電力駆動によるテクノロジー進化史：アルミニウム、ビットコイン、AI
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電力駆動によるテクノロジー進化史：アルミニウム、ビットコイン、AI
電力こそが真のコア資産である。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Thejaswini M A
翻訳：ルフィー、Foresight News
米国オースティンから北東へ約1時間車を走らせると、バーベキューレストランや荒涼とした低木地帯を通り過ぎ、テキサス州ロックデール市に到着する。町の輪郭が見えてくる前に車の窓を開ければ、ジェットエンジンが地上でフル回転しているような、低く持続的な轟音が聞こえるだろう。
ロックデールは、老朽化したアルミニウム製錬工場を基盤として、北米最大規模のビットコインマイニング・クラスターを築き上げた。Riot PlatformsやBitdeerといった大手マイニング企業がここに拠点を置いている。『ニューヨーク・タイムズ』およびアルジャジーラによる調査報道では、この轟音の正体がすでに明らかにされている——数万台のマイナー機器と産業用ファンがフル稼働し、テキサス州の灼熱の夏でも機器の過熱によるダウンタイムを防いでいるのだ。
この轟音に導かれてかつての米国アルミニウム社（Alcoa）製錬所跡地へ足を踏み入れると、20世紀の重工業を象徴した工場は、もはやアルミニウム製品の生産痕跡を一切残していない。広大な金属製倉庫内には、無数の太い銅線ケーブルと産業用ラックが縦横無尽に配線され、コンピュータ機器全体が激しく循環する合成冷却液に完全に浸されている。
ここは当初、ビットコインマイニングのために建設されたが、現在では設備を段階的にAMDチップへと更新し、AIモデルの学習業務を受託する方向へと転換中である。
AIがバブルなのか、ビットコインが衰退に向かっているのか——こうした問いにとらわれる必要はない。このような産業の移行は単なる表層現象にすぎない。これらの敷地の賃貸権を獲得した企業は、真のコア資産が「送電線」であることを、極めて明確に理解している。今やこれは業界の共通認識となっている。
それでもなお、「なぜそうなのか？」という疑問が残るなら、その背景にあるのは、単位電力あたりの収益差（ロンドン金属取引所のリアルタイム価格に基づく）という単純明快なロジックである：
- アルミニウム製錬：1kWhあたりの売上高は0.17～0.27米ドル
- ビットコインマイニング：現在の市場状況では、1kWhあたりの収益はわずか0.05～0.11米ドル
- H100 GPUを搭載してAI推論タスクを実行：1kWhあたりの収益は高額な1.27～3.67米ドル
電力コストが低廉な環境下では、アルミニウム製錬が合理的な選択であった。しかし、アルミニウム業界の利益が圧迫されると、次に安価な電力を活用する用途としてビットコインマイニングが登場した。そして2026年を迎えた今、ビットコイン価格は低迷しており、AI関連事業こそがより優れた選択肢となったのである。
最近発表された3件の取引は、暗号資産マイニングにもAIコンピューティングにもかかわらず、業界全体が電力資源を必死に争奪している実態を、まさに如実に示している。
Riotはロックデールに大規模な敷地を保有しており、ビットコインマイニングに限定せず、一部のスペースを半導体大手AMDに賃貸してAIデータセンターを建設させている。この電力と敷地の外部賃貸のみによって、同社は数億米ドルの収入を得ることが可能となる。
TeraWulfは大規模な展開を開始し、ケンタッキー州ホースビル市の百年以上にわたる歴史を持つアルミニウム製錬工場を2億米ドルで買収した。この選択の核心的理由は、工場が元々備えていた高容量送電インフラにある。同社は老朽化した生産設備を撤去し、既存の電網を活用して大型データセンター・キャンパスを構築する計画である。
NYDIGはニューヨーク州マセナ東部の旧工場に注目した。この敷地は長年にわたり放置されていたが、セントローレンス川に直接接続されており、435メガワットの安価な水力発電を確保できる。同業他社が一斉にAIへシフトする中、NYDIGはこの土地を取得することで、安価な水力発電資源を確保し、引き続きビットコインマイニング事業を継続することを目的としている。今日の業界では、ゼロから新規施設を建設するのではなく、既存の電力ハブを競って獲得することが主流となっている。
