MiniMaxの資金調達ストーリー：4年間で7ラウンド、誰が中国AI初の資本の饗宴を牽引したのか
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MiniMaxの資金調達ストーリー：4年間で7ラウンド、誰が中国AI初の資本の饗宴を牽引したのか
IPOは勝者の賞ではなく、次の競争の始まりを告げる太鼓の音である。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：程曼祺
2日続けて、大規模モデルのスタートアップ企業である智譜とMiniMaxが香港証券取引所に上場した。モバイルインターネット時代の数々の上場ブームと比較すると、大規模モデル分野のIPOは業界の激戦が一段落した後の勝者の報酬ではなく、次の競争フェーズの始まりを告げる号砲のようなものだ。
智譜とMiniMaxがほぼ同時にマーケットに登場した後、両社はより大規模な追加増資を開始する。これはまだ商業化の道筋が定まっておらず、しかし継続的な研究開発投資が確実に必要となる分野である。IPOの本質的な意味は、より効率的に多くのリソースを獲得することにある。
MiniMaxの上場直前、我々は同社チームおよび複数の投資家たちに取材し、ここ3年余りにわたる市場の大規模モデル創業機会に対する多様な視点と、この企業の特徴を再構築した。
上場までの7ラウンドの資金調達で、30の機関が合計15億ドルをMiniMaxに投資した。アリババが最も多くの資金を出資し、高瓴（ヒルハウス）は最初のラウンドで主導的役割を果たし、保有株式比率ではアリババに次ぐ第2位の外部株主となった。明勢（ミンシー）は最も多くのラウンドに参加した。
1月9日朝、香港取引所での鐘鳴き式を前に、MiniMax創業者である閆俊傑（イエン・ジュンジエ）氏は『晚点 LatePost』に対し、現在の心境を語った。
「今後も業界全体の知能レベル向上にさらに大きく貢献できるよう願っています。私たちは純粋な草の根型AI起業の道を初步的に探ってきました。先は依然として厳しいですが、もし私たちの取り組みがAI革新・起業エコシステムの発展に何らかの示唆を与えられれば、非常に光栄に思います」
昼の終値時点で、MiniMaxの株価は発行価格165香港ドルから78％以上上昇し294香港ドルとなり、時価総額は898億香港ドルに達した。
ブーム到来前の出発
高瓴：最初の投資家であり、最大の外部財務投資家
MiniMaxは2022年初頭、ChatGPTブームの直前に設立され、高瓴が最初の投資家となった。
創業準備段階、当時のMiniMax北京オフィスにて、高瓴パートナーの李良氏と閆俊傑氏、贠燁祎（ユン・イーヤイ）氏が3時間話し合った後、「評価額を空欄のままにしておく」というTS（投資意向書）が提示された。「希望の評価額と投資額を書いてください」とのことだった。閆氏は次のように記入した：3000万ドルを調達し、評価額は2億ドルとする。
創業前、閆氏と贠氏は共にセンスタイム（商湯）の同僚だった。閆氏は1989年生まれ、河南省の地方都市で育ち、中国科学院自動化研究所で博士号を取得。センスタイムでは7年間勤務し、研究員から同社最年少の副社長へと成長。研究院執行院長を務め、スマートシティやゲーム事業などを担当した。一方、贠氏はジョンズ・ホプキンス大学卒業後、センスタイムCEO室の戦略責任者を務めていた。
最初にMiniMaxに接点を持った高瓴の投資担当者・薛子釗（シュエ・ズジャオ）氏は『晚点 LatePost』に対し、李良氏との面談数日前、閆俊傑氏が高瓴チームに9時間にわたり「技術講義」を行ったと語る。Transformerアーキテクチャのスケーリング則、GPT-3の進展、DeepMindの強化学習、拡散モデルによる画像生成、CLIPによる言語と画像の統合など――「当時、これらすべての技術をつなげて説明できる人はほとんどいませんでした。個人的には本当に成功するとは思えませんでしたが、振り返ると、IO（閼俊傑）が当時述べた見通しはすべて正しかったのです」
MiniMax設立初期、チームはホワイトボードを使って技術変化と市場機会を分解していた。
