Crypto Weekの本番開始、3つの暗号資産法案が新たなチャンスをどう点火する？

2025.07.16

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Crypto Weekの本番開始、3つの暗号資産法案が新たなチャンスをどう点火する？

3つの立法はそれぞれ焦点を当てる内容が異なるが、いずれも例外なく「コンプライアンス」という共通のテーマに向けられている。

2025.07.16 - 07:40:04

加密法案

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3つの立法はそれぞれ焦点を当てる内容が異なるが、いずれも例外なく「コンプライアンス」という共通のテーマに向けられている。

執筆：TechFlow

7月、暗号資産市場が再び波紋を広げている。

BTCは連続で過去最高値を更新し、ETHの現物ETFは9週連続で純流入を維持している。先週のETH現物純流入額は8.5億ドルに達し記録を更新。資金の流れは止まることがなく、市場には再び活発化する兆しが見えてきた。

しかし、真の起爆剤は価格チャートではなく、ワシントンD.C.の米国下院にあるかもしれない。

7月14日から18日にかけて、下院は「Crypto Week」（暗号資産ウィーク）を宣言し、安定通貨（ステーブルコイン）、デジタル資産の分類、中央銀行デジタル通貨（CBDC）に関する画期的な3つの法案——GENIUS法案、CLARITY法案、反CBDC法案——を初めて集中審議した。

この密集した立法プロセスは、米国の暗号資産業界の転換点であるだけでなく、暗号資産市場全体の行方と資産構造にも大きな影響を与える可能性がある。

今週の三大法案の進展を通じて、Crypto Weekの市場動向を捉えよう。

法案概要：3つの立法の核心と進捗

7月16日現在、Crypto Weekはまさに盛り上がりを見せている。

下院が集中審議している3つの法案は、ステーブルコイン決済から分散型金融（DeFi）、「ビットコインの非中央集権的物語」まで、暗号資産市場の主要な分野を網羅している。

それぞれの法案は異なる重点を持っているが、共通して指し示すテーマがある——「コンプライアンス（規制遵守）」だ。

GENIUS法案：ステーブルコインの合法的基盤

GENIUS法案の正式名称は「Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins」。ステーブルコインに対する連邦レベルの規制枠組みを確立し、発行者の資格、1:1の米ドルまたは米国債による準備金義務、透明性のある監査メカニズムを明確にするもの。これにより、2022年のTerra崩壊のような事態を防ぎ、真正に「安定した」ステーブルコインを実現することを目指している。

立法の進捗として、上院はすでに2025年6月に68対30の票で可決している。今週のCrypto Week中、下院では当初アメリカ時間7月17日（木曜日）の投票審議が予定されていた。7月15日（アメリカ時間）に下院規則委員会が議論ルールを承認したが、法案を正式な議論に進めるかどうかを決める手順的採決が196対223で失敗。12人の共和党強硬派が反対し、審議入りを阻止した。

アメリカ時間7月15日夜、トランプ氏はTruth Socialで、反対していた11人の共和党議員と会談し、彼らが7月16日（アメリカ時間）午前に再び規則条項支持の再投票に同意したと発表。下院議長ジョンソン氏も、水曜日に再び手順的採決を試みる意向を示している。

一時的な混乱があったものの、現時点でのGENIUS法案の可決可能性は依然高い。今回の採決が通過すれば、Crypto Weekで最も早く成立する法案となり、ステーブルコインが主流金融に統合される道筋が整うだろう。

CLARITY法案：取引所とDeFiの革新エンジン

CLARITY法案の正式名称は「Digital Asset Market Clarity Act of 2025」。デジタル資産の定義と規制当局の管轄を明確にし、SEC（証券取引委員会）とCFTC（商品先物取引委員会）の間で長年続いてきた規制上の混乱を終結させる。

本法案は、どの暗号資産が証券（SEC管轄）か商品（CFTC管轄）かを明確化し、「成熟ブロックチェーン」というカテゴリーを分散型ネットワークのために設け、一部の開発者が送金者としてのコンプライアンス義務を免除されるようにする。

立法の進捗としては、2025年5月29日に下院金融サービス委員会と農業委員会が共同提出。当初は本日投票審議される予定だったが、7月15日（アメリカ時間）の手順的採決の失敗により、GENIUS法案とともに審議が保留されている。

