엔비디아, 4분기 매출·이익 및 1분기 전망 모두 시장 예상 상회… 주가 사후장에서 10% 급등
글: 조우허
출처: 월스트리트저널코리아
기대를 한 몸에 받고 있던 엔비디아의 4분기 실적이 수요일 장 마감 후 공개됐다. 시장의 높은 기대치 속에서도 엔비디아는 매출과 이익 모두 전년 대비 급증하며 애널리스트들의 예상치를 상회했으며, 이미 세 분기 연속 사상 최대 실적을 경신하고 있다. 젠슨 황(황인훈) CEO는 생성형 인공지능(AI)이 '임계점'에 도달했다고 평가했으며, CFO는 차세대 제품에 대한 수요가 공급을 훨씬 초과하고 있다고 밝혔다. 실적 발표 직후 주가는 장외에서 일시적으로 10% 급등했다.
매출 265% 급증, 이익 769% 폭증
실적 보고서에 따르면, 서버용 AI 칩 수요 급증 덕분에 엔비디아의 4분기 매출은 221억 달러로 전 분기 대비 22%, 전년 동기 대비 무려 265% 증가했으며, 애널리스트들이 예상한 204.1억 달러를 상회했다. 단일 분기 매출이 2021년 전체 연간 매출보다도 높은 수준이다.
특히 엔비디아의 가장 큰 수익원인 데이터센터 부문은 4분기에만 184억 달러의 매출을 기록하며 전년 동기 대비 409% 폭증했고, 애널리스트들의 예상치인 172.1억 달러도 넘어섰다.
4분기 순이익은 123억 달러로 전년 동기 대비 769% 증가했으며, 조정 주당순이익(EPS)은 5.16달러로 시장 예상치 4.59달러를 상회했다. 조정 영업이익률은 76.7%로, 예상된 75.4%를 웃돌았다.
2024 회계연도 전체로 보면, 엔비디아의 매출은 전년 대비 126% 증가한 609억 달러를 기록했다. 또한 엔비디아는 1분기 매출 전망치로 오차범위 ±2% 내에서 240억 달러를 제시했는데, 이는 시장 예상치인 219억 달러를 크게 상회하는 수치다.
엔비디아 주가는 수요일 장중 일시 4% 하락하기도 했으나, 실적 발표 후 장외거래에서 최대 10%까지 급등했다. AI 칩 수요 증가에 힘입어 올해 들어 주가는 이미 36% 상승했으며, 시가총액은 4000억 달러 이상 늘어 1.67조 달러에 달한다. 2월 20일 기준으로 과거 30거래일 동안 엔비디아의 일평균 거래대금은 약 300억 달러로, 같은 기간 테슬라(TSLA.O)의 220억 달러를 넘어서며 미국 증시에서 가장 활발하게 거래되는 종목이 됐다.
생성형 AI 임계점 도달… 차세대 제품 수요, 공급 훨씬 초과
"가속 컴퓨팅과 생성형 AI는 이미 임계점을 돌파했다. 전 세계의 기업과 산업, 국가들로부터 수요가 폭발적으로 증가하고 있다"고 엔비디아 창립자이자 CEO인 젠슨 황은 말했다. "우리의 데이터센터 플랫폼은 클라우드 서비스 제공업체와 전용 GPU 제공업체의 데이터 처리, 트레이닝 및 추론 수요뿐 아니라 기업용 소프트웨어 및 컨슈머 인터넷 기업의 수요 등 다양한 요인에 의해 더욱 다각화되고 있다. 자동차, 금융서비스, 헬스케어 등의 수직 산업군도 이미 수십억 달러 규모에 진입했다."
투자자들은 OpenAI의 ChatGPT 같은 생성형 AI 애플리케이션 구동에 널리 쓰이는 H100 그래픽카드를 포함한 엔비디아의 데이터센터 사업을 주목하고 있다. 현재 이 제품들은 주요 글로벌 테크 기업들 사이에서 수요가 폭발하면서 공급 부족 현상을 겪고 있다.
OpenAI가 2022년 11월 ChatGPT를 출시한 이후, 알파벳과 메타는 물론 앤트로픽(Anthropic), 코헤어(Cohere) 등 유명 스타트업들도 점점 더 강력한 대규모 언어 모델(Large Language Model)을 계속해서 출시하고 있으며, 이러한 모델들은 막대한 컴퓨팅 파워를 필요로 한다. 엔비디아의 칩은 AI 열풍의 핵심 주역으로 자리잡았으며, AI 컴퓨팅 시장에서의 점유율은 80% 이상으로 추산된다. 아마존, 메타, 마이크로소프트, 구글은 엔비디아의 최대 고객사로, 이들 기업이 거의 엔비디아 전체 매출의 40%를 차지하고 있는데, 이는 글로벌 테크 기업들이 AI 컴퓨팅 하드웨어에 투자하려는 열망이 크기 때문이다.
