奇門道 Uniswap Labs の将来性と機会
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奇門道 Uniswap Labs の将来性と機会
短期は大きな好材料による刺激で激しく変動し、中期的には価値の再評価と激しい競争の中で螺旋的に上昇し、長期的な発展はUnichainの成否およびDeFi業界全体の運命と深く結びついている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Bruce
序文
@Uniswap の創業者が深夜に最新の提案を発表しました。過去2年間で7回失敗したフィー・スイッチに関するもので、ここでは @Michael_Liu93 麦総の内容を借りて今回の提案とリップバックについて説明します：
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1億枚のコインをバーン、総供給量の10%に相当し、約9.5億ドル（これまでのバーン不足を補う）；
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手数料の1/6をリップバック・バーンに使用（残り5/6はLPへ）。過去30日間の手数料収入は2.3億ドル、年率換算で27.6億ドル。その1/6つまり年4.6億ドル分のUNIを市場で購入・焼却。現在の時価総額ベースでは、年間通貨供給量の5％未満の縮小スピードとなる；
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$UNIの評価倍率を見ると、時価総額95億ドルに対し、PERは21倍、PSRは3.5倍；
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Hyperliquidと比較：HyperliquidのFDVは421億ドル、年間収益12.9億ドル、年間リップバック額11.5億ドル、PER 37倍、PSR 33倍；
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Pumpと比較：PumpのFDVは45億ドル。ミーム事業の収益は変動が大きく、ここ数ヶ月は100万～300万ドルの間で推移。日収150万～200万ドルを想定すると、年収は5.5～7.3億ドル（100%リップバック）。対応するPERおよびPSRはいずれも6～8倍程度。
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原文はこちら：https://x.com/Michael_Liu93/status/1988031857653674417
米国上場企業のPE／PS
🧙♂️では、@Uniswapの将来性を一緒に解き明かしていきましょう。
提案は可決されるか？
✅ 可決確率極めて高い（80％以上）
1️⃣中心的な宮位の吉格が主導：
値符が坤宮にあり、値符は最高意思決定機関および最終結果を表す。青龍返首の大吉格であり、大勢所趨、事必成就の兆候。この格局は明確に提案の可決を示している。
日干と時干の両方が吉神と奇星を得ており、コミュニティ内の推進力が強く、提案の質とタイミングが適切であることを示している。
2️⃣反対勢力の変化：
主要な反対役（投資家）は盤中で一定の力を有するも、所在宮位の格局からその立場が軟化・変化していることがわかる。天芮と九天が同宮しており、懸念が「断固反対」から「プロセスの中でリスクをどう回避するか」へと転換。エネルギーは直接の妨害ではなく、むしろ解決策の模索に向けられている。
⚠️ プロセス中に直面する核心的課題
可決は高確率だが、過程は決して順風満帆ではなく、以下の三大課題に直面する。これらは奇門遁甲盤における三つの宮位に対応する。
1️⃣法務および税務リスクの最終確認（核心的障壁）
盤象：兌宮に天芮＋景門＋九天があり、途中経過で多くの説得が必要となる。
現実対応：これは@a16zなどの投資機関が長く懸念してきた点。投票前後には証券指定やDAOの税務責任に関する法的論争がピークに達する可能性。大規模機関の疑念を完全に払拭するために、法的意見書の追加または提案条項の微調整が必要になるかもしれない。これが最も時間のかかる工程。
2️⃣LP（流動性提供者）コミュニティの反発と鎮静化
盤象：震宮に六合＋休門＋天任。
現実対応：一部のLPは収益の分配に不満を持ち、競合先へ流動性を移転するとも脅すだろう。ガバナンスではPFDAなどの補償メカニズムや段階的導入の合理性を効果的に説明・コミュニケーションし、感情を鎮め、プロトコルの基盤を維持しなければならない。
3️⃣ 競合による攻撃と世論操作
盤象：離宮に螣蛇＋傷門＋天輔星。
現実対応：競合は「UNIがLPを犠牲にしている」という点を狙い、SNS上でネガティブな世論を煽り、コミュニティの合意を揺るがし、ユーザーと流動性を分散させようとする。
将来性はどうか？
全体のトレンドは次のように要約できる：短期的には大きな好材料による急激な変動、中期的には価値の再評価と激しい競争の中での螺旋的上昇、長期的には@unichainの成否およびDeFi業界全体の運命と深く結びつく。順調な道のりではなく、いくつもの障壁を乗り越えた後に、「DeFiブルーチップリーダー」の潜在力を徐々に実現していくプロセスである。
