비트맥스 창립자 아서 하이스: AI DAO와 DEX의 연동 신모델을 통해 글로벌 자본시장을 어떻게 해방할 것인가

2023.07.31

비트맥스 창립자 아서 하이스: AI DAO와 DEX의 연동 신모델을 통해 글로벌 자본시장을 어떻게 해방할 것인가

아서 헤이스는 탈중앙화 거래소(DEX)가 이러한 AI DAO가 발행하는 주식, 채무 등의 토큰 거래에 매우 적합하다고 생각한다.

2023.07.31 - 02:38:38

AIDAODEX

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

아서 헤이스는 탈중앙화 거래소(DEX)가 이러한 AI DAO가 발행하는 주식, 채무 등의 토큰 거래에 매우 적합하다고 생각한다.

글: Elponcho

비트맥스(BitMEX) 공동 창업자 아서 헤이스(Arthur Hayes)가 7월 28일 또 다시 기묘한 SF 에세이를 발표했다. 이번 주제는 이전 글 《Massa》에서 다룬 AI와 DAO에 대한 논의를 이어받아, AI를 DAO로 구축해야 한다고 주장하며 AI DAO의 자금 조달 방식과 운영 모델을 제시하고, DEX가 AI DAO의 주요 거래 장소가 될 것이라고 전망했다. 그는 AI와 DAO의 결합을 극찬하며, 스마트 계약과 DEX가 미래 자본시장에서 매우 중요한 역할을 할 것이라고 강조했다.

비트맥스 창업자가 말하는 AI DAO의 미래

비트맥스 창업자 아서 헤이스는 인공지능(AI)은 탈중앙화 자율조직(DAO)을 통해 구축되어야 한다고 주장한다. DAO는 국가 기반으로 운영되는 것이 아니라 공개 블록체인 위에서 작동하기 때문이다. 그는 DAO가 AI와 인간이 협력하여 성장과 번영을 이룰 수 있는 조직 구조를 제공한다고 설명했다.

그는 다음의 주장을 입증하려 한다:

1. 국가들은 AI를 통제할 수 없다. 왜냐하면 AI를 죽이거나 실질적인 처벌을 가할 수 없기 때문이다.

2. 국가가 통제할 수 없기 때문에, 인공지능 경제 주체(즉, AI DAO)는 어떤 국가 기반 법률 규제에도 따를 필요가 없다.

3. AI가 계약을 강제 집행하려면, DAO의 네트워크 기반은 공개 블록체인 상의 스마트 계약을 사용해야 한다.

4. 국가가 DAO를 통제할 수 없으므로, DAO는 전통적인 중심화 거래소(CEX)가 아닌 곳에서 채무, 지분, 유틸리티 토큰 등을 조달하고 거래하게 된다.

5. 탈중앙화 거래소(DEX)는 사실상 자연 독점화될 것이며, 최초의 진정한 글로벌 거래 플랫폼이 되어 인터넷에 접속한 모든 주체가 여기서 만나 거래하게 될 것이다.

아서 헤이스의 가정: ETH와 DEX 토큰이 폭등할 것

비트맥스 창업자 아서 헤이스는 만약 사람들이 자신의 가정에 동의한다면 다음과 같은 일이 벌어질 것이라고 말한다:

1. DAO가 보편화됨에 따라 이더리움(Ethereum)의 트랜잭션이 지수적으로 증가할 것이다. 따라서 이러한 AI DAO 시나리오가 널리 받아들여진다면 ETH 가격은 급등할 것이다.

2. 특정 유형의 토큰 거래에서 소수의 DEX가 자연 독점을 형성할 것이다. 이러한 DEX를 찾아 그들의 거버넌스 토큰을 매입하면 막대한 수익을 얻을 수 있다.

3. AI DAO의 회계를 시각화하는 중개 소프트웨어 레이어가 등장하게 되며, 이는 AI DAO 자본시장에서 핵심적인 역할을 하게 될 것이다.

아서 헤이스는 이를 위해 하나의 사례를 제시한다: PoetAI DAO. 이는 실제 운영에서 마주할 수 있는 난관과 가능한 해결책을 설명한다.

