NFT 시장 데이터를 깊이 분석하여 NFT 시장의 새로운 진화 트렌드를 발굴하다
글: Henry Ang, Mustafa Yilham, Allen Zhao & Jermaine Wong, Bixin Ventures
번역: Evan Gu, Wayne Zhang, Bixin Ventures
점점 더 많은 새로운 NFT 마켓이 등장함에 따라 Opensea는 지속적으로 도전받고 있으며, NFT 마켓 최대 플레이어로서의 입지가 흔들리고 있다. 치열한 경쟁은 X2Y2와 Magic Eden과 같은 프로젝트들이 직접 로열티를 포기한다고 선언하는 등 분야 내에서 혁신과 변화를 촉진하고 있다. 과거 Opensea는 로열티 수취를 고수하며 이를 지불하지 않는 NFT를 블랙리스트에 올렸지만, X2Y2의 등장 이후 Opensea도 기존 규칙을 변경하게 되었다. 이처럼 전 산업 차원의 혁신 물결 속에서 로열티 관련 변화는 NFT 마켓이 가격 경쟁력을 유지하기 위한 다양한 전략 중 하나일 뿐이다. 그 외 전략으로는 거래 수수료 인하 및 NFT 거래와 상장 유도를 위한 토큰 에어드랍 등이 있다.
경쟁이 계속 격화됨에 따라 몇 가지 핵심 질문이 제기된다. NFT 마켓의 미래는 어떻게 될 것인가? Opensea는 계속해서 NFT 마켓 분야에서 주도적 위치를 유지할 수 있을까? 본문에서는 먼저 Opensea를 대표하는 다이렉트 마켓, Gem.xyz를 대표하는 어그리게이터, 그리고 Sudoswap을 대표하는 신규 형태의 마켓이라는 세 가지 주요 이해관계자를 비교하여 현재 시장을 살펴볼 것이다. 이후 NFT 마켓 프로젝트들 사이에 존재하는 격차를 분석하고, NFT 마켓의 차세대 진화에 영향을 미칠 수 있는 신흥 트렌드들을 논의할 예정이다.
다이렉트 마켓과 어그리게이터란 무엇인가?
다이렉트 마켓
Opensea, X2Y2, Looksrare, Magic Eden은 모두 NFT의 초기 상장과 거래가 이루어지는 장소이므로 다이렉트 마켓으로 간주될 수 있다. 다이렉트 마켓들은 높은 거래량을 달성하기 위해 가능한 많은 창작자와 사용자를 유치하는 것을 목표로 하며, 주요 수익은 거래 수수료에서 발생한다. 다이렉트 마켓이 해결하려는 핵심 문제는 다음과 같다.
1. 로열티 시행 시 창작자와 사용자 간 균형을 유지해야 한다. 다이렉트 마켓은 NFT 창작자를 유치하기 위해 로열티를 유지해야 하지만, 소액이나 활동적인 사용자가 소외될 위험이 있다.
2. 악성 NFT 프로젝트 및 피싱 사이트로부터 사용자를 보호해야 한다. 사기꾼들이 많이 유입되어 사용자 자산을 탈취할 수 있으므로, 다이렉트 마켓은 사용자를 보호할 수 있는 안전장치가 필요하다.
3. Web2 마켓 및 Web3 어그리게이터에 안정적인 API 제공 — 다이렉트 마켓은 NFT 거래 인프라로 간주되며, 다른 플랫폼들과 조합되어야 한다.
AMM NFT 마켓
Uniswap이 DeFi의 유동성 문제를 해결한 방식과 유사하게, Sudoswap과 같은 새로운 형태의 마켓은 사용자가 다른 사용자와 거래하는 대신 유동성 풀에서 NFT를 매매할 수 있게 해준다. 전통적인 오더북 모델에 비해 AMM 모델은 즉각적인 유동성을 제공한다는 장점이 있다. 거래가 자동 실행되기 때문에 Opensea에서처럼 맞는 주문을 기다릴 필요가 없기 때문이다.
