시가총액 1위 교체: 엔비디아, 애플 제치고 왕좌 등극
글: Eric
편집: 만만저우, Zuri
화요일, 엔비디아 주가는 3.6% 상승하며 시가총액이 3.34조 달러를 기록, 마이크로소프트(3.32조 달러)를 제치고 세계 최대 기업으로 올라섰다.
하지만 일주일 전만 해도 애플은 WWDC 이후 주가가 급등하며 세계 1위에 등극했다. 이후 마이크로소프트, 애플, 엔비디아의 시가총액 순위는 오르내리며 치열한 경쟁을 벌였다.
그리고 오늘, 엔비디아가 사상 처음으로 세계 1위에 등극했다.
올해 들어 엔비디아 주가는 무려 170% 이상 급등했으며, 특히 5월 첫 분기 실적 발표 후 새로운 상승세를 탔다.
2022년 말부터 지금까지 엔비디아 주가는 9배 이상 급등했는데, 이는 최근 생성형 AI 기술의 부상과 밀접한 관련이 있다.
엔비디아는 해당 시장에서 약 80%의 점유율을 차지하고 있으며, OpenAI, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존 등 인공지능 모델 구축 및 대규모 작업 부하 처리용 프로세서 수요가 급증함에 따라 데이터센터 사업부 매출은 직전 분기 대비 무려 427% 증가한 226억 달러를 기록했고, 이는 전체 매출의 86%를 차지한다.
한편, 애플 주가는 화요일 1.1% 하락하며 시가총액이 3.29조 달러로 떨어져 엔비디아와 마이크로소프트에 이어 3위로 밀렸다.
엔비디아의 시가총액 급등은 단순히 그들의 기술력을 인정받은 것뿐 아니라, 인공지능 분야의 미래 발전 가능성을 보여주는 중요한 신호이기도 하다.
AI 기술이 지속적으로 발전하고 적용 범위가 확대됨에 따라, 엔비디아는 이미 이 기술 혁명의 최전선에 서 있는 듯하다.
하지만, 애플의 맹추격을 잊어서는 안 된다.
애플과 엔비디아는 어느 정도 비슷한 하드웨어 회사로서, 서로 복잡한 관계를 맺고 있다.
かつて 파트너였던 두 회사는 이제 숨은 경쟁자로 전락했다. 마이크로소프트나 구글과 달리, 애플은 엔비디아의 GPU를 사용하는 것을 거부하고 자체 개발 칩에 막대한 자원을 투입하고 있다.
애플은 수십억 대의 소비자용 하드웨어 장치를 통제하고 있으며, AI 기술이 진정한 의미로 대중화되기 위해서는 이러한 소비자용 장치가 필수적이다.
현재 글로벌 테크 산업에서 가장 큰 관심사는 바로 애플과 엔비디아의 치열한 추격전이라 할 수 있다.
01 애플과 엔비디아의 오랜 원한과 새 갈등
애플과 엔비디아의 갈등은 2006~2009년 '버프게이트(bumpgate)' 스캔들에서 비롯됐다.
당시 애플은 Mac 제품군에 엔비디아의 GPU를 사용했다. 그러나 이 GPU들은 과열과 열악한 패키징 설계로 인해 고장률이 극도로 높았으며, 일부에서는 40%를 넘기기도 했다.
품질 중심으로 유명한 애플 입장에서는 용납할 수 없는 문제였고, 무엇보다 엔비디아가 자신의 문제를 인정하지 않자 결국 법정 다툼으로 번졌다. 애플의 소송 끝에 엔비디아는 GPU 교체를 강제당했다.
이후 두 회사는 완전히 결별했으며, 2016년에는 애플이 엔비디아 GPU 사용을 중단했다.
이때부터 애플은 두 가지 전략을 취했다. 하나는 AMD와 인텔의 GPU로 전환하는 것이었고, 성능은 엔비디아보다 낮았지만 어쩔 수 없이 받아들였다. 다른 하나는 자체 칩 개발에 나선 것이었다—A 시리즈에서 시작해 M 시리즈까지, 애플 칩이 본격적으로 활약하기 시작했다.
이미지 출처: YouTube
애플의 강력한 독립 움직임에 맞서 엔비디아도 반격에 나섰다. 2019년, 엔비디아는 자사의 CUDA 소프트웨어 제품이 더 이상 애플의 macOS 운영체제를 지원하지 않겠다고 선언했으며, CUDA는 애플 생태계 전반과 단절됐다.
두 기업 사이의 갈등은 점점 깊어졌고, 경계는 더욱 명확해졌다.
오늘날 엔비디아는 거대한 칩 제조사로 부상했으며, 전 세계가 그들의 GPU를 사재끼고 있다. 지난 5월 엔비디아 창업자 젠슨 황은 실적 컨퍼런스 콜에서 "현재 칩 수요가 사상 최대이며, 전 세계 약 2만 개의 생성형 AI 기업들이 엔비디아 칩을 확보하려 경쟁 중"이라고 밝혔다. 여기에는 마이크로소프트 같은 거대 기업들도 포함된다.
