카르다노 생태계의 "이상 현상": 시가총액 9위, TVL 순위 30위, 70개 이상의 DApp
저자: waynezhang.eth
연말 토큰을 선별하는 과정에서 카르다노(Cardano)를 발견했다. 이는 초기 시가총액이 상위 10위 안에 들었던 프로젝트이며, 이번 상승장에서는 비트코인과 이더리움에 이어 시가총액이 세 번째로 높은 위치까지 올랐다. 그러나 회상해보면 상승장임에도 불구하고 카르다노를 극찬하는 사람은 거의 없었고, 주요 미디어에서도 카르다노 생태계 소식이나 기사를 거의 찾아볼 수 없다. 마치 '방 안의 코끼리'처럼 존재감만 큰 것이다. 이러한 현상의 원인을 파악하기 위해 본 글에서는 카르다노의 사용자 수, 프로젝트 생태계, 개발자 생태계, 커뮤니티 등을 조사하고자 한다.
카르다노 소개
카르다노는 PoS 체인으로, 2015년부터 개발을 시작하여 2017년 9월 찰스 호스킨슨(Charles Hoskinson)과 그 팀에 의해 정식 출시되었다.
참고로 찰스 호스킨슨은 이더리움의 공동 창립자이기도 하며, 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)과 이더리움을 수익성 조직으로 만들 것인지 비영리 단체로 운영할 것인지에 대한 의견 차이로 인해 이더리움을 떠났다.
현재 카르다노는 크게 세 개의 조직에 의해 지원되고 있다. 바로 카르다노 재단(Cardano Foundation), InputOutput Hong Kong(IOHK, 현재 IOG로 변경됨), 그리고 에무르고(Emurgo)이다. 전자는 카르다노 플랫폼 및 관련 프로토콜 개발에 집중하며, 후자는 일본의 제3자 회사로서 카르다노 위에서 사업 프로젝트를 개발·지원·육성한다.
카르다노는 종종 "이더리움 킬러"라 불리는데, 기존 이더리움 1.0 블록체인보다 저렴한 거래 수수료, 더 높은 확장성, 빠른 거래 속도를 강조하기 때문이다.
카르다노의 특징은 두 개의 독립된 레이어로 나뉜다는 점이다. 결제 레이어(CSL)와 계산 레이어(CCL). CSL은 ADA 이체를 검증하고 기록하는 용도로 사용되며, CCL은 스마트 계약 기능을 제공하여 개발자가 애플리케이션을 생성하고 실행할 수 있도록 한다. 두 레이어를 분리함으로써 네트워크 혼잡을 줄이려는 것이 목적이다. 기술적 세부 사항은 이후 별도 섹션에서 설명하겠다.
카르다노 사용자 현황
Cexplorer.io의 데이터에 따르면, 최근 한 Epoch(카르다노는 5일마다 하나의 Epoch)당 활성화된 계정 수는 약 10만 명 수준이다. 최대치는 316번째 Epoch 때 기록한 267,545개였다.
사용자 동향 조사 시 함께 확인한 두 번째 지표는 카르다노 지갑 다운로드 및 사용 수치다. Cardano Blockchain Insights의 자료에 따르면 지갑 수는 379만 개에 달했으며, 올해 총 지갑 수가 38% 증가했다. 작년 대비(22만 → 264만) 성장률은 둔화되었으며, 거시경제 시장 영향을 크게 받았다. 참고로 ADA 토큰 보유자 수는 3억 5770만 명으로, 지갑 수와 보유자 수가 매우 유사하다. 즉, 보유자들이 생태계 구축에 참여하는 비율이 높을 가능성이 크다.
상승장이 끝나고 하락장이 오면서 일일 신규 지갑 수는 1만 개 미만으로 줄었다. 11월 중순쯤 이유는 알 수 없지만 신규 지갑 유입이 있었는데(카르다노 NFT 발행 때문일 수 있음), 신규 지갑 수는 기존 약 1,000개에서 3,000개로 늘어났다.
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비교해 보면, 시가총액 상위 10위권 공 chains인 비트코인, 이더리움, BNB 체인, 폴리곤 등에 비해 카르다노의 생태계 참여자 수는 여전히 적다.
