Circleの御曹司Arcがトークン発行を予定、個人投資家はこれで利益を得られるのか？
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Circleの御曹司Arcがトークン発行を予定、個人投資家はこれで利益を得られるのか？
Arcの核心的な革新は、USDCをネットワークの基盤層に組み込むことで、従来のGasトークンが抱えるボラティリティ問題を回避している点にある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：1912212.eth、Foresight News
11月12日、ステーブルコイン発行大手のCircleは第3四半期の事業アップデートを発表し、新しくリリースされた自社のステーブルコインブロックチェーン「Arcネットワーク」上でネイティブトークンを発行する可能性を検討していることを明らかにした。
Circleは単なるステーブルコイン提供者から、より包括的なブロックチェーンエコシステム構築者への転換を図っている。USDCの発行元として、この動きは同社がステーブルコイン金融分野におけるリーダー的地位をさらに強化するとともに、Arcネットワークに新たな活力を注入する可能性がある。
Circleが展開するArcは、SolanaやSuiのような汎用ブロックチェーンではなく、ステーブルコイン決済、外為、資本市場向けに最適化されたステーブルコイン専用ブロックチェーンである。
ArcネットワークはCircle社が開発するL1ブロックチェーンプロジェクトであり、そのチームはCircleの経営陣が中心となっており、ステーブルコイン大手企業がブロックチェーンインフラ領域で専門的に展開する姿勢を示している。CEOはJeremy Allaireで、彼は同時にArcの共同創設者でもあり、会社全体の戦略、ビジョンおよび運営執行を担当している。
チーフプロダクトマネージャーはSanket Jainで、彼はCircleのチーフプロダクトマネージャーおよびGatewayの共同創業者でもある。コーネル大学で応用経済学を専攻し、Fountain Financial, LLCでは金融アナリストとして、Houlihan Lokeyでは企業再編分野のアナリストとして勤務していた。チーフソフトウェアエンジニアはAdrian Soghoianで、Trigger FinanceおよびGoogleのChromeチームに在籍した経験を持ち、長年の開発経験を持つ。
Arcの核心的革新点は、USDCをネットワークの基盤層に組み込み、従来のGasトークンが抱える価格変動リスクを回避している点にある。ユーザーは直接USDCで手数料を支払い、シームレスなステーブルコイン取引体験を実現できる。今年8月、Circle Internet Group（CRCL）は高性能コンセンサスエンジン「Malachite」を開発するInformal Systemsを買収し、許可型の権威証明（Proof-of-Authority）方式を採用した。検証ノードは既知の信頼できる機関によって運営される。
10月末、Arcはパブリックテストネットをローンチし、開発者および企業に対して開放された。現在すでに100以上の機関が参加している。Circle Payments Networkには29の金融機関が参加済みであり、Brex、ドイツ取引所、Finastra、Fireblocks、Kraken、Itaú、Visaなどとの新たな提携も追加された。
Circle Internet Groupが発表した第3四半期の財務報告によると、売上高は前年比66%増と約7億4000万ドルに達し、純利益も大幅に拡大した。この好調な業績はUSDCの流通量急増によるもので、報告期末時点でUSDCの時価総額は750億ドルを超え、TetherのUSDTに次ぐ世界第2位のステーブルコインとなった。
世界的に厳格化する規制環境下において、Circleのコンプライアンス優位性は特に際立っており、USDCは欧州連合のMiCA規制の承認を得ており、主要取引所やDeFiプロトコルで広く採用されている。
従来のブロックチェーンとは異なり、ArcはUSDCをネイティブGasトークンとして採用しており、これにより取引手数料を直接USDCで支払うことが可能となり、即時決済およびプライバシー機能の選択が実現される。またEVM互換性により開発者がアプリケーションを容易に移行でき、USDC、CCTP（クロスチェーントランスファープロトコル）、Gatewayなどのツールを通じてCircleエコシステムと深く統合されている。
