SevenX Ventures: DePIN, 거짓된 희망인가 진정한 새벽인가?
저자: @Rui, SevenX Ventures 투자자
현실 세계 응용에 대한 관심이 높아지고 솔라나(Solana)가 부상함에 따라 DePIN은 2024년에 다시 큰 인기를 끌고 있다. Google 트렌드에 따르면 미국에서 'depin' 검색량이 급증했다. 그러나 DePIN은 새로운 개념이 아니다. 내 관점에서 DePIN의 본질은 새로운 생산력을 창출하는 것이 아니라 참여자를 이해관계자로 전환시키는 토큰 기반 경제 모델이다.
이전의 강세장에서는 Arweave, Filecoin, Helium 등의 프로젝트가 두각을 나타냈지만 다수의 다른 프로젝트들은 부진했으며 일부는 제로로 추락하기도 했다. 이제 우리는 다음 강세장의 문턱에 다다르고 있으며 우리의 과제는 일시적인 유행과 진정으로 지속 가능한 혁신을 구분하는 것이다. 이는 우리가 현실 세계 응용의 시대로 진입하도록 이끌 것이다.
본문은 DePIN의 역사적 결함에 대해 균형 잡힌 비판을 제공하고 규제 장벽, 수요 부족, 토큰 경제학적 결함 및 사기(Rug Pull) 위험 등에 대해 논의한다. 그럼에도 불구하고 이 글은 해당 분야가 가진 거대한 가능성을 조명하며 마진율 극복, 가치 앵커, 토큰 인센티브, 강력한 커뮤니티 참여 등의 측면을 강조한다. 또한 DePIN 평가 프레임워크와 DePIN 프로젝트에 대한 상세한 사례 연구를 제시할 것이다. 이 글이 독자들이 DePIN 생태계를 구성하고 평가하며 투자하는 데 유익한 통찰과 도구를 제공하길 바란다.
소개
블록체인 분야는 오랫동안 인프라 개발에 집중해 왔으며, 확장성 솔루션(Layer2, 데이터 가용성), 프라이버시 강화(제로지식), 사용자 경험 개선(계정 추상화) 등을 중시하며 광범위한 채택을 준비해왔다. 이제 현실 세계에서의 대규모 채택에 대한 요구가 그 어느 때보다 명확해졌다. 거래소들은 규제 준수와 ETF 출시를 통해 전통 시장에 진입하는 등의 노력을 통해 중요한 진전을 이루었으며, 이를 위한 기반을 마련했다.
DePIN은 특정 분야를 의미하는 용어가 아니며, 이 용어는 처음에는 Messari에서 제안된 것으로, Decentralized Physical Infrastructure Networks(탈중앙화 물리 인프라 네트워크)의 약자이다. DePIN은 커뮤니티 주도로 토큰 인센티브를 통해 하드웨어 네트워크를 탈중앙화하는 것을 의미한다. 주요 목표는 독점적인 중개자를 대체하고 네이티브 토큰을 통해 참여자를 네트워크의 이해관계자로 전환하는 것이다. 지난 강세장 이후 인공지능(AI)/머신러닝(ML), 5G, WiFi, 대역폭, 차량, 에너지 등 고부가가치 분야에서 눈에 띄는 성장을 이뤘다.
그렇다면 DePIN이 이 분야에 어떤 새롭게 가져오는 것이 있을까?
자산: 유형, 분포, 거래 방식
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성공적인 암호화폐 프로젝트를 살펴보면 일반적으로 보편적인 특성을 가진 자산을 중심으로 하며, 이러한 자산의 기능과 사용 사례를 지속해서 개선해 나간다. DePIN 프로젝트는 실물 자산을 통합하여 하드웨어가 제공하는 서비스 또는 수집한 데이터를 토큰화된 자산으로 전환할 수 있다. 이러한 토큰화는 무허가 거래와 스테이킹을 촉진하며 더 광범위한 금융 활동을 위한 기반을 마련한다.
