日本ホテルから「アジア・マイクロ戦略」まで、株価上昇率トップのMetaplanet CEOが語るビットコイン配置の極意
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日本ホテルから「アジア・マイクロ戦略」まで、株価上昇率トップのMetaplanet CEOが語るビットコイン配置の極意
「あなたの大切な友人や家族、気にかけているすべての人に伝えてください。今こそビットコインを買うべき時です。」
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察整理 & 編集：TechFlow
ゲスト：Simon Gerovich、Metaplanet CEO
ホスト：Bonnie & David Lin
ポッドキャスト元：ボニー・ブロックチェーン Bonnie Blockchain
元のタイトル：「世界で最も強い株式」を持つ企業が日本に！極めてシンプルなモデル！商品すら存在しない！Metaplanet CEO Simon Gerovich【ボニー・ブロックチェーン】
主な見解の要約
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あなたの大切な友人や家族、気にかけているすべての人々に伝えなければならない。今こそビットコインを買うべき時だ。
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ビットコインは比類のない高品質なマネーアセットであり、市場にはこれに匹敵する資産は他に存在しない。
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ビットコインはゴールドの上位互換であり、「デジタルゴールド」と呼ぶことができる。供給量が限られ、非中央集権的な特徴を持つため、財務計画におけるCFOの重要な選択肢となるべきであり、資産配分は現金だけでは不十分である。
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ビットコインタイザリー企業（Bitcoin Treasury Company）は、直接的にビットコインにアクセスできない投資家に間接的な投資手段を提供している。この点での革新は破壊的な変化であり、資金をビットコインへと引き寄せる「資本のブラックホール」のような存在となっている。
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もしビットコインタイザリー企業に投資したいなら、その企業が全力で取り組み、絶対にビットコインを売却せず、常に保有量を増やし続けていることを確認しなければならない。
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私たちがビットコインを売却するかどうか？答えは絶対に「否」だ。
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実行力があり、集中力と規律を持つ企業は高い市場評価を得る一方、そうした特性を持たない企業は淘汰されるだろう。
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ビットコインは供給が限定的でありながら需要は増加し続けている独特な資産である。より多くの人々が注目するにつれて、価格は時間とともにさらに上昇する可能性がある。
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我々はまだビットコインの旅の第一段階にある。これは「ゴールドラッシュ期」と呼べる段階であり、この時期の目標は可能な限り多くのビットコインを蓄積することだ。第二段階では、ビットコイン価格が大幅に上昇した後、上場企業の株価が真にその実体価値を反映するようになる。
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現在の状況では、ビットコインは理想的な通貨形態ではない。だが、通貨である必要もない。なぜなら、それは優れた価値保存手段だからだ。
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ビットコイン準備会社の強みは、ビジネスそのものを革新する必要がないことにある。コア事業はビットコインの購入に集中すればよく、革新すべきは資金調達の方法なのだ。
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将来、複数の「ビットコイン超大国」が台頭すると考えている。米国が現時点では最大のビットコイン大国かもしれないが、Metaplanetを通じて日本もそのような国の一つになることを目指している。
