다음 라운드의 강세장을 이끌 주요 세력은 아시아 시장이 될 것이다: Hashed 파트너와의 대화
인터뷰: Fiona, Foresight News
정리: Kean, Foresight News
번역: Peng SUN, Foresight News
한국의 블록체인 산업과 암호화폐 시장에 대해 이야기하면 무엇이 떠오르시나요?
'김치 프리미엄'? 테라(Luna) 붕괴? '그 남자' DK? 아니면 다음 달 예정된 아시아 최대 블록체인 연례 행사 KBW? 사실 이보다 더 주목받지 못하는 한국계 글로벌 Web3 거물인 Hashed를 알아보는 것이 더 중요합니다.
2017년 설립된 이 암호화폐 벤처캐피털(Venture Capital, VC)은 창립 멤버 중 누구도 VC 경험이 없었음에도 불구하고 초기 자본 60만 달러 규모의 소규모 회사에서 전 세계적으로 영향력을 지닌 최정상급 암호화 투자기관으로 성장했습니다. 2022년 테라 폭동 이전 Hashed의 운용자산(AUM)이 최대 40억 달러에 달했다는 점은 잘 알려져 있으며, 이후 LUNA 붕괴로 인해 30억 달러 이상 손실을 입었다고 공식 확인했지만, 이를 계기로 무너진 것은 아닙니다. 지난 1년간 Hashed는 차츰 회복세를 보이며 신시장 개척과 새로운 기회 발굴에 적극 나서고 있습니다. 그렇다면 Hashed란 대체 어떤 기관일까요? 최근 1~2년간 어떤 분야에 주목하고 있을까요? 그들은 암호화 산업의 현재와 미래를 어떻게 바라보고 있나요? 한국 시장은 어떤 특징을 지녔으며, 신흥시장에서는 어떤 노력을 기울이고 있을까요? 이러한 질문들이 머릿속을 맴돕니다.
호기심을 가지고 Foresight News는 독점적으로 Hashed의 파트너인 백 김(Baek Kim)을 초청했습니다. 그는 매우 매력적인 암호화 스타트업가로서, 2017년 이후 Hashed의 창업 및 성장 역사를 상세히 소개해주었습니다. 이번 인터뷰를 통해 우리는 한국인의 실용주의적 사고방식, 글로벌 비전, 그리고 암호화 기술의 대중화에 대한 확고한 믿음을 엿볼 수 있습니다. KBW2023가 본격적으로 시작되기 전, Hashed의 이야기를 통해 먼저 한국인과 한국 시장의 특성을 미리 경험해보도록 하겠습니다.
1. Hashed: 세 명의 엔지니어에서 250명의 직원까지
Foresight News: 우선 Hashed의 팀 구성에 대해 말씀해주실 수 있나요? 예를 들어 팀 규모와 지역 분포는 어떻게 되며, 전 세계적으로 투자 활동을 하고 있는지도 궁금합니다. 또한 시차 문제는 어떻게 해결하고 있나요?
Baek Kim (Hashed): 투자 플랫폼 운영을 담당하는 직원은 약 30명 정도이며, 한국, 싱가포르, 미국에 분포되어 있습니다. 조직 구조상 투자팀(파트너 포함 총 7명), 재무팀, 법무팀, 포트폴리오 지원 및 리서치를 맡는 플랫폼팀 외에도 과학자와 엔지니어들도 포함되어 있습니다.
시차 문제는 투자 지역과 관련이 있습니다. 현재 저희의 투자 프로젝트 중 약 60%는 아시아, 40%는 미국에 집중되어 있으며, 유럽에도 일부 투자하고 있지만 주로 미국과 동아시아 시간대를 중심으로 합니다. 예를 들어 지금은 한국 시간 오전 8시이고, 샌프란시스코 또는 로스앤젤레스는 전날 오후 3시입니다. 따라서 오늘 한국이나 싱가포르 점심시간까지 충분한 시간이 겹쳐 내부 커뮤니케이션을 원활하게 할 수 있습니다. 그 외 시간에는 외부 미팅이나 개인 연구 등을 진행합니다. 만약 유럽과 같은 다른 시간대와의 미팅이 늘어난다면 분명 조정이 필요하겠지만, 지금까지의 커뮤니케이션 방식은 꽤 잘 작동하고 있습니다. 물론 각기 다른 시간대에 팀을 배치하여 다양한 업무를 수행하도록 하고 있으며, 시장이나 포트폴리오 내 프로젝트에 긴급 상황이 발생할 경우에도 각 시장을 커버하면서 포트폴리오에 24시간 지원을 제공할 수 있도록 하고 있습니다.