MiniMaxのアイデアは、テキスト・音声・画像モデルを同時並行で開発し、大規模モデルとマルチモーダル技術を通じて一般ユーザー向けのAIアプリケーションを作ることだった。これが同社設立時に掲げられたビジョン、「Intelligence with everyone（誰もが使える知能）」である。
高瓴は当時、これはアルゴリズムだけでなく、ハードウェア基盤、データ、エンジニアリング、アプリケーションの総合力が求められるシステム工学的な挑戦だと判断した。閆俊傑氏はセンスタイムで1000人以上のチームを率い、アルゴリズム、エンジニアリング、組織運営、AIの商業化において豊富な経験を持っていた。
わずか2週間で、高瓴はTS作成から投資審査会議までを完了し、MiniMaxのアングラウンドラウンド主導権を獲得した。一方、1週間ほど遅れてMiniMaxに接触したセコイア（紅杉）はこのラウンドへの参加を逃す。1年半後の2023年7月、投前評価15.5億ドルでの第4回資金調達において、セコイアはMiniMaxの株主となった。
2022年11月、張磊氏は少数限定の中東訪問を主催した。同行者はBYD創業者王伝福氏、Horizon Robotics創業者余凱氏に加え、当時無名で創業して間もない閆俊傑氏も含まれていた。
カタールワールドカップのVIPラウンジで、閆氏は不慣れな英語で中東の関係者にAGI（汎用人工知能）について説明した。それから半月後、このまだマイナーな言葉はChatGPTのリリースとともに世界的に広まった。
高瓴で最初にMiniMaxに接点を持った薛子釗氏は2023年に正式にMiniMaxに入社した。「自分自身を投資してしまった」と彼は言う。
高瓴はアングラウンド以降も複数回MiniMaxに追加投資を行い、上場前には合計7.14％の株式を保有し、アリババに次いで第2位の外部投資家かつ最大の財務投資家となった。
miHoYo劉偉氏：「Super smartは過大評価され、忍耐力は過小評価されている」
2021年初頭、miHoYo創業者蔡浩宇氏はスピーチで「2030年までに10億人が暮らす仮想世界を作る」と語った。MiniMaxの当初のアプリケーション構想はこれと一致していた。つまり、マルチモーダル技術によって一般人と対話できるAIエージェント（注：ここでいう「AIエージェント」は一般的なAI Agentではなく「AIキャラクター」を指す）を作ることである。miHoYoの3人の創業者のうち、「大偉哥（ダイウェイコー）」こと劉偉氏と「羅爺（ローヤ）」こと羅宇皓氏は以前からMiniMaxチームと知り合いであり、高瓴とほぼ同時に閆俊傑氏の起業話を聞き、投資は自然な流れだった。
miHoYoは創業者が望むタイプの投資家だ。贠燁祎氏は『晚点 LatePost』に対し、「彼らは特に会社の運営細部を詮索せず、会うたびに『人生の道理』について語ってくれる。それはチームへの信頼に基づくものです」と語った。
閆俊傑氏は前回のAIブームの浮き沈みを実際に体験している。「1年半負け続けたこともあれば、一度正解を出した後はずっと勝ち続けたこともある」と彼は最近、ロイ・ロー（羅永浩）氏とのインタビューで、センスタイム時代の人顔認識開発における苦難を振り返った。逆境の中で追い抜いた経験により、彼は技術に対する自信を強めた。
彼はまた、コンピュータビジョン全盛期の業界全体が高く始まり低く終わった苦境も目の当たりにしてきた。ある「AI四巨頭」の創業者はこう評した。「彼はAI 1.0の苦しみを味わってきた」
昨年、大規模モデルについて話す中で、劉偉氏はこう言った。「大規模モデルの起業家たちにおいて、『Super smart』な部分は常に過大評価され、忍耐力は過小評価される。だが起業はマラソンであり、忍耐力こそが極めて貴重なのだ」
雲啓、IDG参画、アングラウンド完結
贠燁祎氏はセンスタイム在籍中に、ジョンズ・ホプキンスの同窓生であり雲啓キャピタルのマネージングパートナーである陳昱氏、そしてセンスタイムに複数回投資したIDGパートナーの牛奎光氏など、複数の投資家と親交があった。
これらの機関はすぐにMiniMaxのアングラウンドに加わった。陳氏は以前から閆俊傑氏、贠燁祎氏と技術トレンドについて意見交換していた。閆氏が正式に起業を決めた後、上海での夕食会の席上で、陳氏は即座に投資したいと表明した。「私は既存の技術アプローチを覆す可能性のある路線に賭けたい。これまでずっと小規模モデルばかりだったが、閆俊傑氏は基礎大規模モデルの価値をいち早く見抜いていた」
