Hashed Research: 우리는 에어드랍 외에 제품 인지도를 높일 수 있는 방법을 고민해야 합니다

2022.06.23

Hashed Research: 우리는 에어드랍 외에 제품 인지도를 높일 수 있는 방법을 고민해야 합니다

개발자이거나 프로젝트 창시자라면 에어드랍과는 다른 방식으로 토큰을 분배하거나 제품 인지도를 높이는 것을 고려해야 합니다.

2022.06.23 - 08:41:04

空投

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

개발자이거나 프로젝트 창시자라면 에어드랍과는 다른 방식으로 토큰을 분배하거나 제품 인지도를 높이는 것을 고려해야 합니다.

작자: cpt n3mo, Hashed Research

번역: 비스킷, Chain捕手

에어드랍은 프로젝트가 커뮤니티 사용자들에게 토큰을 분배하는 데 도움이 되며, 핵심 제품이나 신제품에 대한 인지도를 높이기 위한 마케팅 계획의 일부일 수 있다.

사용자는 일반적으로 프로토콜 출시 직전 또는 사용 후 소급 기간 동안 에어드랍을 받으며, 돈을 지불하지 않아도 되지만 특정 조건을 충족해야 한다.

그러나 이러한 에어드랍이 프로젝트의 네이티브 토큰에 어떤 영향을 미칠까?

본 연구는 2020년 9월 유니스왑($UNI)부터 2022년 4월 이브모스($EVMOS)까지 약 1년 반 동안 이루어진 31건의 다양한 토큰 에어드랍 가격 움직임을 살펴본다.

이는 해당 기간 내 모든 에어드랍 이벤트를 완벽하게 나열한 것은 아니며, 아래 조건들을 만족하는 가능한 많은 에어드랍 사례를 포함하려는 시도이다:

네이티브 토큰이 창세기 에어드랍과 동시에 출시됨 (예: TGE 이후 에어드랍 없음)
Gitbook/공개 문서 기반의 로드맵을 보유한 프로젝트
기존 사용자 보상, 제품 홍보, 토큰 공급권 분산 등을 위해 에어드랍을 실시할 계획이라고 발표한 프로젝트
에어드랍된 토큰이 충분히 오래 존재하여 의미 있는 데이터 포인트를 제공할 수 있음

우선 각 프로젝트가 에어드랍에 할당한 토큰 공급량 비율의 분포를 살펴보자:

Hashed Research: 우리는 에어드랍 외에 제품 인지도를 높이는 방법에 대해 생각해야 한다

평균적으로 프로젝트는 토큰 공급량의 7.5%를 에어드랍에 할당한다. 이상치의 영향을 줄이기 위해 중앙값 기준으로 산정.

대부분의 프로젝트는 10% 미만을 에어드랍에 할당했으며, 그 다음으로 26%는 10~20%, 23%는 20% 초과를 할당했다.

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비교하자면, 투자자에게는 전체 토큰 공급량의 약 10%, 팀원에게는 약 15%를 할당하는 경향이 있으므로, 에어드랍을 결정한 프로젝트 입장에서는 7.5%의 할당 비율은 상당한 비중이다.

왜 이렇게 큰 비율을 에어드랍에 할당할까?

토큰 에어드랍은 프로젝트에 여러 가지 이점이 있다:

프로젝트가 곧 출시될 경우, 창립자는 에어드랍 활동을 통해 마케팅 및 인지도 확대를 꾀할 수 있다. 성공적인 에어드랍은 단기간 내 더 많은 사용자 관심을 얻는 효과적인 방법이며, 동시에 사용자가 프로젝트의 타당성을 검토할 시간을 제공한다. (예: APE, EVMOS, LOOKS)
프로젝트가 이미 일정 기간 운영되고 있다면, 에어드랍은 초기 채택자와 커뮤니티 구성원을 보상하고, 토큰 메커니즘을 일상적인 거버넌스 프로세스에 통합하는 좋은 방법이다. (예: COW, DYDX, ORCA)

에어드랍 후 토큰 가격 움직임 (100일)

에어드랍 전략은 단기적으로 위에서 언급한 프로젝트 목표(예: DAU 증가, TVL 증가, 새 지갑 상호작용 등) 달성에 효과적일 수 있지만, 네이티브 토큰의 장기적 인센티브 효과는 일관되지 않을 수 있다.

창세기 에어드랍 이후 각 토큰의 가격 움직임을 살펴보자:

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복잡해 보이는 차트인데, 각 토큰의 가격은 1.0으로 표준화되었고(y축), x축은 각 프로젝트의 창세기 에어드랍 이후 경과일수를 나타낸다.

에어드랍 토큰의 가격이 첫날 1.0이라면, 100일 후 전체 프로젝트의 74%가 첫날보다 낮은 가격에 거래되고 있음을 보여준다.

단 7개 프로젝트만 최초 발행가보다 높은 가격에 거래되었으며, $ORCA(Solana 기반 DEX)는 4.8배, $RAIDER(유틸리티 기반 NFT RPG 게임)는 2.4배의 발행가로 두각을 나타냈다.

$GTC, $1INCH, $JUNO, $OSMO, $UNI는 발행가 대비 2배 미만의 가격에 거래되었다.

다음 차트는 시간이 지남에 따라 (i) 에어드랍 토큰의 평균 가격 하락과 (ii) 샘플 내 점점 더 많은 에어드랍 토큰이 첫날 가격보다 낮게 거래되는 현황을 보여준다.