ビットコイン資産企業とプレミアム
David:
今日はMetaplanetのCEOであるSimon Gerovich氏をお迎えして、ビットコイン保有の将来とホテル業界への応用について語っていただきます。
Bonnie:
最新のニュースとして、Metaplanetのビットコインプレミアムが1枚あたり約600ドルに達しています。ある記事ではこの価格は高すぎるとしています。どのようにお考えですか？MNAVという指標は、ビットコイン資産企業を評価する上で適切な指標でしょうか？
Simon:
最近、ビットコイン資産企業を評価するために多くのKPIが提案されています。「ビットコイン利回り」（BTC Yield）が特に重要だと考えています。これは1株あたりのビットコイン保有量とその成長速度を示すもので、販売側アナリストの間でも広く使われており、世界的にも同様の評価手法が採用されています。そのため、単一の指標に依存するのではなく、複数の要素を総合的に判断することが必要です。
MNAV（Market Net Asset Value）は重要な参考指標です。企業価値（時価総額＋負債）を保有するビットコイン数量で割ったものです。この数値は、市場の関心や企業活動によって変動します。Metaplanetのプレミアムには正当性があると考えます。例えば、日本の個人投資家が直接ビットコインを購入した場合、税率は最大55％にもなります。しかし、Metaplanetのような上場企業の株式を購入することで、税制上有利な形で間接的にビットコインを保有できるのです。
これが私たちのフライホイール効果を生み出しています。MNAVの妥当性は、1株あたりのビットコイン量を増やす能力に大きく左右されます。私たちは現在、この分野で世界最速の成長率の一つを持っており、特に1株あたりのビットコイン保有量の拡大において突出しています。MNAVを3～5の範囲内に維持することで、過剰な新株発行による株価圧迫を避けつつ、1株あたりの価値を高め、すべての株主に利益を還元できるようにしています。
ジレンマの状況
Bonnie:
先ほどのご意見から、あるジレンマが浮かびました。現在、健全なキャッシュフローを持つ企業もあれば、経営が苦しい企業もあります。後者の企業がリスクを取らずに大きなリターンを得られる手段としてビットコイン財務戦略を選ぶ場合、その株価が急騰し、健全な企業を上回ることもあり得ます。このような状況は今後どのように展開していくと思いますか？
Simon:
興味深いのは、ビットコイン財務企業が、直接ビットコインにアクセスしにくい投資家に間接的な投資ルートを提供している点です。誰もが証券口座を持っていますが、暗号資産取引所の口座を開設するのは別のステップが必要です。また、過去のハッキング事件もあり、多くの人がビットコインに対して警戒感を持っています。さらに、一部の伝統的なファンドはビットコインの直接購入を禁止しているものの、上場企業の株式購入は許可されています。このため、ビットコイン財務企業の登場は破壊的なイノベーションであり、まるで資本のブラックホールのように、多くの資金をビットコインへと誘導しているのです。
もちろん、ビットコイン財務企業を選ぶ際には注意が必要です。企業の実績がますます重要になります。私たちには14カ月の長期実績がありますし、MicroStrategyには5年の実績があります。また、CEOの姿勢も極めて重要です。彼らは本当にビットコインを信じているのか？売却するつもりはあるのか？
数週間前、東京で開催された日本株式に関する会議に参加したときのことです。私は「ビットコイン以外に何に投資しますか？」と聞かれ、非常に嫌悪感を表す表情をしてしまいました。その瞬間が多数撮影され、SNSで拡散されました。しかし、明確に言いたいのは、Metaplanetはビットコイン以外に投資せず、決して保有するビットコインを売却しないということです。Michael Saylor氏も同じメッセージを発信し続けています。したがって、ビットコイン財務企業に投資する際は、その企業が全力で取り組み、ビットコインを売却せず、継続的に保有量を増やし続けていることを確認しなければなりません。
Metaplanetの資金構造の変化
David:
Simon氏、企業転換の初期段階について教えていただけますか？当初は経営難のホテル企業だったと聞きました。最初にビットコイン購入資金をどう調達したのか、そしてこれらの年月で資金調達方法がどのように進化してきたのかを教えてください。
Simon:
当時は複数のホテルを所有しており、ビットコイン資産企業への転換を検討していた時期、一部のホテルを売却して初期資金を調達することに決めました。また、志を同じくする投資家からの支援も得ました。その中には、この会議のスポンサーであるUTXO Managementも含まれ、早期の株主の一つとなっています。さらに、非常に優秀な取締役会も持ち、多くの取締役が私募による資金調達に参加してくれました。