トランプ氏は反対議員の支持を得たと表明しており、7月16日（アメリカ時間）午後に再び投票が行われる可能性があり、可決の見込みは依然大きい。成立すれば、Coinbaseなどの取引所やUniswapなどのDeFiプロトコルのコンプライアンスコストが低下し、革新のポテンシャルが解放される。

反CBDC法案：非中央集権を政府ではなく市場へ

反CBDC法案の正式名称は「Anti-CBDC Surveillance State Act」。連邦準備制度（FRB）によるCBDC発行を禁止する内容で、その理由はCBDCが個人財務の過度な監視につながる恐れがあるため。この法案は、暗号資産ユーザーのプライバシーへの関心に応える形であり、BTCなど非中央集権的資産の地位を強化するとともに、暗号資産の発展における「競争」障壁を取り除く。

立法の進捗としては、反CBDC法案の具体的な投票日程はまだ確定していないが、下院金融サービス委員会は今週のCrypto Week中に審議に上げることを明言している。今後、米政府が可決の動きを見せれば、暗号資産市場の信頼感は大きく高まり、プライバシーコインや匿名技術の発展を間接的に促進する可能性がある。

立法の見通しと市場の期待

米国の立法プロセスでは、法案が下院（全435票、218票必要）と上院（全100票、51票必要）で同じ内容で可決され、大統領の署名を経て法律となる。

今週のCrypto Weekはまさに下院での採決のチャンス期間である。全体的に見ると、GENIUS法案が最も法律化に近いが、CLARITY法案および反CBDC法案はさらに時間がかかる見込み。

以下の表で、3つの法案の進捗と詳細を一目で確認できる：

3つの立法が暗号資産の地図をどう変えるか

明らかに、Crypto Weekの最終採決結果は市場心理に直接影響を与える。

それ以上に重要なのは、単なるコンプライアンス枠組みの提供ではなく、業界を「無秩序な成長」から成熟・主流化へと導くという点にある。以下では、各暗号資産分野に対する立法の具体的な影響を見ていく。

ステーブルコイン：徐々に中心舞台へ

ステーブルコインは今年のグローバル金融市場において間違いなく「メインストーリー」の一つだ。ステーブルコインUSDCの発行元Circleが上場後3週間で株価が900％上昇したことに始まり、JD.comやアリババが香港ドルステーブルコイン計画を推進。さらに花旗CEOが花旗もステーブルコイン発行を検討していると発表するなど、かつてTerra崩壊で批判されたこの分野が着実に主役の座に近づいている。

今回のGENIUS法案はステーブルコインの規制枠組みを明確化し、合法性と安定性を与える。2.38兆ドル規模のステーブルコイン市場は、既にグローバル決済とDeFiの中核となっている。この動きによる連鎖反応はすでに現れ始めている——銀行や小売大手（ウォルマート、アマゾンなど）がステーブルコイン決済を統合し、国際送金や支払いへの応用が加速。また、ステーブルコインに流動性を依存するDeFiプロトコル（Aave、Curveなど）のTVLも押し上げられる。

取引所とDeFi：革新と機関投資の触媒

CLARITY法案はデジタル資産の規制管轄を明確化し、取引所とDeFiのコンプライアンス障壁を取り除き、巨大なポテンシャルを解放する。これまで、Coinbaseなどの中央集権型取引所やUniswapなどの分散型取引所は、SECとCFTCの不明確な規制により繰り返し罰則を受け苦しんできた。法案成立後、コンプライアンスコストの低下により取引量が急増し、個人・機関投資家の参入が促進される。

特にDeFi分野のチャンスは顕著だ。規制緩和により、開発者が新たなプロトコルを開発するインセンティブが高まり、Web3、NFT、分散型ID（DID）が大幅に成長する。

潜在的なチャンスとして、機関資金の流入とスタートアップブームがある。金融機関はより多くの暗号資産ETFの推進を加速させ、開発者保護条項はブロックチェーン系スタートアップの創出を促し、ベンチャーキャピタルを惹きつける。EUの厳しい規制と比べ、米国の緩やかな政策は投資家に多国籍的な裁定取引の余地を提供する。

