홍콩 암호화폐 ETF 중 어느 곳이 우수할까? '빅3' 발행사의 상세 내용과 차이점 분석
정리: JIN, Techub News
비트코인 및 이더리움 스팟 ETF, 홍콩 상장 승인
지난 4월 23일 수요일, 홍콩 시장은 가상자산 분야에서 중요한 이정표를 맞이했다. 후아시아 펀드(Hua Xia Fund), 차이나 인터내셔널 캐피탈(CITIC Capital) 자산운용, 보쉬 펀드(Bosera Funds) 등 세 개의 자산운용사가 홍콩에서 비트코인과 이더리움 스팟 ETF 상품을 발행할 수 있도록 승인받았다. 비트코인/이더리움 스팟 ETF란? ⎡주식처럼 거래일 중 실시간으로 거래 가능한 높은 유동성을 지닌 상장지수펀드(ETF)로, 주로 대량의 암호화폐 현물을 보유함으로써 비트코인 가격을 추종하는 상품이다. 금 스팟 ETF와 유사하다⎦.
이번 상품은 아시아 시장에서 처음 선보이는 것으로, 투자자들에게 비트코인과 이더리움 현물 가격에 밀접하게 연동된 투자 수익을 제공하는 것을 목표로 한다. 가상자산 스팟 ETF는 투자 절차를 간소화하고 진입 장벽을 낮춘다. 전문적인 펀드 운용을 통해 규제된 투자 운영 및 리스크 관리 체계를 제공한다. 투자자는 주요 증권거래 플랫폼에서 이러한 ETF 상품을 거래할 수 있으므로 조작의 복잡성이 줄어들 뿐 아니라 리스크도 감소한다. 또한 이들 ETF 상품은 실물 기반의申购(매입) 및 환매(매각)를 지원하여, 투자자가 ETF 지분을 보유함으로써 직접적으로 비트코인을 소유하지 않더라도 프라이빗 키 보관이나 자산 보안 문제로부터 자유로울 수 있다.
현재 이 ETF 상품들은 현금 또는 비트코인으로 청약이 가능하나, 홍콩 내 계좌 개설이 필요하다. 차신(財新) 보도에 따르면, 홍콩 증권감독위원회(SFC)와 홍콩 금융관리국(HKMA)이 2023년 12월 발표한 공동 공지를 근거로, 기존의 가상자산 선물 ETF뿐 아니라 향후 출시될 스팟 ETF 모두 중국 본토 등 가상자산 상품 판매를 제한하는 지역의 일반 투자자에게는 제공되지 않는다. 그러나 홍콩 영주권을 보유하지 않은 중국 본토 거주자라도 홍콩 신분증을 소지하고 관련 규정을 준수한다면, 이 ETF 상품 거래에 참여할 수 있는 기회가 열려 있다.
세 자산운용사별 가상자산 ETF 세부 정보
세 기관이 발행한 암호화폐 ETF가 어떤 세부 차이점을 가지고 있으며, 투자자로서 어느 곳을 선택해 매수 및 거래해야 할까? 우리는 홍콩 소재 금융기관이 제공한 정보를 바탕으로 이를 상세히 정리하였으며, 각 투자자의 상황에 따라 판단할 수 있도록 안내한다.
상장일 및 발행 가격:
모든 세 회사의 ETF 상품은 동일한 날짜인 2024년 4월 30일에 상장된다. 초기 발행 가격 면에서는 후아시아 펀드와 차이나 인터내셔널 캐피탈 자산운용이 모두 1달러로 설정되었고, 보쉬 펀드는 홍콩 시간 기준 4월 26일 오후 4시 CME CF 비트코인 지수 가격의 0.0001배로 가격을 책정했다.
주식 거래 및 청약 요건:
거래 단위(1랏) 기준으로, 후아시아 펀드와 차이나 인터내셔널 캐피탈 자산운용은 100주로 설정했으며, 보쉬 펀드는 10주로 더 낮은 장벽을 설정했다. 청약 최소 수량은 후아시아 펀드와 보쉬 펀드가 1만 주 이상이며, 차이나 인터내셔널 캐피탈 자산운용은 5만 주 이상으로 비교적 높은 기준을 요구한다.
추가 발행 및 환매 정책:
세 회사는 모두 투자자가 현금 또는 실물로 ETF 지분을 추가 매입하거나 환매할 수 있도록 지원함으로써 유연성을 제공하고 있다.
거래 통화 및 운용 수수료:
후아시아 펀드는 달러, 홍콩달러, 위안화 세 가지 통화로 거래를 지원하며, 차이나 인터내셔널 캐피탈 자산운용과 보쉬 펀드는 달러와 홍콩달러만 지원한다. 운용 수수료 측면에서 후아시아 펀드는 0.99%를 부과하며, 차이나 인터내셔널 캐피탈 자산운용은 처음 6개월은 무수수료이며 이후 0.3%가 적용되고, 보쉬 펀드는 처음 4개월은 면제되며 이후 0.6%가 부과된다.
선택된 지수 및 자산 보관 기관:
세 회사의 ETF 상품은 모두 CME CF 비트코인 지수를 추종 지수로 선정하여, 제품 성과가 비트코인 시장의 실제 동향을 정밀하게 반영하도록 하고 있다. 자산 보관 기관(Trustee)으로는 BOC International UK Provident Trust가 선정되어 자산 보관 및 펀드 운용 감독을 담당한다. 하위 보관 기관(Sub-Custodian)의 경우, 후아시아 펀드와 차이나 인터내셔널 캐피탈 자산운용은 OSL 디지털 증권(ODSL Digital Securities Limited)을 선택했으며, 보쉬 펀드는 Hash Blockchain을 선택하였다. 이는 각 사가 자산 보관과 리스크 관리에 대해 서로 다른 선호도를 가지고 있음을 반영한다.