昨年初頭、調達した資金で初めてビットコインを購入し、その後、割当増資を行いました。割当増資とは、既存株主に新株を購入する機会を提供する仕組みです。従来、これは企業が資金を必要としているというネガティブなシグナルとされてきました。
しかし振り返ると、これは当時最も賢明な選択でした。約13,000〜14,000人の株主が多数の書類を提出し、ビットコイン購入の資金を提供してくれました。これにより、日本の株主と企業とのつながりが生まれました。なぜなら、彼らの資金が直接ビットコイン購入に使われたからです。市場で株を買う場合は他の売り手から買うわけですが、新株を引き受けると、その資金は企業に直接入り、それがビットコイン購入に使われるという意識が芽生えるのです。まさにそのように操作しました。
これは昨年の夏に起こったことで、約6,000万〜7,000万ドルを調達しました。年末には初の「モバイルエクササイズワラント」を導入しました。これはアメリカの「ATM（At-The-Market）」発行に類似した資金調達メカニズムです。米国ではMicroStrategyのように直接市場に新株を売却できますが、日本ではそれが不可能です。そこで、パートナーにワラントを発行し、彼らが市場で株を売却して得た資金で新株を取得する仕組みを設計しました。結果的に、これは米国のATM発行と同等の効果を持ちました。
この方式により、大量の資金を成功裏に調達しました。昨年12月に初回発行を行い、最近は今年2月に開始し、先週行使を完了しました。公式に発表した通り、この操作で約6億ドルの株式資金を調達しました。企業規模が大きくなるにつれ、より多くの株式を発行でき、より多くのビットコインを購入できるようになります。今後も同様の「市場価格ベース」の運用を継続していく予定です。
将来的にはコンバーチブルボンドや優先株の発行も考えるかもしれませんが、現時点では依然として株式資金調達に集中しています。これは永久的で返済不要な資本であり、ビットコイン購入に完全に充てられるため、最も効果的な方法です。
模倣するビットコイン企業たち？
Bonnie:
先ほど話題に出たように、Michael Saylor氏もあなたと同じくビットコインの堅固な支持者であり、ビットコインをバランスシートに取り入れる企業（ビットコイン財務企業）はビットコインコミュニティからも支持されています。現在、多くがその成功モデルを模倣しようとしています。しかし、昨年、あなた方は世界で最も好成績の株式の一つでしたよね？まるで“成功の秘訣”のように見えますが、多くの企業が誤った動機で「ビットコイン企業」を名乗り始めています。これについてどう思いますか？
Simon:
全体としては、より多くの企業がビットコイン標準を採用することは良いことです。これは私たちのような経営困難な企業だけでなく、大量の余剰現金を持つ成功企業にも適用可能です。
もちろん、一攫千金を目論む悪質な参加者もいます。「ビットコインで株価が上がるなら、なぜやらない？」と思うかもしれません。しかし、投資家は合理的だと信じています。ビットコイン財務企業が増えるにつれ、投資家はそれらを比較しやすくなります。例えば、プラットフォームでBTC利回りや1株あたりのビットコイン保有量を監視できます。最終的には、実行力があり、集中力と規律を持つ企業が市場から高く評価され、そうでない企業は淘汰されるでしょう。
最近、ある企業がビットコインを売却すると発表しました。数カ月前に購入したばかりなのに、四半期末の利益を出すために売却するというのは愚かな判断です。これにより信頼を大きく損ない、投資家はもはやそれを安定したビットコイン投資先とは見なさなくなるでしょう。したがって、時間とともに企業間の差が明確になり、投資家もどの企業を支持すべきか、その理由も理解できるようになると信じています。
ただし、企業がビットコインをバランスシートに取り入れる動機はさまざまであり、ここには多くの複雑な要因が絡んでいます。
永遠にビットコインを買い続ける
David:
ビットコインの価格がいくらになったら購入を止めたり、少なくともペースを落としたりしますか？もし来週ビットコインが50万ドルに達したら、それでも買いますか？たとえ1週間で5倍になっても？
Simon:
とても面白い仮定ですね。もし明日ビットコインが1兆ドルに達したら、高すぎると判断して再評価するかもしれませんが、私たちの計画は永遠にビットコインを買い続けることです。とはいえ、現時点でビットコイン価格は再び歴史的高値に近づいています。ビットコインは供給が限定的でありながら需要は増加し続けている独特な資産です。より多くの人々が注目するにつれて、価格は時間とともにさらに上昇する可能性があります。
