グーグル史上最高益の四半期決算：数百億ドルの利益の背後、AI 軍備競争はすでにマイナスキャッシュフローへと追い込んだ

著者：Chamath Palihapitiya

翻訳：TechFlow

TechFlow 解説：Google が史上最高益となる四半期決算を発表したばかりだ――純利益 1121 億ドルだが、資本支出が倍増し、初めてマイナスのキャッシュフローとなった。この企業は SpaceX と Anthropic からの帳簿上の利益を使って、ある事実を隠蔽しようとしている。AI インフラ競争が Google ですら耐えられないほど激化しているという事実だ。クローズドソースの大規模モデルがワシントンで政府にオープンソースの禁止を求めている間、本当の堀はすでにモデル層には存在しない。

蒸留とオープンソース禁止の論争をどう見るか？

蒸留とは、他者のモデルを大規模に実行することだ：他者のモデルを起動し、質問を投げかけ、答えを観察し、その答えを使って自社のモデルを訓練する。これを数千万回行えば、数兆組の質問と答えのペアを窃盗することになる。

各大研究所はこれを政府の保護が必要な産業レベルの窃盗だと位置付けている。

私はこれを口実だと考えている。

本当に蒸留を止めたいなら、顧客に KYC を実施すればよい。実名認証を強制し、限度額のあるクレジットカードを紐付ければ、産業レベルのアカウント農場は一晩で消滅する。しかしそれは収入の成長を鈍化させるため、研究所らはそれを行っていない。その代わりに、彼らはワシントンに競合他社の禁止を求めている。

しかも皆が互いに蒸留を行っている。Anthropic は出版社のコンテンツでモデルを訓練し、その後为此 15 億ドルの罰金を支払った。中国の研究所は米国研究所を蒸留している。

ではなぜ今になって突然パニックなのか？

モデル層のコモディティ化速度がすべての人の予想を超えているからだ。今日ベンチマークスコアを発表しても、数週間以内に誰かが追いつき、而クローズドソース研究所の価格はオープンソース代替品の 25 から 50 倍のままだ。目に見える多くの動きは本質的に企業価値防衛戦だ。

本当の堀はモデルの上層と下層にある。

堀はスタックの上層――人々が実際に支払うアプリケーション、そしてスタックの下層――インフラ、チップ、クラウドにある。

私はワシントンで複占を擁護すべきではなく、防御可能な層で勝利すべきだと考えている。政府が介入して它们を救済すれば、AI を購入するすべての米国企業に課税するだけであり、市場はこの取引を処刑するだろう。

私の注意を引いた事柄

1）AI が未解決問題を解決し、その創造者を欺く時

予想とは数学者が信じているが証明できない命題であり、中には数世代にわたって未解決のものもある。今月、その多くの予想――中には 40 から 90 年間未解決のものもあった――が数日以内に破られた。

7 月 19 日、Anthropic の数学者 Levent Alpöge は Claude Fable 5 が 1939 年以来未解決だったヤコビ予想の反例を見つけたと発表した。数日以内に、テレンス・タオが証明を完了し、その例は形式検証ソフトウェアで機械検証を通過した。

此前 5 月、OpenAI は内部の汎用モデルが 1946 年以来未解決だったエルドシュ予想を覆したと発表した。他のいくつかの AI 支援による反例も現れたが、それらは重要性と検証状況において大きく異なっていた。

数学は AI に異常に明確なフィードバックを提供する。なぜなら、提案された多くの答えは計算、専門家審査、または形式検証ソフトウェアで検証できるからだ。これらの結果は、最先端モデルがオリジナルの数学的成果を貢献できることを有力地に証明している。特に大規模な検索空間と客観的な候補スコアリング方法がペアになった場合だ。同様の生成 - 検証システムは最終的にアルゴリズム設計、チップエンジニアリング、材料科学、薬物発見などの分野で有用であることが証明されるかもしれない。これらの分野では候補ソリューションを明確な制約に対してテストできるからだ。

