세계 최대 헤지펀드 브리지워터의 비밀: 주로 다리오의 직관에 의존해 거래를 진행
저자: 로브 코플랜드
저자는 『뉴욕타임스』의 경제 기자다. 그는 『펀드: 레이 달리오, 브릿지워터, 월스트리트의 전설을 해부하다』라는 책의 저자이며, 본문은 해당 도서에서 발췌한 내용이다.
레이 달리오의 투자 전략은 엄격히 비밀로 유지되어 왔으며, 심지어 브릿지워터 내부에서도 마찬가지였다. 몇 년 전부터 월스트리트의 주요 인사들이 그의 성공 뒤에 숨겨진 비밀을 파헤치기 시작했다.
1975년 맨해튼 아파트에서 브릿지워터를 설립한 이래로, 레이 달리오는 세계 경제나 정치 상황의 큰 변화(예: 어느 나라가 금리를 올리거나 감세하는 시점)를 포착해 수익을 창출하는 데 뛰어난 능력을 지녔다고 알려져 있다.
오랫동안 이러한 소문은 월스트리트의 한 거래장에서 다른 거래장으로 퍼져 나갔다.
글로벌 투자 세력인 브릿지워터는 2022년 정점기에 1680억 달러의 자산을 운용하며 단순히 세계 최대 헤지펀드가 되는 데 그치지 않고, 규모 면에서 2위보다 두 배 이상 컸다.
브릿지워터의 억만장자 창업자 레이 달리오는 종종 재정 미디어에 출연하며 공개적으로 자신이所谓(소위) 투자의 ‘성배’를 해독했다고 밝혔다. 여기에는 일정하게 수익을 내는 일련의 거래 공식이 포함되며, “내 말은, 만약 당신이 이것을 찾았다면 부유하고 성공할 것이라는 의미”라고 그는 말했다.
그렇다면 월스트리트에서는 왜 누구도 이를 잘 알지 못하는 걸까?
1975년 맨해튼 아파트에서 브릿지워터를 설립한 이래로, 달리오는 세계 경제 또는 정치적 대국면의 변화(예: 어느 국가가 금리를 인상하거나 감세할 때)를 포착해 수익을 내는 데 놀라운 능력을 지녔다는 평가를 받아왔다. 이는 매우 타당해 보이지만, 동시에 전혀 납득되지 않는다. 왜 브릿지워터는 세계의 다른 어떤 투자자들보다 그러한 예측을 더 잘 수행할 수 있는 것일까?
브릿지워터는 2008년 금융위기를 극복하면서 세계적으로 유명세를 탔다. 당시 회사의 주요 펀드는 주식이 37% 하락하는 동안 9% 상승했고, 달리오 씨는 백악관과 연준(Fed)의 환영받는 고문이 되었으며, 회사는 새로운 부유한 고객들을 유치했다. 그러나 이 헤지펀드는 투자 방식에 대해 전반적으로 극도로 모호한 설명만 제공했다.
달리오는 종종 브릿지워터의 '투자 엔진'에 의존한다고 말한다. 이는 수백 개의 '신호(signal)' 즉, 시장 상승 또는 하락을 나타내는 정량적 지표들의 집합체다. 브릿지워터는 경쟁 압박을 이유로 이러한 신호들에 대한 구체적인 내용을 거의 공개하지 않지만, 만약 이 신호들이 미래의 문제 또는 불확실성을 나타낸다면, 달리오 자신의 직관이 반대되는 상황이라 할지라도 자산을 매수하거나 매도한다고 밝힌다.
이러한所谓(소위) 본능의 극복은 달리오 씨 정체성의 핵심이며, 그가 집필한 『원칙(Principles)』이라는 책에서 표현된다. 이 책은 '완전한 투명성'을 규정하며, 개인의 심리를 극복하는 수백 가지 규칙을 나열한다. (한 규칙의 일부분은 "모든 의견이 동등하게 가치 있는 것은 아니므로, 그렇게 대하지 마라"는 것이다.)
경쟁자들과 투자자들, 그리고 관찰자들을 혼란스럽게 하는 것은, 세계 최대 헤지펀드가 마치 월스트리트의 일반 참가자처럼 보이지 않는다는 점이다. 규모가 훨씬 작은 헤지펀드조차도 단 하나의 거래 소문만으로도 시장을 흔들 수 있다. 브릿지워터의 무게감은 오히려 '최후의 고래(whale)'가 되어야 하며, 위치 조정마다 파장을 일으켜야 한다. 그런데 실제로는 오히려 작은 물고기 같은 존재감을 보여준다.
