암호화폐 거래소 2023년 연간 보고서: 바이낸스, 여러 지표에서 압도적 우위로 선두 달려
글: TokenInsight
2023년은 암호화폐(Crypto) 산업에 있어 회복과 축적의 해였다. 2022년 중반부터 2023년 초까지 우리는 진정한 의미에서 절망적인 베어마켓을 겪었으나, 이후 이더리움 샤펠라(Shapella) 업그레이드 완료, BRC-20 오디널스(Ordinals) 출시, 블랙록의 비트코인 현물 ETF 신청 제출 등 긍정적인 소식들이 거래자들의 심리를 되살리며 시장이 서서히 회복되기 시작했다. 암호화폐 산업의 핵심 구성 요소 중 하나인 거래소의 거래량과 시장 점유율 변화는 전체 산업의 흥망성쇠를 직접적으로 반영한다.
TokenInsight은 암호화폐 산업 내 평가 및 연구 기관으로서 지속적으로 코인 및 거래소 데이터를 추적해왔다. 본 보고서에서는 지난 1년간 거래소 산업의 주요 데이터를 정리하고, 상위 10개의 중심화 및 탈중앙화 거래소를 선별하여 데이터 변화를 통해 올해의 동향과 경쟁 구도를 분석하고자 한다.
아래 데이터는 TokenInsight가 선정한 상위 10개 거래소의 집계 수치이며, 모든 거래소의 총 거래량을 포함하지 않는다. 그 이유는 다음과 같다:
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암호화폐 산업의 거래소 수가 매우 많아 모든 거래소 데이터를 완벽하게 통계하는 것은 사실상 불가능하다.
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선정된 상위 10개 거래소는 전체 시장 점유율의 95% 이상을 차지하므로 시장 전반의 상황을 대표할 수 있다.
2023년 상위 10개 거래소 연간 거래량은 34.26조 달러로, 2022년 대비 약 16% 감소
2023년 초, 암호화폐 시장은 회복세를 보이며 비트코인 가격이 천천히 상승하기 시작했다. 일일 거래량은 500억 달러에서 약 1,500억 달러로 단 한 달 만에 거의 3배 증가했으며, 1분기 최고점은 3월 14일 약 2,500억 달러에 근접했다. 당일 비트코인 가격은 24시간 만에 16.6% 급등하며 2만 달러에서 2만 6천 달러 이상으로 치솟았다.
2분기와 3분기는 시장이 안정세를 유지하면서 소폭 하락했다. 이더리움 샤펠라 업그레이드 성공, 오디널스 발행, 블랙록의 비트코인 현물 ETF 신청 등 호재로 인해 투자자들의 거래 열기가 살아나며 6월 말 비트코인 가격이 일시적으로 3만 달러를 돌파하기도 했다. 일일 거래량 최고치는 7월 14일 2,086억 달러를 기록했지만, 오디널스 및 비트코인 ETF 열풍이 수그러들면서 8월 들어 비트코인 가격은 다시 2만 6천 달러 수준으로 하락했고, 일일 거래량도 9월 24일 약 200억 달러까지 감소했다.
10월 들어 비트코인 현물 ETF 신청 결과 발표 시한이 다가오며 시장은 다시 활기를 띠기 시작했다. 4분기에는 거래량과 비트코인 가격 모두 크게 상승했으며, 11월 10일 블랙록의 이더리움 현물 ETF 신청 소식 발표 후 일일 거래량이 2,300억 달러를 넘어섰다. 이후 누적된 긍정적인 심리가 작용하며 비트코인 가격은 12월 4일 사상 처음으로 4만 달러를 돌파, 19개월 만에 최고점을 찍었다.
바이낸스의 시장 점유율, 연초 54.2%에서 연말 48.7%로 5%p 이상 감소했으나 여전히 독보적 1위 유지
2023년 상반기 동안 바이낸스의 시장 점유율은 평균 52~60% 사이에서 비교적 안정적인 흐름을 보였다. 그러나 3월 비트코인 거래 수수료 무료 프로모션 종료와 6월 미국 증권거래위원회(SEC)가 법원에 제출한 27페이지 분량의 소송 이후 점유율에 영향을 받기 시작했으며, 3개월 만에 50% 아래로 떨어졌다.
11월 22일 바이낸스 CEO 자오창펑(趙長鹏)이 공개 사임을 발표하자 시장 지위가 일시적으로 타격을 입어 같은 달 24일 점유율이 32%까지 하락했지만, 곧 안정세를 회복하며 45% 이상으로 점차 회복되었다. 연말 기준 점유율은 약 48% 수준에서 안정화되었다. 이번 사건 이후 바이낸스의 시장 점유율은 5%p 감소에 그쳤으며, 시장 예상보다 양호했고, 규제 기관도 사용자 자산 안전 문제를 제기하지 않아 시장과 사용자의 신뢰가 여전함을 보여주었다.
암호화폐 거래소 시장 구도 변화 속에서 가장 큰 혜택을 본 곳은 OKX와 바이비트(Bybit)로, 각각 시장 점유율이 4.3%p, 2.2%p 상승했다.