Foresight News: Hashed와 Hashed Emergent, UNOPND 사이의 관계는 어떻게 되며, 각각 어떤 업무를 담당하고 있나요?
Baek Kim (Hashed): Hashed 전체 생태계에는 약 250명 이상의 직원이 있으며, Hashed Emergent, UNOPND 등을 포함하면 총 인원은 약 670명에 달합니다.
2017년 초, 저희는 Hashed를 설립했습니다. 초기의 Hashed는 엔지니어이자 창업가였던 저와 Simon, Ryan이 중심이 된 천사형 팀에 가까웠습니다. 한국에서 시작했기 때문에 초기 암호화 선구자들과 창업가들, 예를 들어 비탈릭(Vitalik) 등과 접촉할 수 있는 좋은 기회를 가졌습니다. 많은 팀들이 한국을 방문했고, 저희는 이들에게 행사를 주최하거나 기술 세미나를 열어주었으며, 시장 진출과 토큰경제학 측면에서 도움을 제공했습니다. 이때 저희는 이것이 산업을 함께 발전시킬 수 있는 큰 기회라는 것을 깨달았습니다. 동시에 투자 활동도 병행했는데, 당시 대부분의 자금을 우리가 직접 관리할 수 있다는 점을 알고 있었기 때문입니다. 당시에는 몇몇 펀드만 존재했고, Polychain 역시 아직 본격적으로 설립되지 않았습니다. 그래서 저희에게는 플랫폼을 구축할 수 있는 완벽한 타이밍이었습니다. 천사투자자로서는 규모를 키우기 어렵지만, Hashed처럼 글로벌한 펀드 플랫폼과 브랜드를 만들 수 있다고 믿었기 때문입니다.
이것이 바로 Hashed의 출발점입니다. 저희는 단 60만 달러의 초기 자본으로 시작했다는 점도 잘 알고 계실 겁니다. 모두 엔지니어 출신의 창업가였기 때문에 암호화VC나 금융 분야에서 일한 경험이 전혀 없었습니다. 벤처 캐피털, 심지어 암호화폐 펀드를 어떻게 설립해야 하는지도 몰랐죠. 하지만 기회가 왔다는 것을 느꼈고, 더 의미 있는 일을 해야겠다고 생각했습니다. 그래서 처음엔 우리 자신의 돈으로 투자했고, 2020년 말까지 단 한 차례도 외부 자금을 유치하지 않았습니다.
따라서 자금을 모으기 전까지는 자체 운영하는 주요 투자 도구만 있었으며, 지금도 여전히 그것을 관리하고 있습니다. 이는 투자한 프로젝트 가치가 상승했을 때, 많은 LP(제한적 책임사원)처럼 수익을 돌려줄 필요가 없다는 뜻이기도 합니다. 저희는 상당한 규모의 재무제표를 보유하고 있지만, 단순히 투자하고 회사의 성장이나 수익을 기다리는 것 외에도, 네트워크 자원, 시간, 자본을 활용해 더 많은 일을 할 수 있다는 것을 알고 있었습니다.