第3四半期の報告書の中でCircleは、「Arcネットワーク上でネイティブトークンの発行可能性を検討しており、これはネットワーク参加を促進し、採用を推進し、Arcの利害関係者の利益をさらに調整し、Arcネットワークの長期的成長と成功を支援することになる」と明言している。
この表明はまだ「検討中」という段階ではあるが、すでに市場の想像力を十分にかき立てている。
なぜトークンを発行するのか
ステーブルコイン市場において、USDTの発行元であるTetherはPlasmaおよびStableネットワークを立ち上げ、独自のブロックチェーンエコシステム構築に積極的に取り組んでいる。これが直接的な要因となり、Circleは競争優位性を維持するためにArcネットワークでのネイティブトークン発行の検討を加速させている。
Tetherが支援するステーブルコインブロックチェーンPlasmaは、USDT決済に特化し、ゼロ手数料のUSDT送金とEVM互換性をサポートしており、トークンの先行販売や預入により多数の投資家が参加し、大きな注目を集めた。現在、そのトークンXPLの時価総額は4.9億ドル、FDVは依然として26億ドルに達している。もう一つのTether支援のステーブルコインブロックチェーンStableも預入開始後、巨額の資金が流入し、第1期の10億ドル枠は瞬く間に満了し、第2期の5億ドル上限枠も参加の熱気により引き上げられ、最終的に第2期の総預入額は18億ドル近くに達した。
Tetherはステーブルコインブロックチェーン、取引所、取引ペアの拡大を通じて市場の主導的地位を確固たるものにしており、一方でUSDCはなお追いかけている立場にある。
米国財務長官ベソンテ氏は本日、2030年までにステーブルコインの規模が3000億ドルから3兆ドルへと10倍に成長する可能性があると述べた。
市場はステーブルコインブロックチェーンのストーリーに対して極めて高い関心を寄せている。過去にはUSDEがわずか2年で時価総額を約150億ドルまで押し上げたほか、さまざまなブロックチェーンおよびDeFiプロトコルが相次いでステーブルコインを登場させている。
Circleは米国に上場しており、米国投資家のニーズには応えられるものの、自らのネイティブコミュニティに対する要請には応えていない。ネイティブトークンこそが、真にコミュニティの注目を集める強力な手段なのである。
これはより多くのコミュニティ参加者を惹きつけ、ネットワーク参加を奨励するだけでなく、Arcの採用率向上にも寄与する。Circleは報告書の中で、このトークンが「ネットワーク成長を推進する」と強調しており、USDCエコシステムとの連携により閉じた経済モデルを形成する可能性を示唆している。ネイティブトークンの導入により、このエコシステムはさらに魅力的になり、DeFi、RWA（リアルワールドアセット）、クロスボーダー決済アプリケーションを大きく引きつけるだろう。
Arcのネイティブトークンは、現在のステーブルコインネットワークが抱える課題、例えば高いGas手数料やクロスチェーンの断片化といった問題を解決できる。ガバナンス報酬によるインセンティブ設計により、ArcはRWAおよびDeFiの最適プラットフォームとなり、BlackRockなどの機関投資家の資金を惹きつける可能性がある――CircleはすでにBlackRockとUSDCファンドで提携している。
さらに、AIとWeb3の融合トレンドの中で、CircleのAIツールとトークンを組み合わせることで、開発者エコシステムの構築が加速する。一方で、トークン発行には中央集権と分散化のバランスを取る必要があるという課題もある。現在のArcの許可型設計はコミュニティ参加を制限する可能性があり、トークン設計が不適切であれば投機的バブルを引き起こす恐れもある。また競争は激しく、SolanaやBaseなどのL1はすでに成熟しており、Arcはステーブルコイン専用の優位性を証明する必要がある。
長期的には、この取り組みはブロックチェーンの進化の趨勢――汎用プラットフォームから垂直統合型エコシステムへの移行――に合致している。Circleの第3四半期の利益成長はそのビジネスモデルの持続可能性を証明しており、ネイティブトークンはその触媒となるだろう。
現在、参加者はテストネット上でテストコインを受け取った後、テストネットにスマートコントラクトをデプロイすることで参加できる。公式サイトでは詳細なチュートリアル文書が公開されている。
先にPlasmaおよびStableの預入が多数の参加者を惹きつけたことに続き、Coinbaseも新規上場プラットフォームを開始し、第一号プロジェクトとしてMonadを発表した。ARCがICO枠を開放するかどうかは、現時点では不明である。
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