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프로젝트를 기준으로 비교하면,생태계 프로젝트 내 Top 5 중 NFT와 DeFi 프로젝트의 사용자 수가 비슷한데, NFT 1위 프로젝트는 123,900명, DeFi 1위는 89,500명이다. 사용자 수가 1,000명 이상인 프로젝트는 21개다. 프로젝트 외에도 카르다노 생태계에는 현재 888,000명의 스테이킹 위임자가 있으며, 이들은 자신의 ADA를 3,233개의 풀에 위임해 수익을 얻고 있다.
카르다노 커뮤니티 현황
카르다노의 커뮤니티 문제는 영향력과 브랜드 인지도가 낮은 이유 중 하나라고 생각한다. 독자 여러분들도 L1/L2를 처음 접하게 된 경험을 되새겨보라. 대부분의 프로젝트는 커뮤니티를 제공하지만, 카르다노 공식 채널은 미트업(meetup) 외에Cardano Community(트위터 팔로워 130만 명)에서 텔레그램 그룹을 통해 사용자와 프로젝트 팀 간의 소통 및 구성원 간 교류를 지원한다. 하지만 실제로 가입 절차가 매우 복잡하고, 로봇 인증이 필요하나 안내는 전혀 없다.
필자는 지금까지도 어떻게 로봇 인증을 통과해야 하는지 모르겠다. 독자 여러분의 조언을 부탁한다!
공식 미트업에서 제공하는 커뮤니티 수치는 현재 53개국에서 36,000명의 멤버와 88개의 그룹이 존재한다고 한다. 이는 트위터 팔로워 수와 큰 격차를 보인다.
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Cardano Community: 130만 명 팔로워
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Cardano Foundation: 84만 8,900명 팔로워
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InputOutputHK: 29만 6,800명 팔로워
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EMURGO: 12만 5,500명 팔로워
반면 Cardano Community의 텔레그램 그룹은 31,000명의 멤버만을 기록하고 있는데, 그 원인을 다음과 같이 추정해본다.
1. 사용자 상호작용이 낮은 커뮤니티 운영 방식
2. Web3 사용자가 일반적으로 이용하지 않는 디스코드 또는 텔레그램 등 사용
3. 초기 커뮤니티 규모는 컸으나, 이후 탈퇴자가 많아졌고 마케팅 및 유지 관리 문제가 있었을 가능성
4. 운영팀 내 인재 부족으로 대규모 커뮤니티를 감당하지 못함
5. 이더리움처럼 포럼 중심의 커뮤니티 전략 채택
6. 계정 팔로워 수 조작 가능성
개인적으로는 1, 2, 5번이 가장 가능성이 크다고 본다. 블록체인은 탈중앙화 커뮤니티로서 응집력 있는 커뮤니티가 필수적이며, 구성원이 많을수록 더 많은 개발자와 사용자가 생기고, 카르다노 채택도 촉진된다. 36,000명과 130만 명의 격차는 크지만, Cardano Meetup의 중국어 그룹만 봐도 상세한 카테고리가 있고 기본적인 질문은 모두 관련 게시물에서 찾을 수 있어, 커뮤니티의 기본 기능은 갖추고 있다.
카르다노 프로젝트 개요
이 섹션에서 언급하는 프로젝트는 주로 DApp이며, NFT 프로젝트는 포함하지 않고 다음 섹션에서 별도 설명한다. 카르다노 프로젝트를 살펴보기 전에, 마찬가지로 시가총액 상위 10위권 내에 있는 스마트 계약이 가능한 세 공 chain—이더리움, BNB 체인, 폴리곤의 DApp 수를 먼저 살펴보자. DappRader의 데이터에 따르면 각각 3,607개, 4,414개, 1,402개의 DApp을 보유하고 있으나, 카르다노는 단 29개만이 등록되어 있다. DApp 수가 적은 것은 직접적으로 참여 가능한 프로젝트와 놀거리가 부족하고, 체인 상 활동이 적어 생태계 발전에 제약을 주며, 사용자 매력도 낮춰주는 결과를 낳는다. 이것이 카르다노 생태계의 활성화된 계정 수와 프로젝트 사용자가 적은 이유 중 하나일 수 있다.
