대화 Puffer: LRT 내에서의 과도한 경쟁 속에서 어떻게 바이낸스 랩스(Binance Labs), 프랭클린(Franklin) 등의 최정상급 자본으로부터 베팅을 받을 수 있었는가?
인터뷰어: flowie, kit, ChainCatcher
게스트: Amir, Puffer Finance 창립 기여자
편집: Marco, ChainCatcher
리스테이킹 서사의 경쟁적 인센티브가 한창인 지금, Puffer Finance는 가장 빠른 페이스를 보이는 플레이어라고 볼 수 없다. 5월 8일, Puffer Finance는 메인넷 출시를 발표했으며, TGE와 에어드랍도 아직 진행 중이다.
하지만 Puffer Finance 창립 기여자 Amir에게 있어 Puffer의 포지셔닝은 이더리움 베이스 레이어가 되는 것이며, 이 길에는 지름길이 존재하지 않는다. "Puffer가 구축하고자 하는 네이티브 스테이킹과 무허가 네트워크는 다수의 신뢰 문제와 기술적 장벽을 해결해야 한다."
시장에서 과도한 홍보에 우선 집중하는 대신, Amir은 사용자 보안을 최우선으로 삼고 소규모 반복을 통해 사용자 니즈를 탐색하고 충족시키는 방식을 선호한다.
Amir의 제품 개발 접근법은 그의 공학자적 배경에서도 비롯된다. Amir는 캘리포니아대학교 산타크루즈 캠퍼스와 사우스캐롤라이나대학교에서 전기전자공학을 전공했다. 졸업 후 곧바로 NASA에서 엔지니어로 근무하며 AI가 항공우주 산업에 미치는 영향을 연구했다.
그 시기, 암호화폐 애호가이기도 했던 Amir은 블록체인 기술을 활용해 AI가 초래하는 개인정보 및 신뢰 문제를 해결하는 방법을 모색하기 시작했다. 이후 이더리움 재단 연구원의 한 논문에서 영감을 받아, Amir은 대학 동기인 Jason Vranek과 함께 다양한 신뢰 문제를 해결해야 하는 이더리움 스테이킹 분야에 진입하게 되었고, Puffer Finance를 설립했다.
Puffer Finance는 스테이킹 자금 요건을 32개 ETH에서 1개 ETH로 낮춤으로써 노드 운영자의 자본 효율성을 높였다. 또한 인텔 SGX 하드웨어 기반의 슬래싱 방지 기술과 이더리움 노드 운영자의 경제적 보증은 사용자의 자산 슬래싱 위험을 줄여준다. 메인넷 출시 후, Puffer Finance는 자체 AVS 서비스 출시도 계획 중이다. 현재 Puffer Finance의 TVL은 약 18억 달러에 달한다.
최근 Puffer Finance는 1800만 달러 규모의 A 라운드 펀딩을 완료했다. 이번 라운드에는 Brevan Howard Digital, Electric Capital 같은 암호화폐 원생 기관들과 Coinbase Ventures 등 거래소 계열 펀드 외에도, 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton) 같은 전통 금융 거물들도 참여했다.
그 이전에도 Puffer Finance는 세 차례의 펀딩을 성사시켰으며, Binance Labs, Jump Crypto 등 유명 기관뿐 아니라 Eigenlayer 창시자 Sreeram Kannan도 참여했다.
NASA 엔지니어의 AI와 크립토 탐구 여정
1. ChainCatcher: 링크드인을 통해 알게 되었는데, Puffer Finance 창업 전 주로 NASA에서 엔지니어로 일하셨다고 들었습니다. 이후 어떻게 크립토 분야로 진입하게 되셨나요? 그 밖에 중요한 경험이 있다면 무엇이 있을까요?
Amir: NASA 근무 당시 저는 혁신적인 부서에서 일했는데, AI와 같은 신기술이 항공우주 산업에 미치는 영향을 연구했습니다.