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5일차: 에어드랍 토큰 평균 가격은 0.99(첫날 대비 -1%), 55%가 발행가 아래에서 거래됨.
50일차: 에어드랍 토큰 평균 가격은 0.87(첫날 대비 -13%), 70%가 발행가 아래에서 거래됨.
100일차: 에어드랍 토큰 평균 가격은 0.64(첫날 대비 -36%), 74%가 발행가 아래에서 거래됨.

에어드랍 후 토큰 가격 움직임 (200일)

더 긴 시간 범위(에어드랍 후 200일)에서도 결과는 크게 다르지 않다.

다음 차트는 장기적으로 에어드랍 토큰의 가격 하락 추세를 보여주며, 평균 가격은 5일차 0.99에서 200일차 0.44로 하락한다.

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대부분의 프로젝트(72%)가 여전히 평균 가격이 발행가보다 낮다. 다만 주목할 만한 예외도 있다.

$UNI는 2020년 9월 출시되었으며, 2021년 2분기(200일째) 기준 일일 거래량 기준으로 모든 공용 블록체인에서 가장 주류 DEX가 되었다.

토큰 보유자들이 거버넌스 제안에 참여할 수 있어, 에어드랍 후 가격에 긍정적 요소로 작용함
차트에는 표시되지 않았지만 현재 $UNI는 여전히 원래 에어드랍 가격의 1.5배 이상에 거래되고 있음

$RAIDER는 2021년 8월 비전통적인 에어드랍 방식을 취했는데, 팀은 성공적인 NFT 판매로 시작한 후 몇 주 뒤 폴리곤에서 첫 번째 P2E RPG 게임 버전을 출시했다.

2022년 1분기(200일째)까지 이 프로젝트는 강력한 커뮤니티와 방대한 활성 플레이어 기반을 구축했으며, 델피, 디파이언스, 3AC, 폴리곤이 공동 리드한 600만 달러 펀딩을 유치함
이 때문에 에어드랍 후 토큰 가격이 6.5배 상승함
그러나 암호화 시장 침체라는 외부 환경이 게임 업계에 가장 큰 타격을 주었고, 사용자 지표가 계속 감소하며 현재 토큰 가격은 원래 에어드랍 가격의 0.44배로 하락함

$UNI와 $RAIDER는 장기적으로 에어드랍 토큰이 좋은 성과를 낼 수 있음을 보여주지만, 전체 샘플은 에어드랍이 일반적으로 토큰의 장기 가격에 긍정적인 영향을 주지 않는다는 것을 시사한다.

창립자들은 프로젝트 토큰을 거버넌스, 스테이킹 또는 사용에 참여하는 커뮤니티 구성원에게 배분하기를 원한다.

초기 체인 데이터나 사용자 지표를 기반으로 한 에어드랍은 효과적인 방식이지만, 프로젝트의 에어드랍 가능성이 알려지면 많은 투기적인 에어드랍 사냥꾼들이 몰려든다(예: Paraswap, Hop Protocol, Optimism).

다음 차트는 각 에어드랍 토큰의 200일간 가격 복합 평균을 보여준다.

Hashed Research: 우리는 에어드랍 외에 제품 인지도를 높이는 방법에 대해 생각해야 한다

역사적 평균 데이터에 따르면, 200일 기간 동안 평균 가격이 발행가를 상회한 날은 단 이틀뿐이다 — 4일차(+1%)와 18일차(+4%).

이는 사용자가 에어드랍 토큰을 매도하기 가장 좋은 시점이 될 수 있으며, 가격 변동이 적은 기간인 첫날부터 5일 사이(빨간 음영 영역)일 것이다.

사용자가 프로젝트에 참여하거나 그들의 토큰 이코노미를 좋아하지 않는다면, 가능한 빨리 에어드랍 토큰을 매도하는 것이 최선의 전략처럼 보인다.

그러나 일부 경우 팀은 충분한 관심을 얻기 전에 토큰을 에어드랍했고, 사용자들이 프로젝트를 낙관하지 않아 에어드랍 당일 바로 매도했을 수 있다. 이후 프로젝트가 진전을 보일 때, 이 사용자들은 자신이 과거에 프로젝트에 참여했고 지분을 보유했다는 사실을 깨닫는다.

에어드랍 토큰을 다시 매수하기 가장 좋은 시점은 에어드랍 후 5~6개월(녹색 음영 영역)이며, 이때 평균 가격은 최저 0.33배(발행일 기준 -67%)까지 하락한다.

예를 들어, 사용자가 에어드랍 후 150일차에 $UNI와 $OSMO를 매수하고 200일차에 매도한다면, 각각 +42%, +59%의 순이익을 얻을 수 있다. 이 전략은 에어드랍 후 몇 개월 뒤 가치를 입증하는 프로젝트에 적용 가능하며, 평가 지표는 커뮤니티 활성도, 생태계 재단(예: 이더리움, 코스모스)과의 관계, 로드맵 기획 및 실행 속도 등이 포함된다.

결론

개발자 또는 프로젝트 창립자라면 에어드랍 외 다른 방식으로 토큰을 배분하거나 제품 인지도를 높이는 것을 고려해야 한다.

역사적 데이터상 에어드랍은 프로젝트 토큰의 장기 가격 흐름에 해롭다. 본문은 사용자 성장 지표, 새 지갑 상호작용, TVL 증가 등 다른 프로젝트 파라미터에 대한 에어드랍의 효과성은 다루지 않는다. 하지만 이러한 측면에서 에어드랍이 효과적이더라도, 초기 에어드랍 보유자들의 매도 압력을 감수하면서 토큰 가격을 희생시키면서까지 이를 달성하고 싶은가?

에어드랍 대안 방안: