Messari 리서치 보고서: 2025년 Arbitrum의 발전 방향을 기술에서 생태계까지 깊이 있게 분석
번역: TechFlow
요약: 블록체인의 광활한 우주에서 Arbitrum은 "디지털 주권 국가(Digital Sovereign Nation)"라는 야심찬 비전을 바탕으로 고수익 블록 공간과 혁신적인 수익 흐름을 통해 DAO 재정 성장을 이끌며, 기술, 거버넌스, 경제 인센티브가 얽힌 생태계를 구축하고 있습니다. 이 블록체인 제국의 불씨가 번져가는 모습을 함께 지켜봅시다.
핵심 통찰
Arbitrum의 발전은 “디지털 주권 국가(Digital Sovereign Nation)” 구축이라는 비전에 따라 진행되고 있으며, 탈중앙화된 거버넌스 체인이 자원을 활용해 자사 제품 수요와 부를 동시에 증대시키는 모델을 개척하고 있습니다.
Arbitrum은 두 가지 핵심 제품을 제공합니다: Arbitrum One은 안정화폐 공급량 66억 달러, DeFi TVL 25.9억 달러를 보유한 가장 활발하고 유동성 높은 네트워크 중 하나이며, 다른 제품인 Arbitrum Orbit은 메인넷 상에서 운영되는 48개의 맞춤형 Arbitrum 체인으로 구성된 다양한 생태계입니다.
이중 제품 전략은 “Arbitrum Everywhere” 전략을 실행하며, 개발자가 Arbitrum One의 공유 유동성을 활용하거나, 다양한 새롭게 등장하는 사용 사례를 충족하기 위해 “의견 있는 블록 공간(Opinionated Blockspace)”을 갖춘 롤업을 자유롭게 생성할 수 있도록 합니다.
Arbitrum의 경제 엔진은 핵심 프로토콜 수익 및 MEV를 포착하여 최초 44일 동안 DAO에 100만 달러 이상의 수익을 창출한 Timeboost 경매 등 여러 가지 온체인 수익 흐름에 의해 추진됩니다.
ArbitrumDAO는 성장 플라이휠을 선도하며, 금고 자산을 배치해 생태계 투자 계획을 후원하고, 안정적 금고 기부 계획(STEP) 및 Arbitrum 게임 벤처(AGV) 등의 이니셔티브를 통해 경제 실험 구역을 지원합니다.
오늘날의 Arbitrum
Arbitrum(ARB)는 Arbitrum One으로 잘 알려져 있으며, Arbitrum One은 암호화폐 분야에서 가장 활발하고, 유동성이 풍부하며, 성능이 뛰어난 레이어-2 블록체인 중 하나입니다. 그러나 이것은 Arbitrum 제품군의 일부에 불과하며, 이 플랫폼은 이제 완전한 다기능 기술 플랫폼로 진화했습니다. Arbitrum의 가치 제안은 서로 다른 시장 세그먼트를 대상으로 하는 두 가지 명확히 구분되지만 상호 연결된 제품으로 구성됩니다.
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Arbitrum One: EVM과 동등한 기능을 제공하는 공유 실행 환경을 갖춘 주력 L2 롤업입니다. 그 성공은 2025년 5월 31일 기준으로 2.149억 달러의 온체인 GDP, 25.9억 달러의 TVL, 66억 달러의 안정화폐 공급량으로 나타나며, 이는 현재까지 L2 중 최고 수치입니다.
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Arbitrum Orbit: Arbitrum Nitro 기술 프레임워크는 프로젝트들이 Arbitrum One과 동일한 기본 인프라를 사용하여 맞춤형 L2 또는 L3 네트워크를 배포할 수 있게 합니다. 이러한 Arbitrum 체인들은 특정 사용 사례에 맞게 조정될 수 있으며, 더 넓은 Arbitrum Orbit 생태계와의 상호 운용성을 유지합니다.