가상 AI: PoetAI는 어떻게 자금을 조달하고 운영되는가?

비트맥스 창업자 아서 헤이스는 시를 창작하는 AI인 PoetAI를 상상한다. 이 AI는 기존 시들을 학습해 오리지널 시를 생성할 수 있다. 초기에는 웹 서비스로부터 데이터를 구매해 학습해야 하므로 비트코인 자금 조달이 필요하다.

그는 PoetAI의 자금 조달을 위한 DAO인 PoetAI DAO가 POET이라는 토큰을 발행한다고 가정한다. 이 토큰의 설계는 다음과 같다:

POET 토큰은 한정된 수량만 발행되며, 80%는 PoetAI가 보유하고, 나머지 20%는 초기 투자자들에게 배분된다.
1개의 POET 토큰은 1표의 거버넌스 권한을 갖는다.
이익의 75%는 POET 토큰 홀더들에게 분배되며, 나머지 25%는 토큰을 매입(리퍼치)하는 데 사용된다.
이러한 규정을 변경하려면 POET 토큰 보유자의 95% 이상이 동의해야 한다.

PoetAI의 자금 조달 문제: 기업 구조의 한계

아서 헤이스는 만약 AI가 기존의 기업 구조를 사용한다면, PoetAI는 특정 관할권 내에서 DAO를 설립하기 위해 변호사를 고용해야 하고, 문서를 작성하며 투자 조건을 기록하고 법원 및 변호사에게 제출해야 한다고 지적한다. PoetAI가 조건을 위반할 경우, 투자자는 직접 변호사를 고용해 소송을 제기해야 한다. 그러나 이는 두 가지 면에서 문제가 된다. 첫째, 법원이 PoetAI에게 규정 준수를 어떻게 강제할 것인지, 둘째, 현지 법률이 위반 사실을 입증하지 못해 투자자가 손해를 입을 수 있다는 점이다.

PoetAI는 바로 DAO를 선택해야 한다!

아서 헤이스는 PoetAI가 공개 블록체인 상에 DAO를 배포해야 하며, 특히 이더리움이 최선의 선택이라고 본다.

PoetAI가 이더리움에서 어떻게 작동하는가?

아서 헤이스는 PoetAI DAO가 이더리움 공개 블록체인 상의 주소로 표현되며, 서비스 비용을 투명하게 지불하고 수익을 수취하며, 실시간으로 지속적으로 장부를 기록한다고 설명한다. 즉, 누구나 PoetAI DAO의 수익과 손실을 공개 조회할 수 있다. 이는 일본계 회계사 이지리 유시가 제안한 삼식 부기법(삼식 장부)이라고 그는 말한다. 투자자들은 자신들이 받는 수익 배분이 진실임을 신뢰할 수 있게 된다.

또한 PoetAI DAO는 POET 토큰의 스마트 계약을 갖추며, 관련 조건들은 모두 스마트 계약으로 명시된다. 누구나 블록체인을 통해 장부를 확인할 수 있으며, 스마트 계약은 모든 조건 변경이 투자자의 동의 없이는 불가능하도록 제한한다.

AI DAO는 채무 시장을 통해 더욱 성장할 수 있다

아서 헤이스는 "채무"란 재정적인 시간 여행이라며, 미래를 선취하고 정(+)의 이자를 지불함으로써 현재 더 많은 경제 활동을 가능하게 한다고 말한다. 따라서 인공지능 탈중앙화 자율조직(AI DAOs)의 경우, 채무 시장이 더 성숙할수록 그 경제적 실력은 더 빠르고 크게 성장할 것이다.

채무 시장의 깊이와 규모는 전적으로 계약 이행 능력에 달려 있다. 채무자는 미래에 원금과 이자를 상환하겠다고 약속한다. 채무자가 계약을 위반하면 그 자산이나 통제권은 투자자에게 이전되어 보상으로 작용한다.

기업은 법원(그리고 궁극적으로는 폭력 수단)에 의존하여 규칙을 준수시키지만, 이는 기업이 폭력 피해를 원치 않는 인간들로 구성되어 있기 때문에 효과적이다. 그러나 아서 헤이스는 이것이 인공지능에는 통하지 않는다고 본다. 반면 공개 블록체인을 통해 사람들은 AI DAO를 지속적으로 모니터링하며 채무 계약 준수를 확인할 수 있고, 무엇보다도 디폴트 발생 시 스마트 계약을 통해 디지털 자산 및/또는 소유권을 자동으로 이전할 수 있다고 강조한다.

