1月30日市場総括：金・銀価格が深夜に急落、トランプ氏がFRB人事を攪乱
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1月30日市場総括：金・銀価格が深夜に急落、トランプ氏がFRB人事を攪乱
市場には常に物語が溢れていますが、確実性が不足しています。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：マ・メンニュウ、TechFlow
昨夜、金銀市場は息をのむような展開を見せました。取引時間中に過去最高値を更新した直後、金・銀価格が急落し、その下落幅は市場関係者を戸惑わせるほどでした。
貴金属：一気に天井を突き、その後急落
深夜、現物金価格は5,598米ドルの高値から一気に下落し、一時5,100米ドルを割り込み、1日の最大下落幅は400米ドル以上に達しました。銀価格はさらに激しく、121米ドルから110米ドルを下回る水準まで急落し、6％以上下落しました。国内市場も同調して下落し、上海金・上海銀先物の主力契約は全般に急落し、いずれも3％以上の下落となりました。
このジェットコースターのような相場の背後には、イラン情勢が引き金となっています。
1月中旬以降、トランプ氏はイラン問題について一貫性のない発言を繰り返しており、当初は「空母打撃群を派遣する」と脅し、市場にリスク回避的な買いを誘いました。しかし、その後突然方針を転換し、「戦争は行わない、様子を見る」と発言。そして昨日、トランプ米大統領は新たに「大規模な艦隊がすでにイランに向かっている」と述べ、イラン側が譲歩しなければ「重大な攻撃が目前に迫っている」と警告しました。これにより、情勢は一気に緊迫化しました。
金・銀は本来の避險資産としての性格を失い、リスク資産と化しました。
さらに、より直接的な圧力は取引所による「鉄拳」から来ています。上海黄金取引所は1月30日、銀のロールオーバー（延長）契約の証拠金比率を19％から20％へ引き上げ、価格変動制限幅も18％から19％へ拡大しました。これは同取引所が連続してN回目となる規制強化措置であり、CME（シカゴ・マーカントャイル・エクスチェンジ）、上海期貨取引所（上期所）、上海黄金取引所（上金所）など、国内外の主要取引所が相次いで証拠金比率の引き上げや新規建玉制限を実施し、過熱した市場の冷却を図ろうとしています。
過去の事例を参照すると：2011年にCMEが銀の証拠金比率を5回にわたって引き上げた後、銀価格は3週間で49米ドルからほぼ30％も急落しました。さらに悲惨なのは1980年の事例で、取引所が投機的買いを禁止した結果、銀価格は50米ドルから一気に10米ドルまで崩落しました。
ただし、冷静に見れば、中期的な論理は依然として有効です。世界の中央銀行は引き続き金を買い増しており、米ドルの信用は縮小傾向にあります。こうした支えとなる要因は変わっていません。ただ短期的に上昇が急すぎたため、技術的な調整は避けられません。銀価格はそもそも金よりも変動幅が大きいため、短期的には100米ドル、あるいは90米ドルまで下落する可能性も否定できません。
FRB（連邦準備制度理事会）新議長：トランプ氏が指名候補を発表予定
市場の神経をさらに刺激しているもう一つの要因は、FRBの人事問題です。
1月27日、トランプ氏は公の場で再び発言し、「パウエル議長は金利をできる限り高い水準に維持しようとしている」と批判。さらに「新しいFRB議長の指名候補を、間もなく発表する」と表明しました。米財務長官ベセント氏によると、最も早い場合、今週（1月26日付週）中の発表も可能性があります。
トランプ米大統領は、現地時間1月29日に、金曜日（30日）午前中に、米連邦準備制度理事会（FRB）の次期議長指名候補を発表すると述べました。
現在、ポリマーケット（Polymarket）サイトにおける賭け率が最も高いのは、
元FRB理事のケビン・ウォルシュ氏（Kevin Warsh）です。
近年、ウォルシュ氏はFRBに対して、短期的な政策判断から長期的な戦略的課題に至るまで、多方面にわたる厳しい批判を展開しています。
まず、ウォルシュ氏は、過去15年間にFRBがバランスシートを積極的に活用してきたことを強く批判しています。
彼は、グローバル金融危機への対応として実施された量的緩和（QE）政策自体には賛成していますが、その後もQEを継続することは不適切であり、インフレや金融安定性のリスクを招き、FRBの本来の使命から逸脱させ、市場の価格信号を歪めるような信用供与政策へと介入させてしまうと警告しています。
ウォルシュ氏はさらに、FRBがバランスシートを積極的に活用した結果、「通貨主導（monetary dominance）」の時代が到来したと指摘しています。彼は、FRBが長期にわたり人為的に金利を引き下げることで、米国政府の債務累積を促進する主導的役割を果たしたと主張しています。
1月16日、トランプ氏がハセット氏（Hassett）の指名を見送る可能性に言及しただけで、市場は瞬時に激震し、ドル指数は30ポイント急騰、現物金価格は70米ドル急落、10年物米国債利回りは4.23％（9月以来の高水準）まで跳ね上がりました。これだけ市場がこの人事問題に敏感であることがうかがえます。
米国株式市場：マイクロソフト大幅下落、サンディスク大幅上昇
1月30日（木曜日）、マイクロソフト株価は9.99％急落し、1日の時価総額は約3,600億米ドル減少しました。これは記録上、2番目に大きな単日時価総額減少額であり、昨年1月のディープシーク（DeepSeek）パニック時にネビダが記録した約6,000億米ドルの減少に次ぐものです。