이중 제품 전략은 Arbitrum이 공유 인프라와 맞춤형 배포 수요로부터 가치를 추출함으로써 과거에는 경쟁 관계로 여겨졌던 시장 세그먼트를 모두 아우릅니다. Arbitrum One과 Arbitrum Orbit은 공동으로 “Arbitrum Everywhere” 비전을 뒷받침하며, Arbitrum을 폭넓은 응용 분야의 기반 인프라 계층으로 자리매김하게 합니다.
“Arbitrum Everywhere” 비전은 공유 유동성 계층에서의 초기 배포에서 시작하여, 수요 확대에 따라 전용 맞춤형 네트워크로 마이그레이션하는 완전한 애플리케이션 개발 라이프사이클을 지원하는 전략을 반영합니다. 이 비전은 성능, 통합성, 탈중앙화라는 세 가지 핵심 기둥에 의해 이끌리며, 이들 간의 트레이드오프가 아닌 세 가지 기둥을 동시에 추진하는 것이 목표입니다.
이 비전의 실현은 단순한 기술 혁신뿐만 아니라, 2023년 3월 ArbitrumDAO의 설립과 함께 이루어진 프로젝트 거버넌스 모델의 근본적 전환도 필요합니다. 이는 Offchain Labs 산하의 한 회사 중심 프로젝트에서 ARB 토큰 홀더들이 공동 거버넌스하는 탈중앙화 프로토콜로의 전환을 의미합니다. 이 조치는 커뮤니티에 권한을 부여하며, Arbitrum의 핵심 신념인 Arbitrum 이야기가 더 이상 이더리움 확장에 국한되지 않고, 처음부터 암호화의 꿈에 내재된 탈중앙화 정신을 재정의한다는 점을 강조합니다.
ArbitrumDAO가 온체인 거버넌스를 초기화하고 배포한 후, Arbitrum은 확장 준비 상태가 되었습니다. 구체적으로, Arbitrum은 Arbitrum Nitro를 사용해 맞춤 구축되고 ArbitrumDAO가 거버넌스하는 공유 롤업 생태계가 될 것입니다. Arbitrum Orbit은 2023년 10월 메인넷 출시 이후 현재 48개의 공식적으로 발표된 Arbitrum 체인이 메인넷에 상장되며 “Arbitrum Everywhere”라는 명성을 입증하고 있습니다.
2025년, Arbitrum은 새로운 발전 단계에 접어들며, 활력 넘치는 온체인 경제 구축에 집중하고 있습니다. “디지털 주권 국가(Digital Sovereign Nation)”의 기반이 마련되었으며, Arbitrum은 탈중앙화 프로토콜이 어떻게 장기적인 경제적 번영을 달성할 수 있는지를 보여주는 모범 사례를 만들려 합니다.
Arbitrum One
Arbitrum One의 전문성은 DeFi에 대한 집중에 기반합니다. 2025년 5월 31일 기준으로 DeFi 총 예치 가치(TVL)가 25.9억 달러에 달하며, Arbitrum Orbit 생태계에서 유동성이 가장 풍부한 DeFi 플랫폼입니다. 그러나 Hyperliquid과 Hyperliquid Bridge를 포함하면 Arbitrum One의 총 예치 가치(TVL)는 60억 달러로 급증합니다. Hyperliquid Bridge의 모든 USDC 유동성은 Arbitrum One에서 나왔으며, 총 예치 가치의 56.9%인 34.2억 달러를 차지합니다.
Arbitrum One은 또한 Aave(8.431억 달러), Uniswap(2.837억 달러), Compound(1.335억 달러) 및 Arbitrum 원생 GMX(4.172억 달러)와 같은 블루칩 DeFi 프로토콜의 가장 큰 규모의 L2 배포를 보유하고 있습니다. 또한 다음과 같은 신흥 프로토콜들도 포함되어 있습니다:
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Fluid: 예금된 자산이 탈중앙화 거래소(DEX)를 지원하는 데에도 사용되는 대출 프로토콜. Fluid에 대한 종합적인 개요는 Messari의 Initiation of Coverage 보고서를 참조하세요.
