작성: Ishan B

번역: TechFlow

블록 공간은 하나의 상품이다. 따라서 나는 1층 및 2층 블록체인 네트워크를 평가할 수 있는 프레임워크를 제안한다. 지난 30년간 블록체인 네트워크의 성장 궤적은 통신 네트워크의 성장과 매우 유사하다. 아래에서 우리가 배울 수 있는 내용을 살펴보자.

많은 1층 및 2층 네트워크들이 시장에 진입함에 따라, 이 분야의 발전 양상과 왜 어떤 블록 공간이 다른 것보다 더 가치 있는지를 이해하기 위한 프레임워크가 필요하다. 이를 통해 이 영역에서 누가 주도권을 잡을지에 대한 투자 논리를 형성하는 데 도움이 될 것이다.

그렇다면 왜 통신 네트워크가 블록체인과 유사할까?

• P2P 네트워크;

• 노드가 데이터 전송을 담당하는 분산 시스템;

• 오류 허용성(容错);

• 확장 문제에 직면 (2G, 3G, 4G, 5G);

• 글로벌 연결;

• 상호 운용성(可互操作).

통신 산업의 역사에서 우리는 광범위한 채택을 위해서는 표준화가 필요하다는 것을 알 수 있다. 이더리움 가상 머신(EVM)은 우리에게 이러한 표준화를 제공한다. 하지만 많은 블록체인이 EVM과 호환되므로, 우리는 통신 산업에서 무엇을 배워 1층 및 2층 네트워크에 대한 투자/분석에 활용할 수 있을까? 핵심은 두 가지다:

1. 지역별 승자;

2. 특화된 응용 분야에서의 우위.

1. 지역별 승자

통신 업계를 살펴보면 각 지역마다 승자가 존재한다:

• 미국: AT&T/Verizon;

• 캐나다: Rogers;

• 인도: Reliance Jio;

• 유럽: Deutsche Telekom;

• 일본: Nippon;

• 영국: Vodafone.

왜 나는 블록체인에도 비슷한 방식으로 지역별 승자가 나타날 것이라고 생각할까?

A. 규제

정부는 통신 사업자들에게 엄격한 규제 요건을 부과하며, 이는 지역 독점을 형성하게 된다. KYC/AML에 대한 우려가 커짐에 따라 1층 및 2층 네트워크도 규제 장벽에 직면할 수 있으며, 정부는 지역 기반의 승자를 선정하는 데 도움을 줄 수 있다.

B. 네트워크 효과

통신 네트워크가 사용자를 많이 확보할수록 신규 사용자에게 더 매력적으로 다가간다. 마찬가지로 블록체인 네트워크가 dApp과 사용자를 확보할수록 새로운 개발자와 사용자에게 더 매력적이게 된다(유동성, 효율성, dApp 조합 등).

다른 지역에는 서로 다른 요구 사항이 존재한다. 블록체인은 다양한 사용 사례를 제공한다. (예: 아프리카는 미국이나 인도보다 P2P 결제 기술이나 저축용 스테이블코인이 더 많이 필요하다). 지역 사용자들은 서로 다른 사용 사례 주변에 모이게 되며, 이는 지역 차원에서 네트워크 발전을 촉진할 것이다.

내가 보는 몇몇 지역별 승자들:

• 미국: Arbitrum/Polygon;

• 인도: Polygon;

• 중국: Conflux;

• 아시아태평양 지역: BNBCHAIN;

• 터키: Avax;

• 한국: Mantle;

• 유럽: StarkWare;

• 아랍에미리트: HaqqNetwork.

2. 특화된 응용 분야에서의 우위

통신 사업자들이 인프라, 기업 서비스 등 특정 분야에서 강점을 갖듯이, 블록체인도 특정 사용 사례를 겨냥함으로써 시장 점유율을 확보할 수 있다. 음악, 게임, DeFi, 사물인터넷(IoT), DePIN, RWA 등을 위해 특화된 다양한 블록체인이 생겨날 것이다. 이에 대해 나는 다음과 같이 분류한다:

• Cosmos 생태계;

• Rollup as a Service(RaaS);

• 슈퍼 네트워크/서브넷;

• 고처리량 블록체인.

나는 실제로 Aptos, Sui, Solana, SEI 등의 고처리량 블록체인이 고유한 위치를 차지하고 있다고 믿는다. 그러나 나는 결국 그들이 DePIN, 게임, CLOB 등 특정 사용 사례에 사용될 것이라고 생각한다.

블록 내부의 구성 가능성(composability)은 특정 애플리케이션 사례를 실현하는 데 핵심이며, 이를 통해 새로운 1층 및 2층 네트워크가 매주 등장하는 현 상황에서 어떻게 모든 블록 공간을 활용해야 할지 이해하는 데 도움이 되는 프레임워크를 구축하는 것이 중요하다. 내 생각에는 통신 산업의 확장과 성장 과정에서 많은 교훈을 얻을 수 있으며, 이는 당신의 투자 논리를 세우는 데 참고할 만하다.

또한 이것이 알파를 창출할 수 있는 지점이기도 하다. 만약 당신이 시장에서 경쟁 우위를 확보하지 못한다면(특히 PVP 베어마켓에서는), 자본을 지속적으로 늘리는 것이 어려울 것이다. 프레임워크를 구축하고 이를 기반으로 투자하면 자신만의 우위를 더 잘 형성할 수 있다.

내가 보기에 확고한 신념을 가지고도 유연성을 유지하는 것이 최고의 투자 전략이다. 마지막 한 가지: 통신 산업처럼, 블록체인도 천천히 발전하다가 갑자기 폭발적으로 성장할 것이다.