牛奎光氏は、miHoYoや高瓴がTSを提出した直後に贠氏に連絡を取り、午前に電話し、その夜上海に飛んで閆氏と核心メンバーと直接会談。すぐに投資を決定した。
アングラウンド全体で、MiniMaxは合計3100万ドルを調達し、評価額は2億ドルとなった。これは当初の計画（3000万ドル調達、投資後評価2億ドル）とほぼ同じだった。MiniMaxはより多くの資金を受け取り、評価額を上げる提案を断った。
明勢：MiniMax第2ラウンド唯一の新規株主、最も多く投資した機関
ChatGPT発表前に、MiniMaxは2回の資金調達を行った。その第2ラウンドに新たに参加したのは明勢キャピタルのみだった。明勢創業パートナーの黄明明氏とパートナーの夏令氏が初めて閆俊傑氏に会ったのは北京のホテルロビーだった。当時、閆氏はiPadで論文を読んでいた。今でも彼は毎日最低1時間は新しい論文を読む習慣を続けている。
初対面では2時間以上話した。閆氏の話は技術変化から始まった。夏氏は初めて閆氏の口からAGIという言葉を聞いた。話を聞きながらリアルタイムで検索していた。今では、同じ状況で多くの人がまず行うのは「Google検索」ではなく、「ChatGPTやDouBaoに聞く」ことになった。
「正直に言えば、当時はAGIに対して敏感ではなかったが、彼はすぐにGPTがエンドツーエンドのデータ駆動モデルであることに言及しました」明勢は理想汽車に7回投資しており、2021年以降、自動運転分野の大きなトレンドがまさにエンドツーエンドモデルによる飛躍的進歩だった。
閆氏はまた、技術変化がビジネスロジックをどう変えるかも語った。前世代のAI企業が長期的に直面した課題は、当時のモデルが汎用性に欠け、異なるシーンやタスクごとに再訓練が必要だったことだ。一方、大規模モデルは“One Model for all”（一つのモデルですべてに対応可能）であり、これはAIの商業化が過去のto B、to Gのカスタム開発という旧来の道から脱却できることを意味する。
2022年初頭、夏令氏はさらに閆俊傑氏と2回会った。その少し前の明勢の年末レビュー会議で、夏氏は「5年後のAI技術トレンド」を予測し、「マルチモーダル技術でAdobeを再構築できる」「Agency（代理機能）」「より知的なロボット」などのアイデアを閆氏に話した。すると閆氏は箸を置き、MiniMaxが具体的にどのようなアプリケーションを目指しているかを共有した。
次の会談はちょうど2月14日バレンタインデーだった。このとき夏氏が確かめたかったのは、「MiniMaxはto Cかto B、どちらを重視しているのか？」ということだった。「to Cです」と閆氏は答えた。「もうカスタムto Bプロジェクトの旧来の道は歩みません」。これはまさに夏氏の考えとも一致していた。熱心に語り合ったため、二人ともあまり料理を食べず、この祝日には花もなく、夏氏は家に帰って一皿のイカの花をテイクアウトした。
高瓴と同様、明勢も閆俊傑氏がアルゴリズムからエンジニアリング、ビジネスまで幅広く経験を持っている点を重視した。これは投資翌年に証明された。2022年下半期、すでに数バージョンのテキストモデルを訓練していたMiniMaxは全国でGPUを探していたが、ちょうど自動運転企業が撤退し、多くのGPUリソースが放出されていたため、MiniMaxは大規模モデルブーム後の半額で計算リソースを確保できたのだ。
明勢創業パートナーの黄明明氏は、閆俊傑氏の起業決意をこう表現した。「当時ChatGPTはまだ発表されておらず、OpenAIも地味な存在だった。センスタイムで中核幹部の地位にあった閆俊傑氏が、あえて起業を選んだのです」。明勢はMiniMaxへの投資ラウンド数が最も多い機関の一つであり、IPOの基盤投資を含む上場前の7ラウンドのうち、8ラウンド中の6ラウンドに参加している。
ChatGPT到来、すべてが変わった
急速な合意形成のもとでの投資ブーム