이렇게 해서 UNOPND가 탄생했습니다. UNOPND는 Hashed 산하 전액 출자 자회사로, Web3 분야에서 소비자 중심의 기업을 육성하고 설립하는 벤처 스튜디오입니다. UNOPND의 주요 관심사는 Web3 게임이며, 이미 다수의 Web3 게임에 투자했습니다. 그 중 하나인 'League of Kingdoms'는 이더리움 기반 모바일 게임으로 a16z Crypto와 세쿼이아 아시아(Sequoia Asia)로부터 추가 투자를 유치했습니다. 두 번째 게임은 폴리곤(Polygon) 기반 P2E 경마 게임 'Derby Stars'로, Galaxy Interactive와 Jump Crypto로부터 추가 투자를 받았습니다. 또 하나의 게임 회사는 일반 대중을 위한 온라인 FPS 슈팅 게임(MMOFPS)을 개발 중이며, 최근 투자 라운드를 성공적으로 마쳤습니다. 마지막으로 Modhaus는 Web3 기반 K-pop 음악 레이블로, NFT 보유자들이 아이돌 음악의 형태나 뮤직비디오 감상 권한 등을 투표로 결정할 수 있습니다.
Modhaus는 DAO 투표를 통해 첫 번째 뮤직비디오를 성공적으로 선정했으며, 참여율은 약 37%였고, 유튜브 조회수는 공개 후 이틀 만에 약 3200만 건에 달했습니다. 따라서 저희는 장기적으로 메타버스 내 IP 콘텐츠에 매우 주목하고 있습니다. 우리의 전략은 Layer1, 지갑, 키 관리, 개발자 도구 등의 Hashed 포트폴리오 위에 메타버스를 애플리케이션 레이어로 구축함으로써 긍정적인 피드백 루프를 형성하는 것입니다. 즉, 유통 채널을 구축하고 소비자 채택을 유도하며 시장 진입을 이루는 것입니다. 우리는 인프라 구축자들을 지원하면서 소비자가 실제로 사용할 수 있는 Web3 사례를 만들어내고 있습니다.
따라서 UNOPND는 바로 이러한 목적에서 설립되었습니다. UNOPND에는 현재 약 130~140명의 인력이 있으며, MakerDAO 등에서 근무했던 마케팅 디렉터 Nathan이 커뮤니티 지원 업무를 맡고 있습니다.
초기에 UNOPND가 이렇게 커질 것이라고는 전혀 예상하지 못했지만, 기회를 보고 계속해서 재무제표를 통해 회사를 이끌어왔습니다.
Hashed Emergent는 작년에 인도 벵갈루루에 설립된 신흥시장 중심 펀드로, 투자 규모는 일반적으로 10만 달러에서 50만 달러 사이입니다. 현재 Hashed Emergent 팀은 15명으로, 인도, 아프리카, 중동 지역을 담당하고 있습니다. 목표는 Web3의 채택과 실제 사용 사례를 촉진하는 것입니다. 우리는 신흥시장이 큰 영향을 미칠 것이라 믿고 있으며, ETH Africa 해커톤, ETH India 해커톤과 미국 펀드의 우수한 투자 사례 사이에는 아직 큰 격차가 존재한다고 봅니다.
또한 이러한 신흥시장에는 혁신적인 재능을 가진 창업가들이 많지만, 낮은 인지도, 부족한 자원, 제한된 투자 기회로 인해 자금을 조달하지 못하고 실패하는 경우가 많습니다. 우리는 이것이 빠르게 성장할 수 있는 거대한 시장이라고 판단합니다. 물론 매우 어려운 도전이며 성공 확률은 낮을 수 있지만, 초기 암호화 시장에 참여했듯이 가능한 한 빨리 해당 시장에 진입하고, 현지 네트워킹 행사에도 참석하고자 합니다.
사실상 저희는 매주 신흥시장에서 행사를 개최하고 있습니다. 인도공과대학교(IIT) 캠퍼스를 방문하거나 아프리카 케냐의 나이로비(Nairobi)를 찾아 매주 정기적으로 미팅과 해커톤을 열어, Hashed Global이 진정으로 지역 사회를 지원하고 있다는 점을 알리고 있습니다. 트위터에서는 신흥 암호화 시장에 대한 이야기가 많이 나오지만, 실제로 펀드들이 진정으로 투자하고 있다고 보기는 어렵습니다. 많은 펀드가 창업가와 지역을 지원하겠다고 말하지만, 실제로 행동으로 옮기지는 않습니다. 이것이 바로 저희의 첫 걸음이며, 아직 시험 단계이지만 효과는 매우 좋습니다. 지금까지 Hashed Emergent는 이러한 신흥시장에서 25건의 투자를 완료했습니다.
