Blockworks: 암호화 세계에서 가장 큰 혁신은 블록 공간이며, L1이 향후 10년간 가장 좋은 리스크 트레이딩이 될 것이다

2023.12.27

Blockworks: 암호화 세계에서 가장 큰 혁신은 블록 공간이며, L1이 향후 10년간 가장 좋은 리스크 트레이딩이 될 것이다

지난 10년간의 암호화폐는 블록 공간 상품 열풍이었으며, 이러한 열풍은 향후 5~10년 동안 계속될 가능성이 있다.

2023.12.27 - 07:52:18

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

지난 10년간의 암호화폐는 블록 공간 상품 열풍이었으며, 이러한 열풍은 향후 5~10년 동안 계속될 가능성이 있다.

글: Blockworks

번역: TechFlow

"대부분의 기술은 노동자가 사소한 작업을 수행하도록 유도한다. 그러나 블록체인은 자동화가 비중심화되어 있다는 점에서 다르다. 블록체인은 택시 운전사가 아니라 우버를 실직하게 만들며, 택시 운전사와 고객이 직접 협력할 수 있도록 한다."

– 비탈릭

암호화폐를 어떻게 설명할 것인가

암호화 분야에서 오랫동안 일해본 사람이라면 초보자에게 암호화란 무엇인지 설명하려는 시도가 얼마나 고통스러운지를 이해하게 된다.

나는 암호화 분야에서 전职으로 6년 동안 일했지만, 부모님이 내가 하는 일이 무엇인지 물어볼 때마다 여전히 당황스럽다.

보통 나는 비트코인 중심의 답변을 하게 된다.

먼저 문제를 설명한다. 중앙은행이 너무 많은 돈을 찍어내기 때문에, 중앙 기관에 의해 가치가 떨어지지 않는 디지털 화폐로서 비트코인이 탄생했다고 말이다.

하지만 이제 나는 이 답변이 만족스럽지 않다는 것을 깨닫고 있다. 비록 객관적인 사실이긴 하지만, 오늘날의 암호화폐는 그보다 훨씬 광범위하다.

현재 암호화 산업에는 비트코인과 상호작용하지 않고, 금융 관련 문제 해결에도 관심 없는 사람들이 많다.

암호화는 너무 빠르게 발전해서, 이 산업이 무엇이며 왜 중요한지를 하나의 종합 이론으로 설명하기 어려울 정도다.

나는 오랫동안 이 문제로 고민해왔고, 마침내 암호화폐가 무엇인지 통합적으로 설명할 수 있는 이론을 갖게 되었다.

암호화폐의 혁신: 새로운 상품의 창조

암호화폐의 근본적 혁신은 새로운 상품을 창조하는 것이다: 블록 공간(block space).

너무 단순화해서 정의하자면, 블록 공간이란 사이버 공간에 존재하는 저장소로, 개발자라면 누구나 코드를 실행하거나 데이터를 저장할 수 있다.

블록 공간을 소프트웨어로서 특별하게 만드는 것은, 그것이 중앙집중화된 하드웨어 소유주에게 종속되지 않는다는 점이다.

중앙집중화는 우리가 현재 사용하는 모든 소프트웨어의 현실이다. 구글과 같은 회사는 우리 모두가 사용하는 엄청나게 가치 있는 소프트웨어를 만들어냈다. 구글 검색, 지메일, 크롬 등 말이다.

하지만 구글이 원한다면 어떤 것도 일방적으로 바꿀 수 있다. 실제로 이런 조직은 많은 장점이 있다.

중앙집중화된 조직으로서 구글은 버그를 빠르게 수정할 수 있고, 우수한 인재를 고용하며 규모의 경제를 활용할 수 있다.

그러나 어떤 소프트웨어 응용 프로그램은 단일 주체에 의해 장악될 수 있는 소프트웨어에는 적합하지 않으며, 이들은 대개 사회적 신뢰도와 중요성이 매우 높은 경우다.

예를 들어, 우리는 구글을 신뢰하지만, 우리가 사용하는 화폐를 관리하도록 맡기지는 않을 것이다. 왜냐하면 그들이 감독 없이 언제든지 금액을 변경할 수 있기 때문이다. 구글을 아무리 신뢰한다고 해도, 속임수를 쓰고 싶은 유혹이 너무 강하다는 걸 알고 있다.

이처럼 기존 소프트웨어가 적용되기 어려운 고신뢰성 애플리케이션에서 바로 블록 공간이 유용하게 작용한다. 전 세계 수많은 독립 참여자들에 의해 독립적으로 검증되기 때문에, 기존 체계를 뒤엎고 하드웨어 운영자를 소프트웨어에 종속시키는 것이다. 그래서 나는 많은 실리콘밸리 사람들이 암호화를 이해하지 못한다고 생각한다. 본질적으로 그들의 비즈니스 모델과 반대되는 것이기 때문이다.