2022年10月、MiniMaxは初の製品Glowをリリース。宣伝もほとんどせず、2ヶ月で百万単位の二次元文化愛好ユーザーを獲得した。正式運営から1年も経たないAI to Cの新規起業としては、まずまずのスタートだった。しかしすぐに11月にChatGPTが登場し、大きな波紋を呼び、Glowは小さな波紋にすぎなくなった。
急速な合意形成のもと、MiniMaxは一方で直接恩恵を受けた。2023年初頭、迅速に第3ラウンドの資金調達を開始し、合計2.6億ドルを調達。これはそれまでの2回合計の3倍以上であり、投資後評価額は11.57億ドルに達した。騰訊（テンセント）、小米（シャオミ）、小紅書（リトルレッドブック）などの戦略投資家、順為（シュンウェイ）、緑洲（ルーチョウ）などの新規株主が加わり、既存株主も全員追加投資した。
一方で、MiniMaxは市場で唯一の選択肢ではなくなった。百模大戦（数百のモデル企業による競争）が始まり、それぞれ特色と強みを持つ新興企業が相次いで登場した。王慧文氏が自ら5000万ドルを投じて設立した光年之外（グラン・アー）、Sogou入力法などのスーパーアプリを手がけた王小川氏が創業した百川智能（バイチュアン・インテリジェンス）、李開復氏が設立した零一万物（ゼロワン・エヴリシング）。新鋭技術勢力の中には、2019年にすでに設立された智譜（Zhipu）や、XLNet、Transformer-XLを開発した楊植麟氏が設立した月之暗面（Moonshot AI）もいる。これらの企業はいずれもすぐに資金調達に成功した。一部の投資家は複数社に同時投資した。アリババ、騰訊、順為などが該当する。
MiniMaxの戦略は、過度に株式を希薄化せず、主体的な運営権をできるだけ保持することだった。騰訊は当初MiniMaxの第3ラウンドでもっと投資したいと考えていたが、最終的にMiniMaxは騰訊から5000万ドルを受け入れた。
字節跳票、セコイア参戦
2023年5月、王慧文氏は健康上の理由で光年之外を終了。その後、中国の大規模モデル地図に大きな影響を与えるもう一つの重要なプレイヤーも動きを見せた――字節跳動（ByteDance）である。
字節跳動はすでに大規模モデルチームを編成していたが、外部投資も検討していた。GoogleがAnthropicに投資したのと同じように、騰訊やアリババが自社開発と外部投資を並行させるように。2023年6月頃、字節跳動は2つの大規模モデル企業に投資意思を伝え、その一つがMiniMax、もう一つが設立間もない階躍星辰（ステップ・ステラ）だった。
しかし、年中の上層部会議の後、字節跳動は外部投資を見送ることを決定した。張一鳴氏の考えはこうだった。「なぜ自分たちで大規模モデルを作らないのか？ 自分たちで作るべきだし、自分たちで作れるはずだ」
その一方で、セコイア中国がMiniMaxのA+ラウンドを主導した。この時点、高瓴が持っていた3回分のSuper Pro-rata（優先投資権）はすでに終了していた。
このラウンドでMiniMaxは5000万ドルを調達し、投資後評価額は16億ドルとなった。セコイアはその後も複数回追加投資を行い、これは現時点でセコイア中国が大規模モデル分野で最大規模の投資案件の一つとなった。上場前、セコイア中国はMiniMax株式の3.81％を保有し、第3位の財務投資家となった。セコイアはまた、光年之外、月之暗面、階躍星辰などにも投資している。
『晚点 LatePost』によると、セコイアと高瓴はこのラウンドにおける出資比率について、小数点第三位まで協議したという。
アリババの大規模出資、多くの人々の運命を変えた春節
前回のAIブームにおいて、アリババは重要な支援者でありながらも、スタートアップ企業と微妙な競争関係にあった。これはまさに現在の大手テック企業とAI起業企業の関係を映している。
アリババはかつてセンスタイムと曠視（クアフォス）の両方の取締役会に参加していた。2017年、両社は中国のセキュリティ監視分野の老舗企業「宇視（ユーシー）」の買収を狙い、ビジョンAIにハードウェアプラットフォームを提供しようとした。方法は、宇視の親会社である千方科技（チェンファン・テック）の買収だった。しかし最終的にアリババが37億元（約700億円）で千方を買収し、宇視を傘下に収めた。これはアリクラウドが政府・企業市場を開拓するための措置だった。