참여자: 역할, 수량, 점착성 및 관계
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DePIN은 역할의 다양화를 통해 생태계를 강화하며 하드웨어 제조사, 마이너, 네트워크 애플리케이션, 소비자 등으로 구성된 응집력 있는 네트워크를 만든다. 진입 장벽을 낮추고 지역적 포괄성을 확대함으로써 더 넓은 범위의 참여자를 유치할 수 있다. 더욱 중요하게는 DePIN은 암호화 자산을 통해 각 당사자를 이해관계자로 전환시켜 노동 기여와 소비를 촉진한다. 이러한 접근 방식은 지속적인 참여를 보장하며 생태계의 점착성을 높이고 단순한 매매 관계를 넘어서는 지속 가능성을 강화한다. 복잡한 상호 연결을 촉진함으로써 DePIN은 생태계의 회복력과 지속 가능성을 크게 향상시킨다.
시나리오: 우수한 가치, 빈도 및 확장성
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DePIN은 현실적인 시나리오에 기반하여 기존 수요를 충족시킨다. 암호화폐 투자자뿐만 아니라 일반적인 네트워크 가치는 구매자의 수, 거래당 가치, 거래 빈도로부터 도출될 수 있다. 이들 세 가지 파라미터 중 두 가지만 우수해도 성공할 수 있다. 예를 들어, 5G 사용자 기반은 매우 크며, 미국에서는 약 1억 명 이상이 매월 80달러를 지불한다. 개별 AI 기업의 거래량은 5G 소비자에 비해 작을 수 있지만, 광범위한 수요에 의해 추진되는 고빈도 및 고가치 거래는 거대한 기회를 드러낸다.
초기의 흥분을 넘어 몇 가지 핵심 요소가 주목해야 한다: 공급이 풍부하더라도 제품-시장 적합성(Product-Market Fit)을 달성하는 것이 여전히 성공의 핵심이다. 분할 허용성과 검열 저항성을 보장하는 프로토콜 설계는 새로운 형태의 검열을 피하는 데 중요하다. 또한 지속 불가능한 인플레이션을 방지하기 위해 인센티브를 신중하게 설계해야 한다. 이러한 측면들은 아래에서 더 자세히 다룰 것이다.
참여자
본 섹션에서는 하드웨어 제조사, 호스팅 업체(기억을 쉽게 하기 위해 '마이너'라 칭함), 네트워크 제공업체, 운영업체, 최종 사용자 등 다섯 가지 주요 이해관계자의 역할과 목표를 다룬다.
하드웨어 제조사: 서비스 제공 또는 데이터 수집을 위한 물리적 장치
제조사의 진화:
중앙화된 화이트리스트 제조사에서 무허가 시스템으로의 전환은 자연스러운 과정이다. 초기에는 신뢰할 수 있는 하드웨어 생산을 위해 단일 엔티티에 의존하는 것이 합리적이다. 그러나 단일 공급자가 독점적 위협이 되거나 네트워크 성장의 병목이 되는 것을 방지하기 위해 더 많은 자격을 갖춘 하드웨어 제조업체에게 생태계를 개방하는 것이 좋다. 궁극적으로 개방된 시장은 공정한 가격에 마이너들에게 최고의 제품을 제공할 수 있도록 충분한 경쟁을 촉진할 수 있다(예: Helium HIP19).
마이너: 하드웨어를 네트워크의 노드로 운영하는 실체
비용 고려사항:
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마이너는 하드웨어, 입문, 유지보수 및 운영(해당 시) 비용을 포함한 총비용을 고려한다. 네트워크 참여와 관련된 시간 및 주의력 비용도 중요하다.
보상 시스템:
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물리적 네트워크를 구축하겠다는 신념 외에도 마이너는 보상을 우선시하며 일반적으로 투자 회수 기간을 계산한다. 베타 버전의 즉각적인 인센티브는 매력적이지만, 프로토콜은 광란의 인플레이션을 억제하고 강력한 디플레이션 설계 및 스테이킹 메커니즘을 포함시켜 마이너의 장기 수입을 보장해야 한다. 많은 프로젝트들이 이미Burn-Mint-Equilibrium(BME) 모델을 채택하고 있다.
사용자 경험:
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과정은 간단하고 명확해야 하며, 참여의 학습 곡선을 낮추고 낮은 장벽과 확장 가능한 네트워크를 실현하는 것을 목표로 해야 한다.
프로토콜: 네트워크의 조정 중심
가격 구조:
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상품화된 서비스의 가격은 프로토콜 수준에서 고정되지만 지속 가능성을 달성하기 위해 신중한 결정이 필요하다. io.net의가격 모델을 예로 들면: 가격은 Web2 경쟁업체의 가격, 피크 시간대, 하드웨어 성능, 네트워크 대역폭, 암호화 수익 등 다차원적 요소의 영향을 받는다.