만약 이 비밀이 바로 '비밀이 없다'는 것이라면, 외부는 이를 어떻게 받아들일 것인가?
월스트리트의 조사관들
빌 액스먼은 브릿지워터가 어떻게 돈을 버는지 궁금해했던 월스트리트 인사 중 한 명이다.
성격과 배경이 서로 다른 세 사람은 브릿지워터의 포지션 선택 방법이라는 수수께끼에 대해 각기 다른 접근 방식을 취했다.
2015년 초, 독립적인 헤지펀드 매니저 빌 액스먼이 가장 먼저 나섰다. 펀드매니저 펙싱 스퀘어 캐피털의 억만장자 창업자는 오랫동안 달리오 씨의 양적 투자 스타일에 관한 공개 발언이 너무 포괄적이거나 심지어 무의미하다고 느껴왔다.
그 해 2월 자선 행사에서 액스먼은 무대 위 인터뷰를 통해 달리오에게 직접 질문했다. 브릿지워터가 운용 자산을 어떻게 다루는지 묻는 것이었다.
달리오는 이렇게 답했다. "음, 제 생각엔 제가 세상의 어떤 것이든 롱 포지션이나 숏 포지션을 취할 수 있기 때문입니다. 저는 기본적으로 유동성을 롱 포지션합니다. 그리고 세상의 어떤 것이든 롱이나 숏을 취할 수 있고, 거의 모든 것을 롱 또는 숏할 수 있습니다."
또한 브릿지워터의 약 99%의 거래가 장기간 명확히 드러나지 않은 규칙에 따라 자동화되어 있다고 지적했다. "그것들이 제 기준이기 때문에 저는 안심합니다,"라고 달리오 씨는 말했다.
액스먼은 또 다른 전략을 시도했다. 그는所谓(소위) '레이업(layup)' 질문을 던졌다. 이는 비즈니스 TV 프로그램에서 매시간 여섯 번쯤 등장하는 질문 유형이다. "당신이 어떤 자산, 주식, 시장 또는 통화를 사려 한다고 가정해보죠. 어디에 돈을 투자하시겠습니까?"
잠시 침묵한 후, 달리오는 "저는 그런 식으로 하지 않습니다."라고 답했다. 이어 그는 브릿지워터의 수백 명의 투자직원들이 하루를 어떻게 보내는지 설명하며 데이터 중심의 접근법을 언급했다.
무대 위에서 액스먼 씨는 이를 "제가 겪어본 가장 흥미로운 대화 중 하나"라고 평가했다. 하지만 결국 고개를 저으며 자리를 떠났다.
"그는 대체 뭘 말하려는 거지?" 그는 이후 분노를 토로했다.
자칭 '이성의 예언자'라 부르는 금융 애널리스트 짐 그랜트는 이 인터뷰를 놀라운 눈길로 지켜봤다. 그는 인기 있는 신비로운 뉴스레터 『그랜트의 금리 관측(Grant's Interest Rate Observer)』을 발행하고 있으며, 많은 진지한 투자자들이 이를 읽는 것으로 알려져 있다.
그랜트는 오랫동안 비공개적으로 브릿지워터에 대해 어두운 의문을 품어왔다. 그는 자신의 고위 부하들에게 철저한 조사를 지시했다. 그들은 광범위하게 정보를 수집하고, 회사의 공개 문서를 면밀히 검토했으며, 가능한 한 많은 관련자들과 비공식적으로 대화를 나눴다.
그랜트는 그들이 "온갖 사람들로부터 깜빡거리는 눈빛과 고개 끄덕임을 받았다"고 회상하며, "무언가 문제가 틀림없다"고 말했다. 2017년 10월, 그랜트 씨는 자신의 간행물에 브릿지워터 특집호를 실었고, 주제는 '주목 분산', '아첨', 그리고 '신비주의'였다.
이 뉴스레터는 일련의 문제점을 주장했다. 브릿지워터 모회사의 주주들(직원 및 고객 포함)은 자동으로 회사의 재무제표 사본을 받지 못한다. 뉴스레터는 다섯 개의 독립된 달리오 가족 신탁이 각각 "브릿지워터 지분의 최소 25% 이상, 50% 미만"을 보유하고 있는데, 이는 수학적으로 매우 어렵게 보인다고 지적했다.
