3900ポイント突破で上海総合指数が10年ぶり高値、ゴールドとAIの二本柱が連休明け相場を活性化
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3900ポイント突破で上海総合指数が10年ぶり高値、ゴールドとAIの二本柱が連休明け相場を活性化
この10月は並ならぬものになることが決まっている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：金十データ
木曜日の朝場で、上海総合指数が10年ぶりに3900ポイントの整数関門を突破し、発稿時点で1％以上上昇。創業板指数は一時2％以上上昇し、深セン成績指数は1.6％以上上昇。両市場では約3000銘柄が値上がりした。市場セクターでは、貴金属、核融合、非鉄金属などが上昇率トップとなった。
先ごろ終了した国慶節連休中、グローバル市場ではさまざまな注目点があり、特に非鉄金属、半導体、AI関連セクターが目立った。COMEX金先物は連休中に累計4.45％上昇し、これにより金関連株が一斉に急騰。AMDはOpenAIとの提携報道を受け40％以上上昇した。また、Sora 2も話題となり、複数の好材料が連休明けの市場に活力を注入し、関連セクターが注目の的となっている。
証券会社のリサーチレポートでは一致して、今回の長期連休中、海外市場のニュース面は概ね前向きであり、世界主要リスク資産が連動して上昇。米国株、日本株、金価格がいずれも過去最高値を更新し、A株市場の連休後展開にとって好ましいマクロ環境が整ったとしている。構成面では、連休中の市場の注目点は資源とAI分野に集中しており、特にAI産業サイドでのポジティブな材料が相次いでおり、これが10月におけるテクノロジー成長株スタイルのさらなる展開を促す可能性がある。
東吳証券は、従来のカレンダー効果によれば、長期連休後は「上げやすい、下げにくい」相場パターンが見られると指摘する。今年は連休前の2取引日からすでに資金が反発を先行読み込んで動いており、今後の市場展開では出来高と価格の連動性に注目すべきである。連休期間中、内外の情報面は概ね良好で、特に海外ではFRBの利下げ期待の高まりやAI産業のトレンド促進が顕著であり、短期的にはポジティブな材料を持ち、将来の成長性が高く、バリュエーションの制約が少ないセクターに市場の注目が集まるだろう。また、政策による支援と価格上昇の論理が支える順周期チェーンの好調も期待される。
華泰証券は、国慶節連休後に注目すべき三つの変化があると分析している。1）国内面では、9月のPMIが小幅改善し、連休中の移動データが過去最高を記録、出入国旅行が好調で、飲食、映画館、不動産などの高頻度データも回復傾向にある。2）海外面では、米政府のシャットダウンと日本の選挙を背景にリスクオフ需要が高まり金価格が再び最高値を更新した一方、FRBの利下げと日本の財政拡大への期待が高まり、グローバル流動性緩和シナリオが強調された。3）産業面では、OpenAIがSora 2を発表し、複数企業との提携や契約を発表。AI投資と実用化のペースが加速している。連休明けは、カレンダー効果と連休中に得られた新たな情報がリスク選好的なマインドを全体的に押し上げる見込みであり、主力テーマの中でも比較的低位にある銘柄を中心に配置することが推奨される。
長江証券は、10月の市場は決算シーズンと政策ウインドウのダブルの刺激を迎えるため、A株は現在の構造的な上昇局面を維持する可能性が高いと予想している。戦略としては以下の三本柱を注視すべきだ。第一に、「高景気＋高弾力性」の方向性で、通信、非鉄金属、ゲーム、香港上場インターネットなど細分化領域。第二に、「イベントによる期待感の高まり」を受ける方向性で、低空経済、具身知能など新質生産力のコンセプト。第三にバリュー系で、基本面が改善する非銀行金融セクターなどである。
中銀国際証券は、今回のA株上昇行情の広がりは三段階で進行すると予測している。まず第一段階はコアなテクノロジー部門を中心とする構造的な相場で、景気感が高く、業績の裏付けがあるAIハードテック（AI計算能力、エッジ側など）が主導する。その後は、半期決算を経て、テクノロジー部門の行情が汎成長分野へと拡散し、ロボット、イノベーション医薬などに広がる。最後に、マクロ経済の改善兆しが現れれば、行情はさらに「内巻き反対」コンセプトや大消費財セクターへと波及する。現在のA株行情はまだ第一段階にあり、投資家は引き続きテクノロジーのコア分野に注目すべきである。
国金証券は、これまでグローバル投資家は、財政拡大と技術繁栄のもとでドルが唯一の支払い者になるとみなしており、ドルの弱含みがここ最近のすべての資産取引の中心テーマとなっていたと指摘。しかし歴史的な経験から、中国のブルマーケットはしばしば「中国ストーリー」に依存している。ドル安ロジックへの過度な依存は、ブルマーケットの進行中に一度「ギアチェンジ」が必要になることを意味しており、投資家はグローバルな駆動要因と国内の変化の双方において、より万全の準備をしておくべきだと助言している。
中国銀河証券は、10月のA株市場は重要な政策ウインドウ期を迎え、市場のリスク許容度がさらに回復する可能性があると述べている。同時に、市場の流動性は好転傾向を維持しており、証拠金取引残高は上昇トレンドにあり、個人預金の市場流入も初期段階にある。FRBの利下げがグローバル流動性を支えている。A株市場は引き続き緩やかな上昇トレンドを維持すると予想される。ポートフォリオ配分に関しては、最近の一連の出来事が非鉄金属セクターの上昇を後押しする。また、政策期待を背景に、「十五五」計画に関連するテーマへの注目が高まるだろう。投資家は新質生産力テーマ、「内巻き反対」コンセプト、大消費財セクター、および「両重（重大プロジェクト・重点分野）」領域に注目することが推奨される。
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