2. 0에서 1로의 지원: 시장 수요와 규제 준수 중심 접근
Foresight News: 직접 투자 외에도 Hashed는 투자한 프로젝트들에게 어떤 방식으로 지원을 제공하며, 0에서 1로의 성장을 어떻게 도와주나요?
Baek Kim (Hashed): Web3 투자자로서 저는 여러 분야가 계속 진화하고 있다고 생각합니다. Hashed를 설립할 당시, 우리는 토큰경제학, 스마트계약 계층 기술, 합의 메커니즘, 시장 상황 등을 이해하는 데 도움을 줄 수 있다고 봤습니다.
저희는 암호화 게임이 매우 격렬하고 혼란스러운 반복 과정을 겪고 있다고 봅니다. 따라서 가장 먼저 해야 할 것은 창업가와의 원활한 소통입니다. 우리는 대부분의 투자 프로젝트와 매주, 혹은 매일 텔레그램, 이메일, 전화 등을 통해 소통하며 상황을 파악합니다. 그래서 투자팀 외에도 상당한 규모의 플랫폼팀을 운영하고 있는 것입니다. 플랫폼팀은 기술과 제품 설계뿐 아니라 팀 빌딩, 시장 진입 전략 등도 고려합니다. 이는 해당 프로젝트가 인프라 계층인지 애플리케이션 계층인지에 따라 달라집니다. Layer1의 경우, 생태계 구축과 경제 모델 설계에 있어 다양한 시장 진입 방식이 가능합니다. 반면 애플리케이션 계층 프로젝트는 Web2처럼 소비자 피드백, 경쟁 상황 등에 더 집중할 수밖에 없습니다.
따라서 저희는 프로젝트에 매우 세밀한 지원을 제공하고자 합니다. 저희 펀드는 채택(adoption)에 매우 중점을 두기 때문입니다. 구체적으로는 애플리케이션, 게임, 프로토콜, 인프라를 불문하고 지원하며, 핵심은 팀의 제품이 시장과 커뮤니티 수요에 부합하는지, 수요 측면에서 지속 가능한 성장이 가능한지를 살펴봅니다. 그 외에도 거시적 시장, 정책, 법률 측면에서의 지원도 중요합니다. 암호화 분야의 벤처 캐피털과 성장 투자는 리스크 관리가 매우 중요하기 때문에, 창업가들이 정책 변화에 따른 단기적 사고나 추후 조정 어려움 없이 올바른 방식으로 규제 준수 및 지속 가능한 제품을 구축할 수 있도록 해야 합니다.
현재 저희는 변호사 4명을 보유하고 있습니다. 이들은 반드시 암호화 전문 변호사일 필요는 없지만, 창업가들과 긴밀히 협력하는 인력들입니다. 명확한 법적 자문을 제공할 수는 없지만, 올바른 방향으로 나아가도록 돕고 적절한 도움을 받을 수 있도록 연결해줄 수 있습니다. 또한 저희는 새로운 Web3 정책 싱크탱크인 Hashed Open Research라는 자회사도 운영하고 있는데, 최근 한국 경제부 제1차관 Yongbeom Kim이 전직으로 합류했습니다. Yongbeom Kim은 한국 금융위원회 위원장을 역임했으며, 2017년과 2018년의 호황과 불황기 동안 지침을 작성하고 금융시장을 감독한 경험이 있습니다. 그는 단순한 자문역이 아니라 정규직으로 합류한 것입니다. Yongbeom Kim은 조지워싱턴대학 거시경제학 박사 출신으로 세계은행(World Bank)에서 10년간 거시경제 연구를 수행한 전문가로, 현재 저희 포트폴리오에 중요한 연구와 지원을 제공하고 있습니다.