공개된 정보에 따르면, 이 헤지펀드는 자체 감사인에게 돈을 빌렸는데, 이는 장기 애널리스트인 그랜트에게 불안정하고 비정상적으로 느껴졌다. "우리는 모든 것을 걸겠다. 브릿지워터는 오래가지 못할 것이다," 라고 뉴스레터는 결론지었다.
발표 당일 저녁 8시 30분, 그랜트와 아내는 집 소파에 앉아 뉴욕 양키스 경기를 보고 있었다. 그때 코네티컷에서 걸려온 알 수 없는 번호의 전화벨이 울렸다. 그랜트는 전화를 음성사서함으로 돌렸다. 약 30분 후, 아내가 먼 곳에서 나는 삐 소리를 듣고 일어나 플레이버튼을 눌렀다. 메시지는 스피커폰으로 흘러나왔다. 달리오의 목소리가 조심스럽고 차분하게 울려 퍼졌다.
그랜트에 따르면, "최근 『그랜트』의 최신호를 보셨는지 확신이 서지 않습니다." 달리오의 전화는 거의 30분간 계속되었고, 그는 이 기사에 대한 불만을 상세히 설명했다.
짐 그랜트는 전체 뉴스레터를 통해 브릿지워터를 조사했다.
다음 주, 그랜트는 브릿지워터의 여러 임원들과 끊김 없이 통화했다. 그는 자신이 펀드의 규제 신고 및 감사 관계에서 몇 가지 핵심적인 실수를 범했음을 깨달았다. 그랜트는 CNBC 방송국에 전화해 사과했지만, 그는 전반적으로 여전히 "이 회사가 실제로 어떻게 운영되는지"에 대해 혼란스럽다고 말했다.
이 모든 것이 보스턴 소재 금융 조사관 해리 마코폴로스(Harry Markopolos)의 관심을 끌었다. 1990년대 말, 그는 무명의 애널리스트였고, 당시 상사가 경쟁사의 전략을 복제해 보기 좋게 수익을 내는 것처럼 보이는 전략을 요구했다. 마코폴로스는 그것을 복제할 수 없었지만, 이미 그 속임수를 간파했고, 이에 따라 미국 증권거래위원회(SEC)에 접촉하기 시작했다. 6년 후, 그가 마도프(Madoff) 스캔들을 경고한 것이 사실로 입증되면서 마코폴로스 씨는 전국적인 명성을 얻었다.
마코폴로스와 함께 일한 사람들의 말에 따르면, 그는 브릿지워터 본사가 위치한 코네티컷 주 웨스트포트에서 벌어지는 일들에 심각한 의문을 제기했다. 또 다른 거대한 헤지펀드가 있는데, 그들의 투자 방식이 경쟁자들이 이해할 수 없을 정도로 보였다. 그는 브릿지워터의 마케팅 문서를 입수했는데, 여기에는 회사의 투자 전략 요약과 펀드 실적의 상세한 그래프가 포함되어 있었다.
브릿지워터는 자신을 글로벌 자산운용사라고 소개하지만, 이 문서들은 회사가 수익 또는 손실을 낸 특정 자산을 하나도 나열하지 않았다. 투자 실적 그래프는 회사가 거의 내리막을 걷지 않았음을 보여줬다—달리오 씨의 공개 전망이 실제로 맞아떨어졌을 때에도, 브릿지워터의 주요 펀드 Pure Alpha는 연말에 거의 평탄한 모습을 유지했다.
마코폴로스가 이 문서들을 넘기던 중, 그의 마음속에 익숙한 전율이 스쳤다.
마코폴로스 팀의 세 명의 구성원들에 따르면, 그의 팀은 2008년 서브프라임 모기지 시장 붕괴를 선제적으로 예측한 것으로 유명한 텍사스 주 헤지펀드 매니저 케일 베이스(Kyle Bass)와 대화를 나누었다. 베이스 씨는 동료들에게 자신 역시 오랫동안 브릿지워터가 어떻게 거래하는지 궁금했다고 말했다.
마코폴로스는 또한 사기 행위 발견으로 유명한 헤지펀드 억만장자 데이비드 아이언혼(David Einhorn)의 그린라이트 캐피털을 방문했다. 아이언혼은 맨해튼 사무실에서 마코폴로스를 환영했고, 그린라이트 애널리스트 팀과 함께 앉으며, 이들이 직접 브릿지워터를 조사하고 싶어 한다고 말했다고 현장에 있던 두 사람이 회상했다.