時が経ち、アリクラウドはプライベートデプロイメント中心の政企業務から徐々に距離を置くようになった。大規模モデルブーム後、アリババ6番目の社員であった呉泳銘氏が2023年に復帰し、グループCEO兼クラウドCEOに就任。彼はアリクラウドの新戦略として「AI主導、パブリッククラウド優先」を打ち出した。
アリババは広範にわたり大規模モデル企業に投資を開始した。これらはクラウド上のAI計算リソースの主要な顧客であるためだ。2023年下半期、アリババは智譜、百川智能、零一万物に次々と投資した。
2023年末になると、アリババはMiniMaxと月之暗面の両方に接触を始めた。
これは月之暗面が追い抜くための決定的ラウンドとなった。当初、月之暗面は小紅書などから投前評価9億ドルで資金調達を予定していたが、春節前、アリババが突如登場し、投前評価を15億ドルまで引き上げ、約8億ドルを大規模に出資した。
初期段階の企業にとって、これほどの大規模な投資を受け入れるのは慎重になるべきだ。株式比率が高くなりすぎるためである。しかしアリババの影響力は即座に現れた。8億ドルの投資は瞬く間にAI業界のニューストップを飾った。さらにKimiの2024年前半の製品投入と成長と相まって、月之暗面の知名度はピークに達した。
アリババは当初、MiniMaxでも30～40％程度の株式を取得することを目指していたが、最終的に双方が合意したのは4億ドルの投資を受け入れる形となった。これはMiniMaxの第5ラウンドで、2024年3月にクロージング。総調達額は6.54億ドルとなり、投資後評価額は25.5億ドルに到達した。同時に参画した新規株主には経緯中国（ミッショングループ）や中国人寿なども含まれる。
上場前、アリババはMiniMax株式の13％以上を保有し、最大の外部株主となった。
保険資金、製造業ファミリーオフィス――より多くの機関が大規模モデルに投資するように
2024年初頭にアリババが大規模モデルに巨額投資した後、2024年から2025年にかけて、基礎モデル分野の資金調達頻度は明らかに低下した。字節跳動、アリババなどのテックジャイアントがAIモデルと製品に全面的に注力し、人力、計算資源の規模はスタートアップの数倍に達し、トラフィックと広告プラットフォームも掌握している。商業化のプレッシャーを一時的に無視し、モデル開発に集中するDeepSeekのような存在が、シンプルで純粋な姿勢で、資金調達が必要な典型的な起業企業たちをスポットライトの外へ押しやった。資金調達を続ける企業も減り、大金を出資できる投資家も少なくなった。
ベンチャーキャピタル以外の多様な投資家がMiniMaxの株主となった。中国で最も早く株式投資を始めた保険系資金の一つである国寿投資（中国人寿傘下）、李澤楷氏が率いる盈科拓展（パークノバ）、CATL（寧徳時代）共同創業者で副会長の李平氏が単独出資で設立した柏睿資本（バイルイ・キャピタル）などである。彼らは大規模モデルに対する異なる視点を提供している。
中国人寿：安心感を与えるチームを見出した
「年齢は若いけれど、決意は大きい。いつも笑顔で、話すスピードもゆったりしている」。これは顧業池氏が閆俊傑氏に抱いた第一印象だ。顧氏は国寿投資保険資産管理会社の株式業務責任者で、かつて監督当局で10年、その後10年間は株式投資に携わった経験を持つ。
中国人寿は保険資金であり、「間違いを犯さないこと」が超高額リターンの獲得よりも重要である。顧氏と中国人寿の投資チームは、主要な大規模モデル企業の創業者すべてと順に面談した後、2024年初頭と年末にMiniMaxに2回にわたって投資を決めた。
顧氏は概ね2ヶ月に1回のペースで閆俊傑氏と会っている。彼は閆氏を「誠実で、先を見据えた深い思考を持ち、技術を信じ、一貫性がある」創業者だと評価する。「2023年、俊傑はMoE（混合専門家システム）の話を始め、すぐにMoEの訓練を始めた。それが今や業界の主流アーキテクチャになっている。1年ほど前、彼は『大規模モデル企業は主に技術に依拠すべきであり、広告費に頼るべきではない』と言ったが、彼らは実際にそう行動し、今やそれが業界の主流な物語となっている」
「これにより、我々は非常に安心しています」と顧氏は語った。
柏睿資本：起業家になれる科学者を探したい
