Kalshiのオンチェーンへの野望：規制対応型予測市場からWeb3インフラへ
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Kalshiのオンチェーンへの野望：規制対応型予測市場からWeb3インフラへ
広範なカバレッジ、合法性、メインストリームでの採用、ハイブリッドモードという利点がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Baheet
翻訳：TechFlow
予測市場業界は、KalshiとPolymarketの激しい競争によって急速に変化している。
Kalshiは最近、最高50億ドルの評価額で30億ドルを調達した。一方、Polymarketもインターナショナル・エクスチェンジ（ICE）から20億ドルを資金調達した。
これは一つのことを意味する。両社による新製品リリース競争がまもなく始まることだ。
舞台は整った。次はどちらのプラットフォームが頭角を現すかだ。
しかし、本稿の核心は次の通りである。
Kalshiは、綿密に計画されたオンチェーン拡張戦略を実行中である。
@Kalshi は、完全なオンチェーン化を果たしていないことから、暗号資産ネイティブの競合他社から批判を受けてきた。その批判の中心は、Kalshiが規制対象の中央集権型取引所として運営されており、市場やユーザーファンド、決済プロセスに対して完全なコントロールを持っている点であり、これはブロックチェーンの非中央集権的な理念と明確に対立する。
しかし、Kalshiはすでにオンチェーン拡張計画を開始しており、第一歩として@j0hnwangを暗号ビジネス責任者として採用した。
さらに一歩進み、Kalshiは現在、Web3ユーザーおよびアプリケーション向けに市場データを公開している。
詳細を見ていこう。
複数のオラクルとの連携：Pyth および Stork
Pyth、Switchboard、Storkなどのオラクルネットワークと提携することで、Kalshiは米国連邦規制下にある中央集権型予測市場データを複数のブロックチェーンに配信している。これは、予測市場データを非中央集権型のWeb3エコシステムへ導入するための意図的な取り組みである。
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Pyth Network：
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@PythNetworkとの連携により、Kalshiは100以上のブロックチェーンにリアルタイムかつ規制対応の予測市場データを送信できるようになった。開発者は今や、DeFiアプリケーションやリスクモデリングなどにおいてKalshiの確率データを利用できる。
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Stork：Kalshiは@StorkOracleのオープンデータマーケットとも連携し、Web3エコシステム内でのKalshiデータの可用性をさらに高めている。
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Switchboard：@switchboardxyzのオラクルも、Kalshiのデータのサポートおよび統合を発表した。
この戦略は、Kalshiが自社プラットフォームの枠を超えて影響力を拡大するだけでなく、主要なオンチェーン競合である@Polymarketと明確に差別化される規制対応の地位を維持するのにも貢献している。
Kalshiの戦略的意義
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影響力の拡大：複数のオラクルネットワークを通じてデータを配信することで、Kalshiは規制対応のデータをより多くのWeb3開発者、機関投資家、分散型アプリ（dApps）に提供し、複数のブロックチェーンにまたがるカバレッジを確保している。
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DeFi製品の強化：Kalshiのリアルタイム市場確率データは、デリバティブ、保険市場、ゲームメカニズム、ガバナンスシステムなど、新たなDeFiツールの構築基盤となることができる。
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“審判”としての役割：堅固な規制対応データストリームを持つKalshiは、分散型予測市場における信頼できる仲裁者となる可能性を秘めており、自らのデータに基づいて決済を行う市場に信頼性を提供し、エコシステム全体の信頼性を高める。
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競争力の維持：この戦略により、KalshiはPolymarketのような完全オンチェーンプラットフォームと効果的に競争できるようになる。規制対応の地位とオンチェーン統合を組み合わせることで、両者の利点を提供することが可能になる。
SolanaおよびBaseのエコシステムセンター
自社のデータとプラットフォームを活用したアプリ開発を支援するため、Kalshiはまず@solanaおよび@baseと協力して、@KalshiEcoエコシステムセンターを立ち上げた。
このプログラムは、資金援助、技術支援、リソースを提供し、開発者、トレーダー、クリエイターを予測市場分野に引き込み、オンチェーンおよびオフチェーンの革新を推進する。
Polymarketとの比較：Kalshiの優位性とは？
KalshiとPolymarketの競争は単なる市場シェアの争いではない。明らかに、この二つのプラットフォームが主導的地位を占めている。
正直に言えば、これはむしろ哲学的な対立である。
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Kalshiのアプローチ：コンプライアンスを最優先し、予測市場の機関化を推進する。この方針は設立当初から貫かれている。