아이언혼은 마코폴로스의 이야기를 들은 후, 이것이 자신의 의심과도 일치한다고 말했다.
이것이 마코폴로스가 필요로 했던 격려였다.
그는 미국 증권거래위원회(SEC)에 보내는 서한에서 브릿지워터는 폰지 사기(Ponzi scheme)라고 주장했다.
신뢰의 원(Trust Circle)
미국 증권거래위원회(SEC)와 기타 규제기관은 성실히 마코폴로스와 그의 팀과 회의를 가졌다. 제보자의 보고서는 조직 내부를 통해 전달되었고, 한 팀이 이를 조사했다. (SEC는 논평을 거부했다.)
조사 상황을 아는 한 관계자에 따르면, 그들이 도출한 부분적 결론은 세계 최대 헤지펀드가 추적하기 상대적으로 어려운 금융 도구를 포함한 일련의 복잡한 금융 수단을 사용하여 표면적으로는 단순한 투자를 하고 있다는 것이었다. SEC 입장에서는 이 설명이 타당했다. 경쟁자들이 그들을 추적할 수 없었던 것이다.
SEC는 이에 만족했다. 마코폴로스와 그의 팀의 추가 요청에 응답을 중단했다. 규제기관은 브릿지워터에 대해 공식적인 고소를 제기하지 않았다.
결국 SEC가 마코폴로스의 의견을 받았을 무렵, 이미 브릿지워터에 대한 조사를 진행하고 있었다. 마도프 사기 사건 이후, 미국 증권거래위원회(SEC)는 세계 최대 헤지펀드를 제대로 심층 조사한 적이 없었다. SEC는 브릿지워터가 어떻게 돈을 버는지에 크게 관심이 없었고, 다만 고객 계좌에 실제로 투자했는지 여부에만 관심이 있을 뿐이었다.
마코폴로스는 SEC에 브릿지워터에 대한 제보자 보고서를 제출했다. 그는 마도프 경고가 사실로 확인되며 전국적인 명성을 얻었다.
사실 브릿지워터에서는 일상적인 헤지펀드 수익 창출 작업에 참여하는 인원이 극소수에 불과했다.
브릿지워터는 전성기에 약 2,000명의 직원과 수백 명의 일시 계약자들을 두었지만, 그중 투자 또는 관련 연구 분야에 배치된 인원은 20% 미만이었다. (나머지는 달리오 씨의 '원칙'을 확장하는 운영 업무를 담당했다.)
이 투자 인력들 중 많은 이들의 책임은 일반 대학생 수준보다 복잡하지 않았다. 그들은 경제사 연구 프로젝트를 수행하고 논문을 작성하며, 이를 달리오가 검토하고 수정했다.
현직 및 전직 투자직원들은 이러한 통찰이 실제로 브릿지워터의 거래에 반영되는지 여부를 대부분의 연구직원들이 묻는 것을 피한다고 말했다.
브릿지워터에서는 극소수(최대 10명 이하)만이 '다른 풍경'을 경험할 수 있었다. 달리오와 오랜 부하 그렉 젠슨(Greg Jensen)은 브릿지워터 투자 파트너 팀에서 일부 인원을 선별하여 내부 비밀 공간에 들어오도록 허용했다. 평생 계약을 맺고 다른 펀드에서 일하지 않겠다는 맹세를 하는 대가로, 그들은 브릿지워터의 내부 비밀을 볼 수 있게 되었다.
달리오 씨는 이 그룹을 '신뢰의 원(Trust Circle)'이라고 불렀다.
진짜 쇼
브릿지워터가 수천억 달러를 시장에 투자하는 방식에는 두 가지 버전이 있다. 달리오 씨는 대중과 고객들에게 하나의 버전을 소개한다. 현직 및 전직 투자직원들은 또 다른 비밀스러운 버전이 있다고 말한다.
첫 번째 버전에서는 브릿지워터의 헤지펀드가 엘리트 사고의 모범이다. 각 투자자나 연구원은 투자 아이디어를 제안할 수 있으며, 브릿지워터 팀은 냉철하게 그 장점을 논의하고 광범위한 역사 연구를 결합한다.
시간이 흐르면서 정확한 예측 기록을 가진 투자직원들의 아이디어는 더 큰 영향력을 갖게 되며, 더 많은 고객 자금의 지지를 받게 된다.