NASA 입사 전부터 이미 암호화폐를 사용해왔으며, 블록체인이 가져오는 새로운 금융 패러다임에 큰 매력을 느꼈습니다.
저 스스로를 블록체인 개발자로 정의하게 된 것은 AI와 블록체인에 대한 탐구에서 비롯되었습니다.
AGI(범용 인공지능)와 ChatGPT의 등장과 함께, 사용자의 개인 정보 데이터가 보호되지 않고 쉽게 유출된다는 사실을 깨달았습니다. 그래서 제로노울리지 증명(ZKP), 트러스트드 실행 환경(TEE) 등의 기술을 접하게 되었고, 검증 가능한 컴퓨팅 문제를 해결하기 위한 하드웨어 또는 수학적 솔루션을 고민하게 되었습니다.
해커톤에서는 사용자의 입력 내용을 암호화하는 프라이버시 보호형 탈중앙 검색엔진을 구축한 바 있으며, 이 프로젝트 경험은 Puffer Finance의 핵심 아키텍처 기반을 마련하는 데 중요한 역할을 했습니다.
2. ChainCatcher: 공개 팟캐스트 인터뷰에서 Puffer Finance의 공동 창립자이자 CTO인 Jason Vranek와 함께 이더리움 재단 연구원 Justin Drake의 스테이킹 관련 연구에서 영감을 받아 이더리움 베이스 레이어에서의 창업 여정을 시작했다고 언급하셨습니다. 당시 얼마나 오랜 기간 연구를 진행하셨고, 어떤 시장의 고통점을 해결하고자 하셨나요?
Amir: 초기에는 검증 가능 기술을 활용해 LSD의 슬래싱 리스크를 해결하고자 했습니다.
검증 가능 기술을 탐색하면서, 이더리움 유동성 스테이킹 과정에서 발생하는 많은 신뢰 문제가 있다는 점도 발견했습니다. 사용자가 유동성 스테이킹 제공업체에 자금을 예치하면, 해당 업체는 중개자로서 자금을 중심화된 노드 운영자에게 전달하고, 이들이 검증 후 보상을 사용자에게 분배해줄 것이라는 점을 신뢰해야 합니다.
하지만 이러한 신뢰 관계는 여러 리스크를 동반합니다. 예를 들어, 노드 운영자가 슬래싱되면 어떻게 될까요?
2022년 6월, 이더리움 재단 연구원 Justin Drake는 단독 검증기(solo validator)의 슬래싱 리스크를 줄이고 LSD의 자본 효율성을 높이는 방법을 다룬 논문 Liquid solo validating을 발표했습니다.
이 논문의 영감을 받아, 우리는 2022년 말쯤 Solo Staking / Home Staking(단독 스테이킹)을 위한 슬래싱 방지 솔루션을 개발했는데, 이것이 현재 우리가 Secure-Signer 기술이라고 부르는 것입니다. 이 기술은 인텔 SGX 상에서 작동하며 슬래싱을 방지합니다.
또한 Secure-Signer 기술을 통해 Puffer는 검증자 요구 조건을 32 ETH에서 단 1 ETH로 낮출 수 있었고, 이로써 단독 검증자의 참여 장벽을 크게 낮췄습니다. Secure-Signer 기술은 이더리움 재단의 후원도 받았습니다.
리스테이킹에 국한되지 않고, 이더리움 베이스 레이어가 되기 위해
3. ChainCatcher: Puffer Finance는 반복적으로 자신들의 서사가 리스테이킹에 국한되지 않는다고 강조하고 있습니다. 그렇다면 Puffer의 포지셔닝은 무엇이며, 다른 리스테이킹 프로토콜과 비교했을 때의 차별점과 혁신점은 무엇인가요?
Amir: 첫째, Puffer Finance는 이더리움 유동성 스테이킹 프로토콜 중 유일하게 무허가(permissionless) 방식을 채택하고 있으며, 누구나 검증 작업을 수행할 수 있도록 허용합니다.
