見解：取引所の上場ハードルの高さがチェーン上の革新を阻害している
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見解：取引所の上場ハードルの高さがチェーン上の革新を阻害している
これは誤ったインセンティブの誘導をもたらし、プロジェクト側がもはや製品そのものに注力しなくなる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Haotian
取引所の「上場手数料」を巡る議論が再び始まるとは思ってもみなかった。
誰かがBinance上場に関する見積もり（Offer）を提示した。1%のAlphaエアドロップ＋3%追加エアドロップ＋1%マーケティング＋1M TVL＋25万ドルの保証金＋3% BNBホルダー報酬＋……などが含まれている。
私は依然として、上場手数料の金額は本質的に純粋な商業行為であり、バイナンス自身の選択であり、誰にも揺るがせないものだと考える。奇妙なのは、これほど秘匿性の高い商業条件が漏洩してしまったことだ。
明らかに、その背景には、Builder層の崩壊後に噴出した怒りの感情がある。
一部のBuilderたちは技術開発や製品構築、エコシステム構築に全力を尽くしてきたが、最後に気づいたのは、「上場」のハードルがこれほどまでに高く、巨大な資金の無底沼であるということだった。
これはつまり、豪華なVCバックグラウンドを持たず、強固な資本支援もないチームは門外払いにされ、代わりに資金調達が豊富で物語を巧みに語り、資本操作に長けた高FDVのVCトークンが「座上客」となることを意味している。
結果は言うまでもなく、悪循環が生じる。取引所はこれらの太眉で威圧的なVCトークンが上場と同時にピークを迎え、ユーザーを刈り取った後は取引所に責任転嫁すると不満を述べる。一方プロジェクト側も不満を持つ。取引所の高額な要求と将来の不確実なコストを考えれば、短期間で素早く売買する戦略を取るほうがましだと考える。ユーザーはただ呆然とするばかりで、取引所を罵り、プロジェクトを罵り、そして自分自身が踏み込んでしまい立ち往生したことにさえ自己嫌悪する。
では、この問題の根本原因はどこにあるのか？ 私はまさにこの「金を持っている者が上場できる」という価値選別メカニズムこそが根源だと考える。
もちろん、取引所はこうした収益をすべてユーザーに還元していると主張でき、各種保証金もユーザー保護のためだと説明できるだろう。しかし問題は、単純に「資金によるハードル」で選別を行うことで、地道に建設に取り組み、製品を磨き続け、真に革新性を持つが資金不足の優れたプロジェクトを排除し、代わりに資本操作に精通し、短期間での現金化と退出を得意とする操盤手的プロジェクトを招き入れてしまうことにある。
「資金調達規模」を「革新価値」と同一視し、「お金の力」で「実行力」を代替するという、双方が歪んだ方向へ向かうこの仕組みが、最終的にネズミと蛇が入り混じって互いに罵り合う状況を生み出したのだ。
だからこそ私は、取引所の高い上場ハードルと一式のパッケージ商品展開が、チェーン上の革新を体系的に窒息させていると述べるのである。
なぜなら、それが誤ったインセンティブ誘導を生み出し、プロジェクト側はもはや製品そのものに集中せず、「いかにして取引所を攻略するか」「いかにして物語を包装するか」「いかにして資本の期待に応えるか」といった点に膨大な労力を費やすようになるからだ。技術革新は二次的な目標となり、資金調達と上場が最優先事項となる。
では問おう。Builderたちがコードを書く時間よりも、包装・操作に費やす時間のほうが長くなったとき、この業界の未来はどこにあるのか？
私は取引所がビジネス主体として利益を求める姿勢を理解している。彼らも厳しい環境の中で生き残ってきた存在だ。だが、取引所の最大の「バックエンド」はオンラインサービスの利用者だけでなく、その背後に広がる巨大なCrypto技術革新エコシステムそのものではないのか？
もしCryptoエコ全体が、資本ゲームと相互収奪だけの世界になったとき――その時、取引所の「シャベルビジネス」もまた土台を失うことになるだろう。
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Haotian | CryptoInsight