私たちがビットコインを売却するか？答えは絶対に「否」です。株主には自由に株式の売買を決定してもらいます。私たちの目標はビットコインに対する最良のレバレッジ代理となり、最も重要なのは集中力と規律を保ち、計画通りに実行し続けることです。市場がどう変化しても、立場を変えず、投資家を混乱させるような決定はしません。
ビットコイン資産企業の成長二段階
Bonnie:
Michael氏は、MSTRのレバレッジ効果はビットコインの1.5倍に相当すると述べていました。多くの投資家は、ビットコイン価格が過去最高に達すれば、MSTRや他のビットコイン財務企業の株価も同様に最高になると期待しています。なぜ現実にはそうなっていないのでしょうか？
Simon:
長期的な視点を持つことが重要です。戦略的に見れば、企業の状況は数ヶ月前とほぼ同じかもしれませんが、最大の違いは1株あたりのビットコイン保有量が大幅に増えていることです。株価がそれを完全に反映していないとしても、企業の実質的な価値は明らかに向上しています。
Bonnie:
確かに、多くの人はビットコインを本当に理解していません。では、どうやって理解すべきでしょうか？もし私の70〜80歳の祖母に説明するなら、どう伝えますか？
Simon:
祖母が70〜80歳であれば、自分でビットコインを持つことは勧めませんが、子孫のために長期投資を考えることはできます。我々はまだビットコインの旅の第一段階にあります。これは「ゴールドラッシュ期」と呼べる段階であり、この時期の目標は可能な限り多くのビットコインを蓄積することです。ビットコインネットワークの総量は2100万枚に限定されており、当社は現在、どの上場企業よりも多くのビットコインを保有しており、ほとんど追いつける企業はありません。業界のリーダーでありたいと思っています。第二段階では、ビットコイン価格が大幅に上昇した後に、株価が多くの上場企業の実体価値を真に反映するようになります。この過程では、需給メカニズム、ビットコイン価格の変動性、株価の変動性、企業の資金調達実行能力などが結果に影響を与えます。
この第一段階では、株価が常に企業の内包価値を反映するわけではないことを理解する必要があります。アマゾンの初期も同様で、収益は伸びていたものの利益が薄く、株価は芳しくありませんでした。当時、アマゾンは利益の大部分を広告、マーケティング、ネットワーク拡張に再投資していました。したがって、ビットコイン財務企業に投資する者は短期的な利益を期待すべきではありません。ビットコイン投資自体も短期的な利益を目的とするべきではありません。しかし、中長期的には、ビットコイン財務企業は1株あたりのビットコイン量を増やすことで高いリターンを提供できます。ビットコイン財務企業の株式を購入することで、企業があなたに代わってビットコインの保管や管理といった重労働を担ってくれます。数年後振り返ると、あなたのビットコインへのエクスポージャーが大幅に増加していることに気づくでしょう。
ビットコイン資産企業の爆発的成長期
Bonnie:
先ほど、現在は第一段階だとおっしゃっていましたね？これは西部開拓時代のようなゴールドラッシュ期で、第二段階の到来を待つ必要があります。では、第二段階はいつ頃来るのでしょうか？
Simon:
第二段階は3〜5年、あるいは5〜7年後に到来するかもしれません。その頃にはビットコインは世界的に大規模に採用され、価格は100万ドル、さらには500万ドルを突破する可能性があります。銀行はビットコインの託管が可能になり、国庫や株式ポートフォリオ、不動産などを持っている場合、それらを担保にして融資を受けられるようになります。現時点では、ビットコイン領域ではそのような機能は実現していません。一部の銀行が託管サービスを提供する計画を発表していますが、実際に実装され、魅力的な金利が提供されるまでには時間がかかります。
第二段階では、ビットコインは優良なバランスシートの重要な一部となります。その頃には、当社のバランスシートに兆ドル単位のビットコインを保有することを目指しています。それらを主要銀行に預け、低金利で融資を受け、ビットコインエコシステムに特化した企業を買収するのです。例えば、デジタルバンキングライセンスを申請したり、地方銀行を買収してビットコイン関連の金融サービスを提供したりするのです。第二段階は無限の可能性に満ちており、優良なバランスシートを持つことで企業は全く新しい発展の道を切り開けるのです。
国際的なゲーム理論
Bonnie:
先日、アジアの取引所の責任者と話した際、現在の取引の大半がドルステーブルコインで計価されているため、米国がすでにビットコイン分野で優位を占めていると指摘されました。これは他の国が追いつけないほど遅れを取っているということでしょうか？