투자자들은 브릿지워터가 다른 헤지펀드와 다르다고 확신하며 몰려든다. 즉 회사 창업자의 단일 거래나 예측에 따라 상승하거나 하락하지 않는다는 것이다. 이는 월스트리트의 다윈주의와 같다.
매주 금요일, 달리오의 보좌관은 경제연구 보고서들이 든 두꺼운 서류가방을 가져오고, 운전기사가 이를 빠르게 코네티컷 주 그린위치에 위치한 달리오의 저택으로 운반한다. 이 자료들은 브릿지워터가所谓(소위) '세상에서 일어나는 일' 회의를 위한 기초를 마련한다.
매주 월요일 오전에 열린다. 달리오, 젠슨, 그리고 브릿지워터의 오랜 공동 최고투자책임자(CIO) 밥 프린스(Bob Prince)는 중세풍 건물군을 따라 흐르는 강을 끼고 자리 잡은 가장 큰 방 앞에 앉는다. 앞줄에는 줄지어 앉은 직원들과, 드문드문 초청된 고객들이 자리한다.
그렉 젠슨은 달리오의 오랜 부하이자 브릿지워터의少数 shareholder 신뢰 원의 일원이다.
카메라로 기록되어 나중에 회사 다른 인원들이 시청할 수 있도록 하며, 방 안 사람들은 당일 주요 주제에 대해 수 시간 동안 논쟁한다. 이것은 진짜 쇼였다.
그러나 이 회의는 브릿지워터가 실제 자금 운용에서 하는 일과 거의 완전히 무관하다.
회의가 끝난 후, 신뢰의 원은 사무실의 좁은 구석으로 일제히 들어간다. 회사 내 거의 아무도 들어올 수 없는 이곳에서야 비로소 진짜 일이 시작된다.
거래 게임
신뢰의 원은 실제로 존재한다. 그러나 직원들은 말한다. 비록 여러 사람이 의견을 나누긴 하지만, 회사의 주력 펀드에서 실제로 중요한 투자 결정은 단 하나뿐이다. 거창한 시스템도 없고, 실질적인 인공지능도 없으며, 성배도 없다. 오직 달리오 씨가 직접 전화로, 요트에서, 혹은 매년 여름 수 주간 머무는 스페인 별장에서 지시를 내릴 뿐이다.
달리오와 브릿지워터 변호단은 "헤지펀드는 98%의 경우 시스템이 결정을 내리기 때문에 일인 지배 구조가 아니다"라고 반박하며, "달리오 씨가 브릿지워터 투자에 '지시를 내린다'는 주장은 잘못된 것"이라고 말했다.
달리오는 주요 펀드 Pure Alpha를 주로 감독하며 일련의 '만약-그러면(if-then)' 규칙을 설정했다. 어떤 일이 발생하면, 그에 따라 다른 일이 일어난다는 것이다. Pure Alpha의 경우, 이런 '만약-그러면' 규칙의 예는, 어떤 국가의 금리가 하락하면 그 국가의 통화 가치도 하락할 것이므로, Pure Alpha는 금리 인하 국가의 통화를 숏 포지션한다는 것이다.
많은 규칙들은 단지 추세에 관한 것이다. 단기 움직임이 장기 움직임을 예고하며, 각 시장의 모멘텀에 따라 결정된다고 본다.
브릿지워터의 이러한 규칙들은 1980년대 말과 1990년대 초반에 월스트리트 대부분의 사람들이(초급 트레이더부터 억만장자까지) 여전히 자신의 직관을 믿는 시절에 분명한 우위를 제공했다.
그러나 시간이 흐르면서 달리오의 우위는 점차 약화되었고, 2010년대와 현재의 10년 사이에는 마치 멈춘 듯 보인다. 강력한 컴퓨터의 등장으로 모든 트레이더가 쉽게 규칙을 작성하고 규칙에 따라 거래할 수 있게 되었다. 경쟁자들은 빠르게 달리오의 발견을 따라잡았고, 고빈도 거래(HFT) 등의 분야에서는 오히려 이를 능가했다. 달리오는 오늘날까지도 여전히 자신의 역사적 규칙을 고수한다. ("그들은 영원하고 보편적이다"라고 그는 인터뷰어에게 말했다.)