Foresight News: 한국, 일본, EU, 영국, 미국 등 전 세계적으로 암호화 규제 법안이 마련되고 있습니다. VC로서 암호화 규제를 어떻게 보고 계신가요?
Baek Kim (Hashed): 최근 저는 샌프란시스코에서 근무하고 있어 특정 국가의 암호화 규제 작업에 직접 참여하고 있지는 않지만, 한국 팀은 교육자, 홍보자, 관리자, 연구자, 교수들과 긴밀히 협력하여 산업에 대한 포괄적인 이해를 바탕으로 올바른 방향으로 변화를 이끌고자 노력하고 있습니다. 그러나 규제 과정은 느리며 의미 있는 진전을 이루기 위해서는 끊임없는 노력이 필요합니다.
3. "아시아 시장이 다음 번 강세장의 주요 동력이 될 것이다"
Foresight News: 개인적인 경험상 미국 시장과 아시아 시장의 차이점은 무엇이라고 생각하시나요?
Baek Kim (Hashed): 아시아 국가들 간, 동남아 국가들 간에도 서로 매우 다르며, 아프리카 국가들 역시 마찬가지이기 때문에 일반화하기는 어렵습니다. 하지만 저희의 관점에서 보면, 미국과 유럽 시장은 특히 이더리움 중심의 혁신을 중심으로 다양한 분야의 발전과 혁신을 주도해왔습니다.
아시아 시장은 오랫동안 투기와 소매 중심이었으며, 현물 거래와 레버리지 거래의 거래량이 매우 큽니다. 하지만 최근 아시아에서도 인프라 구축자들과 프로젝트 팀들이 늘어나면서 이러한 상황이 서서히 변화하고 있습니다. 시장이 점점 성숙해짐에 따라, 아시아 시장에서도 점점 더 획기적인 혁신이 발생할 것이라고 봅니다. 특히 다음 번 시장 확장은 1~2년 내에 아시아 시장이 주도할 것으로 예상됩니다. 이것은 새로운 슈퍼 앱이나 슈퍼 사용 사례의 등장, 다양한 실험과 반복에서 비롯될 것이며, 이미 그 움직임은 시작되고 있습니다.
저는 미국이 여전히 가장 큰 금융시장이자 가장 큰 구매력과 VC 시장을 보유할 것이라 믿습니다. 미국은 VC 투자, 금융법, 보안법 등에 있어 기준을 제시할 것이며, 이는 유럽에도 밀접한 영향을 미칠 것입니다. 많은 아시아 국가들도 이러한 입법 조치를 주시하고 있습니다. 하지만 많은 하향식(bottom-up) 혁신은 아시아에서 비롯될 것이라 봅니다.
또한 미국과 아시아 창업가들 사이에는 명확한 차이가 있습니다. 미국과 유럽은 크립토 네이티브 프로토콜에 더 집중하며, 프라이버시, 확장성, 합의, 크로스체인 프로젝트가 많습니다. 반면 아시아는 DeFi, 게임, NFT, 소비자 애플리케이션에 더 관심을 보입니다. 이러한 양상은 지속될 것이라 봅니다. 미국이나 유럽 시장에서 소비자 중심 애플리케이션을 출시하는 것은 여전히 매우 어렵기 때문입니다.
Foresight News: 그럼 동남아 시장 전반에 대해서는 어떻게 보고 계신가요?
Baek Kim (Hashed): 매우 유사하지만, 남아시아 창업가들이 더 적극적이라고 생각합니다. 그들은 모든 미지의 영역에 도전하고 시도하려는 의지가 강하며, 일본, 한국, 중국처럼 허가를 구하거나 규제와 결과를 지나치게 걱정하지 않습니다.
그래서 저는 이것이 실제적인 구축 활동을 크게 촉진한다고 봅니다. 장기적으로 보면, 남아시아 대부분 국가들의 구매력과 GDP 성장률은 선진국보다 훨씬 빠릅니다. 이는 소비자 채택과 소매 중심 시장이 될 것입니다.