Simon:
ビットコインの普及には時間がかかります。また、米国の戦略は私たちが思っている以上に深く練られていると考えます。米国は実は裏でビットコインを購入しているが、公表していないのではないでしょうか。毎回購入を公表すれば、価格が押し上げられて安く買えなくなってしまいます。一方で、多くの国が公開してビットコイン購入を表明しています。エルサルバドルやブータンがその代表例です。中東のいくつかの国も異なる形で保有量を公表しています。したがって、将来的には複数の「ビットコイン超大国」が台頭すると考えます。米国が現時点では最大のビットコイン大国かもしれませんが、他の国々にも重要な地位を築くチャンスはあります。
Metaplanetを通じて、日本もそのような国の一つになることを目指しています。現在、Metaplanetは日本のみならずアジア最大のビットコイン保有企業です。私たちの努力を通じて、日本が米国に続く形でビットコイン分野に参入することを促したいと考えています。したがって、現在の普及速度が遅く感じても落胆する必要はありません。すべてには時間がかかり、一般人が手が出せなくなる前に購入するチャンスがまだ残されているのです。
あなたの大切な友人や家族、気にかけているすべての人々に伝えなければならない。今こそビットコインを買うべき時だ。
日本市場における独自のビットコイン需要
Bonnie:
以前のインタビューで、日本市場の投資家がビットコイン資産に触れたい場合、基本的に貴社を通るしかないと言っていましたね？本当ですか？
Simon:
実際にはいくつかの選択肢があります。投資家は地元の取引所を通じて直接ビットコインを購入できますが、その場合、高い税負担に直面します。そのため、税制上有利な方法でビットコインに投資し、ビットコインそのもの以上のリターンを得たい投資家は、しばしば私たちを選択します。直接ビットコインを買う場合、リターンは価格変動に完全に依存します。米国のビットコインETFに投資しても、ETF価格はビットコイン価格と連動するため、リターンはビットコインそのものと同等にしかなりません。一方、ビットコイン財務企業の利点は、運営企業として資本市場の多様なツール（株式発行、コンバーチブルボンド、優先株など）を活用し、1株あたりのビットコイン価値を効果的に向上させられることです。
Bonnie:
先ほど言及した3つの指標――1株あたりのビットコイン、BTC利回り、BTC増益――の違いは何ですか？
Simon:
「BTC利回り」とは、期間ごとの1株あたりのビットコイン保有量の成長率を指します。今年、私たちのBTC利回りは約190%で、つまり1株あたりのビットコイン量を190%増やしたということです。
「BTC増益」は、BTC利回りを具体的なビットコイン数量に換算したものです。計算方法は、前期末の保有量にBTC利回りを乗じます。当社の場合、今年のビットコイン運用により、約3,500ビットコインを新たに獲得しました（希薄化を考慮）。この3,500ビットコインに現在の価格をかけると、「BTCドル増益」が得られます。
この指標は、従来の金融市場が背後で創造される価値を理解するのを助けます。今年、私たちのBTCドル増益は約4億ドルでした。これを一種の利益と捉えたいと思います。会計上の利益ではないものの、潜在的な価値創造を示しています。年率換算すれば、BTCドル増益は10億ドルに達する可能性があります。年間10億ドルの価値を株主に創出する企業の評価額はいくらになるでしょうか？
現在の課題は、従来の金融市場が企業評価に使えるツールが限られていることです。彼らは収益や利益といった従来の枠組みしか使えません。しかし、ビットコイン財務企業は従来の運営企業とは異なります。目立った収益もなく、会計上の利益もありません。そのため、BTC利回り、BTC増益、BTCドル増益といった新たな評価指標が必要であり、これらはアナリストが企業価値を正しく理解するのに役立ちます。
ビットコイン企業Metaplanetになる
David:
ビットコイン哲学に触れる前に、Metaplanetについてのお考えを伺いたいです。貴社はよくMicroStrategyと比較され、「アジアのMicroStrategy」と呼ばれることもあります。これについてどう思いますか？
Simon:
そう言われるのは光栄です。Michael Saylor氏の影響は非常に大きいです。繰り返し言いますが、パンデミック中に経営するホテル事業が窮地に陥ったとき、Michael Saylor氏のポッドキャストを聞くことで慰めを得ました。彼が上場企業がビットコインを採用するビジョンを語っていたことは、当時としては想像もつかないものでした。
それが私を刺激し、経営難のホテル事業から脱却する決断をしました。過去1年間、ビットコインをコア財務資産とすることで、状況は劇的に変わりました。