🌊 核心トレンドの展開
1️⃣短期トレンド（今後3ヶ月）：ニュースドリブン、横ばい蓄勢
激しい変動：丙奇が兌宮にあり（景門＋九天）、提案ニュースによる急騰を示唆。しかし価格が上昇した後は必ず戻り・振幅が伴う。
キーポイント：今後22日の投票期間が核心観察ウィンドウ。値使景門が兌宮にあるため、$7～$7.5が短期の生命線。これを維持できれば、可決後再び上昇する可能性がある。
市場センチメントと投票進捗が価格を主導し、相場は大幅なレンジ相場となり、次の方向性選択に向けてエネルギーを蓄える。
2️⃣中期トレンド（6ヶ月～2年）：価値の再評価、上昇トレンド
局面の展開：甲申庚が坤宮にあり、値符と天英を臨む。この格局は、提案可決により主流資金の注目を集め、価値発見の旅が始まる予兆。
6ヶ月：目標価格 $15～$25、時価総額 $150～$250億、ベースシナリオの達成。
1～2年：プロトコル収益を効果的に獲得し、安定した通貨削減を維持できれば、過去最高値 $44.5 を更新し、$50～$75 の領域に接近する可能性。2026年（丙午）に離宮が満たされ、政策とエコシステムの好材料が共振する可能性。
3️⃣長期トレンド（3～10年）：エコシステムが王道、天命所属
成功ルート：@Unichainがエコシステム構築に成功し、プロトコル収益とチェーン上での価値獲得を統合できた場合、$UNIは取引プロトコルのトークンに留まらず、Web3金融インフラの中核資産へと進化。奇門局の「値符守坤、青龍返首」の格局も、長期的なリーダー的地位を支持し、価格は $100～$200 を視野に入れる。
平凡ルート：競争で突破できず、既存の市場シェアを維持するにとどまる場合、$UNIは優れた「DeFi債券」となり、安定したリップバック・バーンによって価値が支えられ、価格は $30～$60 の範囲で推移する。
競争構図：モートガードと突破口
モートガード：@Uniswapが位置する坤宮の値符は、最強のブランド、流動性、ユーザーハビットを意味し、他競合が短期間で越えられない溝である。
突破口：競合は兌宮におり、天芮＋九天。高額なトークンインセンティブモデル（ve(3,3)）は攻勢が強いが持続不可能。@Uniswapの突破口はV4 Hook、@Unichainなどの技術進化を活用し、LP収益を大きく損なわず新しい価値源を創出することで、「魚と熊掌を兼ねる」ことを実現すること。
主要リスク注意喚起
ガバナンスリスク：最大の不確実性は依然として投票に存在。可決確率は高いものの、杜門が障害を主導するため、@a16zなどの大口が最後に新たな法的懸念を提起する可能性に警戒が必要。
競争リスク：震宮の六合＋休門は、他のプロトコルが連携して流動性を奪い取る可能性を示唆。フィースイッチがLP大量流出を招けば、根本が揺らぐ。
マクロおよび規制リスク：坎宮の玄武＋驚門。2026年以降のグローバル規制政策のブラックスワン、およびCrypto市場自体の牛熊転換によるシステミックリスクに注意。
将来性の推演：成否はエコシステム統合にかかわる
🔄 Uniswap：DeFi覇者の価値回帰と守護戦
核心的将来性：プロトコルは「ガバナンスツール」から完全に「生息資産」へと脱皮し、価値捕獲の閉ループを完成させるが、その流動性王座はかつてない挑戦に直面。
Uniswapプロトコル収益
1️⃣価値の再構築（1～2年の黄金ウィンドウ期）
格局定位：坤宮「値符＋戊丙青龍返首」、王者帰還、価値再評価の兆し。フィースイッチの開始がこのトレンドを引き起こす鍵。$UNIは「無価値ガバナンストークン」のレッテルを剥がし、明確なキャッシュフローと通貨削減期待を持つ中核資産となる。
評価目標：年数億ドル規模のリップバック・バーンに基づき、PERは現在の2.2倍（フィー基準）から従来のテック株（20～30倍）に近づく。1～2年以内に時価総額が過去最高（$44.5）に戻ることは高確率。中長期的には$75～$100の領域に挑戦可能。
2️⃣モートガード守護（核心的矛盾）
リスク所在：兌宮の天芮＋九天。競合は非常に高い資本効率（ve(3,3)モデル）で猛攻を仕掛けてくる。@UniswapがLP収益の一部を犠牲にしてプロトコル収益を得る戦略は、両刃の剣。
成否の鍵：V4 Hook、PFDAオークションなどの革新を通じ、LPにとって手数料控除を補って余りある新たな収益源を創出できるかどうか。それができればモートガード強化、できなければ流動性流出の負のスパイラルに陥る。
⛓️ Unichain：危中求勝のエコシステム突破戦
核心的将来性：これは高リスクな賭けであり、成功すれば兆ドル規模の評価が可能だが、失敗すれば平凡な「予備チェーン」に終わる。
Unichainの収益状況
1️⃣機会と野心
格局定位：艮宮「開門＋白虎＋天蓬」。開門は巨大な市場機会と新ストーリーを意味し、天蓬は大胆な投機と拡張を主導。@Unichainは専用チェーンモデルを通じて、メインネットのパフォーマンスボトルネックと価値捕獲の難題を解決し、新たなエコシステム防壁を築こうとしている。
将来性：@Unichainがそのソータリー収益、V4のネイティブ優位性を$UNIトークンエコノミーと深く結合できれば、単なるチェーンを超えて@Uniswap全体のエコシステム価値沈着層となり、DEXプロトコル以上のポテンシャルを持つ。
2️⃣リスクと課題