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Polymarketのアプローチ：暗号資産ネイティブの実験的フロンティアを代表し、当初はPolygonブロックチェーン上に構築され、幅広い話題についての取引を許可したが、ノンカストディモデルに起因する規制リスクにより、最終的に米国では禁止された。
Polymarketも現在はコンプライアンスの道を歩み、機関支援を得ているものの、Kalshiのコンプライアンス重視戦略と長期的な機関支援は、主流ユーザーの獲得やより大きな資本流入において明確な優位性をもたらしている。
私は、Kalshiが現時点でpolymarketよりもいくつかの優位性を持っていると考える。
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より広範なカバレッジと正当性：複数のオラクルネットワークを通じてデータを配信することで、Kalshiの規制対応データはより広範に利用可能となり、DeFiにおける現実世界イベントデータの基礎的な「真実の源」としての地位を確立し、正当性と影響力を高めている。
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一般ユーザーの採用：KalshiはRobinhoodなどの従来型ブローカーと提携し、暗号資産ネイティブでない幅広いユーザー層を惹きつけ、予測市場分野でより大きな市場シェアを占めている。
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ハイブリッドモデル：CT上ではしばしばKalshiとPolymarketが対立するものと見なされているが、両社ともハイブリッドモデルへと向かっている。Kalshiはオンチェーンでの革新によりWeb3コミュニティを惹きつけ、Polymarketは米国規制当局の許可を得ることで機関資本を惹きつける。それでもなお、Kalshiの長年にわたるコンプライアンス基盤は、持続的かつ信頼できる優位性を維持している。
展望：Kalshiの次の段階
私は、Kalshiの現在の勢いと最近の資金調達ラウンドが、次の戦略的方向性を明確に示していると考える。
私の見解では、堅固な規制基盤と増大するオンチェーン展開に基づき、Kalshiの次の段階には以下の要素が含まれるべきである。
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機関採用の促進：Kalshiはさらなるパートナーシップを通じて、データストリームを主流金融システムにさらに統合すべきである。Polymarketが洲際取引所（ICE）の支援を得たのはまさにそのポイントだったが、Kalshiは同様、あるいはそれ以上の規模の協力を目指すべきだ。これにより、より多くの機関流動性を惹きつけ、予測市場を新たな金融デリバティブカテゴリーとして確立できる。
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グローバル展開とローカライゼーション：Kalshiはすでに140カ国に拡大しているが、最新の資金調達とオンチェーンインフラを活用して、より多くの国際市場への進出を加速し、各国の規制枠組みやユーザーの好みに合わせて製品をカスタマイズすべきである。
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製品ポートフォリオの多様化：Kalshiは、パレイ（parlay-style wagers）の拡充、スカラー市場（scalar markets）のサポート、イベント結果に基づく高度な金融商品の開発など、製品ラインアップの革新を続けるべきである。
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Web3エコシステム発展への支援強化：
Kalshiは、より多くの開発者ツール、特別助成金、リソースを提供することでエコシステムをさらに支援し、規制対応のイベントデータを基盤とする革新的な分散型アプリ（dApps）の開発を促進すべきである。これにより、単なる市場プラットフォームではなく、インフラプロバイダーとしての地位を確固たるものにすることができる。
結論
Kalshiの今回の拡張は、開発者にとってユニークな機会を提供している。開発者は今や、商品先物取引委員会（CFTC）の規制下にある堅牢なデータ源をベースに構築できるため、アプリケーションの整合性と合法性を確保できる。
Kalshiのこの取り組みにより、開発者はコンプライアンス対応で高品質なデータ源に依拠できるため、安心して製品を開発できるようになる。
以下は私が思いつくアプリ構想の例である。
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DeFiツール：Kalshiのデータを活用して、CPIや金利決定などの経済指標に基づいてトリガーされる新しいペルプチュアル先物、オプション、金利スワップ商品を作成する。
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裁定取引ツール：Kalshiのデータを用いてAIエージェントや専門データダッシュボードを開発し、異なる市場間の価格差を特定することで、情報裁定取引の新たな機会を提供する。
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DAO：プロジェクトのマイルストーン、製品リリース、内部予測などに基づき、Kalshiが提供する市場確率に応じて投票権や提案の重みを調整する自動ガバナンス機構を開発する。
@KalshiEcoの立ち上げとその助成プログラムは、開発者コミュニティに対する明確な招待状である。
今こそ、投機的なプロジェクトから金融・情報インフラの重要な一部へと予測市場の未来を構築し形作るユニークな機会が訪れている。
このチャンスを掴んで革新を行う開発者が、この変革の最前線に立つことになると私は信じている。
さあ、次世代の金融アプリを共に作り上げよう。
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