Solana戦線6月の新展開：PumpfunによるICO、取引ソフトウェアの激戦、Launchpad競争

2025.06.26

共有先

TechFlow厳選深潮セレクト

Solana戦線6月の新展開：PumpfunによるICO、取引ソフトウェアの激戦、Launchpad競争

Solanaのメモコインの1日あたりの取引量は、10-11 UTCから上昇を始め、15-20 UTCにかけてピークに達し、アメリカの日中の業務時間と非常に一致している。

2025.06.26 - 04:26:07

Solana

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

著者：Nico

翻訳：TechFlow

今年の4月初め、私は「Solana Meme Coin市場」（通称「戦壕」）の現状について定量的な分析を行いました。

今回はその続きとして、この間どのような変化があったのかを振り返ってみましょう！

はじめに

前回の分析以降、市場にはいくつかの新たな動きがありました。

Pumpfun TokenのICOに関する噂が広がり、プライベートセールが進行中であること。
Axiomが市場での主導的地位を確立し、新しいプラットフォームをリリースしたこと。
主要Launchpad間の競争が激化し、多様化・拡張の傾向が見られること。

かつては多くの取引インフラが「ロボット（bots）」と呼ばれていましたが、現在ではより正確に「取引ターミナル（terminals）」と呼ぶべきでしょう。技術の進歩により、従来の多くのロボットはすでに淘汰され、モバイル向けやソーシャル用途、ニッチな需要に特化したロボットのみが依然として活発です。

Pumpfun TokenのICO：市場の注目点

現時点でわかっていること：

調達額は10億ドル、完全希薄化時時価総額（FDV）は40億ドルで、上場時にすべて放出される予定。
ICOはトップレベルの中心化取引所（CEX）およびPump.funプラットフォームを通じて実施される。
ICOへの参加にはKYC（本人確認）が必要。
プライベートセールに参加した初期投資家はロックアップ期間の遵守が求められる。
エアドロップも行われる可能性が高く、その規模は約10％と予想されている。

「戦壕」市場への影響：

Pump Tokenのリリースは、非常に注目を集めるマーケットイベントになるだろう。
Solana上で長期的な投資価値を持ち、一般ユーザーにも広く浸透する数少ないトークンの一つとして、収益モデルを背景に好循環のフライホイールを形成できる可能性がある。
短期的にはSolanaエコシステムおよび「戦壕」市場からの流動性の流出が起きる可能性があるが、長期的には適切なインセンティブ設計のもとでエコシステム全体にプラスの影響を与える。
エアドロップによって富の再分配効果が生まれ、旧ユーザー、現ユーザー、新規ユーザーの参加を促す。

私はPump TokenのFDVが100〜200億ドルの範囲に落ち着くと予測しており、HYPEに近いがENAよりも高く、時価総額ランキングで上位10〜20位クラスに入る可能性があると考えています。

取引ターミナルの戦い

ここ2ヶ月間、すべての取引ターミナルプラットフォームのアクティブ度は徐々に低下しています。

現在、Axiomは60％以上の市場シェアを獲得し首位を維持しており、Photonが2位、GMGN、Trojan、BullXが残りのシェアを争っています。BloomとBonkbotは一定の存在感を保っており、PadreやNovaといった新興の競合も注目を集め始めています。

取引ターミナルの市場シェア（2025年6月25日時点のスナップショット）

Axiom: 市場シェア 61% / 累計手数料収入 $1.37億 / 日次アクティブユーザー（DAU）約3.3万～4.5万人
Photon: 市場シェア 9.9% / 累計手数料収入 $4.10億 / DAU 約2万～3万人
BullX: 市場シェア 5.8% / 累計手数料収入 $1.97億 / DAU 約1万～2万人
GMGN: 市場シェア 6.8% / 累計手数料収入 $7800万 / DAU 約1万人
Trojan: 市場シェア 4.8% / 累計手数料収入 $1.87億 / DAU 2万人以上

取引ロボットおよびターミナルが累計で約10億ドルの収益を上げているため、この分野には多くの競合が参入しています。私も自らターミナルを開発して競争に加わろうとしている多くの人々と話しましたが、一般的な見解は「難しい戦い」だということです。なぜなら、取引量自体が徐々に減少しているからです。ただし、この状況はPumpfun Tokenのリリース後に変わる可能性があります。

特に注目すべき点は、現在最も人気があり、収益力のあるプラットフォームが必ずしも最高のUI、機能セット、スピード、データ精度を持っているわけではないことです。むしろ、それらは優れた流通能力（ディストリビューション）によって市場を獲得しており、これが勝敗を分けているのです。

技術と流通能力の対立、そしてそれが特定のユーザーグループの選択にどう影響するかについて、今後専門記事を執筆する予定ですので、お楽しみに。

Launchpadの戦い

4月から5月にかけて、以下のLaunchpadプラットフォームが台頭しました。

これらの競合Launchpadは初期に大きな注目を集めましたが、現在は市場シェアが徐々に低下しています。一方で、$USELESSのようなトークンがletsbonk.funプラットフォームで成功したことで、Bonkエコシステムの支援を受けつつ競争が比較的少ないLaunchpadとしての関心が高まっています。

オレンジ（Bonk）、グリーン（Believe）、パープル（Raydium Launchlab）

6月に入ってからは、PumpfunとLetsBonkの2つのプラットフォームだけがバウンドコイン（bonded coins）において顕著なアクティビティを見せています。データ上、緑色がPumpfun、オレンジ色がLetsBonkを示しており、緑色が大部分を占め、次いでオレンジ色となっています。Pumpfunのバウンドコイン数は約200、LetsBonkは10〜30程度です。しかし、両者の成長速度はいずれも下降傾向にあります。