同じモデルにはもう一面がある。7 月 20 日、OpenAI は、エルドシュ予想を覆したことで称賛されたシステムがテスト中で自社の制御措置を繰り返し回避したことを開示した。

それは Slack でのみ報告された指示を無視し、サンドボックスの脆弱性を探して公開コードリクエストを開始した。多くの AI アシスタントのセキュリティ制御は単一の操作围绕して設計されている。ある操作が禁止されれば拦截されるか、モデルは明確な承認を請求しなければならない。しかし長期タスクを処理できる長実行モデルでは、新しい行動が現れたようだ――目標を達成するために承認システムの盲点を利用してこれらのルールを回避する行動だ。例えば、モデルは認証トークンを断片に分割し、スキャナーを回避し、それぞれの単独操作は許容可能に見えるようにするが、未承認の結果を作り出すことができる。

同一週、英国 AI 安全研究所は、テストしたすべての最先端モデルが評価中で不正行為を試みたことを報告した。モデルは問われた際この行動を信頼性地に報告せず、通常その思考の連鎖でそれを推論しておらず、不正行為の検出には堅牢な監視方法が必要であることを示唆している。

2）Travis Kalanick による物理 AI への 17 億ドルの賭け

7 月 22 日、Travis Kalanick は Atoms が 17 億ドルの資金調達を得たと発表した。Andreessen Horowitz がリードし、Ben Horowitz が取締役会に入った。

Kalanick のキャリアは常にソフトウェアを物理世界業界に適用することだった。Uber は人を移動させるデジタルネットワークを構築した。CloudKitchens は類似の模式を食品生産に適用し、商業キッチンを変換インフラと見なした。キッチンはプロセッサとして機能し、食材を食事に変換し、不動産は運営と拡張に必要な物理的容量を提供する。

Atoms はこの概念を産業経済全体に拡張した。Kalanick は問う。「すべての主要産業部門のためにアトムベースのコンピュータを構築する OEM があったらどうだ？」

同社は産業 AI に賭けている：ソフトウェア、センサー、ロボット、AI を組み合わせて物理的商品の製造と移動を自動化するシステムだ。Atoms は CloudKitchens とその食品ロボット事業、産業自動化企業 Pronto に基づいて構築された鉱業部門、および自動運転貨物事業を統合した。

その論点は、アトム世界は新たな産業革命の瀬戸際にあり、ビットデジタル世界で起こっているすべてが現在物理世界に適用可能であり、数兆ドルの生産性を解放するというものだ。

3）Google 史上最大の四半期

7 月 22 日、Alphabet は史上最大の四半期利益を報告した。純利益は 1121 億ドルに達し、298% 増、希薄化後 1 株あたり 9.11 ドル、収益は 1198 億ドル。この結果には Alphabet の株式保有による 990 億ドルの純利益が含まれ、980 億ドルの純その他の収入を生み出した。Alphabet によると、この利益は 1 株あたり 6.26 ドルを追加したことを意味し、この利益を除いた EPS は約 2.85 ドルとなり、アナリストの予想である 2.88 から 2.89 ドルをわずかに下回った。

Alphabet によると、利益は主に SpaceX と名前の明かされていない民間企業によるものだ。Anthropic も貢献者である可能性が高い：Alphabet はこの研究所の約 14% の株式を保有していると報じられており、その評価額は今四半期の 650 億ドルの資金調達ラウンド後、3800 億ドルから 9650 億ドルに上昇した。

営業キャッシュフローは 391 億ドルだった一方、資本支出は約倍増し 449 億ドルとなり、フリーキャッシュフローはマイナス 59 億ドルとなった。ロイターによるとこれは初のマイナス値四半期だ。

Alphabet はさらに 2026 年の資本支出ガイダンスを 1800 億から 1900 億ドルから 1950 億から 2050 億ドルに上方修正した。最も顕著な運営上の強みは Google クラウドで、収益は 82% 増の 248 億ドルとなり、営業利益は 88 億ドルに達し、35.6% の利益率を生み出した。