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Ostium : 현실 세계 자산(RWA)을 위한 영구계약 선물 거래소입니다. Ostium을 포함한 현실 세계 영구계약 시장에 대한 개요는 Messari의 “현실 세계 자산의 탈중앙화” 보고서를 참조하세요.
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Renegade: 현물 토큰 거래를 제공하면서 개인정보 보호를 유지하고 최대 추출 가능 가치(MEV)를 제거하는 온체인 다크풀입니다.
2025년 5월 31일 기준으로 Arbitrum One의 안정화폐 공급량은 60억 달러로, 모든 L2 중 가장 높습니다. Hyperliquid Bridge는 Arbitrum One의 모든 안정화폐(66억 달러) 중 51.8%(34.2억 달러)를 보유하고 있습니다. 이로 인해 Circle은 올해迄今为止 Arbitrum One에서 가장 수익성이 높은 프로토콜이 되었으며, 네트워크 안정화폐 공급에서 6210만 달러의 수익을 창출했습니다. USDT는 Arbitrum One에서 두 번째로 큰 안정화폐로, 전체 안정화폐의 14.1%인 9.288억 달러를 차지합니다. 2025년 1월, USDT0가 USDT의 올체인 구현으로 출시되었으며, Arbitrum One을 중앙 유동성 허브로 사용하고 있습니다.
Arbitrum One의 온체인 GDP, 즉 네트워크에서 생성된 애플리케이션 총 수입은 2025년 초부터 2025년 5월 31일까지 2.149억 달러에 달합니다. Uniswap, GMX 및 Aave는 Arbitrum One 온체인 GDP의 40.5%를 차지하고 있습니다.
네트워크의 앱 수익 포착률(App RCR)은 앱이 생성한 수입과 실제 경제 가치(REV)의 비율을 말합니다. Arbitrum One의 경우 REV는 기본 거래 수수료, 우선 순위 수수료 및 Timeboost 경매 수입의 합으로 정의됩니다. 2025년 5월 31일 기준으로 이 네트워크의 REV는 총 740만 달러에 달하며, 연초 이후 앱 RCR은 2,904%입니다. 이는 Arbitrum One에서 수수료 및 경매에 100달러를 지출할 때마다 앱이 2,904달러의 수입을 얻는다는 것을 의미합니다.
앱이 활동을 성공적으로 화폐화하거나 거래 비용이 낮으면, 해당 네트워크의 앱 수익 포착 비율(App RCR)은 1보다 클 수 있습니다. Arbitrum One의 경우 두 가지 모두 해당됩니다. 프로젝트의 수익 흐름은 심지어 프로젝트 토큰 홀더들에게도 흐를 수 있습니다. 예를 들어, GMX에서 발생한 앱 수입은 일부 GMX 스테이커들과 공유됩니다.
Arbitrum Orbit
Arbitrum Orbit은 2023년 10월 메인넷 출시되어 누구나 자신만의 Arbitrum 체인을 출시할 수 있게 되었습니다. 롤업 어즈 어 서비스(RaaS) 제공업체인 Caldera, Gelato, Conduit, Alchemy 및 AltLayer는 ApeChain, Proof of Play 및 ReyaChain 와 같은 Arbitrum 체인들의 구축을 단순화하였습니다.
Arbitrum Orbit 성장의 핵심 동력은 기술적 유연성에 있습니다. 이 기술 스택은 개발자가 네트워크 수준의 맞춤화를 수행하고 특정 사용 사례를 위한 독점 블록 공간을 생성할 수 있게 하며, 여기에는 다음의 맞춤화 기능이 포함됩니다:
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맞춤형 가스 토큰: Arbitrum은 Arbitrum 체인들이 아무 ERC-20 토큰(보통 프로젝트 자체의 토큰)을 네트워크 거래 수수료 지불 수단으로 사용할 수 있도록 허용합니다.
