Puffer: Secure Signer 지원으로 LSD 분야의 다크호스
작성자: Yuuki, LD Capital
상하이 업그레이드 이후 비콘체인에서 인출 기능이 열리면서 ETH 스테이킹 비율은 14.13%에서 21.46%로 상승했으며, 현재 비콘체인에서는 매일 2,470개의 검증자가 탈퇴하거나 활성화될 수 있다(활성 검증자 노드가 65,536개 증가할 때마다 각 에포크당 탈퇴 또는 활성화 가능한 검증자가 1명씩 증가). 노드 유동성이 등장하고 점차 확대되면서 새로운 LSD 프로토콜들이 시장 점유율을 확보할 수 있는 기반을 마련했다. 그러나 4월 12일 상하이 업그레이드 이후 현재까지 Lido의 시장 점유율은 31.62%에서 30.77%로 소폭 하락했고, 상위 3대 LSD 프로토콜(Lido, Rocket Pool, Frax)의 점유율은 34.71%에서 34.84%로 다소 상승한 반면, 이 분야에서는 여전히 새로운 강력한 LSD 프로토콜이 부상하지 못하고 있다. 그 이유는 복잡한 제품 구조에서 비롯된 진입 장벽과 크로스사이드 네트워크 효과로 인한 선점 우위, 보안 중심 설계에 따른 기술적 및 신뢰 비용 등이 주요 원인이다.
Puffer는 강력한 팀과 자금력을 갖추고 있으며 이더리움 재단의 지원도 받고 있다. 또한 사용자 자금의 보안을 더욱 강화하는 최초의 Secure-Signer 기술을 개발했으며, 높은 보안성 덕분에 노드 운영자가 요구하는 예치금을 줄여 참여 장벽을 낮추고 자금 활용도를 높이는 것이 가능하다. 따라서 마태 효과가 두드러지는 LSD 분야에서 일정한 입지를 차지할 가능성이 높다.
현재 ETH 스테이킹은 어떤 문제에 직면해 있는가? (왜 Puffer가 필요한가?)
1. 이더리움 네트워크의 탈중앙화, 검열 저항성 및 보안성을 유지하기 위해 단일 검증자 집합이 전체 검증자의 1/3, 1/2, 2/3을 차지하는 것은 중요한 임계점이다. 현재 Lido의 시장 점유율은 30.77%로, 이더리움 네트워크 보안에 잠재적인 위험 요소로 작용하고 있다. 따라서 이더리움 네트워크는 더 많은 다양성과 분산된 노드들을 필요로 한다.
2. 많은 양의 ETH가 중앙화 거래소(CEX), 대형 마이닝 풀, 그리고 비교적 중앙화된 LSD 프로토콜에 스테이킹되어 있으며, 이러한 실체들은 규제의 영향을 받기 쉬워 이더리움 네트워크의 검열 저항성을 약화시킨다. 이더리움 네트워크의 검열 저항성을 강화하기 위해서는 다수의 분산된 개인 노드나 가정 기반 노드들이 검증에 참여해야 한다.
Puffer는 어떻게 이러한 문제들을 해결하는가?
Puffer는 자체 노드 구축에 높은 진입 장벽(32개의 ETH), 검증 오류로 인한 높은 몰수 위험, 그리고 상대적으로 낮은 연간 수익률이라는 세 가지 요인이 개인의 스테이킹 참여를 저해한다고 판단한다.
높은 참여 장벽과 검증 오류로 인한 높은 몰수 위험 문제를 해결하기 위해 Puffer는 Secure-Signer 보안 서명 기술과 RAVe(Remote Attestation Verification) 원격 증명 기술을 개발했다. Intel SGX 하드웨어가 제공하는 신뢰 실행 환경(TEE)을 활용하여 검증자 키 관리와 서명 로직을 컨센서스 클라이언트로부터 Enclave 내부로 이전함으로써, 서명 로직을 강제로 실행하고 검증자 개인키 접근 권한을 제한함으로써 검증 오류로 인한 자금 몰수를 방지한다. DVT 기술에 비해 Secure-Signer는 자금 몰수를 방지하는 더 경제적이고 사용하기 쉬운 솔루션을 제공하며, 두 기술은 배타적이지 않아 검증자가 동시에 활용할 수도 있다. 노드 자금 몰수 리스크가 낮아짐에 따라 Puffer 프로토콜은 합리적인 수준에서 노드 예치금을 2ETH까지 낮출 수 있어 개인 스테이킹 참여 장벽을 크게 낮출 수 있다. 이러한 기술 개발은 이더리움 재단의 인정과 후원을 받았다.
Puffer는 어떻게 자금 몰수를 방지하는가?
출처: Puffer 백서
현재 ETH 스테이킹 수익률이 낮은 문제에 대해서는, Puffer가 Eigenlayer 위에 구축되어 있어 Puffer 노드가 Eigenlayer의 AVS(Actively Validated Services)를 통해 리스테이킹(re-staking)을 수행함으로써 하드웨어 이용 효율을 높이고 전반적인 수익률을 개선할 수 있다.
종합적으로 보면, Puffer의 프로토콜 구조는 Rocket Pool과 유사하지만, 자체 개발한 Secure-Signer 보안 서명 기술을 통해 자금 몰수 리스크를 줄였고, 이를 통해 노드 예치금을 2ETH까지 낮출 수 있었다(현재 Rocket Pool의 최소 노드 예치금은 8ETH). 이는 개인 스테이킹 참여 장벽을 낮추고 자본 레버리지를 높이는 데 도움이 되며, 레버리지 향상은 프로토콜이 낮은 수수료를 설정할 수 있게 하고, 궁극적으로 사용자에게 더 높은 수익률을 제공할 수 있도록 한다. 이는 Puffer가 시장 점유율 경쟁에서 유리하게 작용할 것이다. 또한 Puffer는 Eigenlayer와의 통합을 통해 전반적인 수익률을 추가로 높이고 있다.
Puffer 프로토콜은 아직 초기 단계에 있으며, 올해 하반기에 테스트넷 출시를 예정하고 있고, 2024년에 메인넷 론칭을 목표로 하고 있다. Puffer 팀은 기술 역량이 뛰어나며, 과거 이더리움 재단으로부터 12만 달러의 기부금을 받았고, 이더리움 재단 연구원인 Justin Drake가 고문으로 참여하고 있다. Puffer는 지금까지 두 차례의 펀딩을 진행했는데, 첫 번째 라운드는 65만 달러로 지난해 6월 Jump Crypto가 주도했으며 Arcanum Capital과 IoTeX가 참여했다. 두 번째 라운드는 올해 8월 8일 발표된 550만 달러 규모로 Lemniscap과 Lightspeed Faction이 공동 주도했으며, Brevan Howard Digital, Bankless Ventures, Animoca Ventures, Kucoin Ventures, Sreeram Kannan(EigenLayer 창립자), Frederick Allen(Coinbase 스테이킹 사업 책임자), 신어(F2pool 및 Cobo 공동 창립자), Richard Malone(Obol 최고 비즈니스 책임자), Mr. Block(Curve 핵심 기여자), Ramble(북미 블록체인 협회 회장) 등이 참여했다. 우수한 배경을 지닌 투자자들의 지원은 프로토콜의 건강한 발전을 촉진할 것으로 기대된다.
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