UBSが参入。スイスの20行が暗号資産取引を開始し、250万口座をカバー
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UBSが参入。スイスの20行が暗号資産取引を開始し、250万口座をカバー
スイスが2027年までに世界トップの地位を維持できるかどうかは、今回の規制改革が最終的にどのように実施されるかにかかっている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Jakub Dziadkowiec
編集・翻訳：TechFlow
TechFlow解説：世界最大の資産運用機関UBSは、2026年1月よりスイス国内の一部プライベートバンク顧客を対象に、ビットコインおよびイーサリアムの取引を開始しました。この動きそのものは予想通りではありますが、スイス全体の状況から見ると、さらに興味深い意味を持ちます。現在、スイスには約20の銀行が暗号資産サービスを提供しており、カバーする口座数は250万以上に達しています。ZKB（チューリッヒ州立銀行）の顧客データは、「暗号資産は若者のもの」という固定観念を打ち破るものであり、また複数の銀行の決算報告書によれば、暗号資産関連事業はすでに確実な収益源へと成長しています。
ついにUBSも参入
2026年1月、UBSはスイス国内の一部プライベートバンク顧客に対し、ビットコインおよびイーサリアムの直接取引を正式に開放しました。
同社は総資産4.7兆ドルを超える世界最大の資産運用機関ですが、これまで暗号資産に対してはやや慎重な姿勢を取ってきました。前会長のアクセル・ウェーバー氏は、2021年末のビットコイン価格史上最高値の際、「匿名性を重視した支払い手段は存続しない」と公言していました。
こうした方針転換の背景には、顧客の需要増加と競争圧力があります。モルガン・スタンレーは2025年末までに、資産額150万ドル以上のハイリスク志向顧客に限定していた暗号資産ファンド投資を、全ウェルスマネジメント顧客に開放しました。JPモルガンは、一部の顧客に対し、ブラックロック社のビットコイン現物ETFをローン担保として利用できるようにしています。最後の「反暗号資産砦」であったヴァンガード社でさえ、2025年12月に降伏し、顧客による暗号資産ETF取引を認めました。
UBSは現在、信託保管および取引執行のパートナーを選定中であり、当初はスイス国内のごく限られたプライベートバンク顧客のみを対象としています。今後はアジア太平洋地域および米国市場への展開も検討されています。
スイス：世界における銀行の暗号資産化を牽引する存在
UBSの参入により、スイス銀行業界の暗号資産関連地図はさらに完成度を高めました。現在、スイスには約20の銀行が暗号資産サービスを提供しており、その数は世界最多です。次いで米国（15行）、ドイツ（12行）が続きます。
この数字の裏には、実質的なユーザー規模があります。チューリッヒ州立銀行（ZKB）およびポストフィナンス社は2024年に暗号資産サービスを開始し、合計で250万以上のスイス国内口座に暗号資産取引の窓口を提供しました。
ポストフィナンス社はスイスにおいてシステム上重要な国有銀行であり、サービス開始初年度だけで3.6万件の暗号資産信託口座を開設し、56.5万件を超える取引を処理しました。この数字はもはや「トライアル段階」をはるかに超えた水準です。
暗号資産購入者の実態：予想とは異なる
ZKBのデジタル資産部門責任者ピーター・フブリ氏は、The Big Whaleへのインタビューで、銀行側が当初暗号資産顧客は若年層中心になると予想していたと認めています。
「これはサービス開始後に最も驚いた点でした。多くの人々と同じく、我々も非常に若い顧客層を惹きつけるだろうと考えていましたが、実際には全く違いました。」
実際のところ、ZKBの暗号資産購入者の平均年齢は30歳から50歳の間で、男性が中心であり、主にプライベートバンク部門の顧客に集中しています。
さらに注目すべき数字は、ZKBの暗号資産信託口座保有者のうち40％以上が、それ以前にZKBでいかなる投資ポートフォリオも保有していなかったという点です。これらの顧客の資金は口座内に長期にわたり滞留していたのです。暗号資産取引によって「眠っていた資金」が活性化され、本来なら資産運用収益を生まなかったはずの資金が、新たな収益源へと変化しました。
暗号資産事業はすでに収益を上げている
数社のスイス銀行の財務諸表データから、暗号資産事業はもはや単なる「概念実証（PoC）」段階を脱していることが明らかです。
マーキ・バウマン銀行では、銀行全体の利益の20％以上がデジタル資産関連事業から生じています。スイスコインテク銀行（Swissquote）では、総収入の約10％が暗号資産関連事業から得られています。アラブ・バンク・スイス（Arab Bank Switzerland）では、暗号資産のAUM（運用資産総額）は全体の5％に過ぎませんが、純利益の7％を貢献しています。
事業規模はまだ小さいものの、収益に占める割合は比例しておらず、むしろ暗号資産サービスの単位経済性は、従来型の銀行業務よりも明らかに優れています。
スイスは孤立した事例ではなく、グローバルな機関投資家の本格的参入という潮流の縮図である
スイス銀行の動きは、グローバルな機関資金の動向とも一致しています。EY-パルテノンおよびコインベースは2026年1月、世界中の350社以上の機関投資家（資産運用会社、ファミリーオフィス、プライベートバンクを含む）を対象に調査を実施しました。その結果、73％が2026年に暗号資産への配分を増やす計画であり、84％が既にステーブルコインを利用中、あるいはその導入を検討中であることが明らかになりました。
機関投資家にとって最も懸念される課題は、信託保管の安全性と規制の明確性の二点です。スイスはこの二つの点において先行的優位性を有しています。2021年に制定された分散型台帳技術法（DLT Act）が法的枠組みを提供しており、タウルス（Taurus）やシグナム（Sygnum）などの銀行級信託保管サービスプロバイダーが基盤インフラを整備しています。スイスにおける銀行の暗号資産化は、まさにグローバルな機関投資家の本格的参入という大潮流を、一地方レベルで具現化したものと言えます。
OECD租税枠組み＋FINMAライセンス制度改革：スイスの優位性が問われる二つの試練
OECDの暗号資産報告枠組み（CARF）は2027年1月1日より施行され、暗号資産に関する租税上の不透明時代に終止符を打ちます。また、FINMAのライセンス制度改革に関する公開意見募集は2026年2月に期限を迎え、信託保管およびステーブルコインに関するルールが再定義される予定です。一部の条項は欧州のMiCA枠組みとも整合が図られます。
クリプト・バレー協会（Crypto Valley Association）の取締役であるイリヤ・ボルコフ氏は、過剰な「規制の細部への介入（regulatory micromanagement）」が、スイスが長年培ってきた実務的優位性を損なう可能性があると警告しています。
スイスが2027年以降も世界トップの地位を維持できるかどうかは、今回の規制改革が最終的にどのような形で実施されるかにかかっています。
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