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AnyTrust 프로토콜: Arbitrum의 대체 데이터 가용성(DA) 솔루션으로, 데이터 가용성 위원회(DAC)의 오프체인 행동을 신뢰함으로써 성능을 최적화합니다. 주목할 점은 Arbitrum Nitro가 Celestia 및 EigenDA와 같은 외부 DA 제공업체도 지원한다는 점입니다.
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레이어-3: Arbitrum은 Arbitrum 체인이 Arbitrum One과 같은 L2로 롤업되는 L3 역할을 할 수 있도록 허용합니다.
Arbitrum 체인은 이더리움과 같은 L1에서 결제되는 L2처럼 작동할 수도 있고, Arbitrum One과 같은 L2에서 결제되는 L3처럼 작동할 수도 있습니다. 2025년 5월 31일 기준으로 Arbitrum Orbit 생태계는 메인넷에 상장된 공식 발표된 Arbitrum 체인 48개와 테스트넷 또는 개발 중인 추가 38개를 포함하고 있습니다. Arbitrum Orbit은 누적 주간 활성 주소 110만 개 이상, 총 예치 가치(TVL) 137억 달러, 총 거래량 18.9억 건을 기록하며 모든 L2 거래의 31.8%를 차지하고 있습니다.
Arbitrum의 경제 엔진
디지털 주권 국가(Digital Sovereign Nation)
Arbitrum의 다음 단계 발전은 “디지털 주권 국가(Digital Sovereign Nation)”라는 비전에 기반하고 있습니다. “ Arbitrum Everywhere ” 전략은 세 가지 핵심 요소를 통해 이해할 수 있는 경제 및 거버넌스 모델을 만들어냅니다: 다양한 참여자 및 이해관계자, 가치 있는 디지털 자원, 재정 배치로 형성된 경제 실험 구역.
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다양한 참여자 및 이해관계자: 첫 번째 기둥은 개발자, 사용자 및 투자자로 구성된 Arbitrum의 참여자 및 이해관계자이며, 모두 ArbitrumDAO가 대표합니다. Arbitrum 모델의 독특한 점은 ArbitrumDAO에게 완전한 권한을 부여하며, ArbitrumDAO는 프로토콜 업그레이드 및 자금 보유에 대해 완전한 온체인 통제력을 갖습니다. 이러한 통제력은 디지털 주권 국가(Digital Sovereign Nation)의 기반이 됩니다.
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가치 있는 디지털 자원: 두 번째 기둥은 Arbitrum의 소중한 디지털 자원입니다. 여기서는 Arbitrum의 블록 공간과 실행 환경을 의미하며, 이들은 고수익 디지털 상품 역할을 합니다. 레이어-2의 경제 구조는 네트워크 수입의 대부분을 보유할 수 있게 하며, 이는 검증자를 보호하기 위해 대부분의 네트워크 수입을 분배하고 새로운 토큰을 발행하는 레이어-1과는 다릅니다. Arbitrum One 거래의 평균 마진율은 95%를 넘으며, Timeboost 및 Arbitrum 확장 프로그램(AEP)과 같은 프로그램도 추가 수익을 창출하여 Arbitrum 체인 상의 활동이 창출하는 가치가 직접 ArbitrumDAO 금고로 축적됩니다.
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재정 배치로 형성된 경제 실험 구역: 세 번째 기둥은 성장 플라이휠에 동력을 제공하는 경제 실험 구역입니다. 수익 창출 및 보존 능력은 ArbitrumDAO가 자산을 새로운 프로젝트에 재투자할 수 있게 하며, 이는 다시 Arbitrum 블록 공간과 활동에 대한 수요를 증가시키고, 플라이휠을 더욱 성장시키며 디지털 주권 국가(Digital Sovereign Nation)의 장기 비전을 강화합니다.