또 다른 핵심 강점은 대부분의 오프체인 오더북 기반 다이렉트 마켓과 달리 Sudoswap과 같은 마켓은 탈중앙화되고 체인 상에 존재한다는 점이다. 반면, AMM NFT는 (희귀성을 중시하는 블루칩 NFT나 아트 컬렉션처럼) 판매자가 거래 가격에 대해 더 큰 통제권을 원하는 특정 유형의 NFT와는 호환되지 않을 수 있다. 또 다른 단점은 일반 소비자 사용자, 특히 암호화폐 네이티브가 아닌 사용자에게는 AMM이 훨씬 복잡하게 느껴질 수 있다는 점이다.
NFT 마켓 어그리게이터
DeFi에서 여러 제품 중 최고의 DEX를 선택하기 어려운 사용자들에게 1inch와 같은 어그리게이터가 성장한 것처럼, Gem과 Genie와 같은 NFT 마켓 어그리게이터는 사용자가 단일 인터페이스를 통해 다양한 마켓에서 쉽게 NFT를 구매할 수 있도록 도와준다. 어그리게이터는 거래가 슬립핑(spoofing)되는 것을 방지하는 역할도 할 수 있다. Delphi는 이 글에서 "사용자가 합리적인 가격에 NFT를 상장하도록 유도하면 스프레드가 작아지고, 작은 스프레드는 트레이더와 수집가에게 최적의 가격을 제공하며, 이것이 충성도 높은 사용자와 긍정적 피드백 루프를 만들어낸다"고 언급했다. 시장 조작이나 허위 거래를 막는 한 가지 방법은 어그리게이터를 활용하는 것이다. 사용자는 어그리게이터 이용 시 다음 요소들을 중요하게 여긴다.
1. 사용자 인터페이스: 다양한 마켓의 최적 가격을 모두 표시
2. 사용자 상호작용: 지연 시간, 가스비, 관련 마켓 API 연결을 최적화하여 최신 가격 업데이트 제공
3. 원스톱 도구: 분석, 채팅창, 대출, BNPL 서비스 등 구매 프로세스를 보완하는 유용한 도구
다이렉트 마켓 분석: 왜 Opensea가 여전히 마켓의 왕인가?
상위 3개 NFT 마켓 개요 및 부상하는 신규 마켓
산업의 선구자로서 Opensea는 쉬운 생성 프로세스, 다양한 NFT 프로젝트, 탐색하기 쉬운 카탈로그 시스템 등을 바탕으로 초기부터 상당한 사용자 기반을 확보했다. 또한 유명 NFT 프로젝트를 포함시키고 멀티체인 마켓 등의 인기 기능을 도입함으로써 초기 사용자층을 효과적으로 활용했다.
Opensea로부터 사용자를 빼앗기 위해 Looksrare는 거래 수익화(earn) 전략뿐만 아니라 Opensea 사용자 전용 토큰 에어드랍까지 제공했다. 단기간 내에 그들은 전체 거래량의 약 26% ~ 37.2%를 차지하는 데 성공했다. Looksrare는 또한 수익 배분을 더욱 탈중앙화된 방식으로 진행했는데, 모든 거래 수수료를 $LOOKS 스테이커들에게 100% 분배했다. 보상은 거래량 증가를 유도했지만, 이는 동시에 대규모 워시 트레이딩(wash trading)을 초래했다. 결국 거래량 감소와 함께 보상이 줄어들자 Looksrare는 사용자층을 유지하지 못했으며, 현재 전체 산업 사용자의 약 0.7%만을 차지하고 있다.
마찬가지로 X2Y2 역시 처음에는 NFT 상장 시 보상을 주는 'List-to-earn' 전략을 통해 신규 사용자를 유치했으며, Opensea나 Looksrare보다 낮은 거래 수수료를 제공했다. 그러나 이는 수많은 보상을 얻기 위해 올라오는 저품질 NFT들이 많아지는 문제를 동반했다. 이후 X2Y2는 거래 수익화 시스템으로 전환하면서 다시 한번 수수료 회피 목적의 무의미한 거래가 폭증했다. Looksrare와 유사하게, X2Y2 역시 수익의 100%를 사용자에게 재분배했지만 낮은 거래량과 따라서 낮은 수수료 수익은 장기적으로 사용자를 붙잡기에 부족했다. 본문 작성 시점 기준, X2Y2는 전체 산업 사용자의 2.2%만을 유지하고 있다.