Foresight News: 한국의 암호화 시장 현황은 어떠한가요? 한국 시장에 진출하려는 프로젝트 팀과 일반 사용자들에게 조언이 있다면 말씀해주세요.
Baek Kim (Hashed): 많은 Web3 팀, 회사, 프로토콜에게 한국 시장은 표면적으로는 간단하고 직관적이지만, 실제로 성과를 내기는 매우 어렵습니다.
여러 가지 이유가 있습니다. 언어 장벽, 국제 경쟁력이 치열하다는 점 등이 있습니다. 전통적으로 한국 시장은 독특한데, 미국의 글로벌 기업들이 현지 시장을 지배하지 못하는 몇 안 되는 국가 중 하나입니다. 자동차, 스마트폰, TV, 음악, 구글과 같은 인터넷 브라우저에 이르기까지 미국 기업들은 한국 시장에서 성공하지 못합니다. 한국 사용자 입장에서 인터넷 서비스는 훨씬 더 복잡합니다. 아마존과 같은 이커머스도 한국에서는 통하지 않으며, 쿠폰(Coupang)이라는 자체 로컬 이커머스 플랫폼과 다수의 국내 공급업체들이 존재합니다. 따라서 이곳은 많은 국내 혁신이 크게 성장할 수 있는 흥미로운 국가입니다. 실제로 한국 시장에만 국한된 서비스임에도 불구하고 쿠폰은 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장되어 약 600억 달러의 시가총액을 기록하고 있습니다.
이 시장은 매우 흥미롭습니다. 소규모 국가임에도 불구하고 다수의 유니콘 기업이 밀집해 있는 드문 사례이기 때문입니다. 즉, 한국은 기술 분야에서 자금, 교육, 훈련 시간이 집중되어 있다는 의미입니다. 그래서 많은 Layer1, 게임, 암호화 프로토콜들이 다른 시장보다 한국 시장이 간단하고 직관적이라고 느끼는 이유라고 생각합니다. 왜냐하면 누가 BD(비즈니스 개발)를 해야 할지 명확하기 때문입니다. Nexon은 최대 게임 퍼블리셔 중 하나로, 주요 게임을 1억 명 이상의 활성 사용자를 보유한 Web3 게임 '메이플스토리'로 제작했습니다.
모든 Layer1들이 경쟁하고 있습니다. SK는 가장 큰 기업 중 하나로, 일부 로열티 프로그램과 캐시백을 Web3로 전환하고자 합니다. Krafton과 배틀그라운드도 Web3를 활용하려 하고 있으며, 모든 퍼블릭 체인이 이를 위해 경쟁하고 있습니다. 삼성은 지갑과 스마트폰을 보유하고 있어 많은 퍼블릭 체인들이 경쟁하고 있습니다. 따라서 누구와 BD를 해야 할지 매우 명확하며, 좋은 경제적 보상을 기대할 수 있습니다. 다른 많은 시장에서는 브랜딩과 육성 과정에서 탐색해야 하지만, 생태계 구축은 매우 긴 과정입니다. 하지만 한국에서는 기업이 바로 BD 고객으로 전환될 수 있습니다. 그래서 솔라나(Solana), 니어(NEAR), 어베인치(Avalanche), 폴리곤(Polygon), 지크(ZKsync) 등 많은 Layer1 창립자들이 한국을 자주 방문하며 BD 활동을 하는 이유라고 생각합니다.
또 다른 부분은 하향식 프로세스입니다. 기술 인재들과 고학력 인재들이 Web3로 전환하며, 이들이 해당 프로토콜 위에서 개발하거나 팀에 합류하도록 설득하고 교육하며 격려하고 있습니다. 지난 4~5년간 많은 인재들이 스스로를 제한해왔습니다. 즉, 할머니 세대부터 젊은 세대까지 모두 암호화폐와 한국 로컬 토큰을 알고 있지만, 암호화 산업의 전문 종사자는 많지 않았습니다. 하지만 이제 이런 상황이 바뀌고 있으며, 암호화 투자자로서가 아니라 산업에 진정으로 기여할 수 있는 인재들이 점점 더 많이 들어오고 있다는 것을 보고 있습니다. 그래서 저는 매우 낙관적이며, 아직 갈 길이 멀지만 좋은 방향으로 나아가고 있다고 확신합니다.