過去20年間にわたり、ビットコインマイナーは世界中を巡って安価な電力を求めてきた——ワシントン州の奥地にある水力発電所、ノースダコタ州の油田付随ガス燃焼地点、ニューヨーク州北部の老朽化した工業用送電網クラスターなどである。また、業界は24時間フル負荷での電力消費運用、産業レベルの放熱ソリューション、長期的かつ低廉な電力調達契約といった成熟した周辺技術能力も磨き上げてきた。
一方、台頭中のAI企業は、こうした既存のリソースをちょうど必要としており、しかも資金力はさらに強大である。
Anthropicは大規模な電力確保を進めているほか、マイクロソフト、グーグル、アマゾンもデータセンターの急拡張を実施中であり、電力供給設備の整備ペースは、サーバールームの設置速度に追いついていないほどである。この3大テック企業は、今やビットコインマイナーと直接同じ工業用電力資源を争奪している。かつてはマイナー同士が互いに電力の奪い合いをしていたが、今やテック巨人たちとの競合に直面し、マイナーの劣勢は明らかとなっている。
2026年初頭のデータは、業界の苦境を如実に裏付けている——ビットコインネットワーク全体のハッシュレートは、過去6年間で初めて低下した。現在、1BTCを採掘するためのコストは8万8000米ドルに達しているが、今年5月の大部分の期間、ビットコイン価格は約7万7000米ドルで推移していた。標準的な電力料金で運営するマイナーにとっては、1枚のビットコインを採掘するたびに赤字を計上している状況である。
これにより業界全体が集団的な転換を余儀なくされている。Hive、Hut 8、TeraWulf、Irenなどの企業は、マイニング機器を順次撤去し、AIサーバールームへと改修を進めている。CoreWeaveは暗号資産マイニングから完全撤退し、AIクラウドサービスへの全面転換を遂げた。MARAはフランスのテクノロジー企業を買収し、事業の舵を完全に切り替えた。一方で、「電力事業者」として電力資源を握る企業は生き残り、単に暗号資産分野に特化したマイナー企業は危機に直面している。
エネルギー分析家は、この現象を「デジタル資源の呪い」と呼んでいる——各国および企業は、自ら先端技術を開発するよりも、単に安価な電力資源を独占することの方がはるかに高い収益をもたらすことに、次第に気づき始めているのだ。
湾岸諸国は、このロジックを早くから見抜いていた。過去60年間にわたり、同地域は一貫して低価格の電力政策を推進してきた。クウェートでは1966年以降、家庭向け電気料金は1kWhあたり0.007米ドルで安定している。アブダビでは、発電・送電の総合コストは1kWhあたり約0.087米ドルだが、家庭向け販売価格はわずか0.014米ドルである。こうした低価格電力は、もともと砂漠地帯へのアルミニウム製錬、化学、鉄鋼など高電力消費産業の誘致手段として用いられてきた。
今や、かつて高電力消費産業を支えてきた安価な電力は、新たな利用者——データセンター——を迎え入れている。サウジアラビアは国営AI投資機関HUMAINを設立し、数十億米ドル規模でテクノロジー基盤整備を推進している。アラブ首長国連邦（UAE）では、総出力5ギガワットのAIパークの建設が開始され、OpenAI、オラクル、NVIDIAなどの企業が進出を予定している。かつてアルミニウム製錬のために使われていたこの送電網は、今やAIコンピューティングのための計算能力を全力で支えている。また、当初は浮体式産業都市として計画されたNEOM Oxagonプロジェクトも、位置づけを変更し、風力および太陽光発電を電源とする50億米ドル規模のAIデータセンター・クラスターへと転換された。
カーネギー国際平和財団は、クラウドコンピューティングが湾岸諸国にとって「新たなアルミニウム産業」になったと評価している。同地域は、もはや実物の大衆商品を輸出するのではなく、インターネットを介して化石燃料や太陽光エネルギーを計算能力へと変換し、それを海外へと輸出しているのだ。
中東だけではない。ブータンの事例も同様に典型である。
ブータンはかつて、世界で最もコストの低い水力発電資源を有していた。同国の主導によるビットコインマイニング事業は、主権国家によるマイニングの模範例と見なされ、ネットワーク全体での保有量ピーク時には1万3000BTCに達したが、現在は3100BTCまで大幅に減少し、マイニング事業自体も1年以上前に完全に停止している。現在、同国の水力発電は直接インドの電力網へ供給されている。
その背後にある戦略的判断は、かつて米国のアルミニウム工場が行った決断と全く同一である——ビットコインマイニングは、今でも最適な電力活用方法なのだろうか？その答えが「イエス」であれば、ブータンはマイニングを継続する。しかし、インドへの電力売却がより安定した収益をもたらし、ビットコイン価格の変動リスクを回避できると判断すれば、電力は隣国へと向かうのだ。