David:
この転換を推進する際に、投資家から反発はありましたか？特にビットコインはコア事業とは無関係な新資産クラスですが、反対意見にはどう対処しましたか？
Simon:
ある意味、これは災い転じて福となしました。当時の経営状況が芳しくなかったため、他に選択肢がなく、転換を図るしかありませんでした。取締役会や株主からは「Simon、何か策を考えてみろ。会社を救えるなら何でも試していい」と言われたのです。そのため、取締役会で大きな反対に遭うことはありませんでした。
ただ、数年前、会社の業績が良かったときに、ホテルでビットコイン支払いを受け入れたいと取締役会に提案したことがあります。自然な次のステップだと思いましたが、嘲笑されました。
「なぜこんなに人気のないビットコインでビジネスを危険にさらすんだ？」と言われ、そのアイデアは諦めざるを得ませんでした。しかし、いつかビットコインをコア事業に組み込む機会が来ることをずっと考えていました。最終的に、正しいタイミングでそれを実現できたのです。
地元通貨とビットコイン
David:
国内通貨の動きは、新たなビットコイン取得戦略にどれほど影響しますか？例えば、過去15〜20年、円はドルや他の通貨バスケットに対して継続的に下落しています。もしこの状況がなければ、同じ転換をしたでしょうか？
Simon:
もちろんします。ビットコインは比類のない高品質なマネーアセットであり、市場にはこれに匹敵する資産は他に存在しないと考えます。通貨が下落する市場にいると、米国のようにドルの過剰刷り出しや巨額の国家債務について多くの人が話します。
日本も同様です。多くのG7諸国が同じ問題を抱えています。GDP比で見ると、日本は世界で最も負債の多い国であり、非常に顕著です。円の購買力は大幅に低下しました。かつて多くの日本人がハワイ旅行を誇りに思っていましたが、円安のため今は難しくなっています。しかし、これは円やドルの問題ではなく、法定通貨制度全体の問題です。政府は自由に通貨を刷ることができ、それによって人々が懸命に稼いだ富が希薄化される可能性があります。したがって、法定通貨は長期的な富の保存手段としては理想的ではありません。
ビットコインとデフレ？
David:
皆が知るように、ビットコインはインフレへのヘッジとされています。ではデフレの状況ではどうでしょうか？例えば、90年代初頭以降の日本はデフレを経験しました。そのような環境で、現金の購買力が時間とともに上昇するなら、ビットコインにはどのような理論的価値や需要があるのでしょうか？
Simon:
非常に深い質問です。しかし、現在は価格が再び上昇し始めています。日本は巨大な資産バブルを経験しましたが、これは戦後の復興によって推進されました。80年代に日本に住んでいたとき、人々は「日本は世界第一」と称する本を書いていました。私もいつか日本が再びその高みに立つことを願っています。しかし、当時は絶対的なピークから落ち、現在は再びインフレが起きています。
通貨の価値が上昇するデフレ環境では、ビットコインを買う理由が明確でなくなるかもしれません。しかし、ビットコインの重要な特性は、総量が2100万枚に固定されていることです。価値が上昇する通貨であっても、この特性と直接比較することはできません。したがって、ビットコインの価値は特定の通貨制度に依存せず、独立して存在できます。世界中での大量の通貨刷り出しとインフレ現象を考えれば、ビットコインは現在最も優れた価値保存手段です。
一般の人々はなぜ直接ビットコインを買わないのか？
Bonnie:
貴社はこれほど多くのビットコインを保有していますが、それらの資産をどうやって安全に守っているのですか？
Simon:
ビットコイン財務企業の顕著な利点は、ビットコイン保有に伴う技術的障壁を克服できる点にあります。前述の通り、秘密鍵を失うことはビットコインの永久喪失を意味し、銀行のパスワードのように電話で再設定できるわけではありません。一度失えば、二度と取り戻せません。したがって、ビットコイン財務企業やETFに投資すれば、資産が適切に保管されているため安心して眠れます。
実際、多くのビットコイン保有者は配偶者や子供に秘密鍵の情報を伝えていません。万が一の事故があれば、それらのビットコインは永遠に消失する可能性があります。
企業として、透明性を非常に重視しています。すべてのビットコインのパブリックアドレスをダッシュボード上で公開しています。これは投資家や日本株主の信頼を得るために極めて重要です。また、法的要件により、ビットコインは規制当局認可の第三者託管機関に保管しなければなりません。私たちはこの規定を厳守しています。保有量が増えるにつれ、より専門的な託管機関を追加し、資産の安全性を確保しています。常に最高の託管機関を選び、複数機関に分散保管することでリスクを低減しています。