AI 붐은 엔비디아에게 막대한 수익을 안겨줬다. 최근 분기 매출은 260억 달러로, 전년 동기 대비 18%, 전년 대비 262% 증가했다.
그러나 애플은 이 칩 구매 열풍에 참여하지 않았다. 엔비디아 GPU 구매 규모가 매우 작아 상위 10대 고객에도 들지 못한다.
성능 면에서 엔비디아 GPU가 애플 칩보다 우수함에도 불구하고, 애플은 여전히 큰 관심을 보이지 않는다.
"네가 아무리 강해도 나는 내 길을 간다." 애플은 이별을 끝까지 고수하고 있다.
애플이 더 좋은 칩을 원하지 않을까? 물론 그렇지 않다. 하지만 애플에게 핵심 기술과 공급망에 대한 절대적인 통제가 더 중요하기 때문이다.
스티브 잡스 사후, 공급망 통합에 강한 리더십을 가진 팀 쿡이 애플을 이끌고 있다. 그는 공급업체에 대해 강한 통제욕을 가지고 있으며, 핵심 이해관계가 걸린 업체가 있으면 지분 투자나 인수를 통해 통제력을 강화한다.
또한 애플은 공급망에 있어 "계란을 한 바구니에 담지 않는다"는 리스크 관리 의식을 갖고 있다—디스플레이는 한국, 카메라는 일본, 조립은 중국에 맡긴다.
이전 엔비디아가 보인 불협화음은 애플에게 불안감을 줬고, 현재 엔비디아의 위상이 애플과 맞먹는 수준까지 올라온 만큼, 애플은 더 이상 그들의 칩에 의존하려 하지 않는다.
02 갈등의 배경: AI 시대의 주도권 경쟁
오늘날 AI 시대가 가속화되면서, 애플과 엔비디아의 갈등은 단순한 하드웨어 공급망 통제권을 넘어, 모바일 인터넷 성장 둔화 속에서 AI 시대의 주도권을 놓고 벌이는 경쟁으로 확대되고 있다.
애플은 이전 모바일 인터넷 시대의 중심 역할을 했지만, 중심이라도 성장 둔화의 불안을 느끼고 있다.
카운터포인트의 데이터에 따르면, 올해 1분기 애플의 글로벌 스마트폰 출하량은 전년 동기 대비 13% 감소했다. 또한 애플 2024 회계연도 2분기 실적에 따르면, 아이폰 매출은 460억 달러로 전년 동기 대비 10% 감소했다.
아이폰 등 하드웨어 사업의 성장이 둔화되자, 애플은 다음 시대를 준비해야 했다. 올해 초, 애플은 10년간 추진했던 자동차 프로젝트를 포기하고 AI로 방향을 선회했다.
원래 AI의 약자는 이것｜이미지 출처: WIRED
AI 시대 진입에 있어 애플은 두 가지 목적을 갖고 있다.
첫째, 사업 측면에서 소비자의 기기 교체 욕구가 점점 낮아지는 가운데, AI를 통해 새로운 교체 수요를 창출해 실적을 끌어올리고자 한다.
招商证券(차오상증권)은 "애플의 AI 시대 엣지 기기 혁신이 산업 체인에 새로운 성장 기회를 가져올 것으로 기대한다"며, "아이폰15 프로 시리즈부터 지원되는 애플 AI가 노후 사용자들의 기기 교체를 촉진할 것"이라고 분석했다.
둘째, 전략적 차원에서 애플은 단순히 스마트폰 경험을 바꾸는 데 머무르지 않고, 전체 생태계를 구축하려 한다.
지난 5월 실적 컨퍼런스콜에서 팀 쿡은 투자자들에게 AI의 변혁적 힘과 애플의 경쟁 우위를 강조했다.
그는 "우리는 인공지능의 변혁 가능성과 전망을 믿으며, 애플은 새로운 시대에서 두각을 나타낼 수 있는 특별한 이점을 갖고 있다. 하드웨어, 소프트웨어, 서비스의 완벽한 통합 능력, 업계를 선도하는 획기적인 기술을 지닌 애플 칩, 그리고 개인정보 보호에 대한 집착이 그것이다"라고 말했다.
또한 애플은 AI 생태계 강화를 위해 관련 기업 인수에 적극적이다. 시장 조사기관 Stocklytics 보고서에 따르면, 애플은 2023년에만 32개의 AI 기업을 인수해 주요 테크 기업 중 가장 많은 인수 실적을 기록했다.
한편, 엔비디아와의 관계가 끊어졌다고 해서 애플이 폐쇄적인 것은 아니다. 협력도 계속되고 있다.