「CME CF 비트코인 지수」는 다양한 거래소에서의 비트코인 가격을 가중 평균한 특정 지수이다. 이번 비트코인 및 이더리움 스팟 ETF가 CME CF 비트코인 지수를 추종 대상으로 삼는다는 것은, 해당 ETF들이 이 지수의 성과를 최대한 정확하게 모방함으로써 실제 비트코인을 구매하는 것과 유사한 투자 수익을 제공하되, 보다 편리하고 규제된 방식으로 접근하겠다는 목적을 의미한다.
상기 「하위 보관 기관(Sub-Custodian)」이란 주로 주 보관 기관이 특정 지역이나 특정 유형의 자산에 대해 위탁하는 또 다른 금융기관을 말한다. 법적 요건, 시장 관행 또는 운영 효율성 등의 이유로 특정 보관 업무를 전문적인 하위 보관 기관이 수행하는 것이 필요한 경우가 있다. 주 보관과 하위 보관으로 나누는 것은 주로 관리 효율성과 리스크 분산을 위한 것으로, 펀드 자산의 안전성 확보와 다양한 시장의 요구에 적응하기 위함이다.
거래 플랫폼, 마켓 메이커 및 참여 증권사:
가상자산 거래 플랫폼 선택 면에서, 후아시아 펀드와 차이나 인터내셔널 캐피탈 자산운용은 OSL Exchange를 선택했으며, 보쉬 펀드는 HashKey Exchange를 선택했다. 마켓 메이커(Market Maker)의 경우, 후아시아 펀드는 Vivienne Court Trading을, 차이나 인터내셔널 캐피탈 자산운용은招商证券(홍콩), CITIC 클레어몽트 증권(CITIC CLSA), Virtu Financial Singapore를 선정했고, 보쉬 펀드의 마켓 메이커는 아직 공개되지 않았다. 참여 증권사(Authorized Participants, APs)는 ETF 상품 유통의 핵심 역할을 담당하는데, 후아시아 펀드와 차이나 인터내셔널 캐피탈 자산운용은 승리증권(Victory Securities), 미래자산증권(미래에셋증권 홍콩), 와잉동방(아시아)홀딩스(Waying Oriental (Asia) Holdings), 에드먼드 증권(Eddington Securities), 와셩캐피탈 증권(Weshine Capital Securities) 등을 포함하며, 차이나 인터내셔널 캐피탈 자산운용은 추가로招商证券(홍콩)을 참여 증권사로 선정했다.
「참여 증권사(Authorized Participants, APs)」란 일반적으로 대형 금융기관으로서 ETF 발행사와 협력하여 ETF의 청약 및 환매 과정을 책임진다. 참여 증권사는 일괄된 주식 또는 기타 자산을 ETF에 제공하여 새롭게 발행되는 ETF 지분을 받거나, ETF 지분을 환매하여 펀드가 보유한 자산을 돌려받을 수 있다. 이를 통해 ETF의 시장 가격이 순자산가치(NAV)에 근접하게 유지되도록 돕고, 유동성 공급과 시장 효율성을 높이는 데 기여한다.
감사 기관의 역할:
마지막으로 ETF의 재무 투명성과 규제 준수를 보장하기 위해, 후아시아 펀드와 차이나 인터내셔널 캐피탈 자산운용은 PwC를, 보쉬 펀드는 EY(Ernst & Young)를 감사 기관으로 선정했다. 독립적인 감사 절차를 통해 감사 기관은 ETF 재무제표의 정확성과 진실성을 검증한다.
「감사 기관(Auditor)」은 독립된 제3자로서 ETF 재무제표를 감사하여 그 공정성과 정확성을 확인하고 회계 기준에 부합하도록 보장한다. 감사 기관은 감사를 통해 재무제표 오류 및 부정행위를 발견하고 예방함으로써 투자자에게 ETF 재무 상태에 대한 신뢰를 제공한다. 일부 관할 지역에서는 감사 기관의 감사 보고서가 규제 당국 및 일반 대중에게 ETF 재무 정보를 공개하는 법적 요건이 되기도 한다.
블룸버그 통계 기준 세 자산운용사의 운용 자산 규모
운용 자산 규모 및 발행된 ETF 수량:
Bloomberg Intelligence 집계에 따르면, 후아시아 펀드는 중국 본토에서 557억 달러의 운용 자산을 보유하고 있으며 해당 지역에서 84개의 ETF를 발행했다. 홍콩 지역에서는 36억 달러의 자산을 운용하며 15개의 ETF를 출시했다. 차이나 인터내셔널 캐피탈 자산운용은 중국 본토에서 103억 달러의 운용 자산을 기록하며 42개의 ETF를 발행했고, 홍콩 지역에서는 1600만 달러의 자산을 운용하며 4개의 ETF를 발행했다. 보쉬 펀드는 중국 본토에서 차이나 인터내셔널 캐피탈 자산운용보다 다소 큰 107억 달러의 운용 자산을 보유하고 있으며 43개의 ETF를 발행했고, 홍콩 지역에서는 4000만 달러의 자산을 운용하며 6개의 ETF를 출시했다.
가상자산의 점진적인 확산과 함께, 홍콩의 이러한 ETF 상품은 글로벌 투자자들에게 새로운 기회를 제공할 뿐 아니라, 홍콩이 국제 금융 중심지로서 혁신적인 금융 상품 분야에서 경쟁력을 갖추고 있음을 입증하고 있다. 비트코인과 이더리움에 투자하고자 하는 투자자들에게 이번 ETF 상품들은 주목할 만한 선택지가 될 것이다.
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