규제 측면에서는 여전히 불투명한 회색 지대이지만, Hashed Open Research와 기타 많은 노력을 통해 한국 시장이 Web3의 핵심 허브 중 하나가 되도록 지속적인 교육을 진행하고 있습니다.
하지만 한국이 외국인이나 암호화 프로젝트에게 진입하기 쉬운 시장이라고 말할 수는 없습니다. 한국은 자본 이동, 외환 이동, 벤처 캐피털 투자 측면에서 세계에서 가장 엄격한 규제를 시행하는 국가 중 하나이기 때문입니다.
따라서 외국인이 미국 회사가 유럽 시장에 직접 진입하듯 한국 시장에 쉽게 들어오는 것은 어렵지만, 현재 매우 활발한 시장임은 분명합니다.
4. 변하는 것과 변하지 않는 것: Hashed가 바라보는 산업의 미래
Foresight News: Hashed의 투자 방법론은 무엇이며, 지난 몇 년간 어떻게 개선되었나요?
Baek Kim (Hashed): 저희 모두가 전문 투자자로서 처음 시작한 것이기 때문에, 초기에 외부 자금 유치를 오랫동안 미뤄왔습니다. 자기 자본으로 투자할 때는 내부적으로 재정적 리스크가 크지만, 결과에 대해 전적으로 책임지고 의결권을 갖고 더 많은 결정을 할 수 있기 때문입니다.
하지만 리스크 펀드에 LP가 한 명이라도 들어오면 상황이 달라집니다. 우리는 2020년 12월 첫 번째 펀드로 1.2억 달러를, 2021년 12월 두 번째 펀드로 2억 달러를 유치했습니다. 대부분의 LP는 상장기업, 대형 기업그룹, 글로벌 기업들이며, 개인이나 창업가 기반 펀드는 거의 없습니다. 따라서 이는 권한뿐만 아니라 제약도 따르는 상당한 책임입니다.
종합적으로 지난 6~7년간 우리는 지속적으로 조정하고, 실수하며, 배우며 투자자로서 성장해왔습니다. 또한 창업자들이 모두 엔지니어 출신이지만, 지금은 전 세계적으로 최고의 인재들을 채용할 수 있게 되었습니다. 미국, 한국, 싱가포르, 인도 등지에서 많은 기술 및 재무 인재를 영입함으로써 더 나은 팀워크와 강력한 플랫폼을 구축할 수 있었습니다.
이것이 전체적인 구조적 변화입니다. 전반적으로 저희는 매우 반복적이고 유연성이 높은 펀드라고 생각합니다. 유일하게 변하지 않는 것은 이 시장에 대한 믿음, Web3의 대중화에 대한 믿음이며, 우리는 언제나 훌륭한 창업가들을 중심으로 5~10년의 장기적 협력을 지향합니다.
저희의 투자 철학은 세 가지 시장 가정에서 출발합니다. 첫째, 모든 자산은 결국 토큰화될 것이다. 둘째, 인간은 디지털 방식으로 더 많은 소셜 상호작용을 할 것이다. 셋째, 탈중앙화 조직은 기존 조직보다 더 오래 지속되며, 더 큰 규모로 성장할 것이다. 분명히 매우 야심 찬 가정들이지만, 이러한 가정들은 여전히 저희의 투자 결정과 산업 연구 방식에 적용되고 있습니다.
Foresight News: Hashed의 투자 중점 분야는 작년 대비 어떻게 변화했으며, 현재 어떤 분야에 더 주목하고 있나요?
