金からビットコインへ：固定供給＋機関投資家の狂熱、「爆発的な」価格動向を再現するか？
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金からビットコインへ：固定供給＋機関投資家の狂熱、「爆発的な」価格動向を再現するか？
黄金 ETF22 年の伝説がビットコインに示唆する：驚異的な上昇後、激しい変動と新高値を迎える可能性がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Forbes
翻訳：AididiaoJP、Foresight News
2026 年、ビットコインは苦戦を強いられており、昨年一時的に突破した 12 万 6000 ドルという歴史的高値を維持できませんでした。米国のトランプ大統領が何度も利好となるニュースを発表したにもかかわらず、ビットコイン価格は昨年 10 月以来、累計で 50% 以上下落しています。しかし、複数のアナリストは、FRB（連邦準備制度理事会）の政策転換の可能性が転機を生み出しているかもしれないと指摘しています。
ブラックロック（BlackRock）の CEO が最新の 12 ヶ月間のビットコイン価格予測を発表したまさにその時、ブルームバーグ・インテリジェンスのシニア ETF アナリスト、エリック・バルチュナス（Eric Balchunas）は、非常に参考になる比較を提示しました。ビットコイン ETF の大勢が、ビットコインの価格動向を黄金の過去 20 年以上にわたる「勝利と苦痛」の過程に「ミラーリング」させる可能性が高いというのです。
バルチュナスは X プラットフォームへの投稿で、「黄金 ETF の 22 年の歴史は、おそらくビットコイン ETF 投資家にとって最も近いロードマップでしょう」と指摘しました。2004 年に黄金 ETF が登場して以来、黄金価格は一路上昇し、現在の時価総額は 28 兆ドルに近づいています。この数字自体が市場の想像力をかき立てるのに十分です。ビットコインが黄金の成功への道筋の一部を複製できれば、その潜在的な上昇空間は極めて大きくなるでしょう。
彼はさらに分析しました。「黄金とビットコインはどちらも非収益型の価値保存ツールのパッケージ製品であり、キャッシュフローを生み出しません。価格を駆動する核心は、伝統的な株式の収益能力、債券の利払い、または政府の信用裏付けではなく、完全に投資家のセンチメントに依存しています」。
過去 20 年以上、黄金 ETF は劇的な起伏を経験しました。2011 年には一時的に世界最大の ETF となりましたが、その後長達 8 年間の低迷期に陥り、苦労して回復しました。バルチュナスは、ビットコイン ETF も同様のシナリオを上演していると見ています。「驚異的な上昇、苦痛な調整、そして極めて強い忍耐力が必要となる回復段階」です。注目すべきは、黄金 ETF の各サイクルが歴史的高値を切り上げてきたことであり、これはビットコインの長期保有者にとって特に励みになる点です。
ビットコイン ETF の発展経緯を振り返ると、2024 年初頭、クリプトコミュニティによる 10 年以上にわたる継続的な推進を経て、現物ビットコイン ETF はようやく承認され市場に上陸しました。ウォール街の機関が殺到し、いくつかの主要ファンドは史上最も成長が速い ETF 製品の 1 つとなりました。これはビットコインが周辺資産から主流金融システムへと歩み出したことを示すだけでなく、その後の価格変動への伏線ともなりました。
しかし、変動は常に影のように付きまとっています。今月初め、Bitfinex 取引所のアナリストは警告を発しました。「衝撃的な」大規模な ETF 資金の流出が発生すれば、現在の反転の勢いを直接断ち切る可能性があるというのです。現在ビットコインは 7 月初めの 5 万 7000 ドル未満の低値から 10% 近く回復していますが、市場は依然として高度な警戒感を保っています。
ビットコイン ETF 分野の絶対的なリーダーとして、ブラックロックの IBIT ファンドは最近数ヶ月、換金圧力に対応するため約 10 万枚のビットコインを売却しました。現在も 73 万 3000 枚以上を保有しており、資産規模は 500 億ドルに近づいています。これも機関資金の流動特性を側面から反映したものです。出入りいずれも顕著な市場反応を引き起こす可能性があるのです。
今年ビットコイン価格が大幅に調整したにもかかわらず、多くの長期強気派は依然として信心に満ちています。彼らは一般的に、ビットコインは黄金に匹敵する長期繁栄を迎える有望性があると考えています。バルチュナス自身も両者の間の「精神的平行」を強調しました。「黄金は当時急速に爆発的に人気となり、2011 年のある日には規模が世界最大の ETF である SPY を超越しましたが、その後多年にわたり不人気となりました。IBIT も同様に、一日で 1000 億ドルの資産ピークに達しました。それはまさに 2025 年 10 月の高値でした。両者とも供給はほぼ固定されており、需要が集中爆発すると、価格爆発を引き起こしやすくなります。しかし問題なのは、需要は往々として気まぐれで、安定して持続するのではなく、波のように押し寄せるということです」。
暗号資産業界のベテラン観察者の視点から見れば、この比較は極めて現実的な意義を持っています。黄金は希少性、安全資産属性、グローバルな認知度により、長期価値の定着を実現しました。ビットコインは半減期メカニズム、分散型ネットワーク、そして強まる機関導入の下で、類似した「デジタルゴールド」の特質を示しています。ETF の登場は保有敷居をさらに下げ、伝統的な投資家がビットコインを直接保有せずにエクスポージャーを得られるようにしました。これは間違いなく需要弾性を拡大しました。
現在、市場は ETF 需要の靭性に対して依然として楽観的な態度を持っています。XS.com の事業発展責任者である Simon-Peter Massabni は指摘しました。「機関需要は依然としてビットコインの最も堅固な柱の 1 つです。現物ビットコイン ETF は安定した資金流入を継続して記録しており、同時にますます多くの企業がデジタル資産を投資ポートフォリオの多様化戦略に組み込み始めています。このような機関の関心は、最近の市場調整における売り圧力を効果的に緩和しました」。
将来を展望すると、ビットコインの動向はマクロ環境、規制動向、機関の行動に深く影響されるでしょう。黄金の時価総額はすでに 28 兆ドルに近い水準に達しています。ビットコインが徐々に類似した「価値保存」地位を占めることができれば、黄金の時価総額のほんの一部に達するだけでも、極めて大きな上昇空間をもたらすでしょう。もちろん、過程は必然的に激しい変動を伴います。これこそが暗号市場の「高リスク、高リターン」の本質です。
一般の投資家にとって、鍵となるのは理性を保ち、リスクを分散し、短期のノイズではなく長期トレンドに重点を置くことです。ビットコインの物語は遠く終わっていません。より多くの伝統的な資金が参入し、インフラが整備されるにつれ、この「価格爆発」の序章はおそらく幕を開けたばかりでしょう。黄金からビットコインへ：固定供給＋機関の狂熱、そして「爆発式」価格動向の再演か？
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