同様に、Starcloudは2億米ドルの資金調達を実施し、軌道上太陽光発電データセンターの建設を計画している。彼らはすでにH100 GPUを用いて宇宙空間で世界初のAIモデルのトレーニングを完了し、今後8万8000基の衛星を打ち上げる許可を申請中である。このプロジェクトはビットコインマイニング事業も維持するが、それはあくまで付随的な役割にすぎない——軌道上の太陽電池パネルが絶え間なく発電し、AIコンピューティングのキューが空いているときの余剰電力を、暗号資産マイニングに活用するという構成である。
近地軌道には、発電において比類なき有利条件が揃っている——日照は絶え間なく、土地を占有する必要がなく、宇宙の低温環境により大量の放熱装置も不要となる。さらに、過去20年間にわたり、宇宙ロケットの打ち上げコストは95％も削減された。
SpaceXも、電力とコンピューティング能力をめぐる競争に深く参入している。最新のIPOファイルによれば、同社がテネシー州メンフィスに建設したColossus 1データセンターの全コンピューティング能力は、Anthropicが2029年5月までの期間、独占的に賃借している。契約総額は400億米ドルを超え、単月の収入は12億5000万米ドルに達する。このデータセンターも、かつての電気製品工場の跡地を改造したものであり、ロックデールのアルミニウム工場が算力センターへと転換したパターンとまったく同じである。
こうした産業構造の変遷の中で、Allbirdsの転換は最も予想外の事例といえるだろう。持続可能性を掲げるシューズメーカーである同社は、全盛期には40億米ドルの評価額を記録したが、消費財ブランドのバブル崩壊とともに株価は98％も暴落した。主力事業が行き詰まる中、同社は手元のキャッシュフローと上場会社としての枠組みを活かし、AIコンピューティングインフラの運営へと全面的に転換。結果として株価は即座に350％も急騰した。市場は明確な投票行動で示した——今やサーバーの運用や電力・コンピューティング能力の売買は、伝統的な消費財業界よりもはるかに高い利益を生むのだ。
一方で、Bittensor、Render、Akashといった暗号資産プロジェクトは、独自の差別化路線を選択している——巨大な集中型データセンターを建設するのではなく、世界中の分散型の未使用コンピューティング能力を統合するという道である。
Bittensorは、コンピューティング能力の取引市場を構築し、総発行量が固定されたトークン体制を活用して、さまざまなAIモデルがプラットフォーム内で競い合いながら回答を生成する仕組みを提供している。また、2025年12月には、毎日のトークン発行量を半減させる計画も公表している。Renderはユーザーが所有する未使用GPUリソースを共有し、AIタスクを請け負うことを奨励している。Akashはクラウドコンピューティング能力を外部にレンタルし、アマゾン・ウェブ・サービス（AWS）よりも85％安い価格を提示している。
こうした分散型コンピューティング能力のモデルは、次第に注目を集めるようになっている。2026年のNVIDIAテクノロジーカンファレンスにおいて、CEOの黄仁勛氏はBittensorを、古典的なインターネットプロジェクトであるFolding@homeに例えた。Folding@homeは、世界中の未使用の家庭用PCを活用し、アイドル状態のデバイスに価値をもたらすことを目的として誕生した。Bittensorは、暗号資産トークンをインセンティブとして、未使用のゲーム用コンソールや旧式のマイニング機器のコンピューティング能力を統合するという点で、まさにその精神を継承しているのだ。
全体を俯瞰すれば、ロックデールで轟く産業用ファンの音から、太陽を追いかけて軌道を周回する人工衛星に至るまで、実物資産をめぐる大規模な再編成が進行中である。その中で企業が唯一守るべき指針は、利益の最大化である。私は予測する——10年後には、現在のこうしたコンピューティング能力施設も再び空になり、次世代の新興産業へと転換されるだろう。だが、地中に埋設された電力幹線網は、そのままずっと変わらないだろう。
最も安い電力を支配する者が、コンピューティング能力の用途を決定する。このロジックは、テキサス州、ブータン、アブダビですでに実証済みであり、今後は地表から250マイル離れた宇宙空間においても、同様に成立するだろう。
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