「もしMiniMaxというプロジェクトがなければ、我々は大規模モデルに投資しなかったかもしれない」。柏睿資本のマネージングパートナー・王利民氏は『晚点 LatePost』にこう語った。
柏睿資本はCATL副会長の李平氏が唯一の出資者として支援するVCである。李平氏は2010年にCATLの共同創業者として参加し、現在は同社副会長を務める。
ChatGPT以降、もともと先端製造やハードテックに注目していた柏睿資本も、大規模言語モデルが推進する生成AI革命を研究し始めたが、すぐには投資行動に移さなかった。
2023年11月、李平氏と柏睿チームは上海の錦江飯店で閆俊傑氏と3時間話し、初步的な投資意思を固めた。その後、柏睿は2024年初頭にクロージングしたMiniMaxの第4回資金調達に参加。これは柏睿がソフトウェア情報技術分野に初めて投資したケースでもある。
閆俊傑氏のコスト管理意識、MiniMaxが当時から計算リソースに早期から布陣し、複数のアプリケーションを並行探索し、早期に研究開発のための収益を得ようとする考え方は、柏睿にとって馴染み深いものだった。CATLも自動車用電池の発展初期に似たプロセスを経ており、バスや商用車向けのビジネスで最初の商業的循環を形成し、その収益を次なる研究開発に投入することで、バッテリー性能を向上させ、コストを急激に低下させた。
「閆俊傑氏は、今日の大規模モデルの起業企業、特に中国の起業企業は、そんなに多くの資金を燃やすことも、最先端の計算クラスターを大量に持つこともできない。中国の大規模モデル企業は、コストと計算リソースに制約がある中で、独自の道を歩まなければならないことをよく理解しています」
「我々は曾毓群（Robin）氏から学んだのは、頂点の科学者であっても、頂点のビジネス思考を持たなければ、企業を成功させられないということです」と王氏は語った。
「波の中に留まる」
ここ3年余り、合意は急速に形成され、さらに速く覆されてきた。2023年は追随の年、全員がGPT-4を目標にした。2024年はアリババの巨額投資から始まり、DouBaoの追い抜きで幕を閉じた。2025年、DeepSeekは極めて低いコストで世界トップクラスの推論モデルをオープンソース化。世界的なトップ起業企業の評価額は数千億ドルに達し、「中国のOpenAIは誰か」という問いは意味を失った。
MiniMaxの生き残り方とは、特定の強みを極限まで伸ばすことではなく、足元を絶えず調整しながら、AIが一般ユーザーにサービスを提供する方向に近づいていくことだ。
大規模言語モデルも開発するが、マルチモーダル生成も諦めない。なぜなら閆俊傑氏は、一般ユーザーにサービスを提供するAIには知性だけでなく、視覚や音声によるマルチモーダル対話能力も必要だと考えるからだ。モデルも作るが、アプリケーションも作る。「もし製品がなければ、技術的に進歩しても、最終的には自分のものにならない」と閆氏は言う。国内市場も攻めるが、海外市場も狙う。
星野/Talkieといった伴侶型AIアプリ、海螺AIやMiniMax音声による動画・音声コンテンツ生成、そして開放プラットフォームのAPI事業が、それぞれMiniMaxの収入の約3割を占め、バランスの取れた1:1:1の構造となっている。
閆俊傑氏が直接担当する技術部門では、リスクを取ることを厭わない。2023年下半期、MiniMaxはほぼ全ての研究開発リソースをMoE（混合専門家モデル）の開発に集中させたが、2度訓練に失敗した。2024年には、リソースの80％を線形アテンションアーキテクチャの新モデル開発に投入。これが後に2025年初頭に公開されたM1である。これらはすべて、彼が当時最も高いポテンシャルを持つと見た技術領域への大胆な賭けだった。
さまざまな商業化の可能性を探る一方で、技術開発では一点集中する。これはまさにMiniMaxという社名が象徴するように、極めて不確実な中で、限られたリソースで極小の成功確率を追い求める姿勢そのものである。
2025年初頭、閆俊傑氏はこう語った。「自分は常に波の中にいたい。第一に、波の発展に参加し続けたい。第二に、会社を継続的に発展させていきたい」
だから、まずは波の中に留まるのだ。
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