공식 사이트에 따르면 현재 카르다노 프로젝트 수는 (순수 NFT 프로젝트 제외) 74개이며, 카테고리별 상위 5개는 NFT 도구 25개, 분석 도구 19개, 토큰 도구 16개, 지갑 12개, 게임 8개이다. 현재 카르다노 생태계는 여전히 NFT 분야에 집중하고 있다.
왜 시가총액은 상위권인데 프로젝트 수는 이렇게 적을까? 시간이 중요한 요인이다. 카르다노는 개발을 일찍 시작했지만, 스테이킹 증명은 사실상 2020년에야 도입되었다. 2021년 9월 알론조(Alonzo) 업그레이드 성공 이후에야 비로소 카르다노는 '스마트 계약 시대'에 진입했다. 첫 번째 DeFi 서비스는 2022년 초에야 등장했다. 즉, 시간적 관점에서 보면 카르다노 생태계는 2021년 9월부터 비로소 시작된 셈이다.
2021년은 공 chains의 폭발적 성장기였다.
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Solana: 2020년 3월 메인넷 출시. 5월 블랙카드 해커톤 하나만으로 300개 이상의 새 프로젝트 유치.
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Terra(후에 루나 사건으로 붕괴): 2018년 1월 프로젝트 시작, 2019년 4월 메인넷 출시.
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Matic Network: 2021년 2월 프로젝트 범위 확대 및 폴리곤(Polygon)으로 이름 변경.
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Avalanche: 2019년 공동 설립, 2020년 9월 22일 메인넷 정식 출시.
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Fantom: 2018년 1월 설립, 2019년 말 EVM 호환. 개발자는 이더리움 기반 dApp을 팬텀 오페라 메인넷으로 빠르게 이식 가능.
Near, Definity, Algorand, Flow, WAX 등의 공 chains도 2021년에 생태계 급속 성장을 시작했다. 시간적 관점에서 선발주자의 우위가 있었고, 후발주자라는 점이 카르다노 생태계가 '조용한' 이유 중 하나일 수 있다. 물론 생태계가 조용하다고 가격이 조용한 것은 아니다. 2021년 9월 ADA 가격은 최고 3.01달러까지 치솟았으며, FDV는 139억 달러를 돌파했다.
물론 우리는 이렇게 묻지 않을 수 없다. 왜 이제서야 '스마트 계약 시대'에 들어선 것인가? 이 질문에 대해서는 결론 섹션에서 답하겠다.
프로젝트의 배경에는 스마트 계약이 있다. 카르다노 블록체인 인사이트에 따르면 현재 플루투스(Plutus) 기반 스마트 계약은 4,000개 이상이며, NFT를 나타내는 TIMELOCK SCRIPTS는 이미 78,000개를 넘었다. 이 계약들 안에는 카르다노 생태계의 새로운 기회가 있다고 믿는다.
카르다노 DeFi 현황
DeFi는 네트워크에 유동성을 더해주고 자산의 다양성을 높여준다. 카르다노의 첫 번째 DeFi 서비스는 2022년 초에 등장했으며, TVL은 2022년 5월 최고 3,000만 달러 이상을 기록했으나, 현재는 513만 달러로 하락했으며, 공 chains TVL 순위 30위에 머물고 있다.
참고: DefiLlama 데이터에는 오차가 존재한다. 예를 들어 SundaeSwap 같은 프로젝트가 포함되지 않았다.
카르다노의 DeFi는 아직 초기 단계에 있다. Cardano Daily의 Q3 보고서에 따르면, 현재 주요 DeFi 프로젝트는 대출, 스테이킹, DEX, DeFi 서비스로 나뉜다. 하지만 현재 TVL은 여전히 DEX에 집중되어 있으며, 이는 당연한 일이다. 현재 TVL 점유율 45.21%를 차지하는 Minswap의 경우 스왑 기능 외에도 Farm과 720개의 유동성 풀을 운영하고 있다.