규칙의 투명성:
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보상 메커니즘과 같은 규칙은 최소한 투명해야 하며 공개되어야 한다. 그런 다음 체인 외부에서라도 실행 결과는 검증 가능해야 하며 궁극적으로 전체 프로세스가 자동화되어야 한다. 체인상 자동화가 가장 이상적이며 공정성을 보장하지만 변화하는 조정의 유연성을 희생할 수 있다.
데이터 무결성 및 정직성:
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하드웨어에서 데이터를 수집하고 데이터베이스에 업로드하며 이를 보상으로 반영하기 위한 투명하고 검증 가능한 절차를 수립한다.
보안 조치:
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악의적인 행동을 예측하고 무작위 활성 검사 및 유효한 데이터 검증 등의 조치를 시행한다. KYC가 포함될 수 있으며 평판 시스템은 정직한 행동을 보상하고 부정직한 행동을 처벌할 수 있다.
프라이버시 및 규정 준수:
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참여자로부터 데이터를 수집하면 프로토콜의 회복성과 효율성이 향상되지만 프라이버시 리스크도 발생한다. 필요한 데이터만 수집하면서 제로지식 증명(ZKP)을 구현하는 것도 고려해야 한다.
운영업체: 네트워크 자원을 서비스로 패키징하는 실체
운영업체 실체의 다양성:
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처음에는 네트워크 기반에서 나오는 단일 운영업체가 콜드 스타트 모델을 설정할 수 있다. 시간이 지남에 따라 더 많은 운영업체의 참여를 허용하면 시장 범위를 확대하고 마이너 자원의 활용을 극대화하며 충분한 경쟁을 허용할 수 있다.
수익 모델:
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운영업체는 네트워크를 통해 마이너에게 지불하는 비용 외에도 패키지 서비스에 대해 일반적으로 더 높은 요금을 부과한다. 운영업체는 이윤을 활용해 마케팅 투자를 늘리거나 사용자에게 보조금을 지급할 수 있다.
구매자: 네트워크 사용자
목표 및 요구사항:
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다른 사용자는 비용 효율성, 시간 절약, 보안, 접근성 또는 성능과 같은 다양한 목표를 가진다. 네트워크는 이러한 주요 요구를 효과적으로 충족시켜야 한다.
사용자 경험:
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무결점의 등록 및 결제 프로세스가 필수적이다. 서비스 설계에 따라 사용자가 암호화폐를 이해할 필요가 있을 수 있지만 목표는 거래를 단순화하고 법정화 결제 옵션과 암호화폐를 통합하는 것이다.
생태계 현황
DePIN 네트워크
DePIN 프로젝트는 다양하지만, 더 잘 이해하기 위해 목적, 유형 및 시장에 따라 DePIN 프로젝트를 분류할 수 있다.
목적
컴퓨팅:
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정보 처리 및 통신을 위한 컴퓨팅 시스템 사용을 포함한다. 예를 들어 롤업(Rollups)은 블록체인의 컴퓨팅 문제를 해결하고, 탈중앙화된 GPU 및 CPU 자원은 체인 외부 컴퓨팅 수요를 충족시킨다.
스토리지:
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스토리지 프로젝트는 데이터를 미래의 검색 및 사용을 위해 보존하는 것을 보장한다. 이는 더 광범위한 개념으로Arweave 및 Filecoin과 같은 파일 저장 솔루션과KwilDB와 같은 데이터베이스를 포함한다.
네트워크:
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네트워크 프로젝트는 현실 세계의 데이터에 대한 접근과 전송을 촉진하며, 서로 다른 노드 간의 통신을 실현하고 사용자에게 연결한다. 일반적으로 프로젝트는 IoT 센서와 무선 네트워크를 활용하여 데이터를 수집하고 서비스를 제공한다.
유형
서비스 네트워크: 핵심 자산은 서비스
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서비스 네트워크의 핵심 목표는 미사용 또는 사용 가능한 자원을 효과적으로 활용하여 서비스를 제공하는 것이다. 프로토콜은 사용자의 수요를 집계하고 마이너의 자원과 매칭하며 작업을 배분한다. 예를 들어io.net은 GPU 자원을 AI 기업과 연결하고; Helium은 소형 기지국 호스팅 업체를 5G 사용자와 연결하며; Teleport 는 운전자를 승객과 연결한다.