둘째, 현재 많은 LRT 혹은 다른 LST 프로토콜은 본질적으로 단순한 스마트 계약에 불과하며, 인프라 구조의 상당 부분을 중심화된 운영자에게 맡깁니다. 하지만 Puffer는 이더리움의 베이스 레이어가 되는 것을 목표로 하며, 이더리움 검증자의 탈중앙화 운용을 더욱 실현 가능하게 만들고자 합니다. 사용자에게 재스테이킹을 포함한 더 많은 기능을 제공하고자 하는 것이죠.
리스테이킹은 이더리움 PoS 메커니즘의 보안성을 공유할 수 있게 해주며, 스테이커 및 노드 운영자에게 추가적인 보상을 제공합니다.
앞으로 Puffer는 리스테이킹을 활용해 이더리움 스택 전체의 발전을 추진할 계획입니다. 현재 이더리움 스택은 해결해야 할 문제가 많습니다. 예를 들어, 상호 운용성(컴포저빌리티), L2 간 유동성 파편화 등이 있습니다.
또한 Puffer는 AI 기술을 활용해 체인 상의 보안 데이터 처리 등 최첨단 솔루션도 적극적으로 탐색하고 있습니다.
4. ChainCatcher: Puffer Finance는 현재 스테이킹 자금 요건을 32개 ETH에서 1개 ETH로 낮추고 있는데, 개발 과정에서 어떤 어려움이 있었나요?
Amir: 저에게 종종 사람들이 묻습니다. 왜 경쟁사들보다 Puffer의 속도가 느리냐고 말이죠.
이에 대해 말씀드리고 싶은 것은, Puffer가 구축하고자 하는 것은 네이티브 스테이킹과 무허가 네트워크라는 점입니다. 이런 트러스트리스(trustless) 시스템을 만드는 데는 오랜 시간이 필요합니다. 신뢰하지 않음에서 비롯되는 게임 이론적 문제뿐만 아니라, 많은 기술적 장애물도 해결해야 하니까요.
어떻게 하면 노드 운영자가 오프라인 상태가 되지 않을 것을 신뢰할 수 있을까? 만약 오프라인이 된다면 어떻게 대응해야 할까? 노드 운영자의 임의 오프라인은 사용자에게 자금 비용, 기회비용 등 다양한 손실을 초래합니다.
이에 우리는 경제적 보증과 처벌 메커니즘을 도입했습니다. 기본적으로 이 처벌 조건 하에서, 노드 운영자가 오프라인이거나 슬래싱될 경우 자신의 자금을 잃게 되며, 이를 통해 사용자는 잘 보호받을 수 있습니다.
2024년 말 또는 2025년 초, 이더리움 Pectra 업그레이드 이후에야 스마트 컨트랙트를 통한 검증자 인출 기능이 도입됩니다. 그 전까지는 이 기능이 사용 불가능했기 때문에, 우리는 이더리움 내에서 아직 활성화되지 않은 기능들을 해결하기 위해 자체적인 프로토콜 외 솔루션을 만들어야 했습니다.
5. ChainCatcher: 리스테이킹은 자본 활용률을 높이지만 동시에 새로운 슬래싱 리스크도 증가시킵니다. 스테이킹 자금 요건을 낮추는 것 외에도, Puffer Finance는 유동성 스테이커 또는 노드 운영자의 보안을 어떻게 보장하나요? 그 과정의 어려움은 무엇인가요?
Amir: 물론 더 많은 리스크가 발생합니다. 동일한 자산으로 더 많은 활동을 보호하고 있기 때문이죠.
현재 리스테이킹의 슬래싱 기능은 아직 정식으로 출시되지 않았습니다. 일단 출시되면, 우리 같은 LRT 프로토콜은 사용자를 다가올 슬래싱 리스크로부터 보호하기 위해 매우 신중해야 합니다.