팬데믹 이후 시기에 브릿지워터의 운용 자산이 천억 3천만 달러 아래로 천천히 줄어들었지만, 여전히 그 규모는 다른 어떤 경쟁자보다 훨씬 크며, 지구상 거의 어디서나 자금을 모을 의사가 있으므로 세계 최대 헤지펀드로서의 지위를 유지하고 있다.
브릿지워터의 주요 헤지펀드가 수년간 글로벌 시장의 흐름을 따라잡지 못했더라도, 비교적 부정적인 결과는 대부분 피했다. 따라서 절대적 기준에서 고객에게 수익을 창출했다고 공정하게 말할 수 있다. 그 성장은 회사의 마케팅 역량을 증명하며, Pure Alpha의 간섭 없고 규칙 기반의 접근법에 신비감을 부여했다.
이런 정체 상태에서 브릿지워터는 '거래 게임(trading game)'을 만들었다. 현실을 시뮬레이션한 이 게임에서 투자직원들은 자신들의 최고 아이디어를 달리오 씨의 자금 풀과 베팅한다. (직원의 아이디어가 이기면 현금 보상을 받는다.)
투자 부서의 많은 사람들에게, 이것이 브릿지워터에서의 경력 동안 실제 투자 아이디어를 실행할 수 있는 유일한 기회였다.
"헬리콥터를 보내라"
투자자들은 2011년부터 2016년까지 시장이 호황이었음에도 Pure Alpha의 수익률은 한 자릿수 초반에 머물렀고, 역사적 수준보다 훨씬 낮았으며, 이후 5년도 크게 나아지지 않았다고 말한다.
달리오와 브릿지워터는 이 우위를 지키기 위해 최선을 다했다.
월스트리트에서 '정보 우위(information edge)'라는 말은 종종 부적절한 뉘앙스를 지니며, 누군가 내부 정보 거래를 하고 있다는 암시를 담고 있다. 그러나 달리오의 정보 우위는 합법적이며, 엄청난 것이다.
브릿지워터의 목표는 국가 전체에 관한 정보였다. 이 작업에 참여한 직원들의 말에 따르면, 달리오는 넓은 인맥을 가진 정부 관료들을 적극적으로 감싸며, 그들이 경제에 어떻게 개입할지 계획하고 있는지 추측해냈고, 브릿지워터는 이러한 통찰력을 활용해 펀드에서 수익을 창출했다.
어디서든 이는 '공정한 게임(fair game)'처럼 보였다. 카자흐스탄에서도 마찬가지였다.
브릿지워터는 소비에트 연방 제2의 석유 생산국인 카자흐스탄 정부 관료들과 관계를 맺었다.
이 중앙아시아 국가는 어떤 월스트리트 매뉴얼의 1페이지에도 등장하지 않는다. 권위주의 정권이 통치하며, 세계 최대 내륙국이지만 인구는 희박하다.
2013년, 카자흐스탄은 당시 가장 비싼 석유 프로젝트—바로 바다의 거대한 유전—개발을 시작해 770억 달러 규모의 주권 부유국을 설립했다. 이 돈은 어딘가에 투자되어야 했고, 브릿지워터의 고객 서비스팀은 달리오의 일정표에 이 펀드의 CEO 베릭 오투무랏(Berik Otmurat)과의 회의를 예약했다. 오투무랏은 최근 10년 전에야 경력을 시작한 관료였다.
달리오는 대표단에게 깊은 관심을 보였다. "그들은 이전에 무엇을 했나요?" 그는 브릿지워터 마케팅팀에 물었다.
그의 부하들은 오투무랏 씨가 웨스트포트에 도착하기 몇 시간 전 뉴욕에 도착할 것이라고 답했다.
"그들이 어떻게 여기까지 오나요?" 달리오가 계속 물었다.
브릿지워터는 메르세데스 운전기사를 배정했다.
"그들에게 헬리콥터를 보내라."
극적인 입장 전에는 비전통적인 발표가 있었다. 적어도 오투무랏 씨가 뉴욕에서 경험한 것과 비교하면 말이다. 거기서 KKR 공동 창업자 헨리 클라비스(Henry Kravis)와 블랙스톤의 스티븐 슈워츠먼(Stephen Schwarzman) 같은 업계 거물들이 차례로 그에게 아첨하며 농어, 캐비아, 카자흐스탄 국기 색상의 오렌지색 헤이즐넛 나폴레옹 케이크를 제공했다.