ビットコイン資産企業は永遠に売却しないのか？
Bonnie:
自称ビットコイン準備会社が低価格で買い、高価格で売る取引を行い、それが非常に上手だとしたら、その行為はシステム全体にどのような影響を与えますか？Michael Saylor氏のビットコイン長期保有戦略に強く共感していますが、もし私がビットコインを売却したら、投資家の失望以外にどのような結果がありますか？
Simon:
それならば、真のビットコイン準備会社ではないということです。ビットコイン取引を行う企業はむしろビットコインヘッジファンドに近いです。その目的はさまざまな取引戦略で利益を得ることにあり、市場にはそのためのツールが多数存在します。
ビットコイン関連の取引戦略でリターンを得るツールは知っていますが、それはビットコイン準備会社の理念とはまったく異なります。時間の経過とともに1株あたりのビットコイン量を増やすには、ビットコインを蓄積し続け、売却しないことが必要です。
あなたはビットコインで支払いますか？
David:
なぜホテルは現在、宿泊料金の支払いとしてビットコインを受け取らないのですか？将来変わる可能性はありますか？
Simon:
ビットコインピザの話を思い出します。初期に1万ビットコインでピザ2枚を買った人がおり、その後ビットコイン価格が百万ドルに達しました。もし1晩の宿泊費をビットコインで支払い、それが100万ドルに達したら、それは非常に高価な宿泊になってしまいます。
David:
これは後出しジャンケンですが、ビットコインの明日の価格は予測できません。だからこそ、ビットコインがまだ一般的な支払い手段として使われていない理由ではないでしょうか？人々はその価値が上昇し続けると信じているからです。
Bonnie:
確かにそうです。人々はより弱い通貨を使う傾向があります。
David:
将来、ビットコインだけでなく、ステーブルコインもホテルの支払いなどで広く使われるようになるでしょうか？あるいは他のブロックチェーン取引シーンでも？
Simon:
ブロックチェーンの本質は単なる帳簿であり、世の中には多くの種類の帳簿があります。日本では電子マネーの使用が非常に普及しています。ホテルでもスマホをかざして支払いができます。米国ではApple Payが広く普及しています。消費者にとって、取引速度が最も重要です。初期のビットコインでコーヒーを買うには、15分待ってトランザクション確認が必要でした。現在の状況では、ビットコインは理想的な通貨形態ではない。だが、通貨である必要もない。なぜなら、それは優れた価値保存手段だからだ。将来、ビットコインを基盤としたアプリケーションが登場し、マイクロペイメントが現実のものになるかもしれません。
しかし、ホテル会社などの企業がビットコイン支払いを受け入れることは賢明な選択です。これにより徐々にビットコイン保有量を増やし、資産として蓄えることができます。しかし現実には、多くの企業は収入を使って日常の支出を賄わなければなりません。ホテル会社の場合、利益は非常にわずかであり、ビットコインの収入を長期保有できず、運営コストを支払うために売却せざるを得ないでしょう。しかし、将来的にはより多くの企業がビットコイン支払いを受け入れると信じています。中東では、すでに多くの人々がビットコインで車やアパートを購入しています。売り手が受け入れるのは、ビットコインが長期的な価値上昇を見込める資産だと考えているからです。
Metaplanetの物語
Bonnie:
Michael Saylor氏は、自身がどのようにビットコイン投資を始めたか語っています。パンデミック中にマイクロソフトなどの大企業と競争する必要があったと。あなたの物語はいかがですか？
Simon:
正直に言えば、私の物語はそれほど複雑ではありません。当時、大きな圧力がありました。ホテルは閉鎖を余儀なくされ、東南アジアと日本の4つの市場のうち、3つで営業停止命令が出ました。収入はゼロになり、支出は続きました。存亡の危機に直面し、どうやって乗り越えるかを考えなければなりませんでした。監査法人は財務報告に「継続企業の前提に関する注記」を追加し、12カ月の運営資金が不足していることを警告しました。あの時期は本当に大変でした。
Michael Saylor氏の影響を受け、取締役会で彼の考え方を共有したところ、反応は非常に好意的でした。株主総会を開き、株主にビットコインをコア財務資産として投資するよう提案しました。この計画を発表したとき、市場はすぐに好意的に反応し、この方向性をさらに確信しました。現在、ビットコイン戦略を13〜14カ月実施しており、将来の発展に非常に期待していますし、より高い期待と挑戦に向き合う覚悟もあります。
Bonnie:
その物語はどのように展開したのですか？この前にすでにビットコインを購入し始めていましたか？YouTubeで知ったのですか？まずビットコインとこの戦略を信じなければ進めませんよね？あなたの物語はどこから来たのですか？