決算データ自体は「目覚ましい」ものでした：第2四半期売上高は813億米ドル（前年同期比17％増）、純利益は385億米ドル（同60％増）です。では、問題は何だったのでしょうか？
純利益60％増の秘密は、この385億米ドルのうち76億米ドルが、OpenAIの再編に伴う一時的な収益です。これを除くと、調整後純利益の伸びはわずか23％にとどまり、表面的な数字ほど「目覚ましく」はありません。
Azureの成長率が減速。マイクロソフトのクラウド事業「Azure」の売上高は前年同期比38％増と、一見良好ですが、ウォールストリートの予想（39.4％）を下回り、さらに重要なのは成長率の減速です。AzureはマイクロソフトのAI戦略の核であり、その成長率が鈍化すれば、市場は即座に警戒します。
設備投資が375億米ドルに達し、前年同期比66％増加。これはアナリスト予想（362億米ドル）を上回る水準です。マイクロソフトCEOのナデラ氏は、今後2年間でAI処理能力を80％拡大すると表明していますが、問題は「これだけ巨額の投資を行って、いつ回収できるのか？」という点です。
ウォールストリートの核心的な懸念は極めてシンプルです。「AIが将来である」というあなたの主張は、我々も信じています。
しかし、マイクロソフト、メタ、アマゾン、アルファベットの4大テック企業が今年、AIインフラ構築に4,400億米ドルもの巨額資金を投入する一方で、その投資対効果はどこにあるのでしょうか？Azureの成長率はむしろ減速し、マージン率は3年ぶりの低水準（68％）にまで低下しています。この帳簿は果たして成立するのでしょうか？
モルガン・スタンレーのアナリストは率直にこう述べています。「メタとマイクロソフトの両社から得られる情報によれば、設備投資額はいずれも予想を上回っており、AI関連支出はさらに加速しています。ただし、メタは2026年の売上高見通しを大幅に上方修正したのに対し、マイクロソフトはそうした見通しを提示していません。」
マイクロソフトの悲劇と対照的に、ストレージ半導体大手のサンディスク（SanDisk）は終値後取引で17％急騰しました。同社の2025年の株価上昇率は577％に達し、S&P500指数中で最も大きく上昇した銘柄となり、今年もその勢いは衰えていません。
その背景にある核心的なロジックは明快です：AIデータセンター建設が「ストレージ・スーパーサイクル」を引き起こしています。AIサーバーのストレージ需要は、通常のサーバーの8〜10倍に及び、マイクロソフト、メタ、アマゾン、アルファベットの4大テック企業が2026年までにAIインフラに投資する6,000億米ドルのうち、3割以上がストレージハードウェアに向けられます。
暗号資産：85,000米ドルを割り込み、信頼はどこへ？
ビットコインは85,000米ドルを割り込み、昨年10月のピーク（126,080米ドル）からすでに33％以上下落しています。イーサリアムは2,900〜3,100米ドルの狭いレンジで推移し、3回にわたり3,300米ドルへの突破を試みましたが、いずれも失敗しています。
最も厳しい比較がここにあります：金価格は急落後もなお5,100米ドル以上、銀価格も110米ドル以上を維持しており、年初来の上昇率はそれぞれ20％および40％です。それに対し、ビットコインは85,000米ドルを割り込んでいます。
機関投資家も冷や水を差し始めています。スタンダード・チャータード銀行（Standard Chartered）は、2026年のビットコイン目標価格を30万米ドルから15万米ドルへと半減させました。コインベース（Coinbase）の調査によると、機関投資家の54％が「現在は蓄積期または熊市」と認識しています。取引量の萎縮、強制決済（ロスカット）の頻発（1月だけでも複数回の「万人規模」のロスカットが発生）といった状況から、市場は投機色が濃いものの、投資家心理は極めて脆弱です。
ただし、別の観点からは、極度の恐怖（FUD）が底打ちを早める可能性もあります。
核心的なロジック：政策の不確実性がすべてを支配
1月30日の市場は、実は単一の物語——「不確実性」——を語っています。
貴金属の技術的調整は、単に上昇が早すぎたこと、取引所が連続して規制を強化したこと、そして利益確定売りが集中したことに起因します。しかし、中期的なロジックは崩れておらず——米ドルの信用が引き続き縮小し、中央銀行が金を買い続ける限り、今回の調整はむしろチャンスです。
真の焦点は、FRBの人事を巡る駆け引きです。「ハト派」のリデル氏か、「タカ派」のウォルシュ氏か？トランプ氏は一体何を望んでいるのか？FRBの独立性は守られるのか？これらの問いへの答えが、2026年の利下げペースを決定し、ひいては米ドル、金、株式市場の中期的動向を左右します。
暗号資産はこの中で最も立場が不利です。貴金属のような避險合意もなければ、テック株のような業績裏付けもありません。唯一の支えは投機のみです。
市場には常に物語が溢れていますが、欠けているのは「確実性」です。
今のところ、この確実性を握っているのは、トランプ氏です。
リスクに関する注意喚起：貴金属は短期的な技術的調整リスクが高まっており、特に銀の変動性は極めて大きい；FRB新議長の人選が金融政策の方向性を決定し、独立性の損なわれた場合は信頼危機を招く可能性がある；暗号資産は重要なサポートラインを下抜け、高レバレッジリスクが顕在化している；米国株式市場ではAIバブル懸念が高まりつつある；イラン情勢や関税政策が地政学的不確実性をもたらす；市場の変動性が極めて大きく、慎重な意思決定と適切なポジション管理が求められます。
本稿はあくまで市場観察に基づくものであり、投資勧誘や具体的な投資助言を目的としたものではありません。
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