연간 총 거래량 현물 부문 1~3위: 바이낸스, 업비트, OKX / 파생상품 부문 1~3위: 바이낸스, OKX, 바이비트
연간 총 거래량을 현물과 파생상품으로 세분화하면, 바이낸스는 53.7%의 점유율로 두 부문에서 모두 시장 1위를 고수하고 있다. 참고로 이 수치는 2022년 60.1%에서 약 6.5%p 하락한 것이다. 위와 같은 여러 주요 사건에도 불구하고 다른 거래소들과 비교했을 때 여전히 압도적인 우위를 유지하고 있다.
OKX와 바이비트는 각각 15.7%, 11.6%의 점유율로 2위와 3위를 차지했다. 특히 OKX는 현물과 파생상품 모두 상위 3위에 진입했다. 업비트는 현물 거래량 2위지만, 파생상품 거래량이 현물보다 워낙 적어 총 거래량 순위에는 들지 못했다. 마찬가지로 코인베이스는 현물 거래량 4위지만 파생상품 거래량이 미미해 총 거래량 순위는 8위에 그쳤다.
바이비트, 비트겟(Bitget), 쿠코인(KuCoin), 게이트(Gate), 크라켄(Kraken), 비트파이넥스(Bitfinex)는 두 부문 모두 상위 10위에 진입했다. 업비트와 코인베이스는 현물 부문만 상위 10위에 들었으며, 비트맥스(BitMEX)와 데리빗(Deribit)은 파생상품 부문만 상위 10위에 이름을 올렸다.
코인베이스 주가는 거래량 변동폭보다 훨씬 더 크게 상승
코인베이스의 주가는 2023년 초 33.6달러에서 연말 173.9달러로 약 418% 상승했다. 같은 기간 S&P 500 지수는 22.46%, 나스닥 지수는 42.03% 상승한 것을 감안하면, 암호화폐 시장 회복 덕분에 COIN 주식의 성과가 대부분의 일반 주식을 크게 상회했다.
한편, 2023년 코인베이스의 거래량은 전반적으로 안정적인 흐름을 보였다. 2분기와 3분기에 소폭 감소했지만 연말 투자자들의 거래 열기 회복으로 거래량이 다시 높은 수준으로 회복되었으며, 연초보다 다소 높은 수준이다.
2023년 게이트(Gate), 신규 상장 토큰 362개로 전체 1,871개, 타 중심화 거래소 압도
2023년 게이트는 연간 362개의 새로운 토큰을 상장했다. 주간 신규 상장 수는 비트코인 가격 변동과 유사한 추세를 보였으며, 1분기와 2분기 시장 회복기에 많은 신규 암호자산이 등장하면서 5월 14주차에 최고치(21개)를 기록했다.
3분기에는 신규 상장 수가 크게 줄었지만, 4분기 BRC20 생태계의 인기로 인해 다양한 BRC20 자산이 등장하며 다시 높은 수준으로 회복되었다.
바이비트, 비트겟, OKX는 파생상품 중심(90% 이상), 크라켄은 현물 중심
위 그래프는 거래소의 현물 및 파생상품 거래 비중을 보여준다. 2023년 바이비트, 비트겟, OKX는 상위 10개 거래소 중 파생상품 중심인 곳으로, 약 91%의 거래량이 파생상품에서 발생했다.
바이낸스와 쿠코인은 파생상품 의존도가 이들만큼 높지는 않지만 대부분의 거래가 파생상품 중심이며, 파생상품 비중은 약 70~80% 수준이다.
게이트, 후오비(Huobi), 크립토닷컴(Cryptocom)은 중간 정도 위치로, 현물 거래량 기여도는 30~40% 사이이다. 반면 비트파이넥스와 크라켄은 현물에 더 크게 의존하는데, 특히 크라켄은 2023년 전체 거래량의 80% 이상이 현물에서 발생했다.
참고로 현재까지 코인베이스 파생상품 거래소(Coinbase Derivative)에서 제공하는 파생상품은 적고 거래량도 극히 미미하여 본 분석에서는 코인베이스를 계산 대상에서 제외하였다.
바이낸스 50.4% 점유율로 여전히 1위, OKX 점유율 19.4%까지 상승
파생상품 부문에서 바이낸스의 점유율은 연초 55.9%에서 연말 50.4%로 하락했으나 여전히 강력한 위치를 유지하고 있다. 역사상 가장 큰 규제 리스크를 겪었음에도 불구하고 점유율은 5.5%p 감소에 그쳐 시장 예상보다 양호한 실적을 보였다.
연말 기준 OKX의 시장 점유율은 19.4%로 연초 대비 약 4%p 상승했다. 바이비트는 연초 OKX와의 점유율 격차가 약 2%p였으나, 연말에는 4.4%p로 벌어졌다. 그 뒤를 이어 비트겟이 점유율 약 9% 수준에서 안정적으로 유지되고 있다.