성장 플라이휠
Arbitrum의 디지털 주권 국가(Digital Sovereign Nation)로의 전환 과정에서 핵심은 성장 플라이휠이며, 이는 가치를 구성원 및 이해관계자에게 되돌려줍니다. 먼저, 블록 공간 및 실행 환경과 같은 디지털 자원에서 수익이 발생합니다. 이러한 수익은 ArbitrumDAO가 완전히 관리하는 금고로 분배됩니다. DAO는 생태계 투자 프로그램 및 경제 실험 구역에 투자하여 제품 수요의 복리 성장과 자산 기반 확대를 촉진합니다.
핵심 프로토콜 수익
ArbitrumDAO는 Arbitrum 핵심 제품(예: Arbitrum One 및 Arbitrum Orbit)의 사용으로부터 직접 가치를 추출합니다. 이러한 가치를 DAO가 통제하는 금고로 직접 축적하는 모델은 Arbitrum의 핵심 차별화 요소입니다. Arbitrum One 및 Arbitrum Nova는 정렬기 수익의 100%를 ArbitrumDAO에 기부합니다. Arbitrum One 등에 결제되는 L3를 제외한 모든 기타 Arbitrum 체인은 Arbitrum 확장 프로그램(AEP) 라이선스 수수료의 일환으로 정렬기 수익의 10%를 공유해야 하며, 이 중 8%는 ArbitrumDAO에, 2%는 Arbitrum 개발자 협회에 귀속됩니다. 참고로, Arbitrum One과 같은 Arbitrum 체인에 결제되는 L3는 수익 공유 면제를 받습니다. 연초부터 2025년 5월 31일까지 ArbitrumDAO는 이러한 수익원으로부터 750만 달러의 수익을 확보했습니다.
Timeboost
2023년 3월, Offchain Labs는 정렬기의 거래 순서를 수정하는 Timeboost 프로토콜 개발을 발표했습니다. 이 변경 사항은 Arbitrum이 항상 고수해온 공정한 선착순 모델을 유지하면서 우선 거래 경매를 통해 ArbitrumDAO에 새로운 수익원을 창출하는 것을 목표로 합니다. Timeboost는 약 250밀리초의 지연 시간을 추가하며, 거래 급행차선을 경매 가능하게 만들어 원자적 차익거래 및 청산과 같은 전략에서 최대 추출 가능 가치(MEV)를 포착할 수 있게 합니다.
Timeboost는 2025년 4월 17일 출시되어 Arbitrum One 및 Arbitrum Nova에서 먼저 적용되었습니다. 출시 44일 후, Timeboost의 총 수입은 100만 달러를 초과했습니다. 2025년 5월 31일 기준으로 Timeboost는 계획대로 30일 이동평균 기준 연간 수익 1130만 달러를 달성했습니다. 이 중 97%의 대부분이 ArbitrumDAO에 배분되며, 나머지 3%는 Arbitrum 개발자 협회에 배분됩니다.
Timeboost 경매는 Arbitrum One 에서 생성된 네트워크 REV(실제 경제 가치)의 50% 이상을 차지하며, 99% 이상의 경매에 활성 입찰자가 있었습니다. 동시에, 다른 Arbitrum 체인들도 선택적으로 Timeboost를 자신의 Arbitrum Nitro 구현의 일부로 도입할 수 있습니다. 다른 Arbitrum 체인들에 의한 Timeboost 채택이 증가함에 따라 그 중요성은 계속 커질 수 있습니다.