대출 분야에서는 첫 번째DeFi 대출 프로토콜 Aada Finance가 9월에 정식 출시되었지만, 현재로서는 활용률이나 제품 자체가 여전히 초기 단계다. 현재 개발 중인 대출 프로젝트로는 ADA Lend Finance, Liqwid Finance, Parious 등이 있다.
다음은 크로스체인 브릿지다. 카르다노의 TVL 1위는 8월 이전까지 WingRiders DEX였는데, 이는 Nomad 브릿지를 통해 유입된 TVL이 컸기 때문이다. 그러나 Nomad 해킹 사건 이후 해당 자산이 0이 되면서 생태계 전체 TVL이 20% 감소했다. 이후 부상한 DEX는 앞서 언급한 Minswap이다. 현재 사용 가능한 브릿지는 Milkomeda다. Milkomeda는 카르다노 네트워크에 연결되어 EVM 비호환 L1 체인의 네이티브 자산(예: ADA의 MikeADA)을 포장해 측면 체인에서 사용할 수 있게 하며, 이때 소모되는 가스 수수료는 MikeADA다. 다만 신규 사용자에게는 인터페이스가 친숙하지 않다. Milkomeda 외에도 AdaSwap, Fourier Labs 등 개발 중인 프로젝트가 있다. 현재로서는 편리하고 빠른 크로스체인 작업을 위해서는 CEX의 입출금 서비스를 이용하는 것이 권장된다.
마지막으로 DeFi 생태계의 핵심인 안정화폐(stablecoin)에 대해 살펴보자. 우선 카르다노는 현재 정식 발행된 스테이블코인이 없다. 하지만 이전에 스테이블코인 프로젝트 Ardana가 있었으며, 이 프로젝트는 11월 개발 및 운영을 중단한다고 발표했다. 1년 이상 개발한 팀이 든 이유는 “도구 준비, 인프라, 보안에 막대한 자금이 소요되었으며, 개발 완성도의 불확실성으로 인해 dUSD 개발을 중단하는 것이 최선의 선택”이라고 밝혔다. 자금난의 원인은 후원자였던 삼화자본(Three Arrows Capital)의 붕괴였다. 하지만 Ardana가 공개한 코드는 현재 Djed 프로젝트에 도움을 주고 있으며, IOG와 Coti의 지원 아래 Djed는 내년 1월 정식 출시될 전망이다. Djed 스테이블코인은 초과 담보 방식으로 설계되어, 1개의 Djed를 발행하려면 400% 이상의 담보 가치가 필요하다. Coti의 CEO 샤하프 바르게펜(Shahaf Bar-Geffen)은 출시 시점에 Djed가 카르다노 생태계 내 40개 앱에 통합될 예정이라고 밝혔다. 또한 DjedPay 서비스도 함께 출시되어 상인들과 기타 암호화폐 사용자들이 Djed 결제를 수용할 수 있게 된다. Emurgo도 내년에 달러 스테이블코인 USDA를 출시할 예정이다.
현재 DeFi 인프라 부족 외에도 주목할 만한 점은 카르다노 네트워크의 스테이킹 상황이다. 이더리움의 스테이킹 비율이 10% 이상인 것과 비교해, 카르다노의 스테이킹 수량은 ₳253억에 달하며, 현재 유통량 ₳342억의 74.05%에 이른다. 현재 스테이킹 주소 수는 123만 8천 개다. 이는 현재 카르다노 DeFi 생태계가 스테이킹 사용자의 다수를 끌어들이지 못하고 있다는 것을 보여준다. TVL 비중이 가장 높은 Minswap조차 ₳8,658만에 불과하며, 이는 전체 스테이킹량의 0.25%에 불과하다.
카르다노 NFT 현황
NFT는 카르다노 생태계에서 가장 급속도로 성장한 분야라고 할 수 있다. Cryptoslam의 실시간 데이터에 따르면, 카르다노 생태계의 NFT 거래 수는 이미 상위 5위권에 진입했다. 현재 카르다노에서 가장 많은 사용자를 보유한 DApp은 NFT 거래소 jpg.store이며, 이곳은 과거 12만 4,500개의 계정이 사용한 바 있다.
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