Looksrare와 X2Y2는 유동성 마이닝을 통한 마켓 유동성 확보 전략을 시도한 최초의 사례가 아니다. Rarible은 2020년 초에 출시된 NFT 마켓으로, 당시 $RARI 토큰을 통해 트레이더를 유인하려 했지만 결국 거의 동일한 운명을 맞이했다.
사례 연구: 왜 Rarible은 Opensea와의 경쟁에서 밀렸는가?
2020년 말, Rarible은 월 400만 건 이상의 거래량으로 Opensea와 어깨를 나란히 했다.
그러나 이후 Opensea와 Rarible 사이의 격차는 점점 벌어졌으며, 후자는 2021년 1분기 말에 거래량의 75%를 잃었다. Opensea가 IPO 계획을 추진하다가 커뮤니티의 반발을 산 것과 달리, Rarible은 $RARI 토큰 발행을 통해 스스로를 더욱 탈중앙화하기로 결정했다. X2Y2 등과 유사한 전략을 따르며 Rarible의 토큰 보상은 초기 단계에서 거래량 증가뿐 아니라 워시 트레이딩도 크게 유발했다. Opensea와 비교했을 때 Rarible이 열세에 빠진 다른 이유로는 유명 IP와의 협력 부족으로 인해 마켓 내 유동성이 낮았다는 점과, 가짜 IP 유형의 NFT를 처리하지 못했다는 점이 있다. 반면 Opensea는 사기를 더 빠르게 차단하고, 제한 시간이 있는 주문 기능을 도입하며, 다수의 IP와 협력함으로써 신뢰할 수 있는 NFT 마켓으로 자리매김했다. 아래 데이터는 두 마켓의 인기 차이를 보여준다. 2020년 12월부터 2022년 11월까지 블루칩 NFT인 BAYC의 거래 횟수는 Opensea에서 27,442회, Rarible에서는 72회에 불과했다.
최근 등장한 Blur와 Atomic0은 0% 거래 수수료, 선택적 로열티, 그리고 에어드랍을 통해 신규 사용자를 유치하고 있다. 주목할 점은 Blur가 단순한 다이렉트 마켓이 아니라 어그리게이터이기도 하다는 점이며, 이에 대해서는 다음 섹션에서 더 깊이 분석할 것이다. Blur는 또한 List-to-earn 전략을 통해 사용자를 유인하고 있다. Blur는 규정을 통해 현실성이 없는 가격을 설정하거나 일부 '죽은 NFT(dead NFT)'를 재상장함으로써 시스템을 조작하려는 사용자는 에어드랍 자격이 없다고 명시했다. $BLUR 에어드랍을 받는 다른 방법으로는 로열티 지불, 블루칩 시리즈 상장 등이 있다. 실제 에어드랍은 2023년 1월에 이루어질 예정이며, 지금은 그들의 전략이 이전 마켓들과 같은 운명을 겪을지 여부를 지켜볼 수밖에 없다. 제품 측면에서 Blur와 같은 마켓의 주요 차별점은 우수한 사용자 경험에 있다. 실시간으로 나타나는 가격, 판매 정보, 메타데이터 등 NFT 데이터가 매우 빠른 속도로 스크롤 및 로드되며, 사용자는 여러 NFT 마켓에서 NFT 시리즈를 한눈에 확인하고 고급 포트폴리오 분석 등을 통해 현명한 결정을 내릴 수 있다. 이것은 기존 경쟁자들과 다르게 Blur가 UI/UX 측면에서 Opensea의 패턴을 따르지 않았음을 의미한다.