非中央集権的資産：「プライバシー」の防御線を築く

反CBDC法案は非中央集権の理念を守り、BTCの「デジタルゴールド」としての地位を強化し、プライバシーテクノロジーに新しい道を開く。ビットコインの利回りと機関投資、コミュニティの信念に基づくこの法案は、検閲耐性のストーリーをさらに強化し、長期保有者を惹きつける。また、プライバシーコイン（Monero、Zcashなど）や匿名技術も、プライバシー保護への需要増加によって台頭する。

他国のCBDC進展とは異なり、反CBDC法案の提案者は、政府がCBDCを導入することはユーザ資産の「監視装置」となり、Web3の非中央集権の核心理念と直接衝突すると考える。米国が率先して反CBDCの姿勢を取ることは、暗号資産分野の人材と資金が米国を「拠点」として選ぶきっかけとなり、米国が非中央集権的資産の「安全港」となれば、グローバル暗号資産市場における魅力をさらに高めることになる。

Crypto Weekが業界の未来を定める

「暗号大統領」と呼ばれるトランプ政権以降、米国政府の暗号資産に対する姿勢は大きく転換した。

この背景には、多数のウォール街機関や米国上場企業が、政府の暗号資産政策の変化を敏感に察知している。政府による業界のコンプライアンス化推進は、これらの巨大企業が抱いていた最後の懸念を打ち破った。ルールのない市場が扱える資金量には限界があるが、ルールが整った市場には膨大な資金が流入できる。これはBTC、ETHといった主要暗号資産だけでなく、さまざまな暗号資産分野に巨額の資金流入をもたらすだろう。

立法の波に乗る、投資家の構造的チャンス

このような変革の流れの中で、暗号資産投資家の視点から見ると、どのようなチャンスがあるのか？

注意：以下はすべて筆者の個人的な考察と経験に基づくものであり、いかなる投資助言を意味するものではない。暗号資産市場は変動が激しく、立法による恩恵があっても、各自で十分な調査を行う必要がある。

GENIUS法案（ステーブルコイン）

GENIUS法案の最大のポイントは、ステーブルコイン市場にコンプライアンスの原動力を与え、決済やDeFiにおける応用を推進し、市場規模の急速な成長を促すことにある。

欧州のMiCAに比べてより緩やかな規制環境は、世界中のステーブルコイン発行体が米国に登録する誘因となり、規制裁定のチャンスを生む可能性がある。

CircleやTetherだけでなく、将来もっと多くの企業が自社のステーブルコインを発行し、合法的に運営できるようになったとき、これらの企業は暗号資産の物語の恩恵を受けて、株価も好調を示すかもしれない。

また、ステーブルコインの利用・受け皿としてのウォレット分野も、従来以上のチャンスを得る。KYC/AML機能を統合したコンプライアンスウォレットは、機関投資家や個人投資家をより多く惹きつける。

具体的な資産としては、暗号資産のUSDC、USDT（シェア拡大）、DeFiプロトコルのAave、Compound（貸借）、Curve（ステーブルコイン交換）、米国株のCircle（CRCL）、Coinbase（COIN、ステーブルコイン取引量増加）、PayPal（PYPL、ステーブルコイン決済検討）、Visa/Mastercard（V/MA、支払い統合）などが注目価値がある。

（参考記事：安定通貨法案GENIUS Act可決で、どの暗号資産が恩恵を受ける？）

CLARITY法案：取引所とDeFiの成長ポテンシャル

CLARITY法案は資産分類と開発者保護を明確にし、取引所とDeFiプロジェクトのコンプライアンスコストを削減することで、取引量の増加と革新の波を促進する。中央集権型および分散型取引所は、ユーザー増加の恩恵を受ける。

恩恵を受ける資産には、暗号資産のETH（DeFiの中核）、SOL（高性能ブロックチェーン）、UNI（Uniswap）、米国株のCoinbase（COIN）、Robinhood（HOOD、暗号取引対応）、Grayscale（GBTC、ビットコイン／イーサリアム信託）、DeFiプロトコルのUniswap、SushiSwap、Chainlink（クロスチェーン）などがある。