ゴールドマン・サックスなどの大手投資銀行が折れ、ビットコインがついにウォールストリートの門戸を叩いた

執筆：Sylvain Saurel

翻訳：Chopper、Foresight News

ここ数日、金融世界の軸心が完全に逆転した。人類史上、最も急速かつ目眩まし、そして最も露骨な価値観の大転換を、我々はまさに今、目の当たりにしている。

ウォールストリート——伝統的金融の堅固な要塞であり、法定通貨の象牙の塔——が正式に白旗を掲げたのだ。

彼らが降伏しただけではない。むしろ、勝利者に王冠を授けるため、競って駆けつけているのである。

過去15年間、伝統的金融の巨大企業は、誰に対してもビットコインは「笑い話」であり、「ポンジ・スキーム」であり、「バブル」であり、「不正取引のツール」であり、「デジタル・チューリップ」であり、「地下室で暮らす暗号無政府主義者たちがでっち上げた単なる見せかけ」であると繰り返し主張してきた。当初は嘲笑し、次に抑圧しようとしたが、今や？彼らは狂ったようにその保有を望んでいる。

では、ここ数日の間に、機関投資家の尊厳がいかにして集団的に崩壊したのか、見てみよう。

要塞の崩落：降伏リスト

ゴールドマン・サックス：「詐欺ツール」からビットコインETFへ

そう、あのゴールドマン・サックスだ。世界最大級の投資銀行であり、『ローリング・ストーン』誌が皮肉にも「人類の顔に巻きつく吸血イカ」と呼んだ企業が、今や新たなデジタル資産領域へと触手を伸ばしている。

長年にわたり、同社の幹部はあらゆる機会を捉えて、非中央集権型通貨を嘲んできた。我々は、財経チャンネルで見せられたその軽蔑の表情を覚えている。スーツ姿の幹部がネクタイを直しながら、一般市民に向けて断言していた。「ビットコインには何の内包価値もない」。CEO自身も公に、「ビットコインは詐欺ツールだ」と大声で宣言していた。この物語の目的は、富を自らの閉じられたエコシステム内に閉じ込め、引き続き中間マージンを徴収することにほかならなかった。

ところが今、トーンはまったく変わった。ゴールドマン・サックスは、ビットコインETFの提供を開始しようとしている。この偽善は衝撃的ではあるが、同時に予想通りでもある。かつてあなたに「詐欺」から離れるよう警告した機関が、今やその管理料を徴収して、あなたがそれを保有できるようにしているのだ。

なぜ急に方針を転換したのか？ ウォールストリートには永遠の道徳など存在しない。あるのは、ただ永遠の利益だけだ。高資産層の顧客が資金を他所へ移すと脅し、この10年間で最も優れたパフォーマンスを記録した資産への配分を強く要求したとき、その「道徳」は一夜にして消え去った。「詐欺」は一転、「革新的な代替資産」へと変貌を遂げたのだ。ゴールドマン・サックスが啓蒙されたわけではない。ただ、圧力を感じ取っただけである。

モルガン・スタンレー：禁句が史上最規模の初回上場へ

ゴールドマン・サックスの反転が喜劇だとすれば、モルガン・スタンレーの動きは、歴史的な皮肉の見本と言えるだろう。つい最近まで、同社はデジタル資産に対して極めて敵対的であり、内部メールで「暗号資産（cryptocurrency）」という語の使用を禁止していたとの噂もある。それはまるでヴォルデモート――名前を口にするのが禁忌とされる資産クラスだった。彼らはこれを「疫病」とみなしており、その高貴で厳格な規制下にある赤檀の会議室を汚染するウイルスだと考えていたのだ。

だが今、ごく最近の数日間で、モルガン・スタンレーは同社史上最大規模のETF初回上場を迎えた。

この記録破りの注目金融商品の基盤資産とは何か？ 間違いなく、ビットコインである。

かつて自社の用語集から抹消しようと試みた資産が、今や現代の製品ラインナップにおける宝石となっている。かつてその単語を打ち込むことさえ許されなかったコンサルタントたちが、今や最も裕福な顧客一人ひとりに電話をかけ、「デジタル・ゴールド」へのポートフォリオの1～5％の配分を説得している。この認識の乖離は驚くべきものだが、機関のFOMO（錯覚的希少性恐怖症）はすべての禁令を凌駕した。彼らはついに理解したのだ。「未来」を禁止することはできないが、それに証券コードを付与して大衆に販売することは可能である、と。

チャールズ・シュワブ：小口投資家向け現物取引の門戸開放

投資銀行がETFというゲームを遊んでいる間、チャールズ・シュワブはさらに直接的な道を選んだ：膨大な顧客層に対して、暗号資産の現物取引を直接開放すると決定したのだ。