우리는 각각의 AVS(Actively Validated Services)를 면밀히 분석하고 있으며, 특히 슬래싱 규정을 주의 깊게 모니터링하고 있습니다.
예를 들어 달러 가치 상승 같은 외부 리스크에 의해 슬래싱 규칙이 영향을 받을 수 있는 AVS의 경우, 슬래싱 리스크 변동을 예측하거나 저항하기 어렵습니다. 그러므로 우리는 사용자가 이런 AVS에 노출되지 않도록 최선을 다하고 있습니다.
또한 우리는 EigenLayer 등 팀과 협력하여 AVS의 키 관리 및 슬래싱 방지를 위한 표준화를 추진하고 있습니다.
Puffer V2 버전은 향후 몇 달 안에 출시될 예정입니다. 스테이킹, 리스테이킹, 그리고 사용자에게 제공하는 기타 애플리케이션까지 모든 스택에서 사용자 키가 보호되도록 보장하고자 합니다.
최근 무허가 검증기를 도입함에 따라, 우리는 자동화된 방식으로 검증기 운영을 면밀히 추적하고 있습니다.
6. ChainCatcher: Puffer Finance는 최근 메인넷을 출시했습니다. 테스트넷 단계와 비교해 어떤 변화가 있었나요?
Amir: Puffer 메인넷 출시는 Puffer에서 네이티브 유동성 리스테이킹 기능이 가동되었음을 의미합니다. Puffer에 예치된 stETH는 Lido 프로토콜에서 ETH로 인출되어, 이더리움 네트워크의 탈중앙화를 더욱 촉진합니다.
또한, 스테이커들은 이제 AVS 보상도 받을 수 있게 되었습니다. 슬래싱 방지 및 안전한 키 관리 기능은 스테이킹 및 리스테이킹 과정에서의 슬래싱 리스크를 낮춥니다.
7. ChainCatcher: 앞으로의 주요 로드맵은 무엇인가요?
Amir: 다음 단계의 목표는 사용자의 스테이킹 장벽을 더욱 낮추는 것입니다. 예를 들어, 스테이킹 자금을 거의 0에 가깝게 만드는 것이죠. 그래야만 우리는 완전히 무허가적이며 탈중앙화된 프로토콜이 될 수 있습니다.
올해 메인넷 출시 후 구체적으로는 다음과 같습니다. 첫째, 일부 L2로 확장하여 사용자에게 낮은 가스 비용 옵션을 제공할 계획입니다.
둘째, 인출 기능을 오픈할 예정입니다. 일부 프로토콜은 이미 조기에 오픈했지만, Puffer는 사용자 보안을 최우선으로 생각하며, 모든 지표 점검이 완료된 후 단계적으로 오픈할 예정입니다. 두 가지 인출 방식을 제공할 계획인데, 하나는 빠른 인출, 다른 하나는 Lido와 유사한 전통적 인출 방식입니다.
또한 현재 AVS에는 처벌 메커니즘이 없지만, 이 기능이 도입되면 매우 중요해질 것입니다. Puffer는 자체 AVS를 출시하여 스테이커와 노드 운영자에게 더 높은 보상을 제공할 계획입니다.
저는 2024년 말까지 시장이 Puffer Finance와 같은 LSD/LRT 프로토콜이 이더리움에 가져올 새로운 패러다임을 확인할 수 있을 것이라 믿습니다. 마치 L2가 이더리움에 중요한 역할을 한 것처럼 말이죠.
8. ChainCatcher: Puffer Finance가 향후 자체 AVS 서비스를 출시할 경우 어떤 특징을 갖게 될 건가요?
Amir: AVS는 우리의 로드맵 일부이며, 보다 복잡한 노드에 맞춤화된 서비스를 제공하는 것으로, 적용 가능한 시나리오가 매우 광범위하며, AVS 제공자에게 큰 성장 공간이 열려 있습니다.