젠슨 황은 "약 6년 전 출시된 NVIDIA RTX는 현재 1억 명의 게이머와 콘텐츠 제작자가 생성형 AI에 활용하는 방대한 PC 플랫폼이 됐다. 앞으로 1년간 우리는 중요한 신제품 사이클과 획기적인 혁신을 통해 산업 발전을 이끌어갈 것이다. 다음 달 GTC 행사에 여러분을 초대한다. 우리와 함께 풍부한 생태계가 펼쳐낼 흥미진진한 미래를 확인하시라"라고 말했다.
CFO 코레트 크레스(Colette Kress)는 실적 컨퍼런스콜에서 "차세대 제품에 대한 수요가 현재 공급 능력을 훨씬 초과하고 있다. AI 솔루션의 구축과 배포가 거의 모든 산업 분야에 영향을 미치고 있기 때문"이라고 설명했다.
젠슨 황은 전반적인 공급 상황이 개선되고 있지만 여전히 부족 현상이 존재하며, 올해 내내 공급 제약이 지속될 것이라고 밝혔다. 그는 생성형 AI 확산과 전 산업에 걸친 컴퓨팅 하드웨어 수요가 CPU에서 엔비디아의 가속기로 이동함에 따라 GPU에 대한 수요는 계속해서 강세를 유지할 것이라고 전망했다.
"근본적으로 2025년 이후에도 지속적인 성장을 위한 조건은 매우 유리하다."
다만 일부 애널리스트들은 엔비디아의 주요 생산 파트너인 TSMC의 선진 패키징 능력이 올해 상반기에 개선될 것으로 예상하며, 이를 통해 엔비디아가 공급 병목현상을 극복하고 더 많은 칩을 고객에게 납품할 수 있을 것이라고 내다봤다.
"지구상에서 가장 중요한 주식", 그러나 리스크도 존재
골드만삭스의 트레이딩 부서는 지난 화요일 발표한 보고서에서 엔비디아를 "지구상에서 가장 중요한 주식"이라고 표현했다. 옵션 포지션을 보면 주가는 양방향으로 약 11% 정도 변동할 가능성이 있다. 엔비디아는 지수 내 비중이 크고 매수 포지션이 집중돼 있어 금융시장 전반에 충격을 줄 수 있는 잠재력을 지니고 있다. 실제로 올해 나스닥 100 지수 상승분의 3분의 1을 엔비디아 단일 종목이 기여했다.
현재 엔비디아는 대규모 데이터센터 기업을 넘어 AI 기술을 보다 광범위하게 확장하려는 노력을 기울이고 있다. 61세의 젠슨 황은 정부와 기업이 데이터 보호와 경쟁 우위 확보를 위해 자체 AI 시스템을 가져야 한다고 주장하며 전 세계를 순회하며 로비 활동을 시작했다.
이달 초 엔비디아는 시스코와 협약을 체결하며 새로운 유통 채널을 마련했다. 이 협약에 따라 세계 최대 네트워크 장비 업체인 시스코는 엔비디아가 기업 고객들에게 완전한 AI 시스템을 판매하는 것을 지원하게 된다.
하지만 일부 투자자들은 이런 급격한 성장세가 영원히 지속되긴 어렵다고 우려한다. 언론은 엔비디아가 점점 심화되는 경쟁과 일부 고객사들이 자체 AI 칩 개발에 나서고 있다는 점에서 위험에 직면해 있다고 분석했다. AMD는 최근 MI300이라는 이름의 가속기를 판매하기 시작했으며, 올해 해당 제품의 매출 전망을 기존 20억 달러에서 35억 달러로 상향 조정했다.
그러나 엔비디아 역시 제자리걸음하지 않고 있다. 애널리스트들은 곧 더 강력한 가속기 출시를 앞두고 있다고 보고 있으며, 경쟁이 심화되더라도 엔비디아가 AI 칩 전체 매출의 약 70%를 여전히 차지할 것으로 예상한다.
많은 애널리스트들은 여전히 엔비디아에 성장 여력이 크다고 본다. 일부 애널리스트는 인텔, AMD, 메타, 마이크로소프트의 AI 칩 경쟁이 아직 수개월 더 걸릴 것이며, 반면 엔비디아 칩에 대한 수요는 계속해서 증가하고 있다면서 엔비디아의 전망은 긍정적이라고 평가했다.
또한 엔비디아의 게임 사업, 즉 노트북 및 개인용 컴퓨터용 그래픽카드 판매는 전년 대비 56% 증가한 28.7억 달러를 기록했다. 한편 소규모 사업 부문에서는 동일한 수준의 폭발적 성장을 보이지 못했는데, 자동차 부문 매출은 4% 감소한 2.81억 달러를 기록했으며, OEM 및 기타 부문(암호화폐 칩 포함)은 7% 증가한 9000만 달러에 머물렀다. 전문 애플리케이션용 그래픽 하드웨어 제조 사업은 매출이 105% 증가한 4.63억 달러를 기록했다.
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