그럼에도 불구하고, 본문 작성 시점 기준 Opensea는 여전히 거래량, 독립 구매자 수, 거래 건수에서 각각 약 72%, 82.7%, 75.7%의 점유율을 차지하며 선두 플랫폼 자리를 지키고 있다.
새로운 경쟁자가 등장한 후에도 Opensea가 사용자를 붙잡는 방법은?
Opensea의 시장 점유율은 다소 감소했지만, 여전히 거래량 기준 2/3 이상을 차지하며 시장에서 가장 큰 비중을 유지하고 있다. 오랜 기간 동안 Opensea는 NFT 분야에서 확고한 브랜드护城河를 구축했다. 예를 들어, 대부분의 NFT 프로젝트가 정당성 확보를 위해 항상 Opensea에 공식 상장하는 것은 사람들이 이 브랜드를 인정하고 신뢰하기 때문이다. 트위터나 디스코드에서 대부분의 프로젝트는 사용자를 자신의 NFT를 구매하기 위해 Opensea로 유도한다. 이는 더 많은 프로젝트가 Opensea에 입점하게 만들고, 더 많은 입점은 더 많은 사용자를 유도하며, 그 결과 새로운 프로젝트의 추가 상장을 유도하는 플라이휠 효과를 일으킨다.
경쟁의 중심은 결국 유동성에 있다. 즉, 가장 많은 프로젝트를 보유한 마켓이 승리한다. 사용자 경험(UX)이 떨어지고 토큰 보상이 없더라도 사람들은 여전히 Opensea에서 상장하고 구매한다. 왜냐하면 여기서 가장 많은 프로젝트와 트레이더를 찾을 수 있기 때문이다. 우리는 토큰 보상이 장기적인 해결책이 아니라고 생각한다. 왜냐하면 그것은 기회주의적 트레이더만을 유인할 뿐이며, 브랜드 충성도나 제품에 대한 충성도를 형성하지 못하기 때문이다. 사용자들이 보상 때문에가 아니라 그것이 좋은 거래 플랫폼이라고 믿어서 해당 마켓에서 거래한다면, 보상이 사라지면 자연스럽게 떠날 것이기 때문이다. 토큰 보상은 초기 리드를 얻는 좋은 방법이 될 수 있지만, 결국 훌륭한 제품과 사용자 경험만이 사용자를 장기적으로 붙잡을 수 있다. 역사적으로 이러한 주장은 반복되어 왔는데, NFT 마켓뿐만 아니라 암호화폐 거래소들도 동일한 전략을 채택했지만 결국 참패로 끝났다.
사례 연구: 선발 우위가 전부가 아니다 — Magic Eden
Opensea가 최초의 NFT 마켓이라는 점을 고려하면, 그들이 시장 선두를 차지한 것은 주로 선발 우위 덕분일까라는 의문이 제기된다. 우리는 솔라나(Solana)의 NFT 마켓 생태계를 역사적으로 살펴봄으로써 선발 우위의 가치를 더 깊이 이해할 수 있다. Magic Eden은 현재 솔라나에서 가장 앞선 NFT 마켓이지만, 일반적인 인식과 달리 실제로는 솔라나에서 세 번째로 출시된 마켓이다. 초기에는 2021년 Solanart와 Digital Eyes가 있었으며, 당시 대부분의 거래량을 차지하고 있었다. 결국 Solanart는 허위 상장 및 디지털 자산 도난 사건 이후 커뮤니티의 신뢰를 잃었고, 사용자들이 Digital Eyes로 이동하게 되었다. 그러나 Magic Eden은 더 뛰어난 UI/UX와 사용자 경험 덕분에 Digital Eyes의 자리를 대체할 수 있었다. Magic Eden은 런치패드(launchpad) 기능을 도입해 새로운 NFT 시리즈를 육성하고, 솔라나의 모든 지갑과 통합함으로써 자신만의护城河를 지속적으로 확장했다. 바로 이러한 이유로 Magic Eden은 솔라나 생태계에서 지배적인 위치를 차지하게 되었으며, 본문 작성 시점 기준 거의 98%의 일일 활성 사용자를 보유하고 있다.