예를 들어 최근 AI + 크립토 붐 속에서, AI + 크립토 프로젝트의 핵심 수요 중 하나는 검증 가능한 컴퓨팅과 신뢰 가능한 실행 환경일 수 있습니다. Puffer는 과거 AI+크립토 개발 경험을 보유하고 있으며, L2 관련 새로운 아키텍처 계획도 다수 수립한 바 있고, 베이스 레이어 상에서 운영되며 신뢰 가능한 실행 환경을 갖추고 있으므로 독특한 AVS를 제공할 능력을 가지고 있습니다.
또한 Puffer는 이더리움 베이스 레이어 자체의 개선에도 집중하고 있습니다. 예를 들어 이더리움의 거래, MEV, 즉시 확인 등 다양한 측면에서 개선 여지가 있습니다. 저는 EigenLayer에 데이터 가용성 계층 서비스를 제공하는 것을 넘어서, Puffer가 더 많은 고품질 서비스를 제공할 수 있다고 믿습니다.
LRT 전쟁은 이제 시작일 뿐
9. ChainCatcher: 일부 리스테이킹 프로토콜은 이미 TGE를 진행하고 에어드랍을 발표했습니다. Puffer Finance는 이에 대해 어떤 계획을 갖고 있나요? 예상 시기는 언제쯤이며, 포인트 인센티브 프로그램은 조정되었나요?
Amir: 커뮤니티 거버넌스 관점에서 토큰은 매우 중요합니다. 우리는 반드시 커뮤니티를 잘 돌봐야 합니다.
저와 팀은 TGE를 위해 노력하고 있으며, 좋은 타이밍을 선택하고자 합니다. 구체적인 시기는 아직 공개할 수 없지만, 곧 소식이 있을 것입니다.
Puffer Finance의 포인트 인센티브 활동은 이미 Chapter 4에 진입했습니다. Chapter 4에서는 새로운 Puffer 포인트 메커니즘을 도입했으며, 생태계도 확장했습니다. 참여자는 지속적으로 스테이킹에 참여하기만 하면 더 많은 수익을 얻을 수 있습니다.
10. ChainCatcher: Puffer Finance는 Binance Labs 같은 거래소 계열 펀드, 전통 금융 거물인 프랭클린 템플턴, Eigenlayer 창시자 등 다수의 저명한 기관 및 개인으로부터 투자를 유치했습니다. 투자자들을 끌어들인 Puffer Finance의 가장 큰 매력은 무엇이라고 생각하시나요?
Amir: 첫째, Puffer는 이더리움 기반의 최첨단 기술을 탐구하는 데 주력하고 있습니다.
둘째, 최근 1800만 달러 펀딩에서 투자자들은 Puffer의 향후 업그레이드에 큰 기대를 걸고 있는 것으로 보입니다. 이 업그레이드는 사용자에게 더 나은 생태계 서비스를 제공할 것이기 때문입니다.
또한 Puffer는 커뮤니티 주도 프로젝트이며, 우리는 커뮤니티의 니즈를 잘 이해하고 있으며, 커뮤니티와 함께 Puffer를 만들어 가고자 합니다.
11. ChainCatcher: 현재 이더리움 스테이킹 비율은 약 30% 수준입니다. 리스테이킹의 부상과 함께 이더리움 스테이킹 시장은 어떤 돌파구를 찾을 수 있을까요? 현재 이더리움 리스테이킹 분야의 경쟁은 어느 단계에 도달했나요?
Amir: 이더리움 스테이킹 비율은 어느 정도 이상으로는 정체될 수밖에 없습니다. 일부 프로젝트는 의도적으로 스테이킹 비율을 제어하기도 합니다. 이 때문에 리스테이킹은 추가적인 수익을 얻을 수 있는 기회가 됩니다. 현재 리스테이킹은 여전히 매우 초기 단계이며, 모든 것이 이제 시작됐습니다. 대부분의 프로토콜이 Puffer와 마찬가지로 아직 로드맵 수립 단계에 있으며, 실제 구현을 기다리는 내용이 많습니다.
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