데이터 네트워크: 핵심 자산은 집계된 데이터셋
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데이터 네트워크는 대규모 데이터셋 축적을 위해 데이터 기여를 인센티브로 제공한다. 데이터 형식을 표준화하고 데이터의 유효성과 품질을 보장하며 데이터 정제 및 훈련을 포함할 수 있고, 이후 데이터셋, API 또는 기타 형식으로 포장하여 상업적 용도로 활용한다. 예를 들어 DIMO는 보험사나 가스 회사에 유용한 통찰을 얻기 위해 차량 데이터를 수집한다. Hivemapper는 스트리트 이미지를 캡처하여 배달 및 스마트 시티 프로젝트에 사용되는 지도 데이터를 만든다.
시장
인공지능 및 머신러닝:
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글로벌 머신러닝 시장 규모는2023년 260.3억 달러에서 2030년 2,259.1억 달러로 성장할 것으로 예상된다. 웹3에서의 AI/ML 기회는 데이터, 컴퓨팅 및 모델에 있다. 데이터의 경우 Grass와 같은 프로젝트는 대규모 AI 기업이 데이터를 확보할 수 있도록 다수의 사용자가 대역폭을 공유하게 한다. 컴퓨팅의 경우 io.net과 같은 프로젝트는 웹2보다 낮은 비용으로 데이터센터 컴퓨팅 능력을 집계한다. 모델의 경우 Bittensor와 같은 프로젝트는 모델의 자산화를 실현할 수 있다.
5G/셀룰러:
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2023년 글로벌 5G 시장 규모는843.1억 달러에 달했다. 5G로의 전환은 더 많은 셀룰러 네트워크를 필요로 하며, 웹2 독점 기업들은 상당한 마진을 얻고 있다. Helium과 같은 DePIN 5G 프로젝트는 소형 기지국, 미국의 무료 주파수 대역, eSIM 카드를 활용하여 탈중앙화되고 저렴한 네트워크를 구축하는 것을 목표로 한다.
자동차:
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자동차 시장은 2023년1,452.4억 달러에서 성장할 것으로 예상된다. DePIN 차량 네트워크는 전용 하드웨어 및 소프트웨어를 통해 데이터를 수집하여 보험, 정비, 가스 등 사업에 유용한 통찰을 제공한다. DIMO와 같은 프로젝트는 토큰 인센티브를 통해 운전자들의 데이터 공유를 장려한다.
승차공유:
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2023년 글로벌 승차공유 서비스 시장 규모는1,766억 달러에 달했다. DePIN 승차공유 서비스는 토큰을 활용하여 성장을 촉진하고 공정한 가격 책정과 웹2 중개기관보다 낮은 거래 수수료를 제공함으로써 카풀 시장을 혁신한다. 대표적인 프로젝트로는Teleport와Drife가 있다.
지도:2022년
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글로벌 디지털 지도 시장 규모는 181.8억 달러로 예상된다. DePIN 지도 프로젝트는 토큰으로 커뮤니티 기여를 보상하여 공정한 데이터 공유 모델을 제공하며, 데이터 단편화와 주요 기술 기업에 대한 과도한 의존 문제를 해결한다. 사례로는Hivemapper, 2blox, Natix가 있다.
블록체인 및 미들웨어
현재 대부분의 DePIN 프로젝트는 토큰만 체인상에 있고 대부분의 운영은 오프체인에서 이루어진다. 2023년 4월 이후 Helium은 자체 블록체인에서 솔라나(Solana)로 전환했다. 이 전환의 동기는 유지 비용과 확장성 문제를 해결하려는 필요성에서 비롯되었다. DePIN 프로젝트의 성격상 소액이며 빈번한 거래와 즉각적인 보상은 블록체인 인프라의 속도, 비용 효율성 및 확장성을 결정짓는다.