チャールズ・シュワブは、一般投資家、中産階級の資産、退職金口座、および大衆の投資ポートフォリオを守る「ゲートキーパー」を代表している。長年にわたり、同社は顧客を公社債投資信託、従来型株式、地方自治体債といった安全で予測可能な領域に閉じ込めてきた。ビットコインを買いたい？ それならば、チャールズ・シュワブを離れ、未開拓の暗号資産取引所へと踏み出し、自分で秘密鍵を管理しなければならない。

時代は変わった。現物暗号資産取引への接続により、チャールズ・シュワブは実質的にこう認めている：ビットコインを含まない投資ポートフォリオは、不完全である、と。これは単にETFを提供するだけではなく、何百万もの一般投資家が、信頼できる証券会社の口座を通じて、基礎となる資産を直接保有できるようにすることなのだ。

この動きがビットコインの普及にもたらす意義は、どれほど強調してもしすぎることはない。それは、この非中央集権的なオレンジ色のコインを、アップルやアマゾン、S&P500指数と並べ、一般アメリカ人の投資パネル上に直接配置することを意味する。障壁は撤廃され、汚名は払拭され、ただ眺め、渇望しながらも踏み出せずにいた莫大な資金の閘門が、一気に開かれたのだ。

ニューヨーク証券取引所：インフラ整備に全力

そして、伝統的金融の心臓部であるニューヨーク証券取引所（NYSE）だ。かつてトレーダーが紙片を叫びながら取引していた神聖なホールが、今や静かかつ効率的に、専用の暗号資産インフラを構築している。

NYSEは単に取引を仲介するだけでなく、パイプラインを敷設している。このインフラはすでに稼働し、統合されており、「猫が暖かいノートパソコンの上に横たわっているように滑らかに動作している」。世界の株式市場の基盤システムが、デジタル資産のために道路と橋を建設しようとするとき、論争はすでに終わっているのだ。

NYSEは一過性の流行のためにはインフラを構築しないし、ポンジ・スキームのために数百万ドルもの技術統合費用を投じることもない。彼らがシステムを構築するのは、永遠に続くものだけである。取引所レベルで暗号資産を統合することで、旧来のシステムは正式に、新しいデジタル・パラダイムと自らを結びつけた。彼らは、将来の価値移転・決済・資産所有権の少なくとも一部が、暗号ネットワーク上で実行されることを認めたのだ。

偽善の経済学

この壮大かつ急速な変化を理解するには、表面的な発表を越えて、ウォールストリートの根底にある心理と経済的論理に深く入り込む必要がある。

「最初はあなたを無視し、次に笑い、その後攻撃し、最後にあなたが勝つ」

この言葉はしばしばガンジーのものと誤認されているが、破壊的イノベーションの領域においては普遍的な真実であり、ビットコインと伝統的金融との対立の歴史を完璧に言い表している。

無視と嘲笑の時期（2009–2017）

初期段階において、ウォールストリートはまったく無関心であった。ビットコインは、暗号無政府主義者や自由主義者の遊び道具に過ぎなかった。それが頭角を現し始めたとき、嘲笑が始まり、「モノポリーのゲームコイン」と貶められた。総供給量が2100万枚に固定され、非中央集権的で、リーダーを持たないネットワークが、米ドルという法定通貨の主権に挑もうというのか？ ダボスやウォールストリートの酒会では、これが最高のジョークだった。

攻撃の時期（2017–2023）

ビットコインが熊相場を何度も乗り越えて復活するにつれ、笑いは恐怖へと変わっていった。この時期に、ジェイミー・ダイモン氏らは、ビットコインを購入しようとするトレーダーを解雇すると脅迫し、米証券取引委員会（SEC）は容赦ない包囲網を敷き、メディアは「ビットコインは死んだ」という訃報を数百回も繰り返した。

彼らが攻撃したのは、それが自社のビジネスモデルを脅かす存在だからだ。従来の銀行は、ガード役・仲介者・部分準備金制度による「錬金術」に依存しているが、ビットコインにはこれらは一切不要である。P2Pで自己管理可能であり、数学的に透明である。これこそが彼らを恐れさせたものなのだ。

降伏の時期（現在）

15年間かけて一つの理念を殺そうと試みてきたが、それが一向に死なず、さらに、あなたが全くコントロールできない数兆ドル規模の資産クラスへと成長してしまったとき、一体どうなるのか？

あなたは降伏せざるを得なくなるのだ。

ウォールストリートの方向転換は、突如として訪れた思想的覚醒によるものではない。彼らが昨夜、ビットコインのホワイトペーパーを読み、中本聡のプルーフ・オブ・ワーク（PoW）メカニズムの精妙さを突然理解したわけではない。