다양한 형태의 블록 공간

사실, 다른 상품들과 마찬가지로 블록 공간을 개선하는 다양한 방식이 있다. 예를 들어, 비트코인의 블록 공간은 돈으로서의 용도에 적합한 독특한 특성을 가진다. 아이러니하게도, 비트코인 블록 공간의 속성은 돈으로서의 용도에 특히 적합하지만, 성능은 제한된다.

비트코인 네트워크는 약 10분마다 블록 하나를 생성하며 최대 용량은 4MB이다. 이러한 제약(그 외 다수의 제약 포함)으로 인해 비트코인은 고빈도 거래, 게임 등 여러 용도로 진입하기 어렵다. 그러나 돈으로서의 용도에서는 오히려 이러한 제약이 장점이 된다. 왜냐하면 네트워크가 그러한 애플리케이션에 맞추기 위해 필요한 복잡성 자체를 피하게 만들기 때문이다.

다른 블록 공간 생산자(예: 이더리움)는 또 다른 선택을 한다. 이더리움의 블록 공간은 범용적이며 더 폭넓은 애플리케이션에 적합하다. 이 결정으로 인해 이더리움은 더 넓은 소비자층을 대상으로 하게 되었다. 그러나 네트워크로서 견뎌내야 할 복잡성이 커지면서 화폐로서의 속성이 낮아졌다.

나는 전용 애플리케이션과 범용, 또는 다른 블록체인에 종속된 블록 공간(Rollup 등)과 같은 다양한 형태의 블록 공간에 대해 여러 단락을 할애해 논의할 수 있다.

여기서 기억해야 할 핵심은, 우리는 블록 공간의 실험과 완성 초기 단계에 있다는 점이다. 앞으로는 다양한 용도에 맞춘 대규모이고 다양화된 블록 공간 생산자 및 소비자 시장이 형성될 것으로 기대한다.

왜 블록 공간이 상품이라는 점이 중요한가?

연결된 토큰에 대한 투자를 고려하고 있다면, 블록 공간의 성격을 이해하는 것이 중요하다.

상품에 대해 알아야 할 중요한 점은, 상품 투자자는 많지만 거의 모두 트레이더라는 것이다. 아무도 대상을 20년간 보유하면서 상품을 사지 않는다. 왜냐하면 상품은 사회적으로 안정되거나 더 이상적으로는 하락하도록 설계되었기 때문이다. (참고: "하락"이라고 말할 때 나는 실제 구매력이 떨어진다는 의미다.)

이유는 명백하다. 우리는 매일 상품을 사용하기 때문이다! 석유 가격이 너무 많이 오르면 정책 입안자들은 결국 그것을 다시 낮추기 위해 온갖 노력을 기울일 것이다. 철강, 식량 등 다른 중요한 상품들도 마찬가지다.

이는 주식과 근본적으로 반대된다. 주식은 상승하도록 설계되었다. 주식시장이 장기간 하락하면 정책 입안자들은 다시 상승시키기 위한 방법을 찾기 시작할 것이다.

물론 이 설명은 단순화된 것이며, 주식이 오르는 데는 복리 등 다른 이유도 있지만, 이것이 큰 줄기의 설명이다.

하지만 나에게는 암호화폐를 계속 보유하라고 말했습니다

이는 거의 모든 뉴스레터 독자들이 매우 불쾌하게 느낄 만한 내용이다.

L1 블록 공간이 상품이라면, 블록웍스에서 논의하는 모든 자산들(비트코인, 이더리움, 솔라나, 아톰 등)은 장기 투자가 아니다. 지금까지 설명한 관점에서 보면, 이들은 장기 투자라기보다 단기 거래에 가깝다.

잠깐, 당신은 아마 이렇게 말할지도 모른다. 그런데 데이터가 이 이론을 지지하지 않습니다!

나는 팻 프로토콜(Fat Protocol) 이론을 인정한다.

비트코인과 기타 L1 토큰(예: 이더리움)은 코인베이스와 같은 가장 성공적인 회사의 지분을 훨씬 능가하며 암호화폐 중에서 가장 뛰어난 성과를 거둔 자산들이다. 그러나 나는 이 상황이 영원히 지속되리라고 생각하지 않는다. 이유는 간단하다. 블록 공간의 인센티브는 상품과 유사하기 때문이다. 비트코인이 성공적인 화폐가 되려면 매년 100%씩 성장할 수 없다. 마찬가지로 이더리움, 솔라나 등의 애플리케이션 소비를 위한 블록 공간을 생산하는 블록체인도 장기적으로 보면 가격이 어느 시점에서 정점을 찍게 될 가능성이 높다.

누군가는 블록 공간 시장과 토큰 시장이 1:1로 연결되지 않는다고 지적할 수 있다. 그 점을 이해하지만, 블록 공간은 토큰으로 가격이 책정되기 때문에 내재적으로 연관되어 있다고 본다.

나는 지난 10년간의 암호화폐를 설명하는 가장 좋은 비유는 전통적인 상품 번영기라고 생각한다.

근대사에서 몇 가지 사례를 살펴볼 수 있지만, 나는 1970년대의 상품 번영기가 가장 관련성이 있다고 본다.