이번 WWDC에서 애플은 오픈AI와 협력해 ChatGPT를 시스템 생태계에 통합하겠다고 발표하며, 사용자가 직접 ChatGPT의 특수 기능을 이용할 수 있도록 했다.
애플과 오픈AI의 협력은 테슬라 CEO 일론 머스크의 강력한 반발을 샀다. 그는 "데이터 리스크가 발생할 수 있다"며, 만약 애플이 운영체제 수준에서 오픈AI를 통합한다면, 자기 회사는 애플 기기 사용을 금지하겠다고 주장했다.
머스크는 평소 AI에 반대하는 입장을 취해왔지만, 이번에는 정말 데이터 보안을 걱정하는 것인지, 아니면 애플과 오픈AI의 강력한 연합이 가져올 경쟁 위협 때문인지, 그의 진짜 의도는 누구도 모른다.
애플이 AI 생태계의 지배자가 되려는 야심을 드러낸 가운데, 엔비디아 역시 견고한 포부를 갖고 있다. 그들은 단순한 AI 칩 공급자에 머무르지 않으려 한다.
젠슨 황은 "엔비디아가 구축하는 것은 단순한 GPU가 아니라 AI 공장"이라며, CPU, GPU, 메모리, NV링크, 인피니밴드, 이더넷 스위치까지 포함된 완전한 AI 인프라를 말했다.
현재 엔비디아가 AI 전 분야에 걸쳐 구축한 생태계를 보면, 그들도 AI 시대의 중심을 차지하려는 의지가 분명하며, 이는 애플과의 경쟁을 피할 수 없음을 의미한다.
03 애플의 강점, 엔비디아의 위기
다가오는 AI 시대에 애플과 엔비디아 중 누가 우위를 점할까?
시장 일반은 애플의 AI 진출이 다소 느리며, 경쟁에서 뒤처지고 있다고 본다. 실제로 애플은 AI 분야에서 일찍 시작했지만, 오히려 늦게 도착했다.
하지만 애플이 경쟁력이 없다고 볼 수는 없다. 10억 대 이상의 아이폰 기기와 방대한 사용자 기반, 완벽한 제품 생태계를 갖춘 애플은, 이를 AI 기능으로 무장한다면 애플리케이션 단에서 수요가 폭발적으로 증가할 수 있기 때문이다.
또한 애플의 강력한 엔드포인트 컴퓨팅 능력은 엔비디아 칩 의존 없이 독자적인 AI 경로를 개척할 수 있게 한다.
왜냐하면 마이크로소프트, 구글, 아마존처럼 강력한 클라우드 컴퓨팅 능력을 가진 기업들과 달리, 애플의 클라우드 사업은 약하지만, 가장 강력한 엔드포인트 컴퓨팅 플랫폼을 보유하고 있기 때문이다.
기술 발전과 함께 GPU와 클라우드 기반 AI 계산이 점차 엔드포인트로 이동하고 있으며, 애플은 기기 자체에서 AI를 발전시킬 수 있다. 예를 들어, 애플이 개발한 NPU(신경망 처리 유닛)는 엔드포인트에서 추론(inference)이 가능하다. 학습(training)과 달리, 추론은 엔비디아의 CUDA에 크게 의존하지 않는다.
즉, 애플이 AI 분야에서 뒤처졌더라도, 자신의 강점을 활용해 후발주자로서의 이점을 만들 수 있다는 것이다.
반면 엔비디아는 시장의 전망이 양극화되고 있다. 일부는 시가총액이 더 오를 여지가 크다고 보고, 다른 일부는 거품이 심각해 폭락할 것이라고 경고한다.
사실 시가총액의 등락보다 중요한 것은, 다른 기업들이 엔비디아 칩에 대한 의존도가 낮아지면 칩 판매량이 감소하고, 이로 인해 시가총액에 큰 요동이 생길 수 있다는 점이다.
이미 그런 조짐이 나타나고 있으며, 엔비디아에 대항하는 연합 세력도 형성되고 있다.
엔비디아의 독주를 눈여겨본 여러 테크 거물들이 자체 AI 칩 개발에 나서고 있다. 올해 3월 퀄컴, 구글, 인텔 등은 다양한 AI 칩을 지원하는 오픈소스 프로젝트 'UXL'을 추진하며, 코드가 어떤 칩 아키텍처와 하드웨어에서도 실행될 수 있도록 함으로써 엔비디아의 AI 지배력을 깨고자 하고 있다.
이번 WWDC에서 애플이 자체 칩 강조에 나선 것도, AI 분야의 '자주화' 물결을 촉발할 수 있다.
종합적으로 보면, 애플은 C 측면에서 강점을 갖고 있고, 엔비디아는 B 측면에서 강력한 영향력을 행사하고 있다. 아직 누가 AI 시대에 더 큰 영향력을 미칠지는 판단하기 어렵다.
이 경쟁은 장기전이 될 것이며, 일단 결과를 지켜보는 수밖에 없다.
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