범용 블록체인의 경우 성능, 비용, 생태계가 중요하다:
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솔라나(Solana)의 DePIN 시가총액은 현재 약24억 달러로, Helium, io.net, Teleport, Hivemappers, Render, Nosana 등 주요 프로젝트에서 가장 선호되는 선택지가 되었다. Solana는 고유한 증명서(PoH) 메커니즘 덕분에 계산 부담을 줄이고 높은 하드웨어 요구사항으로 처리 성능을 향상시켜 DePIN 프로젝트가 필요로 하는 빠르고 저렴한 거래에 매우 부합한다. 또한 확장성은 매우 중요하다. 예를 들어 Helium은 매월 수백만 건의 거래가 필요하며 솔라나로 전환하면서 가입자들에게 90만 개의 NFT를 발행했다. Solana는 피크 시간대에도 강력한 성능을 유지하며 낮은 가격으로 대규모 NFT 발행을 빠르게 수행해야 한다. 프로젝트는 다른 솔라나 생태계 프로젝트와 상호작용할 수 있으며 솔라나는 DePIN 수요를 더 잘 지원하기 위해 업그레이드되고 있다. 최근 출시된 토큰 확장 기능은 SPL에 대한 고급 맞춤화(예: 임계값 거래, 프라이버시 모드, 위임)를 지원하여 DePIN 프로토콜이 체인상 구성 요소를 구축하는 방식에 더 큰 유연성을 제공할 것이다.
반면, DePIN 전용 블록체인이 주목받고 있다. 이러한 블록체인은 데이터 신뢰성, 신원 관리, 검증 가능성과 같은 핵심 문제를 해결한다. 자동화되고 검증 가능한 데이터를 제공함으로써 DePIN 프로젝트는 반복적인 운영 작업을 절약하고 리스크를 회피하며 네트워크 개발에 더 집중할 수 있다.
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IoTeX는 레이어1 블록체인으로, 안전한 IoT 데이터 수집을 가능하게 하는 레이어2 솔루션 'W3bstream'을 출시했다. W3bstream은 유연한 데이터 가용성 계층을 활용하고 대량의 오프체인 데이터를 검증 가능한 제로지식 증명(ZKP) 및 트리거 체인상 거래로 집계한다.
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Peaq는 DePIN을 위한 멀티체인 레이어1 블록체인이다. 낮은 비용과 높은 거래 속도를 제공하는 동시에 다중체인 머신 ID, 결제, 역할 기반 머신 접근, 3단계 데이터 검증, AI 에이전트, 데이터 저장 및 인덱싱과 같은 모듈화된 DePIN 기능을 제공한다. Peaq는 유동성을 위해 Wormhole과 통합되어 있으며 Bosch 등 관련 파트너와도 견고한 관계를 맺고 있다. Peakq는 2024년 출시될 예정이다.
왜 실패하는가?
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규제의 어려움: 물리적 영역의 네트워크를 운영하려면 무수한 규정을 준수해야 하며, 각 시장마다 실행 가능성과 비용이 다르다. 예를 들어 승차공유 프로젝트는 이동 데이터를 관리하고 지역 정부의 보고 요건을 준수하며 인신 안전 기준을 따라야 한다. 마찬가지로 5G 프로젝트도 국가마다 다른 주파수 스펙트럼 허가 규정의 제약을 받는다.
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Helium의 LoRa 사양 요구 실패:공급 측 성장은 수요 측 채택을 보장하지 않는다.DePIN 프로젝트는 토큰을 활용하여 마이너를 신속히 유인하고 확장시키며, 등록 비용은 일반적으로 재투자되어 네트워크 가치를 높인다. 그러나 수요 없이 공급이 과잉되면 문제가 발생할 수 있다. 이를 방지하기 위해 각 프로젝트의 제품이 실제로 시장에 적합한지 확인하는 것이 중요하다. 또한 효과적인 마케팅, 영업 전략 및 비즈니스 개발은 대형 웹2 공급업체와 경쟁하는 데 핵심이다.
DePIN 프로젝트 사용자
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토큰 경제학의 실패:DePIN 프로젝트는 대개 첫날부터 자체 토큰을 갖고 있으며, 그 메커니즘 설계는 성공을 좌우하는 결정적 요소이다. 그러나 이러한 토큰 경제학 전문성은 웹2 제조사가 시작한 프로젝트에게는 도전 과제가 된다. 이들은 종종 선례에 의존하여 토큰 전략을 수립한다. 때때로 참여자를 유치하기 위해 대규모 인센티브를 제공하는 경향이 있어 지
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