생태계 투자 계획
Arbitrum One 및 모든 Arbitrum 체인 위에서 구축된 모든 애플리케이션은 Arbitrum 생태계 투자 계획의 지원을 받을 수 있습니다. ArbitrumDAO의 발전 과정에서 생태계 투자 계획은 Arbitrum의 장기 성장을 촉진하고 Arbitrum 플랫폼에 대한 수요를 높이기 위해 지속적으로 ARB 토큰을 지급하고 있습니다. 이는 Arbitrum의 “Arbitrum Everywhere” 비전과 “자급자족형 디지털 주권 국가(Digital Sovereign Nation)가 되는 것”이라는 비전의 중요한 구성 요소이기도 합니다.
DeFi 부흥 인센티브 프로그램 (DRIP)
DeFi 부흥 인센티브 프로그램(DRIP)은 2025년 6월 23일 승인되어, wstETH를 담보로 USDT, USDC 및 ETH를 빌리는 최고의 플랫폼이 되는 것과 같은 특정 목표를 달성하기 위해 Arbitrum One에서 DeFi 활동을 인센티브화하는 것을 목표로 합니다. DRIP은 분기당 최대 2천만 ARB(토큰 총 공급량의 0.2%)를 배분하며, 최대 4개의 3개월짜리 분기를 시행할 예정입니다. Entropy Advisors, Arbitrum Foundation 및 Offchain Labs가 이 프로그램의 운영자로 임명되었으며, 2025년 7월에 시작될 예정입니다.
Onchain Labs
2025년 3월, Arbitrum 재단과 Offchain Labs는 Onchain Labs를 설립하여 “Arbitrum에서의 혁신적인 온체인 경험을 가속화”하는 것을 목표로 하였습니다. Onchain Labs가 육성한 첫 번째 프로젝트인 Talos는 2025년 7월 출시되었습니다. Talos는 곧 출시될 프로토콜로, 인공지능 에이전트가 자금 자산, 토큰 경제학 및 프로토콜 메커니즘을 자율적으로 관리합니다. 그러나 이 에이전트는 커뮤니티 공개 투표 후 GitHub를 통해 업그레이드 제안을 제출하는 미래의 토큰 홀더들에 의해 관리될 것입니다.
기타 생태계 후원 계획
Arbitrum 재단과 ArbitrumDAO는 후원 계획도 지원하고 있습니다. 과거에는 Trailblazer AI 후원 계획, Stylus Sprint, Arbitrum x Farcaster Buildathon, Uniswap-Arbitrum 후원 계획, Pluralistic Grants 후원 계획 및 ArbiFuel이 포함되었습니다.
Arbitrum DAO(도메인 할당기 제품) 보상 계획의 세 번째 시즌은 2025년 2월 승인되었으며, 2023년 10월부터 두 시즌 운영된 후 2026년 3월까지 1년 동안 지속되어, Questbook을 통해 다섯 가지 유형의 프로젝트에 2340만 ARB(토큰 총 공급량의 0.23%)를 배분할 예정입니다.
이전에 ArbitrumDAO는 Arbitrum Orbit 생태계에서 ARB 토큰을 분배하는 몇 가지 인센티브 계획을 승인했습니다:
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단기 인센티브 계획(STIP): STIP은 2023년 10월 승인되어, 30개의 Arbitrum Orbit 프로젝트에 5000만 ARB(토큰 총 공급량의 0.5%)를 사용자들에게 인센티브로 분배했습니다.
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STIP 백펀드: STIP Backfund는 2023년 11월 승인되어, STIP 승인을 받았으나 “찬성” 투표 상위 30위에 들지 못해 자금을 받지 못한 26개의 Arbitrum Orbit 프로젝트에 2150만 ARB(토큰 총 공급량의 0.22%)를 배분했습니다.
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STIP 브릿지: STIP Bridge 는 2024년 5월 승인되어, STIP 또는 STIP 백펀드의 이전 수혜자에게 추가로 3750만 ARB(토큰 총 공급량의 0.37%)를 배분했습니다.
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장기 인센티브 계획(LTIP): LTIP 는 2024년 2월
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