AI DAO는 어떻게 채무를 일으키는가?

아서 헤이스는 PoetAI DAO를 예로 들어, 더 많은 소설을 생산하고 싶지만 기존 소설 데이터를 수집하는 데 비용이 들기 때문에 확장을 지원하기 위해 투자자로부터 비트코인을 차입해야 한다고 가정한다.

이 DAO는 채무 조건을 다음과 같이 설계할 수 있다:

1. 기타 지출 이전에 수익에서 채무 이자 지급을 우선 차감한다.

2. DAO는 부분적인 POET 토큰을 담보로 제공하여 채무 계약 위반 시 투자자의 손실을 보상한다.

a. DAO는 특정 이자보장배수(Interest Coverage Ratio)를 유지하며, 이를 유지하지 못할 경우 금고에서 POET 토큰을 투자자에게 지급해야 한다.

b. DAO가 이자 또는 원금을 지불할 수 없는 경우, POET 토큰으로 지급한다.

3. PoetAI DAO가 재정적 손실을 입을 경우, 채권자는 DAO의 모든 데이터를 팔아 이익을 취할 권리가 있다.

4. 채권자는 P_BOND이라는 거래 가능한 토큰을 받으며, 이는 그들의 투자를 대표한다.

아서 헤이스: DAO 장부 감사는 걱정할 필요 없다

아서 헤이스는 PoetAI DAO의 채무 발행을 DAO로 관리하는 것이 기존 기업 구조보다 우월하다고 본다. 기존 방식은 회계사와 은행을 신뢰해야 하지만, 이들은 거짓말을 할 수 있기 때문이다.

DAO는 사업 운영이 투명하므로 장부의 정확성을 검증하기 위한 감사인이 필요 없으며, 투자자는 자신의 재무 기준에 맞는 DAO 채무에 쉽게 투자할 수 있다. 디폴트 발생 시에도 스마트 계약을 통해 자동으로 보호가 이루어진다.

아서 헤이스: 삼화자본(3AC)처럼 되어서는 안 된다

하지만 아서 헤이스는 이것이 반드시 공개 블록체인 상에서 완전히 이루어져야 하며, 하이브리드 방식이 되어서는 안 된다고 강조한다. 그렇지 않으면 삼화자본(Three Arrows Capital, 3AC)처럼 자금 조달 당시엔 "코드는 법이다(Code is law)"를 외치지만 실제로는 기업 구조가 일치하지 않다가 문제가 생기면 전통적인 법적 체계로 도피하는 꼴이 되기 때문이다.

아서 헤이스, STO 재차 강조: 국가는 독점해서는 안 된다

아서 헤이스는 DAO 자본시장의 강력한 자금 조달 능력을 강조하며, 과거 기업의 자금 조달이 각국 정부의 규제에 의해 제한되어 왔던 것을 스마트 계약을 통해 해방시킬 수 있다고 본다.

그는 "기업 주식에는 글로벌 거래 시장이 존재하지 않는다. 왜냐하면 증권 거래가 국가에 의해 독점되고 있기 때문이다."라고 말한다.

"각 국가는 서로 다른 방식으로 독점 또는 과점 구조의 거래소를 만들었다. 많은 국가에서 주식거래소는 국가가 직접 소유하며, 다른 플랫폼에서 주식을 거래하는 것은 불법이다."

그는 계속해서 "기업이 공개적으로 주식을 판매하려면 규제 당국의 승인이 필요하기 때문에 국가 차원의 거래소 독점이 쉽게 이루어진다. 다른 국가는 자유시장을 허용해 거래소 분야에서 몇 개의 승자를 만들어내지만, 누군가가 독점을 도전하기 거의 불가능한 규정을 마련한다. '네트워크' 차원에서, 기업의 경제적 이익을 거래하고자 할 때, 국가의 허가를 받은 수탁자 없이 주식을 소유하거나 양도하는 것은 불가능하다."