제품 혁신이 성장을 이끈다
위 사례 연구에서 얻은 통찰을 바탕으로, 우리는 제품 중심의 성장이 장기적인 시장 점유율을 확보하는 지속 가능한 방법임을 인식하게 된다. Opensea의 사용자 경험에 대한 일반적인 불만은 높은 가스비 및 거래 수수료, 높은 지연 시간, 느린 인터페이스 로딩 속도 등이다. 이러한 문제들이 해결되지 않고 더 나은 사용자 경험을 제공하지 않는다면, Opensea의 브랜드 자산은 Blur와 같은 다른 플랫폼의 혁신으로 인해 계속 희석될 것이라 믿는다. 앞서 언급했듯이, Blur는 자체 마켓의 유동성 외에도 다른 마켓의 유동성까지 어그리게이션함으로써 사용자에게 더 큰 편의를 제공한다. 반면 X2Y2나 Looksrare와 같은 경쟁자들은 낮은 거래 수수료를 제공하지만, 일반적인 사용자 경험은 Opensea와 크게 다르지 않다. 예를 들어, 아래 BAYC 시리즈의 각 마켓 스냅샷은 어느 마켓이 차별화된 사용자 인터페이스를 갖추고 있는지를 명확히 보여준다. 결국 최고의 사용자 경험을 제공하는 마켓이 가장 많은 상장과 트레이더를 유치하게 되며, 이후 브랜드护城河를 형성하게 될 것이다.
다음은 주요 NFT 마켓들의 서비스 관련 데이터 비교이다.
Opensea (선구자) |
X2Y2 |
Looksrare |
Magic Eden |
Blur |
Atomic0 |
|
지원하는 공식 체인 수 |
6 |
1 |
1 |
3 |
1 |
1 |
사용자 유치 방식 |
선구자 |
NFT 상장 보상 낮은 수수료 |
NFT 거래 보상 에어드랍 |
혁신적인 제품 및 서비스 |
에어드랍 |
에어드랍 |
거래 수수료 |
2.5% |
0.5% |
2% |
2% → 0% |
선택 가능 |
선택 가능 |
강점 |
1. NFT 상장 도구 2. iOS 앱 3. 더 깊은 유동성 4. 사기 및 피싱 경고 5. 강력한 브랜드
|
1. 강력한 분석 대시보드 2. P2P 대출 |
NFT 컬렉션 구매 시 할인 |
1. 런치패드 2. iOS 앱 3. 화이트리스트 추적 4. 사기 및 피싱 경고 5. 창작자를 위한 맞춤 도구 6. 강력한 브랜드 |
1. NFT 상태 필터 2. 가스 제한 3. 선택적 로열티 4. Floor sweeping 5. 포트폴리오 추적 |
유연한/선택적 로열티 |
약점 |
높은 지연 시간 분석 부족 |
토큰 효용성 비즈니스 제휴 |
가격 오류 분석 부족 토큰 효용성 |
규범적 상장 |
소매 사용자에게 적합하지 않음 |
아직 출시되지 않음 |
시장 점유율 (이더리움) |
42% |
40% |
18% |
N.A. |
N.A. |
N.A. |
사용자 수(이더리움) |
89% |
10% |
1% |
N.A. |
N.A. |
N.A. |
어그리게이터 분석: 왜 어그리게이터 모델은 아직 진정한 부상을 이루지 못했는가?
여러 다이렉트 마켓이 존재하게 되면서, 어그리게이터는 모든 마켓을 아우르는 통합 정보를 제공할 수 있어 그 의미가 부각된다. Opensea, Looksrare, X2Y2를 일일이 비교하며 최저가를 찾는 대신 어그리게이터를 사용하는 것이 훨씬 편리하다. 그러나 아래 데이터에서 볼 수 있듯이 대부분의 거래는 여전히 Opensea에서 이루어진다. 데이터는 또한 Gem과 Genie 같은 어그리게이터의 거래량이 초기에는 급증했지만 이후 Opensea에 비해 감소했다는 점을 보여준다. 이는
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