Simon:
実は2012年末から2013年初頭にかけてビットコインの購入を始めました。当時日本に住んでおり、Mt.Goxを使いました。多くの初期ビットコイン投資家が最初に接触したプラットフォームです。つまり、私は長年のビットコイン愛好家なのです。この趣味はホテル経営の困難な時期に私を支えました。ビジネスで落ち込んだとき、いつもビットコインのことを思い出して元気を取り戻しました。長年にわたり、自分の趣味とビジネスを結びつける機会を探していました。パンデミックの危機が、ちょうどその機会を与えてくれたのです。
ビットコインは道徳的責任である
David:
以前、「ビットコインは道徳的責任だ」と言ったことを覚えています。どういう意味ですか？
Simon:
おそらく「道徳的義務」と言ったかもしれません。私たちは業界の仲間と共に、より多くの人々にビットコインを理解してもらう責任があると考えています。日本では、現在ビットコインにアクセスするのが容易ではありません。個人取引での入手は一般的ではなく、露出も低いです。口座開設プロセスも非常に複雑です。Mt.Gox事件以降、日本はデジタル資産の規制を強化しました。これは必要な措置でしたが、伝統的な規制ルールが残り、参入障壁が高くなっています。そのため、日本投資家に簡便で税制上有利なビットコイン購入手段を提供したいと考えています。
さらに、ビットコインマガジンの日本版出版ライセンスも取得しました。今年3月に第一号を発行し、次号は6月末に発行予定です。この雑誌を通じて、日本人がビットコインをより深く理解できるようにしたいと考えています。人々に教育し、金融知識を高める責任があると考えています。したがって、ビットコインマガジンの目的は利益ではなく、ビットコインの物語を伝えるプラットフォームとしての役割です。
また、1つのホテルを残し、「ビットコインホテル」と改名しました。これは人々が現実世界でビットコインに触れる機会です。ここに来てホテルサービスを体験し、ビットコインアートミュージアムを見学できます。世界中のビットコインアーティストと協力し、作品を展示する予定です。さらに、ビットコインの歴史と発展を紹介するビットコイン博物館も設立します。ロビーには中本聪の蝋人形を置いて、記念撮影ができるようにするかもしれません。来年暮れにホテルがオープンした際、ぜひ遊びに来てください。
Metaplanetの将来戦略
David:
ホテルの話に戻りますが、宿泊以外の機能も含めて、Simon氏、Metaplanetの今後の計画は？効果的な戦略で企業状況を好転させましたが、現在新たな戦略進行はありますか？拡張計画は？現在は1つのホテルしか残っていませんが、さらにホテルを購入する予定はありますか？
Simon:
いいえ、ありません。このホテルを残したのは、旧時代からの資産だからです。残す理由はいくつかありますが、最も重要なのは、ホテル関連の営業赤字が税務上の控除として利用できることです。つまり、このホテルを保有し続ければ、将来の他の事業の利益に対して税務上の損失を相殺できます。したがって、当社にとって非常に価値があります。しかし、このホテル以外は、現在完全に100%ビットコインに特化した企業に転換しています。
ビットコイン準備会社の強みは、ビジネスそのものを革新する必要がないことにある。コア事業はビットコインの購入に集中すればよく、革新すべきは資金調達の方法なのだ。そのため、現在の主な資金調達手段は「モバイルエクササイズワラント」であり、市価発行に類似しています。
すべての企業はバランスシートにビットコインを持つべきか？
David:
それでは、混合戦略を採用する企業についてはどう思いますか？例えば、Elon Musk氏がテスラに大量のビットコインを購入しましたが、それはビットコイン財務企業ではない。テスラがビットコインを財務体制に取り入れたのは、Metaplanetとは異なる動機によるかもしれません。コア事業がビットコインを中心に据えていない企業にとって、ビットコインを現金の代替として資産配分に組み込むべきだと思いますか？
Simon:
絶対にすべきです。前述の通り、ビットコインは資産として非常に意味のある選択です。現金を放置すれば価値が下落します。これは望ましくありません。アジアの一部の企業はすでにバランスシートにゴールドとビットコインを保有していますが、ビットコインはゴールドの上位互換であり、「デジタルゴールド」と呼ぶことができる。供給量が限られ、非中央集権的な特徴を持つため、財務計画におけるCFOの重要な選択肢となるべきであり、資産配分は現金だけでは不十分である。
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