いいや、彼らが降伏したのは、ウォールストリートが本質的に「手数料を搾取する機械」だからである。過去10年以上にわたり、歴史的規模の巨大な富の移転が、彼らのエコシステムの外で完全に起こっていた。ネイティブな暗号資産取引所が数百億ドルの収益を上げている一方、老舗の銀行は傲慢さと規制の束縛によって、ただ傍観するしかできなかったのだ。

最終的に、数字がすべてを語った。ビットコインを無視する機会コストは、耐え難いほど高くなっていた。彼らはこの時代の究極の真実を認識した：「それを消滅させられないなら、それに加わるしかない」。

彼らはこう決めたのだ。「人々がビットコインを買うなら、ゴールドマン・サックスのETFを通して買い、ゴールドマン・サックスが0.25％の管理手数料を得ればよい」「取引をするなら、チャールズ・シュワブで行えばよい」。ウォールストリートはビットコインの精神的核を擁護したわけではない。ただ、その必然性を認めたうえで、そこから利益を分けようと試みているだけなのである。

数学的必然性

この一連の出来事には、詩的な正義が満ちている。

伝統的金融は「信頼」に依存している：中央銀行が通貨の価値を毀損しないと信じる必要があり、商業銀行が預金を賭博で失わないことを信じる必要があり、清算所が正常に決済を行うことを信じる必要がある。

しかし歴史は、2008年の金融危機から2020年代の悪性インフレに至るまで、この「信頼」が繰り返し濫用されてきたことを証明している。

一方、ビットコインは「数学」に依存している。オープンソースのコード、暗号学的ハッシュ、そして全世界のノードによって強制執行される硬直的なルールに依存している。あなたの出自、郵便番号、あるいは運用資産規模などには一切関係がない。ただ、10分ごとに1つのブロックが生成され、チクタクと次のブロックへと進んでいくだけだ。

この冷酷かつ揺るぎない一貫性こそが、最終的に機関の抵抗を粉々に砕いた。ウォールストリートは、重力を相手に戦おうとしていたことに気づいたのだ。法律で数学を廃止することはできないし、PR活動で絶対的なデジタル・スカーシティ（希少性）を解消することもできない。

天文的な主権債務、終わりなき通貨発行、地政学的混乱にさらされ、法定通貨システムは揺らぎ始めているが、ビットコインはまったく逆の道を歩んでいる。金融的虚構に満ちた世界において、それは純粋で操作不能な台帳である。賢いマネーは最終的にこの点を見抜いた：ビットコインは旧来のシステムに対するヘッジではなく、救命ボートなのである。

すべての人々がついに頭を垂れる

ここ数日を、金融史に「大降伏」として刻み付けよう。

これは、初期の保有者たちへの称賛である：暗号無政府主義者、個人投資家、80％の暴落の中でも信念を貫いた信奉者、感謝祭に家族から嘲笑された人々、機関よりずっと先に未来を見据えた夢想家たちへ。

彼らが正しかった。スーツを着た大物たちは間違っていた。

そして今、これらの指導者たちは、長年にわたる無知を反映した価格で、かつて自分たちが嘲笑していた人々から、この資産を購入せざるを得なくなっているのだ。

ゴールドマン・サックスは頭を垂れた。モルガン・スタンレーは頭を垂れた。チャールズ・シュワブは頭を垂れた。ニューヨーク証券取引所も頭を垂れた。

彼らには他に選択肢がない。21世紀の金融アーキテクチャは、非中央集権的プロトコルに基づいて再構築されつつあるのだ。

物語は完全に逆転した。今や、ビットコインを保有することはリスクではなく、むしろ伝統的金融においては、ビットコインを保有していないことが、最大のキャリア・リスクとなっている。機関は、列車がすでにホームを離れたことに気づき、必死になってホームに向かって走り、公文書ケースを電車に投げ入れ、座席を確保しようと躍起になっているのだ。

我々は採用期を通り越し、同化期に入った。ただし、誤解してはならない。ウォールストリートがビットコインを同化したのではない。ビットコインがウォールストリートを同化したのだ。

トロイの木馬は既に街に入城し、兵士たちが蜂のように押し寄せている。インフラは整備され、ETFは上場し、現物市場は開放され、旧時代のゲートキーパーたちは尊厳を捨て、ただ一匙の利益を求めて駆けつけている。

ビットコインは阻止できない。そもそも、阻止など不可能だったのである。それは時勢に応じて生まれた理念であり、人類史上最大の計算ネットワークを背後に持つ。

それでは、この革命へようこそ、ウォールストリートの巨人たちよ。