Baek Kim (Hashed): 지역 측면에서 Hashed의 투자 중점은 크게 변하지 않았습니다. 우리는 항상 글로벌 전략을 취해왔기 때문입니다. 동일한 전략으로 투자를 계속할 것이며, 현지 직원을 채용해 창업가들과의 협력을 더 잘 지원할 계획입니다. 투자 중점 분야는 항상 인프라와 게임에 집중하고 있습니다. 게임에 투자하는 이유가 단지 게임을 좋아해서가 아닙니다. 오히려 게임이 암호화폐와 블록체인 인프라의 대중화를 실현할 수 있는 최고의 방법이라고 믿기 때문입니다. 우리는 더 많은 유동성 공급자(LP)와 콘텐츠가 대중화의 핵심이라고 생각하며, 게임이 향후 10년 동안 가장 좋은 콘텐츠와 LP를 제공할 것이라 봅니다. 젊은 세대, Z세대, 알파 세대를 주목해보면, 슈퍼맨과 같은 기존 IP의 인기가 급격히 떨어지고 있다는 것을 알 수 있습니다.
현재 많은 신작 영화의 애니메이션은 게임 캐릭터 IP로 만들어지고 있습니다. 따라서 다음 세대의 IP 콘텐츠는 이러한 인터랙티브 메타버스나 게임에서 비롯될 것이라 믿습니다. 암호화폐가 이러한 흐름의 일부가 된다면, 수억 명의 대중 채택을 이룰 수 있을 것입니다. 현재 암호화 산업이 제공하는 유일한 콘텐츠는 가격 변동뿐입니다. 사람들이 소비하고 보는 것은 K차트뿐입니다. 많은 사람들은 실제 소비 지출보다는 거래소나 유사한 사업에 시간을 보내고 있습니다. 하지만 저희는 게임과 IP를 통해 암호화 산업과 인프라를 발전시키고자 합니다.
Foresight News: 퍼블릭 체인의 경쟁과 성장 포인트는 어디에 있다고 보시며, 퍼블릭 체인을 긍정적으로 보는 이유는 무엇인가요?
Baek Kim (Hashed): 저는 여전히 퍼블릭 체인을 매우 긍정적으로 보고 있지만, 실제 채택 결과는 기대에 못 미친다고 생각합니다. 퍼블릭 체인은 게임 퍼블리셔처럼 인프라, 마케팅, 생태계 지원 등을 제공해야 한다고 봅니다. 하지만 문제는 이러한 복잡한 비즈니스 모델을 조정하고 유지하는 것이 어렵다는 점입니다. 많은 퍼블릭 체인이 인플레이션 인센티브에 의존하여 인위적으로 자본 유입을 유도하고, 이를 통해 사용자와 개발자를 끌어들이기 때문입니다.
이유는 실제적인 수요를 기반으로 한 사용 사례를 구축하지 못했으며, 수백만 명의 사용자나 특정 메커니즘을 실행하기 위해 특정 목표에 맞는 인프라 선택이 부족했기 때문이라고 생각합니다.
이러한 상황은 특별히 이상할 것도 없습니다. 대부분의 체인 기반 게임은 이미 마케팅과 브랜드 경쟁에 휘말렸습니다. 따라서 현재의 약세장에서 우리가 인식하고 있는 문제들을 해결할 수 있는 많은 기술 혁신이 나타나기를 바랍니다. 그러면 다음 사이클에서 우리는 특정 사용 사례, 특정 산업 분야에 더 집중하고, 성공적인 프로젝트가 퍼블릭 체인 위에서 어떻게 구축되는지 살펴볼 수 있을 것입니다. 저는 인프라 위에서 창출되는 경제 가치가 인프라 자체의 가치보다 커야 한다고 생각합니다(Layer1 기준). 저는 전직 아마존 소프트웨어 엔지니어였는데, 아마존은 세계에서 가장 높은 시가총액을 가진 기업 중 하나지만, AWS 위에 구축된 모든 비즈니스의 총 가치는 훨씬 더 큽니다. 반면 현재 퍼블릭 체인 시장에서는 체인의 FDV가 해당 체인 위에서 발생하는 실제 비즈니스 가치보다 훨씬 큽니다.
Foresight News: 이번 약세장은 어느 정도 진행됐다고 보시며, 다음 강세장을 맞이하기 위해 어떤 계기가 필요하다고 생각하시나요?
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