Arbitrum 장기 인센티브 시범 프로그램 프로젝트 정리, 어떤 프로젝트에 참여하는 것이 수익이 가장 높을까?
글: Stephen, DeFi Dojo 창립자
번역: Felix, PANews
Arbitrum 재단은 ArbitrumDAO가 프로토콜 자금을 기반으로 Arbitrum 네트워크 위에서 협업하는 프로젝트에 유동성 인센티브로 유도함으로써 더 큰 네트워크 참여를 촉진하기 위한 장기 인센티브 시범 프로그램(LTIPP)을 도입했다. LTIPP 보조금 수혜자는 이를 프로토콜을 통해 다시 Arbitrum 커뮤니티에 유동성 인센티브 형태로 재분배하게 된다. 이는 Arbitrum 사용자들이 신생 사례들을 시험해보도록 유도하면서 동시에 더 큰 네트워크 활동을 만들어낸다.
이 프로그램의 전체 보조금 규모는 약 3000만 달러이며, 대부분의 프로젝트는 9월까지 지원받게 된다. DeFi Dojo 창립자인 Stephen이 각 프로젝트들의 수익률 상황을 정리했다.
Factor
대부분의 인센티브 전략은 LRT Silo Labs 레버리지 전략 또는 LRTPenpie LP 전략이다.
수익률 범위는 22%에서 93%까지 다양하지만, Factor의 TVL은 상대적으로 낮기 때문에 희석 및 보안 리스크에 주의해야 한다.
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수익률: 22%-93%
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Vault 내 TVL: <200만 달러
Gearbox
Gearbox는 먼저 대출 활동을 시작했으며 곧 거래 인센티브와 Renzo 레버리지 인센티브도 출시할 예정이다. 새로운 STIMMIES 행사에서는 ARB 보상뿐 아니라 GEAR 보상도 받을 수 있다. 현재 대출 수익률은 다음과 같다:
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USDC: 15%
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ETH: 14%
ezETH 레버리지에 대한 보조금이 기대되지만, 구체적인 세부사항은 일주일 정도 후에야 확인 가능하다. rETH, wstETH, cbETH 등의 LST를 활용한 레버리지 마이닝도 가능하며, LTIPP 보조금으로 인한 낮은 대출 금리를 통해 혜택을 볼 수 있다.
PURE에서 거래하는 것도 STIMMIES 혜택을 받을 수 있다.
Contango
DeFi 프로토콜 Contango은 레버리지 ETH 포지션에 막대한 양의 ARB를 유입시키고 있다. 비교적 많은 양의 ETH를 처리할 수 있으며, 수익률은 20~30% 사이에서 변동한다. 일부 전략은 원칙적으로 200만 달러 이상을 처리할 수 있다.
Contango 이용 시 일정량의 포인트도 적립되며, 이는 약 한 달 후 TGE 에어드랍에 사용될 예정이다.
Silo Labs
Factor와 Contango 모두 Silo 기회를 집계하지만, 다른 기회들도 주목할 필요가 있다.
현재 WOETH 담보의 ETH 대출 금리는 -7.4%이다.
이는 ETH를 빌릴 때 보상을 받는다는 의미다.
최대 레버리지 상태에서 이는 연 63%의 수익률에 해당하나, 거의 전액이 ARB로 지급된다.
더 많은 WOETH를 확보하기 위해 ARB를 매각하여 담보를 계속 늘려야 한다는 점에 유의하라.
Merkl
Lido, PancakeSwap, Camelot과 같은 대형 프로젝트들이 Merkl을 LTIPP 활동의 인센티브 계층으로 사용하고 있어, Merkl에는 많은 LTIPP 인센티브가 몰려 있다.
그러나 너무 많은 선택지로 인해 혼란스러울 수 있다.
필자는 수익률이 30%를 초과할 경우 가끔 ETH/BTC 외에도 스테이블코인 페어와 ETH 페어를 선호한다.
ETH 수익률:
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WETH/ETHx: 45%
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wstETH/ETHx: 37%
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ezETH/WETH: 21%
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uniETH/ETH: 46%
스테이블코인 수익률:
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fUSDC/USDC: 52%
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USDe/USDT: 43%
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grai / usdc: 40%
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usdc / usdc: 25%
참고: 이는 평균 APR이며, 유동성이 낮은 경우가 많으므로 희석에 특히 주의하라.
Curve 및 Convex
Curve와 Convex는 ARB 보상을 활용해 일부 흥미로운 풀에 보조금을 제공하고 있다. 필자 역시 ETH, BTC 또는 스테이블코인 풀을 선호한다.
스테이블코인 풀:
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crvUSD/sUSDe: 41%
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usdd / fraxbp: 38%
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sUSD/FRAXBP: 32%
ETH 및 BTC 풀:
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2BTC-nq: 27%
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WETH/weETH: 18%
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frxETh/afETH: 26%
Timeswap
대출 프로토콜 Timeswap은 Pendle 마켓을 활용해 대출 시 ARB 보상을 받을 수 있는 흥미로운 구조를 제공한다.
여기서 PT-weETH를 대출하면 30%의 수익률을, 담보를 제공하고 WETH를 차입하면 9%의 수익률을 얻을 수 있다.
참고: 신생 시장이기 때문에 대출 가능한 금리 유동성이 제한적일 수 있다.
Trader Joe
Trader Joe에도 현재 LTIPP을 운영 중인 흥미로운 팜들이 일부 존재한다.
매우 높은 표시 APR이 눈에 띄지만, Trader Joe에서 홍보하는 APR은 단일 Bin(Tick) 내 유동성(유동성을 저장하는 상자로 이해할 수 있음)을 가정한다는 점에 유의해야 한다.
즉, 현실적인 유동성을 제공할 경우 훨씬 낮은 APR을 얻게 된다. 풀의 평균 APR은 아래처럼 간단히 계산할 수 있다. 예를 들어 (WBTC/ETH):
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표시 APR: 2065%
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TVL: 33.1만 달러
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24시간 거래량: 44.1만 달러
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수수료: 0.04%
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보상: 하루 214 ARB (173달러)
따라서:
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평균 수수료 APR: 19.45%
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ARB 인센티브 평균 APR: 19.08%
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총 평균 APR: 38.53%
홍보되는 단일 Tick APR과는 큰 차이가 있다.
RAMSES
Ramses는 Trader Joe와 비슷하게 단일 틱(single-tick) 유동성 APR을 홍보하는 것을 좋아한다.
이것은 일반적인 마이너들에게 매우 비현실적이지만, 적어도 인센티브의 흐름 방향을 알 수 있다는 점에서 의미 있다.
필자는 「EPOCH REWARDS」를 클릭해 정렬하여 모든 ARB 인센티브가 어디로 흘러가는지 확인하는 것을 추천한다.
그 다음, Renzo의 ezETH/ETH 같은 토큰 페어를 살펴봄으로써 실제 합리적인 수익률이 얼마인지 더 잘 이해할 수 있다.
5개의 틱에 걸쳐 유동성을 공급할 경우, 18%의 APR을 얻을 수 있다(아래 그림 참조).
스테이블코인 마이너에게는 USDC/USDT가 매력적일 수 있으며, 8개 틱의 범위로 설정 시 73%의 APR을 얻을 수 있다.
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