현재 시장에서 콘텐츠의 핵심은 프로토콜 구조를 상세히 설명하거나 데이터를 분석하는 것이 아니라, 시장이 이 프로젝트를 어떻게 인지해야 하는지를 명확히 전달하는 것이라고 생각한다. 그래서 이번 글부터는 기존처럼 길게 프로토콜 구조와 데이터를 나열하던 방식을 버리고, 바로 제가 이 프로젝트를 어떻게 이해하고 있는지를 직접적으로 이야기하고자 한다.
현재 시장에서 '리스테이킹(Restaking)'이라는 개념은 Eigenlayer를 중심으로 형성되어 있다. 즉, Eigenlayer는 $ETH의 리스테이킹을 통해 이더리움의 경제적 보안성을 집약하고 확장하여 공유 보안(shared security)을 제공한다. 간단히 말해, 블록체인 팀들은 EigenDA를 데이터 가용성(DA) 계층으로 활용할 수 있으며, Celestia의 DA 서비스가 그 주요 경쟁자이다. 참고로 DA 서비스는 비즈니스 모델 자체는 단순하지만, 충분한 고객과 애플리케이션 사용자의 활성화를 통해 비로소 선순환 고리를 만들 수 있다는 점에 주목할 필요가 있다.
솔라나 리스테이킹과 이더리움 리스테이킹은 이름은 같지만, 사업의 초점과 타깃 고객군은 완전히 다르다. Eigenlayer는 외부 서비스 제공(외생적 AVS, exogenous AVS)에 중점을 두는 반면, Solayer는 솔라나 내부 애플리케이션들에 서비스를 제공(내생적 AVS, endogenous AVS)하는 데 방점이 있다. 물론 Solayer도 향후 외부로 확장할 여지는 있지만, 현재로서는 첫 번째 단계에 집중하고 있는 것이다.
Solayer가 블로그에서 제시한 첫 번째 단계의 비즈니스 모델 설명이 매우 적절하다고 생각한다.
솔라나를 하나의 고속도로라고 상상해보자. 여러 개의 차선이 있고, 각 차선마다 통행료와 혼잡도가 달라 서로 다른 스테이킹 티어(Staking Tiers)를 의미한다. 다양한 DApp은 각기 다른 속도 요구와 통행료 수용 수준을 갖는 자동차와 같다. Solayer는 사용자 자금을 위탁 받아 이러한 자동차(DApp), 고속도로의 차선들(Validator), 그리고 각 차선의 요금소(Restaker)들을 조율하는 역할을 수행한다.
즉, 솔라나 생태계 내 DApp들은 자신의 필요(블록 공간 및 우선 거래 처리)에 따라 Solayer의 서비스를 이용함으로써 자신이 빠른 차선에 위치할지, 느린 차선에 머물지 결정할 수 있으며, 이를 통해 사용자에게 더 나은 경험을 제공할 수 있다.
Solayer 리스테이킹에 참여하는 사용자의 수익은 다음과 세 가지 출처에서 발생한다:
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솔라나 스테이킹 보상;
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MEV 수입;
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향후 가능성 있는 Solayer 토큰 에어드랍;
이렇게 정리하면, 왜 Binance Labs가 Solayer에 투자했는지 어느 정도 이해할 수 있을 것이다. Solayer는 앞으로 솔라나 생태계에서 매우 중요한 인프라스트럭처 자리를 차지할 것으로 보이기 때문이다.
다음으로는 Solayer의 경쟁자인 Jito와 최근 주목받았던 Sanctum에 대해 간략히 살펴보자.
'Jito Restaking 발표'라는 글에서 Jito는 미래 비즈니스 방향성에 대해 구체적으로 언급하지는 않았지만, 제품의 장점들만 소개했다. 다만 예시로 든 오라클 서비스를 보면, Jito 리스테이킹 역시 Eigenlayer처럼 크로스체인 브릿지, 오라클, 롤업 등에 경제적 보안성을 제공하는 데 초점을 맞추려는 듯하다. 이것이 현재 Solayer와의 가장 큰 차이점이다. 다만 이 또한 아직은 추측일 뿐이며, 이후 추가적인 내용이 공개되면 다시 자세히 다뤄보겠다.
반면 Sanctum의 스토리텔링은 Jito나 Solayer만큼 거대하지 않다. Sanctum은 LST(Liquid Staking Token)의 유동성 레이어를 만들려 한다. 간단히 말해, 일부 소규모 LST는 유동성이 부족해 스왑을 통해 신속하게 출금하기 어렵다. 이 문제를 해결하기 위해 Sanctum은 솔라나 생태계 내 다양한 LST의 유동성을 통합해 지원하는 레이어를 제공하는 것이다. 결국 Sanctum의 목표는 현재 SOL 기반 LST들의 유동성 문제를 해결하는 데 있다.
마지막으로 처음 질문했던 것을 다시 답해보자. 과연 솔라나 리스테이킹은 좋은 비즈니스일까?
Solayer 한정으로 본다면, 나는 충분히 매력적인 비즈니스라고 생각한다. 외생적 AVS와 달리, Solayer의 1단계 타깃 고객은 현재 솔라나 생태계의 DApp들이다. 게다가 서비스 이용 장벽이 낮아, 필요만 있다면 DApp들이 손쉽게 Solayer의 서비스를 도입할 수 있다. 바로 이 점이 Solayer가 빠르게 생태계 내 경쟁 우위(에코시스템 무어티어)를 구축할 수 있다고 보는 이유다.
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