게이트와 쿠코인은 연중 내내 안정적인 모습을 보이며 점유율이 2~3% 수준에서 유지되었다.
미결제약정(Open Interest)은 비트코인 가격 2배 상승과 함께 350억 달러에 달해 연초 대비 60% 증가
2023년 말 기준 상위 10개 거래소의 일일 미결제약정은 연초(1월 1일) 대비 60% 증가했으며, 비트코인 가격과 매우 높은 상관관계를 보였다.
2023년 최저 미결제약정은 3월 11일(비트코인 $20,631) 193.7억 달러였으며, 최고치는 12월 28일(비트코인 $42,605) 351.6억 달러로 기록되며 81.5%의 대규모 성장을 나타냈다(비트코인 시총은 107% 증가).
세부 거래소별로 보면, 비트파이넥스, 크라켄, 데리빗, 바이비트는 모두 미결제약정이 100% 이상 증가했다. 특히 크라켄의 증가율이 가장 높았는데, 연초 0.76억 달러에서 연말 2.2억 달러로 185% 증가했다.
반면 게이트와 쿠코인은 각각 33%, 28% 증가에 그쳤지만, 비트겟과 비트맥스처럼 미결제약정이 감소한 거래소에 비하면 여전히 좋은 성과를 보였다.
상위 10개 DEX 연간 거래량 총합 9,775억 달러, 오르카(Orca) 성장률 가장 높아
연말 솔라나(SOL) 가격 급등으로 인해 솔라나 생태계가 다시 주목받기 시작했다. 오르카와 레이디움(Raydium)은 솔라나 생태계의 주요 DEX로서 이 과정에서 큰 혜택을 받았으며, 시장 점유율이不同程度로 증가했다. 특히 오르카는 연말 기준 시장 점유율 9.22%를 기록했다.
2023년 4월 팬케이크스왑(PancakeSwap) V3 출시로 기능이 더욱 개선되었고, 4분기 들어 V3의 일평균 거래량은 V2 대비 4배 이상을 기록하며, 지난 1년간 시장 점유율이 5.1% 증가했다.
반면 GMX와 dYdX는 2023년 부진한 모습을 보였다. 두 거래소는 2022년 각각 시장 점유율이 28.4%, 6.7% 증가했지만, 2023년에는 GMX가 간신히 기존 점유율을 유지하는 데 그쳤고, dYdX는 거의 10% 하락하며 아쉬운 실적을 남겼다.
DEX 연간 시장 점유율 2.83%, 전반적으로 안정세 유지
DEX는 2023년 거래량과 시장 점유율 면에서 전반적으로 안정적인 모습을 보였으며, 연간 점유율은 약 2.83%를 유지했다.
1분기 DEX 점유율은 2.98%로 연중 최고치였으며, 거래량도 가장 컸다. 하지만 이후 2분기와 3분기에는 거래량과 점유율 모두 서서히 줄어들었고, 4분기 시장 회복세 속에서 다소 회복되었지만 전체 비중은 크게 변하지 않았다.
추세를 보면, 바이낸스가 미국 규제 기관과 잦은 마찰을 겪고 자오창펑이 CEO직에서 물러났음에도 불구하고 거래자들은 중심화 거래소에 대한 신뢰를 여전히 유지하고 있음을 알 수 있다. 특히 미국 여러 규제기관과 합의한 이후에도 바이낸스는 여전히 업계 선두를 유지하며 2위와 32.6%p의 격차를 유지하고 있다. 이러한 사건들은 2022년 FTX 붕괴처럼 시장 구도에 극심한 영향을 주지 못했고, 거래자들은 여전히 안전성이 높은 중심화 거래소를 선호하고 있다.
거래소 플랫폼 토큰 중 FTT, MX, BGB 200% 이상 상승; CET와 HT는 하락, HT 50% 급감
시장 회복세에 따라 대부분 중심화 거래소의 플랫폼 토큰이 다양한 폭의 상승을 경험했다. 특히 FTT, MX, BGB는 200% 이상 상승하며 BTC의 같은 기간 상승률(166%)을 상회했다.
주목할 점은 FTT가 270%라는 높은 상승률을 기록한 것이다. 이는 11월 SEC 위원장 게리 젠슬러(Gary Gensler)가 "법적 범위 내에서 행동한다면 FTX 재개장은 가능하다"고 공개 발언하면서 두 주 만에 240% 이상 급등했기 때문이다. 이후 FTX 채무자와 공동 공식 정산인이 합의에 도달하며 FTT 가격은 추가로 상승했다.
거래량/시가총액 비율 관점에서 볼 때, 이 비율이 높을수록 유동성이 높다는 의미이다. MX, GT, OKB, CET는 비율이 0.01 미만으로 유동성이 낮고 슬리피지(slipage)가 높음을 의미한다. HT의 경우 이 비율이 0.033으로 유동성이 매우 높지만, 가격은 약 50% 하락해 거래자들이 보유한 HT를 대거 매도하고 있음을 보여주며, 이는 HTX 입장에서 좋은 신호가 아니다.
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