달리오는 마른 지우개 보드에 알아보기 힘든 차트를 그리며, 방향 없이 시장의 본질에 대해 떠들었다. 현장에 있던 한 관계자에 따르면, 그는 브릿지워터의 구체적인 운영 방식에 거의 언급하지 않았다. 그러나 이 모든 것은 부정할 수 없는 매력과 자신감을 풍겼다.
브릿지워터 마케팅팀은 이 행동을 전에 본 적이 있었다. 궁극적 목표는 당장의 현금이 아니었다. 그래서 오투무랏이 브릿지워터의 주요 헤지펀드에 1500만 달러를 투자할 가능성을 언급했을 때, 펀드 대표는 이를 거절했다. "지금은 당신과 이 거래를 하고 싶지 않습니다," 마케팅 담당 임원 한 명이 말했다. "우리는 장기전을 준비하고 있습니다."
브릿지워터 내부에서 관계란 접근(access)을 의미한다. 이 나라의 신규 유전 개발은 10년 이상 걸렸으며, 거의 항상 지연되었다. 이 프로젝트의 진행 상황을 아는 사람은 누구나 석유에 대한 베팅을 조정할 수 있었다. 브릿지워터 대표단은 대표단에게 회사가 무료로 투자 조언을 제공할 의향이 있으며, 지역 전문 산업에 대해 질문할 기회를 갖게 되어 기쁘다고 말했다.
오투무랏 씨와 대표단의 다른 사람들은 이야기를 나누고 싶어 보였다.
곧 브릿지워터는 양면 작전을 성공시켰다. 오투무랏이 웨스트포트를 방문한 지 몇 달 후, 카자흐스탄 펀드는 다시 한번 브릿지워터에 투자할 수 있는지 물었다. 전직 직원들에 따르면, 이번에는 1500만 달러를 훨씬 초과하는 금액이 검토되었고, 브릿지워터는 승낙했다.
달리오의 대변인은 정부 관료와의 모든 교류가 정당했다고 밝혔다.
아무도 알지 못할 것이다
전任과 비교해, 재닛 옐런(Janet Yellen)은 달리오와 더 큰 거리를 유지했다.
미국으로 돌아와, 달리오의 영향력은 서서히 줄어들고 있다. 금융위기 시기에 명성을 얻은 기간과 그 이후, 그는 연준 의장 벤 버냉키(Ben Bernanke)에게 접촉하는 데 아무런 어려움도 없었다. 그러나 버냉키의 후임자인 재닛 옐런은 이 브릿지워터 창업자에 대해 분명히 덜 관심을 보였다. 달리오는 종종 회사 사람들에게 옐런이 전화를 받지 않거나 만나주지 않는다고 불평했다.
하지만 달리오는 해외에서 계속해서 더 큰 성공을 거두고 있다. 이탈리아 출신인 마리오 드라기(Mario Draghi)는 2011년부터 2019년까지 유럽중앙은행(ECB) 총재를 지냈으며, 종종 브릿지워터 창업자와 대화를 나누며 조언을 구했다.
달리오는 2010년대 중반, 유럽연합(EU)에 더 많은 자극책을 도입할 것을 권유했고, 이는 유럽 주식시장을 상승시키고 유로화를 약화시켰다. 그 시대 대부분의 기간 동안, 브릿지워터 펀드는 유로화를 숏 포지션했다.
취리히에서는 달리오가 스위스 국립은행(SNB)의 '귀'를 얻었다. 브릿지워터와 연결을 도운 전직 직원에 따르면, 그는 스위스 경제가 위기에 처한 유럽 전역과 분리되도록 노력할 것을 권유했다. 2015년 초, 스위스 국립은행이 스위스 프랑과 유로화의 연동을 해제했을 때, 브릿지워터 펀드는 막대한 수익을 올렸다.
미디어 인터뷰에서 달리오는 많은 국가의 지도부에 대해 일관된 찬사를 보내왔다. 그는 반복해서 "매우 유능하다"고 말하며, 인터뷰 중 한 번 이상 반복하기도 한다. 그는 내부적으로도 이 지도자들이 곧바로 자신의 조언을 구한다고 말했다.
동전 던지기
달리오의 웅장한 자동화 시스템—그의所谓(소위) '투자 엔진'—은宣傳된 것만큼 자동화되거나 기계적이지 않았다. 만약 그가 브릿지워터가 달러를 숏 포지션하기를 원한다면(그는 2008년 금융위기 이후 약 10년간 그렇게 했지만 성공하지 못했다), 그 거래는
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