格局は凶悪：白虎は激しい競争と圧迫感を意味し、@Unichainが@base @Arbitrum @Optimismといった成熟L2エコシステムの圧倒的競争に直面することを示す。天蓬は「過度な投機」「セキュリティ脆弱性」の側面も含む。
核心的難題：エコシステムの冷始動。@Uniswap自身以外のトップアプリをどう引き寄せ、ネットワーク効果を形成するかが生死線。
価値証明：初期にソータリー年収わずか750万ドルで、巨大なチェーン開発・維持コストを賄い、$UNI保有者に還元できるか？
🌐 共生関係：共栄共滅
成功シナリオ（70％確率）：@Uniswapはブランドと流動性で基盤を確保し、@Unichainに初期ユーザーと信頼を供給。@Unichainは低トランザクションコストと柔軟なHookアプリケーションで@Uniswapに恩返しし、リーダーシップを強化し、新たな収益源を開拓。双方がフィードバックループを形成し、$UNIは全エコシステム価値への万能鍵となる。
失敗シナリオ（30％確率）：@Uniswapがフィースイッチにより流動性を失い、市場シェアを侵食される。@Unichainはエコシステム不足で発展停滞。双方が互いに足を引っ張り合い、$UNIの価値回帰ストーリーは破綻。
🔭 将来の進化におけるキーオブザベーションポイント
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2025年12月初旬：フィースイッチ提案の最終投票結果と市場の即時反応。
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2026年中：V4の採用率および@Unichain上での初期展開状況。
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2027年：Unichainの独立TVLおよびネイティブアプリ数が独自エコシステムを形成できるか。
Uniswap Labsの最終帰属：分割上場か？
将来的にUniswap Labsが一部業務（@Unichain開発、フロントエンドサービスなど）を独立企業として分割し、上場を目指すことは、可能性の高い道筋である。
✅ 上場を支持する有利要因（確率：約60～70％）
1️⃣盤象が「開門」可能を示す
Uniswap Labsの行動力を表す艮八宮にはもともと「開門」があり、これは新しい組織、新しい機会、協力を意味する。一部業務を分割して会社化することは、まさにこの象に該当する。
天蓬星がこの宮に落ちており、大胆な資本操作と拡張を意味し、Labsチームが巨額資金調達を伴うこのような取り組みを推進する野心と動機を持っていることを示す。
2️⃣価値の担体が明確で、核心的対立を回避
この措置は「プロトコルガバナンス権」（$UNIトークンが所有）と「技術サービスおよび開発権」（上場企業の株式が所有）を巧みに分離する。上場企業は、その技術力、ソフトウェア開発収益、将来的な@Unichainのソータリー収益などを明確な評価基盤とでき、$UNIトークンの証券属性問題との直接的紐付けを避け、最も致命的な規制矛盾を解消できる。
3️⃣成功事例あり
@Coinbaseと@Baseの関係、あるいはより早い@ethereumと@Consensysのように。@Consensysはイーサリアムエコシステムの中核開発勢力として複数回の資金調達を実施し、何度も上場報道が流れている。これによりUniswap Labsに明確なロードマップが提供されている。
⚠️ 直面する課題とリスク（障壁は依然存在）
1️⃣市場競争とプレッシャー
艮宮に白虎あり。分割上場したとしても、このプロセスは極めて激しい市場競争と巨大な外部プレッシャーを伴う。資本市場は@a16zなどの企業と比較し、収益力と成長性を厳しく審査する。
2️⃣格局の微妙なバランス
上場企業は依然として@Uniswapプロトコルのブランドとエコシステムに深く依存する。上場企業と非中央集権コミュニティの利益をどう一致させるかが重大なガバナンス課題。上場企業の行動がプロトコル利益を損なえば（例：過剰な手数料徴収）、$UNIコミュニティの強烈な反発を招き、基盤が揺らぐ。
3️⃣業務の独立性と評価基盤
資本市場は問う：この企業の核心的防衛壁とは何か？もし@Uniswapプロトコルのフロントエンドサービス提供者に過ぎないなら、その価値は限定的。プロトコルに依存しない技術的優位性と収益源（例：@Unichainの独占運営権、クロスチェーン特許技術など）を証明できなければ、高評価は得られない。
最後に✍️
DeFiの岐路において、Uniswap Labsはフィースイッチを鍵として、価値捕獲の黄金時代を開こうとしている。提案は大概通り、$UNIはガバナンスツールから生息資産へと変貌し、@Unichainとともにエコシステムの突破口を開き、共栄のフィードバックループを形成する。さらにLabsの分割上場が成功すれば、規制の桎梏を解消し、主流資本の活力を注入し、$UNIを頂点へと押し上げる。だが成否はすべてコミュニティの合意、競争防御、そして運命の導きにかかっている。
あなたは、このDeFi王者の帰還とWeb3金融帝国の台頭を目の当たりにする準備はできていますか？
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@BruceLLBlue