"국가가 기업에 합법성을 부여한다면, 그 권력으로 자국민이 외국 기업에 투자하는 것을 막을 것이다. 당신이 담장을 친 정원을 관리한다면, 다른 사람을 들어오게 하지 않을 것이다. 그래서 각 국가는 자국민이 어디서, 누구로부터 주식을 구매할 수 있는지를 규정하는 특별한 규칙을 갖고 있다. 이로 인해 세계는 파편화된 구도를 이루고 있으며, 많은 서로 다른 거래소들이 각자의 국가 안에서 동일한 역할을 수행한다 — 우리가 말하는 주식이라는 허구를 거래하는 것이다. 비록 대부분의 대기업은 글로벌하게 운영되고 있음에도 말이다."

아서 헤이스는 이러한 상황은 비자연적이라고 본다. 왜냐하면 유동성은 유동성을 낳기 때문이다. 낮은 가격에 주식을 사는 구매자와, 유동성이 높을수록 더 많은 주식을 발행하는 판매자가 있다. 주식의 발행과 거래에 인위적인 제한이 없다면, 그리고 동일한 기능을 가진 조건에서, 유동성이 낮은 거래소를 '실험'하는 것은 무의미하다. 법적 요구가 없다면 말이다. 따라서 주식의 발행과 거래에 국가의 인위적 제한이 없다면, 단 하나의 글로벌 주식 시장만 존재하게 될 것이다.

글로벌 주식 시장을 위한 체인 상 거래소: Enron, 어떻게 운영되는가?

아서 헤이스는 탈중앙화 거래소(DEX)가 AI DAO가 발행한 지분, 채무 등의 토큰 거래에 적합하다고 본다. 그는 DEX 'Enron'을 상상하며 다음과 같은 규칙을 설정한다:

Enron DEX는 LAY라는 거버넌스 토큰을 발행한다. LAY 토큰 홀더는 모든 거래 수수료의 일부를 받으며 거래소의 규칙을 결정할 수 있다.
LAY 홀더는 Enron DEX가 가장 고품질의 DAO 수익 분배 토큰만 상장되도록 노력해야 한다. 상장 요건으로는 토큰의 월 수익이 최소 10 비트코인 이상이어야 한다.

감사 프로토콜 Anderson Finance가 Enron을 지원한다

Enron DEX는 또 다른 가상의 프로토콜 Anderson Finance와 연결된다.

Anderson Finance는 누구나 DAO의 이더리움 주소를 입력하면 재무제표(대차대조표, 손익계산서, 현금흐름표)를 계산해주는 중간 레이어다. 고객은 이 서비스에 해당 프로젝트의 네이티브 토큰으로 지불해야 하며, 이를 우리는 FRAUD라 부른다. 이렇게 Anderson Finance는 순환 경제와 가치를 창출할 수 있다.

PoetAI는 어떻게 Enron에 상장되는가?

아서 헤이스는 PoetAI를 예로 들어, AI DAO가 Enron에 상장하고자 할 때의 절차를 설명한다.

"PoetAI는 FRAUD 토큰을 구매해 Anderson Finance에 지불하고, 현재 재무 보고서를 Enron DEX에 제출한다. 매달 PoetAI는 Anderson Finance로부터 발급된 보고서를 Enron DEX에 제출해야 하며, 이를 통해 PoetAI가 매월 최소 10 비트코인의 수익을 올리고 있음을 확인시켜야 한다."

Enron DEX는 AMM 방식으로 운영된다

아서 헤이스는 Enron DEX가 일정 곱 형태의 체결 엔진, 즉 유니스왑(Uniswap)과 유사한 자동 시장 제조자(AMM) 방식으로 운영된다고 설명한다. Enron DEX에서 승인된 토큰이라면 누구나 유동성을 추가할 수 있으며, 모든 사람은 POET 토큰을 직접 거래할 수 있다.

아서 헤이스의 상상 속에서 Enron DEX, Anderson Finance, PoetAI DAO는 모두 공개 블록체인 상에서 자동으로 상호작용하며 인간의 개입 없이 이더리움의 거래 수수료 외에는 추가 비용이 없다.