米国株動向（7 月 2 日）：Meta が計算能力ナラティブを揺さぶる、メモリチップ株が 10% 超急落
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米国株動向（7 月 2 日）：Meta が計算能力ナラティブを揺さぶる、メモリチップ株が 10% 超急落
木曜日夜の雇用統計は、直近で最も直接的な検証の機会となります。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：TechFlow 研究
上半期の最後の 2 取引日、米国株は終値ベースで記録を連続更新した後、市場は下半期最初の取引日で構造的な変動を迎えた。Meta が遊休計算能力の外部販売を計画しているとの消息は、「計算能力の希少性」というナラティブを直接揺るがした。このナラティブこそが、AI 硬件セクター全体の估值の根底にある支えだったのだ。記憶チップ株は猛烈な売りに遭い、資金はソフトウェアセクターへと流入した。
市場動向
S&P500 は 0.22% 安の 7483.23 点、ダウ平均は 0.03% 安の 52305.24 点でほぼ横ばい、Nasdaq 総合は 0.66% 安の 26040.031 点。Nasdaq100 は単独で 1.5% 安となり、総合指数よりも跌幅が明显で、売り圧力が少数の構成銘柄に集中していることを示している。
マイクロンは 10.57% 急落、サンディスクは 10.62% 安となり、2 大記憶チップ大手が罕见的な売りに遭った。此前、第 2 四半期にマイクロン、インテル、AMD の 3 社合計時価総額が約 2 兆ドル増加したばかりであり、涨勢が激しかっただけに、今回の下落も激しい。対照的に、Meta 株価は 8.8% 急騰し、ソフトウェアセクター全体が市況に逆らって強含み、硬件からソフトウェアへの資金移動の迹象が明显だ。
米国 10 年債利回りは 0.99 ベイシスポイント上昇し 4.4752%、2 年物はほぼ横ばいの 4.1702%。WTI 原油は米イラン会談の進展伝わりを受け 1.32% 安の 68.58 ドル/バレル、ブレント原油は約 2.4% 安の 71.19 ドル/バレル。現物金は逆張りで 0.57% 高の 4030.87 ドル/オンス、現物銀は 0.90% 高の 59.0942 ドル/オンス。ビットコインは 59703 ドル前後、イーサリアムは 1600 ドル付近、VIX は 16.59 で終えた。
マクロ経済と展望
ウォラー氏はポルトガル・シントラで開催された ECB フォラムで講演し、FRB が利回りのフォワードガイダンスを放棄し、完全にリアルタイムデータに依存して決策すると明確にした。氏は近 4 週間のインフレリスクは低下したと判断したが、AI が経済とインフレに与える最終的な影響仍需観察だと述べ、同時に元英銀総裁のキング氏を新設のコミュニケーションワーキンググループの共同率いる役に任命すると発表した。ホワイトハウス国家経済委員会主任のハセット氏は、一部の FRB 官員の投票は「トランプ氏に対抗する」可能性があるとし、ウォラー氏自身は利上げを希望していないが、意見が必ずしも統一されていない委員会に直面しなければならないと発言した。
就業市場も强劲な信号を示せなかった。6 月の民間部門雇用増加数は 9.8 万人にとどまり、市場預期を 2 万人超下回った。連続 12 カ月の正増加記録は維持されたものの、伸び率は明显に放缓した。製造業方面では、6 月 ISM 指数は 53.3 を記録し、預期を 0.6 ポイント下回ったが、6 カ月連続で拡大圏を維持している。コスト圧力の変化を示す価格支払い項目は、単月で 9.1 ポイント急落し 73 のみとなり、近 4 年で最大の月度降幅となった。油価低下の効果がデータに反映されている。欧州圏 6 月 CPI と核心 CPI はそれぞれ 2.8% と 2.4% に低下し、両データとも預期よりも低下幅が大きく、ECB の引き締め継続の必要性は明显に削弱された。
USMCA（米国・メキシコ・カナダ協定）に変数が出ている。米国政府は更新を放棄し、毎年審査とする方式に変更したため、北米サプライチェーンの不透明感が上昇した。
今夜の注目点は米国 6 月雇用統計（非農業部門雇用者数）であり、他にも先週の新規失業保険申請件数、5 月工場注文と耐久財注文、そしてサンフランシスコ連銀総裁のデイリー氏の講演がある。
TechFlow 視点
Meta の今回の発言が打ち破ったのは、「計算能力は永遠に希少」という根底にあるロジックであり、このロジックこそが AI 硬件セクター全体の估值を支えていた。市場が資本支出の天井を担心し始めれば、年内で涨幅が最も激しい記憶チップといった銘柄が真っ先に影響を受けるのは自然だ。だが、今回の調整をトレンド転換と見なすのは時期尚早である。チップセクターは過去数四半期の涨幅本身ですでに期待をかなり先行取り込みしており、このような涨幅の後に利益確定売りが起こるのは应有的な動きだ。
木曜夜発表の雇用統計データは近期で最も直接的な検証の窓となる。もし就業放缓が延续すれば、ウォラー氏が主導する「フォワードガイダンス放棄、完全にデータを重視」という新フレームワークは市場により剧烈な反応を引き起こすだろう。これが短期間内での最大の変数だ。
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