경제 및 지정학적 환경이 유사하기 때문에, 1970년대의 비교가 가장 적절하다고 느낀다. 상품 번영은 처음에는 아랍-이스라엘 갈등에서 비롯되었지만, 잠재적인 인플레이션 환경이 상황을 악화시켰다.

같은 시기에 닉슨 대통령은 금태환 창구를 중단하여 통화 기반이 급격히 확장되고 금값이 급등하게 만들었다.

지금 내가 하고 싶은 말은 1970년대와 오늘날이 완전히 같다는 것이 아니라, 통화 가치 하락과 인플레이션이 암호화폐 가격 상승을 이끈 요인이라는 점이다. (비록 일부는 그렇지만 말이다.)

내 주장은 역사적으로 상품이 장기간 주식과 유사한 수익률을 유지할 수 있다고 투자자들을 오도하는 시기가 있었다는 것이다.

암호화폐 OG들에게 웃음을 줄 만한 흥미로운 비교는 1970년대와 2000년대에도 사람들이 상품 슈퍼사이클을 겪고 있다고 말하기 시작했다는 점이다. (수 주에게 경의를 표하며)

나는 현재 시기를 디지털 상품 번영의 첫 단계라고 본다. 블록 공간은 새로운 형태의 상품이며, 매우 광범위한 응용 분야에 사용될 수 있기 때문에 이렇게 빠르게 확장되고 있는 것이다.

그러나 이전의 모든 상품 번영기와 마찬가지로, 결국 금융의 중력이 작용할 것이다. 시간이 지남에 따라 여러분이 좋아하는 L1은 옥수수, 철강, 대두처럼 거래되기 시작할 것이다.

1970년대 상품 번영과 2010년대 디지털 상품 번영의 마지막 비교점은 시장 참여자들의 심리에 미친 영향이다.

금본위주의자와 오늘날의 암호화폐 지지자 사이에는 매우 흥미로운 비교가 있다.

나에게 금본위주의자의 흥미로운 점은 1970년대 놀라운 가격 상승 이후 금의 실적은 세계의 다른 모든 자산에 비해 사실상 뒤처졌다는 것이다. 그러나 40년 후, 이 커뮤니티는 그 어느 때보다 더 열광적이다. 진지하게 생각해보면 정말 믿기지 않는 일이다.

나는 암호화폐에서도 같은 상황이 있다고 본다. 여러분이 가진 자산이 10배, 100배 오르면 대부분의 사람들의 뇌 화학 반응이 변화하고, 이를 쉽게 잊을 수 없다.

암호화폐 분야에서는 잘 알려지지 않은 두 가지 동력이 만연한 부족주의(tribalism)를 부추기고 있다고 생각한다.

네트워크 시대의 고립감. 젊은 세대는 점점 고립된 환경 속에서 공동체를 찾고 있으며, 비트코인, 솔라나, 이더리움과 같은 대형 암호화폐 커뮤니티는 이를 제공할 수 있다.

L1은 매우 중요한 기술적 타협이 포함된 로드맵을 설정하기 위해 대규모 커뮤니티가 함께 모여야 한다. 그러나 이 타협사항을 이해하는 엔지니어는 극소수뿐이다. 따라서 대중의 지지를 얻기 위해 서사를 만들어내는 전략이 필요하다. (블록 크기 전쟁을 예로 들 수 있다.)

따라서 예측 가능한 미래에 대해 나는 이번 암호화 상품 번영기 동안 부족주의가 줄어들기보다 증가할 것이라고 본다.

요약

어떤 이들에게는 이러한 전망이 비관적으로 들릴 수 있다. 나에게는 그렇지 않다.

나는 아직 L1 블록체인의 실험과 확장 초기 단계에 있다고 본다. 그래서 좋은 소식은 우리가 이번 블록 공간 상품 번영의 끝에서 아주 멀리 떨어져 있다는 것이다. 나는 앞으로 5~10년은 더 지속될 것이라고 예상한다.

따라서 여전히 이더리움, 솔라나, 셀레스티아 등을 좋아한다면,시간은 충분히 남아 있으며,기존 및 새로운 L1이앞으로 10년간 가장 좋은 리스크 트레이딩이 될 것이라고 추측합니다(투자 조언 아님). 그러나 결국 시장은 필요한 블록 공간 스타일에 따라 조정되며 상품화될 것으로 예상한다.

어떤 이들에게 이것은 약세 전망처럼 들릴 수 있겠지만, 나는 동의하지 않는다. 이는 좋은 일이라고 본다. 암호화폐에 대한 나의 장기적 관점은, 이전에는 불가능했던 새로운 사용 사례와 비즈니스를 가능하게 하는 기반 인프라라는 점이다. 기업의 물결을 세대에 걸쳐 구축하기 위해서는 풍부하고 저렴하며 유용한 블록 공간이 필요하다. 그리고 이것이 바로 오늘날 우리가 구축하고 있는 것이다.

여기까지 읽어주셨다면, 이 글의 요약은 다음과 같다: